2023年的交易热点很多，投入仓位较大的还是股指期货，但股指期货反复多次，走出了少有的连续三年下跌行情。所以年度反省中依然将股指作为最主要的复盘反省标的。

这个复盘准备从几个方面来展开

第一，机会分析：为什么说股指有很好的机会？

第二，如何参与：如果出现了大机会，如何参与实现高倍收益？

一、股指机会分析

1、首先依然是从估值角度分析。

几个很简单的数据摘录一下：

（1）恒生指数的估值处于10年来的最低位置。香港市场已经连跌4年，无论盈利端，还是资产端，估值都已经进入历史最低。

（2）创业板指数处于10年来最低位置。

（3）上证50和沪深300处于10年的偏低位置。

简单的说，现在的股市估值位置很低很低。

2、政策面因素

自从2023年7月24政治局定调：提振投资信心以来，其实密集出台了很多的利好政策。比如印花税减半、证券手续费下调、减持从严、融资杠杆提高、IPO从严、降息、降房贷利率、规范量化交易、下调险资风险因子，鼓励投资资本市场、降准、出台鼓励回购政策、史上实控人最严减持新规细则出炉并执行、加大金融领域反腐力度、汇金增持四大行与ETF、上调融券保证金比例等等。

这些政策在一个熊市中看不出效果，但在牛市中，每一个政策都会为市场上涨提供新的动力。

3、情绪极度低迷

（1）基金发行遇冷。不仅仅私募，公募基金发行也是遇冷行情。而且已经发行的基金中，还是债券基金比较受欢迎。偏股型的基金不受待见。

（2）知名基金经理如葛兰，林园等的基金都受挫严重。少则30%多则50%的回撤比比皆是。这也让这些基金购买人直接躺平。

（3）自从上述的密集利好政策出现之后，行情不仅没涨，在昨天（12月11日）还创出了新低，上证50创出的是近7年的新低。

（4）以上体现的就是极度的没有信心。这点从历史上看，也是底部的特征之一。底部就是多数人都失去了信心。

4、资金面问题

   当下的市场，我们的居民储蓄资金已经超过了130万亿了，但股市市值仅仅80万亿，按照巴菲特指标，这也是极具投资价值的位置了。

   那么股票市场的钱怎么来？

（1）居民储蓄资金。未来在于引导

（2）保险长期资金。已经出文进行支持。其中中国人寿和新华保险同步发布公告称，双方将分别出资250亿元，共同发起设立私募证券投资基金有限公司，暂定名为“鸿鹄私募证券投资基金有限公司”。很明显这就是为市场筹集子弹的。

（3）社保基金。最大投资比例从30%升至40%，当前社保基金资产总额为1.85万亿，总投资规模为7400亿，增加额为1800亿，不过这个象征意义大于实际意义，这代表的是一个态度。

（4）国家队。国新投资已经开始购买科技类ETF。

（5）外资。外资也是有考核压力的，对于先锋和贝莱德基金的撤离，要平常心看待，他们也是有考核周期的，大约是3年周期。前面三年周期是亏损居多，所以撤离的比较多，未来我们的走势好起来，他们会回来的。当下比如阿拉伯资金就比较看多中国，持续在增加投入。

总体来说，资金面上问题不大，当下是外资逐步撤离，内资逐步买入的一个相持过程，但一旦行情走好，机会走强，能够主动的引流资金到股票市场，那行情还是相当值得期待的。

二、如何参与

前面的分析证明了一点：股指未来是有大行情的，那如果真的出现了大行情，如何参与？

1、参与的方式主要有下面几种：

（1）股指期货参与。

（2）股指期权认购参与。

（3）股指期权合成参与。

（4）期权认购反比

   结合当前的市场隐含波动率，最后应该还是会选择期权来参与这波行情。

当前的隐含波动率就是这个品种历史上的最低位置附近。

现在参与买方成本比较低。

2、参与时机

虽然现在处于多重底的位置，但参与依然是左侧参与。准备左侧参与资金控制在10%之内。然后耐心等指数站上重要均线，再加仓参与。