在新岗位五个月，边工作边反省，形成了些许浅显的心得，作一回顾。

　　一、关于如何投身股票市场的相关工作

　　1、第一阶段，因不炒股，误以为K线图是解读股市的核心武器，所以想到自己连K线图的概念都没有，且无炒股经验，就此投身新岗位，心生惶恐。心想幸好第一年的工作目标是解读财报，还有个切入点。

　　2、第二阶段，随着工作的展开和不断思考，切实地认识到透析上市公司的本质才是王道，但仍认为K线图可作为重要的参考。

　　3、第三阶段，认识到在逐步走向规范的股市中，决策真正行之有效的依据是上市公司的实质性发展空间，包括价格空间，熊市中应隐含着更多的机会。同样，股市中的热点股票固然有其优势，但能于较早期研究发现真正有成长潜力的上市公司，价值更大，而它与漂亮的K线图形态无关。就像房地产市场，大众趋之若鹜于热点区块，是因为相信眼见为实，但超前发现几步之遥的未来地标，甚至能在短期内即将低估的增值潜力收入囊中。

　　至此，开始领悟真正的股市价值投资意味着什么，我们应尽力持续提高的是对企业和行业的研究能力。

　　二、关于如何研究上市公司

　　1、处理信息是研究的基础功课。关于宏观环境的国内外信息、时事庞杂且多变，我们必须一是要筛选信息；二是很多看似分散、独立存在的信息，只有在你能以内在逻辑将它们串联起来时，才会发现更明确的指向，这样的信息才真正有助于投资决策。否则，只会感到看似信息很多，但却又无法真正与投资决策关联上。

　　2、“大数据”是重要资源，这是共识，而针对一个企业经营发展状况的大数据最系统、最全面、勾稽关系最严谨应该是财务的三张报表了，所以这应该是研究的核心，虽然仅透过三张财报表我们不能完全透析企业的商业逻辑，但已上市七、八年以上的企业，它的经营策略与业绩、资产运营效率、财务控制能力、股东回报等，还是能得到解读，从中折射出的企业内在价值、核心能力是企业能否走得更远、更好的基本保障，而实证性市调更是透析企业的根本保障。

　　3、上市公司在发展过程中总会包含不同形式的新投资，搞清它新投资的目的、经营理念、现有产业等是否有嫁接给新投资独到的优势、公司财力的容错能力、行业情况等比搞清行业有否饱和、购置的设备数量、产能等更重要。因为即使行业产能饱和，如你拥有独到的竞争力，不意味着你就没有机会；而即使行业尚处于成长期，也不意味着你就能得到机会。

　　三、关于研究员成长的思考

　　研报质量的提高，意味着研究员的成长，如何提高研报的质量？

　　1、研报定位：撰写者要使研报尽快成为自身交易决策的有效依据；非按时上报的作业。

　　2、模仿的意义：模仿是为有助于建立初始的分析框架，但须通过不断的自主思考加以优化，形成自身关于投资的思维方式；非为出报告的速度和数量。

　　3、通过持之以恒的撰写练习、学习交流和专注研究，提升对上市公司战略、经营管理、财务、业绩等方面的认知和理解水平，培养出发现企业内在价值和核心能力的能力。

　　4、投资研究真可谓包罗万象，企业本身的因素、国内经济及政策环境、国际因素及环境、经济周期的影响等等。如能真正做好这项研究工作，那一定能成为一个敏锐、以点及面、举一反三、融会贯通、见微识远的人，由此生发的智慧不仅有利于投资决策，更将惠及整个人生。

　　我将在努力中不断反省，以求自身能力的提高。