2020年上半年飞逝而过，现就自己工作学习中的一些感悟作个总结：

一、关于投资风险：

最近A股行情火爆，前证监会主席肖钢在7月初也公开表示“党中央从来没有像现在这样重视资本市场”；朋友圈里很多从不接触股票的人也开始高谈阔论中国股市；在券商工作的朋友更是忙得不可开交，连夜加班帮客户开户。

1、真实风险与感受到的风险

这番情景让我想到高毅资产邱国鹭曾提过的真实风险和感受到的风险。股票急涨、暴涨后，真实的风险在上升，而我们感受到的风险却在下降：比如在股市5000-6000点相对危险的时候，我们都很乐观、很膨胀，感受到的都是鸡犬升天、歌舞升平；股市暴跌后，真实的风险在下降，感受到的风险却在上升：例如在股市2000点附近相对低谷的时候，我们大都过于悲观、恐慌， 感受到的都是寒风萧瑟、秋叶凋零。

2、价格波动风险和本金永久丧失风险

如果换个角度来看，风险还可分为价格波动风险和本金永久性丧失风险。当市场在5000多点附近时，股价天天创新高，欣欣向荣，价格波动的风险看似不大，其实本金永久丧失的风险却很大；当市场在2000点附近时，股价跌了又跌，波涛汹涌，价格波动的风险看似很大，其实本金永久性丧失的风险却相对小很多。

想想自己以前做股票的经历，也是受周围环境、情绪波动的影响很大：涨起来了，感觉很痛快，就加大股票仓位；跌多了、跌久了，心痛了，受不了就割肉清仓。对于逆向投资者来说，最痛苦的时候，往往是最不该放手的时候。乔治.索罗斯所曾说，如果你承受不了失败的痛苦，就不要入市，因为没有人能够百战百胜。

二、《孙子兵法》与投资：

今年年初，我开始一点点的啃《孙子兵法》，慢慢体会书中各种作战的策略。细细想来，投资和作战的策略是融会贯通的。《孙子兵法》的核心思想是“先胜后战”；而价值投资的核心思想，是“不要亏损”。无论是打仗还是投资，都充分运用了逆向思维，在追求极大确定性的条件下才行动，且行动前都做好了充分的分析、权衡、准备和推演。行动时，结果已经基本确定了，剩下就交给时间。

《孙子兵法》中还包含了对将帅个人价值观和人格特性的要求：“智、信、仁、勇、严”。而我们从巴菲特和查理.芒格等价值投资大师身上，也看到了聪明智慧、真诚守信、仁心厚德、果断勇敢、严于律己的价值观和人格魅力。投资的结果，不仅是认识规律、遵循客观规律的结果，长期来看更是投资者品行道德的践行和个人修养的体现。