上海封城2月有余，无法调研，反倒可以使我静下心来思考投资决策中的得失，坏事倒也变成了好事。

在时间的洪流中，风流总被雨打风吹去，唯有价值沉淀。好公司需要日积跬步打造护城河，好生意需要千锤百炼形成强壁垒。

投资的两端分别是分析和交易，而连接这两端的是取舍。分析的核心是商业理解力，交易的核心是信息获取和甄别能力，优秀的交易无法挽救糟糕的分析，优秀的分析也可能毁于糟糕的交易，最难的还是学会取舍。那么取舍的核心是什么？随着技术的进步，信息的传播越来越便捷，我们被信息牵着鼻子走，无暇持续深度的逻辑思考。要排除噪音的干扰，需要远离一些东西，同时也需要抓紧另一些东西。我们总是在研究企业如何做大做强，当我们埋头寻找企业成长的机会时，也许我们也该想一想企业是如何衰败的，这能帮助我们把可能发生的风险尽量排除掉，最终留下的大概率都是机会。事实上，逆向思考能让我们更容易探究到事物的本质。

分析调研一个10亿市值的公司与一个100亿市值的公司，所需的时间和资源是差不多的，但潜在的投资机会和交易机会是不可同日而语的。更重要的是，当宏观经济增速下降时，后者具有更强的风险控制。投资结果是后验的，成功的投资与其说是精确地计算和执行，不如说是取舍和坚持；需要的能力与其说是长袖善舞八面玲珑，不如说是始终心无旁骛地保持专注；与其说是天赋异禀见识超常，不如说是更能深刻看到自身的局限性，清楚知道市场中的可为与不可为。

那么，投资中是否要构建完美系统的？这是否会与制造永动机的差别不大？又或是追求大统一理论那样虚无缥缈？系统是复杂好还是简单好？思维在于细节还是在于大局？最该追求的是方法论的质朴简洁，还是世界观的格局和战略？我想不论哪一种，比较危险的一种情况是早早地拥有“真理在握”的感觉。正如同高效经营类的公司初看上去很难有明显的壁垒，但这种高效经营可能量变到质变，进而形成真正的基于规模或技术或客户黏性等方面的高壁垒，但等这一切确认时往往已经接近成熟期，机会实际上已经流失了。