博学而笃志，切问而近思，仁在其中矣 。

寒潮来袭，中华大地千里冰封，万里雪飘，股市也像极了这天气。看似股市博弈的背后，是整个世界格局的改变、出生人口的下降、政治博弈、经济周期、房地产硬着陆等各方面的合力。身处“百年未有之大变局”，挑战着每一个投资者的固有认知和投资框架。历史的车轮滚滚而过，均值回归却未必每一次都能准时发生。回顾一下今年的A股市场：

◆是人工智能的产业元年，马斯克：“某种程度而言，人类作为碳基生命就是一种生物引导程序，或者说是一段非常小的代码，其使命是为了引出一种超级数字生物——硅基生命。”

◆是中特估和微盘股齐飞的一年，

◆是量化选股基金连续碾压主观股票基金业绩的第3年，

◆是万得微盘股与沪深300分道扬镳，上天入地之年 。自2021年年初公募基金抱团瓦解后，万得微盘股持续跑赢大盘股。万得微盘股除了市值小之外还自带反转策略每日换仓 ，超额收益相对较高。

流水不腐，户枢不蠹。

国内一家组合基金管理机构，由政府金控平台与职业经理人团队混合持股，是国内少有的国资控股私募证券投资基金。作为国内成立时间最早、运营时间最长的量化深度研究机构之一，历经7年发展，已在量化FOF投资领域具备深厚的研究积累。本着向优秀机构学习取经，经常与其团队进行线上线下交流探讨，他们的投资决策体系覆盖了多维市场环境、各类策略特性；细分收益风险来源，制定组合投资策略， 并根据市场变化动态调整策略配置。低波动产品从2017年成立至今年年正收益，近5年收益63.39%，最大回撤3.04%（2018年），卡玛比3.57，投资性价比行业内遥遥领先。 

由此让我联想起海外量化黄埔军校——千禧年基金公司。目前国内头部量化机构，比如明汯，九坤，诚奇，灵均等量化私募核心投研人员均来自千禧年。千禧年采用MOM平台的管理架构，即寻找最优秀的基金经理，组成团队，分配资金。不限制个人投资风格，一切以业绩说话。底层资源共享，发挥平台力量。只要你能提出一个有效的投资策略，你能依此策略创造有竞争力的业绩，任何人都有机会成为千禧年的基金经理。当然，表现平平的基金经理也会立即被淘汰。千禧年的内部淘汰机制非常严格，每半年进行一次考核，若收益不达标或不及预期，就会被扫地出门，不断优胜劣汰，更换血液。对于过往历史业绩更长、业绩表现更好、波动控制更稳定的基金经理，千禧年会分配更多的管理规模。世坤投资即是千禧年最大的一个量化团队，其管理规模占了千禧年量化策略总规模约80%。策略配置方面，千禧年非常看重波动控制，倾向于在承担有限风险的情形下，获取较高的收益。千禧年配置的策略，基本以绝对收益导向的套利策略为主，具体分为以下四大类：一、股票相对价值策略；二、股票套利策略；三、量化策略；四、固定收益策略。千禧年MOM的管理模式使多个专业投资团队能聚焦自己最擅长的策略，保证了千禧年基金策略的多样性和深度性。同时，基金经理的优胜劣汰以及对各策略配置权重的灵活调整也确保千禧年能在市场环境变迁中保持稳定的胜率。千禧年在积极管理风险的同时，持续追寻增量收益，倾向于在一定的风险之内获取较高的回报，追求低波动下的高夏普。如今，千禧年基金已经成为全球家族办公室、主权基金等机构投资者在绝对收益资产板块配置的重要选项。

云何应住，云何降伏其心 ?

巴菲特曾发表著名的太阳谷演讲： “短期来看，股票市场是投票机，但长期看来它更像是称重机。最终，称重机会胜出，但短期内会是由投票的筹码左右。不过，其投票机制却非常不民主。不幸的是，正如你们所知，它并没有对投票资格进行认证。”