投资的节奏很重要，往往预判和实际出现差异的时候，思想被羊群效应所左右。

1.被波动裹挟，且并不自知。无意识地提高了风险偏好，并在入场择时上忽视重视赔率的习惯。

2.主观策略的交易周期普遍偏长，而长期逻辑在目前的波动环境下，一方面受到持仓时关于波动容忍的考验，另一方面，支撑长期预测背后的诸多假定更大的被逆转可能性，让观点被迫成为墙头草。

3.上了盈亏比的当：相对值偏高价格自然暗示着空头的长期盈亏比诱惑，以至于大量空头过于左侧，甚至在震荡区间的下沿入场。

4．在业绩压力下，心态撑不起远期逻辑兑现的等待。但历史规律是主观策略的评价周期天然是偏长的，这与资本的功利本性背道而驰，并正影响着成长中的主观策略。一旦这类负反馈形成，策略将面临高频止损，即便事后证明逻辑正确，追涨杀跌却已经造成永久性亏损。

商品投资界有一句真理：主观策略的最大风险是——看错了。

在接连看错过后，更大的风险在于主观策略的自我纠错行为逐步转变成——规避净值新低，失去等待逻辑验证的勇气。