古人学问无遗力，少壮工夫老始成；纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。

　　一、股权之利益一旦巨大，博弈之复杂，人心之叵测，事实更残酷。

　　曾以为股权投资的根本在于企业本身的竞争力，只要企业经营蒸蒸日上，就能立于不败之地。然而，企业的竞争力根本仍在人，决策者与执行团队。人皆有自己的利益立足，根本利益受到威胁之际，兔子尚要咬人，何况人乎？

　　股权博弈，手段套路层出不穷。尤其是实际控制人与股东之间、股东与股东出现根本性利益分歧时，玩弄财技造成利润虚减或虚增只是初级水平，增资稀释、资产转移、司法执行、金蝉脱壳、资本接力等等，大股东都未必能控制得住，何况财务投资者？

　　投资公司往往视大股东业绩对赌、回购承诺为安全绳，但连担保、抵押的银行债务都未必能守住安全底限，何况股权投资乎？

　　股权投资风险重重，失败者众多，但获巨利成功退出者同样比比皆是，想要看穿透这层风险，须钻研成败得失之案例、须深入项目追踪项目、须思考总结。

　　二、股权投资是淘金，但淘金不是捡漏与中彩，是我们生存之道，用力用脑。

　　去年，我用淘金比喻市场部业务开拓，因为好项目如沙里淘金，万中或一。

　　今年，我们对淘金有更深刻的认识。淘金是不在河边闲庭信步，意外捡到一块狗头金，更不是中彩票。淘金是淘金者的职业，是生存之道，淘不到金，就是饿死或失业。所以淘金者不仅要片刻不能松懈地淘洗含金的沙土，而且更要用足脑筋，观山观水观气象。观山，钻研行业寻找矿脉之所在；观水，找到一个适合自己的行业切入点；观气象，研究政经大周期，山洪来了固然要保命，寒潮之际未必不是抢占好位置的好时。

　　三、找得到项目，看得懂项目，只能算知其皮相；从表面文章看到事物本质，并能在实践中熟悉应用，才是真正入行。

　　随着接触机构与项目的增加，越发觉得项目研究与实投过程中实际上环环相扣，阳谋之中有暗算，众口铄金必有其理。

　　尽调报告、招股说明书中，往往有股权沿革一章，会将历次股权变更交代清楚。以往读到一些往往一带而过，觉得甚为多余。但几番下来，方知投行老司机能从中品出各般滋味，再结合尽调提问，就能把每次股权变时企业经营情况、变更的附加条件推测个八九不离十。

　　老股转让时，必须知其股权来龙去脉，历史合同务必难看复核，该保留的权益要保留，该明确的义务一定不能手软。天上掉馅饼是不可能的，地下的陷阱往往坑连着坑。

　　谈协议，定合同，千万不能腼腆，更不可有“谈的太过，对方会不会不转”的心态，同期同样背景入股，一定要争取同股同权，“宁可错过，不可做错”真不是嘴上说说的。你的价格、保障条款比别人稍逊一筹，很可能就是熊来之际跑不过队友的那位。

　　投后，如再发生股权变更、章程变更、股东会决议之类的签署，应当反复思考，虽然小股东谈不上控制影响，但心知肚明，才能换来以后的眼明心亮；蒙在鼓里，是不可能吃一堑长一智的。

　　还有，行业里口口相传的经验之谈，切忌自以为是，以为凭着自己的眼光与运气，别人做不到的，我就能做到，我们真是还是行业菜鸟。