证券市场总是充满着不确定性，就像2015年港股在被严重低估的状况下继续下跌，尤其是中小市值股票跌幅惨重。我甚至能感受到类似2008年某些境况，经济低迷、企业盈利减少，前景不甚乐观。的确，中国改革开放飞速发展30多年，整体经济正面临周期性和结构性挑战。旧经济产能过剩，新经济嗷嗷待哺，如何在转型经济中寻找良好的投资机会，着实不易。不过，我对中国经济长期发展保持乐观，主要源于中国人的勤奋和聪明。中国人无论走到哪里都是勤奋和节俭的代名词，投资过东南亚、南亚、欧洲、非洲、美洲等地，认真比较过各地经济政治文化，最后发现中国是最勤奋、最守纪律、办事效率最高、人才最多的地方。如希腊人懒惰（大部分欧洲国家也是如此）、印度执行效率低下、俄罗斯腐败横行、穆斯林国家宗教控制太严不够世俗、巴西社会撕裂严重、南非种族问题不断，只有经历过国外诸多复杂多变的情况，才知道中国的投资环境有多好。

　　中国过去30多年的经历表明，一个稳定、开放、包容的社会加上务实的政府是非常适合中国国情的。当前的改革和经济低迷正为将来稳步发展打下坚实基础。中国人均收入仍远低于发达国家，如果以东亚国家（日韩港台）的发展轨迹来看，未来二三十年，只要和平发展和开放务实的大环境没有改变，我们会和巴菲特一样幸运地生活在一个处于上升期的国度。

　　确定好国家后，就要寻找未来处于上升期的行业和公司。就正在跟踪的行业，医药、互联网、新能源和部分消费品（如体育旅游电影）等行业仍处于上升通道中，很多传统行业则仍在下行。随着收入的提高和基本需求如房子车子的逐步解决，普通市民将会越来越关注自身的健康，再加上中国老龄化日趋严重，与健康相关的行业将长期受益。

　　经过近两年的投资实践，更确切地说是投资生存体验，透过对价值和成长的思考、趋势和估值的思考、基本事实和股价波动的思考，以及对企业管理层质素的思考、调查方式的思考、杠杆和对冲的思考、流动性和仓位的思考等等，自身的投资哲学愈趋成熟。未来将继续在思考中实践，在实践中生存。

　　放眼2016，香港资本市场上可能还会腥风血雨，然而便宜的“金子”也会散落各处。熊市正是考验投资者的试金石，只有长期在熊市中生存下来才无惧于任何市场，希望明年是实践、反省后获取良好收益的一年。就自身而言，2016年仍然专注于被市场错估的优秀企业，加强调研，了解行业和公司的发展趋势，寻找那些股价在熊市中依然昂首向上的公司。唯有坚持自己的投资理念，认准大趋势，用实业家的眼光审视公司，深刻谨记以事实为基础，以业绩为准绳，以生存为目标，在跌宕起伏的不确定性中寻找确定性，才能更好地管理好现有资产。

　　投资的世界很宽广，需要学习的东西太多太多，我愿终身以此为伴，专注于资产管理。