投资理念的自我反省

我的一套价值投资、基本分析的方式是透过了解研究对象的业务发展、行业前景、财务表现及估值，寻找出一些低估值、具增长潜力的公司作为投资目标。 当公司低估值处于行业或历史较低水平，而公司具备业绩表现改善的条件并逐步反映，市场资金便会流入，推高股价。

然而，今年以来，增长股、新经济股、概念股大行其道，股价屡见新高，高处未算高，相反传统经济股、价值股无人问津，一年低、三年低，低处未算低。 在全球各国央行不断量宽大印钞票的情况下，市场资金泛滥，加上众多创新业务的新经济公司涌现，基本上资金直接跳过了估值筛选的环节，只要有概念性、有主题性便能吸引到资金来投，押注公司未来几年的增长。 尽管这些「预期」增长未必确切会兑现，但短、中期已形成一波升浪，成为了大家近期所见的强势股。 面对这种极端的市况，过去一年我不停在反思，到底自己过去一直信奉的价值投资、基本分析还管用吗？ 而我的答案是「不知道」，但想了又想，现实告诉我们生活在变，现实告诉我们市况在变，现实告诉我们世界在变，变幻才是永恒。投资除风险管理外本来就无单一法则可循，何必如此守旧，拘泥于一套方式的有效性，何不拥抱变数、把握变数，作出变阵以迎合市场，当一个迅速的反应者。

2021年寄語，「尊重市场，想市场所想」。