23年上半年飞逝而过，大家在年初对疫情开放颇为期盼；但伴随着国际形势错综复杂，2季度开始，国内经济整体呈弱增长态势，从年初的强预期、弱现实组合逐渐演化成弱预期、弱现实组合；另一方面，资本市场又极度分化，剔除中特估、AI等板块，其他板块中的个股都跌得异常惨烈。物竞天择、适者生存，作为投资者，要随时做好最坏的打算，努力去适应各种市场环境，寻找适合自己的投资机会。以下是这半年的几点感悟：

关于中特估的思考：“中特估”——中国特色估值体系，从去年11月，由易主席在金融街论坛中提出至今，很多中字头企业，之前PB一直徘徊在1以下，股息率在5%-8%之间，甚至更高股息率的个股，开始一路上涨。复盘后发现市场上出现几种观点，我认为比较客观的是，如果去年是杀情绪、杀估值的过程，那么疫情开放后，部分行业、个股下跌更多的是杀业绩、杀远期前景的过程，处在这个阶段，当前经济数据和展望较为悲观，更多厌恶风险的保守投资者会选择高股息个股，从后视镜看，这是阶段理性的选择。随着“中特估”不断演绎、阶段性暴涨，很多个股股息率已经回落至5%以下，若继续上涨到一定程度，是否也会出现泡沫？这时候还能继续拥抱“中特估”吗，这个问题就见仁见智了，只有市场能给出答案。

投资时尽量不做困难选择：投资不是竞技比赛，不是攀登高峰，不是选择越复杂的行业就越好。当你对这笔投资犹豫不决，难以判断的时候，说明你还看不清楚，这时不如放下， 不做困难选择，不为难自己。

施洛斯可能更适合普通投资者：最近开始看投资大师施洛斯的采访资料。施洛斯是巴菲特师兄，没读过大学，内向且低调，不善于看人，不喜欢调研，对普通人来说他更接地气。据资料显示，在他近50年投资生涯中，给客户赢得20%年复合回报，扣费后管理基金年回报率高达15.3%。他选股的标准之一是寻求有下跌保护，通俗讲就是净资产低于1，以净资产作为风控标准，可以回避大多数下跌风险。很多人看不上这条标准，确实，在目前资本市场中也较难找，且粗看符合这条标准的公司很多隐藏着大坑，这就需要自己慢慢积累、细心甄别。我觉得施洛斯策略最大优势在于：有下跌保护的选股策略让偏保守的投资者安心、睡个安稳觉。