2018年飞逝而过，国内外经济变化莫测，上半年国内降杠杆、去库存，导致很多高负债经营的企业陷入困境，靠政府补贴维持业绩的企业好日子也一去不返；国外层层加码的中美贸易战、不按常理出牌的特朗普总统让本就艰难的证券投资雪上加霜。18年的投资工作更考验个人的投研、实践操作能力和综合心里素质。

对照董事会下发的《关于调理整理证券类投资村落等问题的原则意见》，结合自身工作，发现自己在证券投资工作上有不少不足：

一、对宏观经济关注不够、对政府出台政策解读过于粗浅：

一直认为跟踪个股、公司不需要花很多精力在国内外宏观经济资料的阅读研究上，但被今年中美贸易战深深打脸，虽然自己并没持有受贸易战影响大的个股。这次的贸易战影响之深远、之重大是出乎意料的，我不能抱着侥幸心态觉得自己研究关注的公司不受宏观经济的影响，就不关心宏观经济。

国内政府出台的相关政策也要密切关注。例如本周末中央经济工作会议文件对19年国内经济形势的判断是什么、总基调是什么，调结构、改革开放的措施将有哪些都值得好好精读、细读，对日后精选行业、个股都有指导作用。

二、要有全局观，以更高更广阔更客观的角度看公司，不仅仅拘泥财务层面：

一家公司是否值得重点关注、投资不仅仅拘泥于财务层面的研究，在工作中，考察公司过往的财务业绩，会重点关注净现比、营收增速、应收账款同比环比变化、预收账款变化、商誉占净资产比重、公司是否实施股权激励等，较少关注公司所处行业壁垒、公司的研发能力、主要领导人言行、声誉等其他层面，研究缺乏全局观念。公司商业模式、在行业中的地位决定公司未来发展是否稳定、健康；而企业壮大，重在领袖。在以后的研究工作中，需要多维度看待公司，研究思路需更饱满、更广阔。

举个例子，Gilbert在《关于我们错误的期望值》中谈到，在人们做决策时，会犯两种错误：一是错误地估算成功的概率，二是错误地估算成功的价值。人们常低估了未来的痛苦，高估了眼前快乐的价值。”这让我想到年中关注过一家做生活圈媒体、电梯广告的行业龙头公司，毛利率、净利率双高，过往收入、利润增速也较快，现金流尚可，且阿里也成为公司股东。该行业目前毛利、净利双高，这么大块肥肉，怎能不让各路资本虎视眈眈？再深入研究发现，行业壁垒不算高，该公司在美国上市时曾被浑水做空过，今年初行业后起之秀以低价抢占市场份额。当发现一个自己感兴趣的公司，要尽量客观、理性，反复论证、推敲，不要低估行业风险、不盲目乐观、不经验主义。

三、对技术指标理解不够：

在今后的工作中，要加强董事会文件中要求的各类证券技术指标的学习和领悟，选择1-2个指标好好修炼内功，以基本面分析为主，以技术指标为检验工具。

四、投资之路任重而道远，保住本金很重要：

巴菲特曾经说过，永远记住保住本金。要学会敬畏市场，不要和市场作对。自己看不清的时候，适当放慢脚步，学会空仓，停一停，想一想。把心态放平稳，不焦虑、不急躁，投资要把保住本金放在第一位，其次再考虑收益问题。