今年上半年，对于中国的A股市场来说，可谓30年未有之变局。IPO加速，A股纳入MSCI指数，与香港等国际市场的互联互通，M2增速降到个位，以及漂亮50行情，资本市场的新篇章正以前所未有的速度到来。

　　掩卷沉思这半年以来的投资，注定有遗憾和不完美，千虑一得，以警示自己。

　　首先，我们低估了资本市场变革的速度：新的证监会主席任上，类注册制的IPO发行速度和资产荒的大背景下，市场风格发生着深刻的变化。我们预计到了这种变化，但低估了它的化学反应的速度。原以为需要1-2年时间市场才能洗尽旧思维，不曾想新思维以燎原之势席卷。回想我研究生时与人合作的一篇论文，研究的是中国资本市场的有效市场假说，当时的结论是中国的资本市场勉强算是半强式有效市场。相信如果把今年的行情代入原文，结论应该是强有效市场。而这一转变在其他国家的资本市场，都是需要至少一代人的时间来完成的，而中国，像其他领域一样，以X年的时候，走完了其他国家XX或者XXX年走完的道路。互联网和信息革命已经深刻改变了社会信息的组成结构，金融市场的信息反应模式也不会固步自封。虽然市场上仍有些许问题，但过去未去，未来已来，处在变革的当下，唯有拥抱未来。

　　其次，不应把家国情怀的因素放进投资。之前我们总是倾向于投资那些代表着先进生产力发展方向、有能力改变我们的未来的行业和公司。但今年的市场更偏好于传统行业。如果我们能抛开心中的情怀、尊重市场的声音，今年会取得更好的成绩。

　　再次，我们对中国还是理解得太少，没能准确把握政策和监管对市场的扰动。金融监管的底线在哪里？市场逆周期调节机制是怎样的一个机制？答案恐怕是无招胜有招。因为无论是决策者还是市场的交易者都是第一次面对一个有真正意义的金融做减法的过程。政策最理想的目的是什么？应该是将风险碎片化，精准地让每个参与主体在预期收益中都承担部分的风险，也就避免了系统性风险的发生。如果所有的风险都集中在一个主体身上，最后政府不仅要出来救机构，还要救流动性，那么与初衷就背道而驰。但“市场逆周期调节机制”说起来容易，实际上是很难的工作，最难把握的，就是市场参与者的人心。

　　最后，避免投资错误的惟一方法是不投资，但这却是所有错误中最大的错误。我们不能因为在投资中犯了错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。只有乐观的投资者才能在投资中胜出。