今年以来，黑色系节奏和逻辑出现了一些变化，市场上对于预期－兑现的时间周期明显缩短。2023年的周期时间大约是3个月左右，基本一个淡旺季轮替1-2两次，而今年缩短到了2个月甚至更少。因此，2024年初我还在考虑积极预期对市场的影响的时候，市场已经开始走弱现实负反馈的逻辑了。在坚持了两周后我才反应过来，自己完全踩在了错误的叙事当中，更罔论做出正确的投资方案了。

目前仔细总结，发现其根源变化在于行业中流动资金的减少导致风险耐受度变低，同时期货及其衍生品在行业中越来越普及和深入，部分产业链企业未直接参与期货，但含权贸易的增加导致了期货工具的对冲需求增加。市场对于价格比以往更加敏感，对于利润/利润的把控和真实需求的衡量也越来越贴近产业链的实际运行。最明显的特征就是基差的波动范围大幅减少，远期货物的定价也越来越保守和依赖期货。因此，宏大叙事在期货中起到的刺激作用越来越小，持续时间越来越短。简单来说，市场开始变得“不见兔子不撒鹰”。

我也是到了2季度，经历了数次行业政策变动和市场波动才开始逐渐总结出来，我发现我的反应速度变慢了，或者说没有跟上市场的变化。半年以来最大的感受就是做研究和交易不能沉浸在自己的执念中，于我而言可能还要加上不能沉浸在过去的赞誉中。过度执念于自己之前做好的年度推演架构，让我对于市场上新的变化抱有怀疑和不接受的态度，而逆势求证是一个十分痛苦的过程，从客户咨询到对外路演，心态会从一开始的自信到怀疑到迷茫到自我否定。所以，放弃胡思乱想和矫揉造作，重新理思路和架构，才能从泥潭中爬起。劳动节前后，我重新整理了数据库，更新了很多公式和模型，结合年初以来我走访交流的一些金融机构，拜访调研的一些产业链企业，更新了我组对于黑色行情的研判成果和逻辑框架。自此，对于去年自己反省中提到的“重视节奏变化”有了新的感悟，即“节奏变化本身也在变化”，不要固执地用一个维度去衡量行业变化和价格变化，我组五月起行情研判的正确率再度回到高水平。

去年反省中我提出过构建“中财研究品牌“的规划，今年年初开始整合客户资源，形成定期会议、合并客户路演、做中财黑色半月谈。目前，在定期会议和合并路演中取得一定的成果，稳定的沟通和交流让客户体感和交易成功率有了显著提高，但是品牌建设中最重要的一环，中财黑色半月谈陷入瓶颈。集合的人数较少、愿意主动分享研判的人数较少，到了第六期以后开始出现难以继续推进的尴尬局面。最重要的原因还是我自主调研和跑动的时间太少，和金融机构和大型贸易企业的交流太少，没有凝聚圈子中的力量，也和我之前没有取得投资咨询资格号有关，总被合规的因素卡脖子。下半年在半年报后我将改善这些问题，更勤快更主动地对外输出，不再只是被动地接受需求，争取让圈子具备自我造血功能。

团队管理方面，半年来我发现光靠新晋研究员的主观能动性是远远不够的，投入更多精力去引导培养往往收益更大、见效更快。初期，以任务模块的形式给予各方面能力成长的实战，在带教老师完成市场需求的时候让他们跟在身边积累经验。不可过快地让他们去写研报，那就相当于“裸考“，但也不可一直拖延履职的时间。中期，上手研报以后要注意时常检查，多交流以打磨新人的研究框架及写作能力及规范。鼓励他们拓展和开发自己的研究思路，鼓励他们主动走出去交流自己的观点。相对成熟后，主动带他们到行业中跑动、分享人脉和资源，也鼓励他们自己开发调研交流对象。最主要的核心是：我们都是代表中财研究踏入这个市场的，品牌和个人的荣誉和利益是一体两面且唇亡齿寒的。所以，把体系、成果、人脉留下并不会让个人有所损失，反而平台能用其自身的造血功能反哺个人的成长，这就是所谓”春栽树，秋收果“的道理，我会把这个理念普及到每一个研究员和其他部门的同事中去。

以上权做反省。