财经新闻

　　1.央行三次下调正回购利率局部降息 宽松政策可期

　　14日，央行如期开展了200亿14天正回购，数量虽与上期持平，但中标利率却只有3.40%，较上期下行了10个基点。

　　这是正回购利率的今年第三次下行。此前的7月和9月，14天正回购利率曾两次下调，分别由3.80%下调到3.70%、从3.70%下调至3.50%。

　　招行金融市场部高级分析师刘东亮对上证报记者说，此次正回购利率下调，是央行一系列降息举措之一，虽然基准利率并未调整，但通过引导货币市场利率，进而引导债券市场和票据市场利率，也能在一定程度上起到降息的作用。

　　“14天正回购利率是市场回购利率的底部，市场利率的回落，使得央行正回购利率进一步下调的时机已经成熟。”申银万国研究所债市团队也认为，当前的经济环境决定了某种形式的降息仍是必然事件。

　　从推出短期流动性调节工具、常备借贷便利、抵押补充贷款工具，到下调正回购利率，传递出央行不断加码定向宽松的信号。

　　民生证券执行院长管清友认为，央行顺势下调正回购利率，旨在弱化银行将流动性头寸上缴至央行的动机，激励银行将更多的流动性配置于信贷类资产。这表明中央对经济有底线，央行不会对经济下行作壁上观。

　　刘东亮告诉记者，目前经济仍处在下行通道中，地产新政对投资的拉动作用预计明年才能体现出来，在降低社会融资成本这个大方向之下，未来出台更多压低利率的政策是可以期许的。“当然，这种零敲碎打式的降息，正在消耗全面降息的空间，年内基准利率不动的概率也愈来愈大。”

　　正回购中标利率一个月内两次下调，也验证了部分券商对于未来货币政策不断定向宽松的预期。分析人士认为，利率下行趋势将助推市场偏好上升，稳住当前市场趋势，避免重演过去三年中A股在四季度的凶猛下跌。

　　安信证券研究报告称，杠杆资金的成本相对较高，自然会提高股票投资的预期回报率，并对目前的市场风格起到强化作用。站在现在时点来看，加杠杆的行为仍然得以默许和鼓励，所以这些资金短期内还不会撤出，市场风格也不会明显变化。

　　海通证券则认为，在过去存量资金博弈的市场背景中，受年度考核制度影响，四季度场内资金的投资行为对市场往往产生较大影响，导致过去三年间A股在四季度频繁持续大跌。但本轮行情的中期逻辑在于利率下行的背景下，政策托底、改革加速推升风险偏好。7月以来证券市场交易结算资金余额、融资余额等指标均在增长，显示新增资金不断涌入股市。即便存量资金出于年度考核而获利了结对市场带来冲击，但有增量资金入场对冲，其影响将大幅减弱。

　　2.低空空域改革系列政策将出台 业内称避一哄而上

　　记者14日从四川绵阳北川县举行的“2014中国绵阳通用航空产业发展研讨会”上获悉，有关部门正抓紧研究在全国范围进一步深化低空空域管理改革，一系列对通航发展有重大利好的政策近期有望相继出台。与会业内人士预期，受新政策推动，未来十年国内通用飞机需求总价值将达155亿美元。业内人士建议，当前亟须做好顶层设计，规划引领，避免“一哄而上”无序竞争。

　　据介绍，2010年，国务院、中央军委出台《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，低空空域开放由此“破冰”。4年来，低空空域管理改革稳步推进，通用航空产业发展环境逐步宽松，近期更有望迎来一系列重大利好政策，强力推动通航产业步入“黄金时代”。

　　“一系列对通航发展有重大利好的政策近期有望相继出台。”国家空管委办公室计划财务处处长吕军华在论坛开幕式上表示，这些利好政策涉及空域划分、通航飞行审批程序、空管服务保障模式等法规标准及政策措施。吕军华说，空管委将尽力营造宽松、和谐的政策及空域环境，加快推进低空空域管理改革。
 
　　吕军华告诉记者，近期国家将召开全国低空空域管理改革工作会议。另据业内人士预计，期待已久的《低空空域管理使用规定》有望届时发布。此外，近期有望出台或值得关注的政策还有《通用航空飞行管制条例》（修订版）、《低空空域划设方案》、《通用航空飞行管制条例》（修订版）《通用航空机场申报与审批管理程序》等。
 
　　与此同时，民航部门也正在大力简政放权，激发市场活力。中国民用航空局运输司通用航空处处长靳军号在论坛上介绍，通用航空企业工商登记已明确由“先证后照”改为“先照后证”，目前中国民航局正在修订通用航空管理规定，包括降低设立通航企业的要素门槛等。
 
　　“放松私人飞行牌照的考核标准，向地方政府全部或部分下放通用机场项目核准权，肇始于2010年的低空空域改革‘破冰’之举，这些政策正在催热整个通用航空产业。”中国城市临空经济研究中心秘书长马剑说。 中国民用航空西南地区管理局副局长王坚说“通用航空迎来了百年难遇的黄金发展期，发展空间不可限量，将成为继汽车、高铁后第三个国民经济增长的领军行业。”
 
　　靳军号告诉记者，2010年底以来，我国通航企业数量年均增长约25%，航空器数量年均增长约20%。截至今年9月，全国通航企业共226家，筹建单位201家，在册通航飞机、直升机总量1786架，全行业从业人员已达1.1万人。“可以说，在政策促进之下，行业规模短时间之内有了很大程度提升。”他表示。
 
　　中国工程院士刘大响表示，随着改革和市场的推动，未来十年国内通用飞机需求总价值将达155亿美元，其中公务机价值占70%以上。
 
　　由于整个通航产业链涉及制造、运营及服务等三大核心环节，发展前景非常广阔。民航华东地区管理局计划处调研员李国强认为，除传统通航领域外，未来10至20年时间，中国通航产业还会在教育培训、公务航空、航空器托管等三大领域实现一定规模的发展，在交通短程运输领域有可能实现“零”的突破，而航空器维修、通用航空金融租赁及其他通用航空延伸服务领域，或将整合现行资源，健康发展。
 
　　正是预见到通用航空产业对促进地方经济的显著效果，各地政府发展通航产业的热情空前高涨。靳军号说，目前已有14个省、市、自治区制订了本地区的通用航空产业发展规划或通用机场布局规划，三四年时间里全国各地出现的110多个航空产业园，很多都是瞄准全产业链。
 
　　尽管整个产业“看上去繁荣一片”，但基础设施薄弱、专业人员短缺、产业链条不完善的现实，使得通航产业在大发展初期仍面临不少问题和困难。
 
　　业内人士认为，目前我国通用航空生产和消费产业链依然处在构建阶段，通航产业总体布局呈现“小、散、杂”等特征，提升产业品质，政府、市场作用缺一不可。
 
　　“很多地方和企业在没有对通航产业建立基本认知的情况下，就盲目建园全产业链发展，盲目投入研发制造等领域。”靳军号建议，不要每个地区都做全产业链发展，应探索真正符合地区实际的发展模式和路径，真正实现通用航空发展差异化，避免无序竞争。如何从整体层面对通航产业健康发展进行合理布局，已经引起业界重视。
 
　　“我们面对航空产业时一定要清楚它是现代产业。”西安阎良国家航空高技术产业基地原管委会主任金乾生认为，我国航空产业转型升级仍需军民融合、相辅相成，同时牢牢树立市场观念，把航空产业园的建设从大而全转向专业化分工、链条化配套、市场化合作、集群化发展。

　　“通用航空的发展会有一个漫长而艰巨的过程，不能一哄而起，无序发展，需要合理筹划、稳步推进。”中国工程院院士、中航工业科技委副主任刘大响建议，国家应成立通用航空管理委员会或行业协会，尽早完善通航领域的法律、法规和必要的管理条例；引入市场机制，多方筹集资金，加大机场等地面设施的建设力度；既要引进国外先进技术，更要促进国产通航飞机、直升机和通航发动机的自主研制，促进民族工业的转型升级和发展。

　　3.9月CPI今公布或回“1”时代 涨幅恐创年内新低

　　国家统计局今日将公布9月份居民消费价格指数（CPI）。多家机构预测，受猪肉价格和翘尾因素回落影响，9月份CPI同比涨幅或重回“1”时代，预计涨幅将降至1.6%左右，而这一涨幅将创出年内新低。专家表示，预计下半年物价将低于上半年，完成全年的物价调控目标没有问题。

　　在8月份CPI同比涨幅回落至2.0%创出4个月新低之后，9月份CPI同比涨幅可能将继续回落。多家机构预测，受猪肉价格和翘尾因素回落影响，9月份CPI涨幅将重新回到2%以下，创出年内新低。

　　数据显示，进入9月份以来，食品价格运行总体平稳。据商务部监测，在9月份四周内，全国36个大中城市食用农产品(行情,问诊)市场价格有一周小幅回落，三周小幅上涨，其中，猪肉价格连续三周回落，分别下降0.5%、0.5%、0.7%。

　　交通银行首席经济学家连平表示，9月食品价格环比小幅度上升，非食品价格基本稳定，但由于翘尾因素大幅回落0.8个百分点，初步判断9月份CPI同比涨幅将出现较大幅度回落，可能在1.5%-1.7%左右，取中值为1.6%，涨幅将重新回到2%以下。

　　美银美林、华融证券等机构也同样预计9月CPI涨幅为1.6%；宏源证券(行情,问诊)等预测涨幅较高，为2.1%；中金公司等预测涨幅稍低，为1.5%。

　　对于未来物价走势，分析指出，下半年物价仍将保持温和，预计CPI涨幅将低于上半年，完成今年3.5%的物价调控目标没有问题。

　　连平表示，考虑到猪肉价格年内难有趋势性上升，四季度翘尾因素处于低位，在经济运行缓中趋稳的背景下，四季度CPI同比的新涨价因素不会出现明显上升。因此，预计下半年CPI同比涨幅将回调至2.1%左右，全年CPI涨幅约为2.2%。

　　银河证券的报告也认为，当前经济仍然呈现有效需求不足状态，尽管货币政策维持稳中偏松，但对物价影响有限。

　　报告进一步分析指出，下半年翘尾水平处于低位，而食品及非食品价格处于正常波动范围，暂时并未预见到超预期影响。因此，预计下半年物价低于上半年，明年二季度物价水平才可能回升。

　　金融市场

　　1.亚太股市多数收低，日经指数创两个月来收盘新低

　　亚太股市周二多数收低，日经指数跌幅居前。隔夜美股连续第三个交易日下挫，打压市场人气，拖累大盘走弱。
　　
　　截至周二收盘，日经225指数下跌364.04点，报收于14,936.51点，跌幅为2.38%；韩国KOSPI指数上涨2.04点，报收于1,929.25点，涨幅为0.11%；标普/澳证200指数上涨51.90点，报收于5,207.40点，涨幅为1.01%；新西兰50指数收跌0.47%，报收于5,145.89点；上证指数收跌0.28%，报收于2,359.48点；深成指收跌0.3%，报收于8,139.96点。香港恒生指数下跌0.14%，目前报在23,109.98点；印度Sensex指数下跌0.14%，报在26,347.50点。
  
　　日本股市方面，日经指数连续第五个交易日收跌，创今年8月11日以来收盘新低。

　　受到强势日元的拖累拖累，出口商类股遭遇重挫，跌幅居前。夏普股价收跌4.2%；丰田汽车股价收跌3.89%；马自达汽车股价收跌3.69%；软银股价收低3.14%；迅销股价收跌2.53%。

　　2.美股周二收盘涨跌不一 纳指收涨0.32%

　　美股周二收盘涨跌不一，标普500指数涨2.99点，涨幅0.16%，报1877.70点；纳斯达克综合指数涨13.52点，涨幅0.32%，报4227.17点；道琼斯工业指数跌6.01点，跌幅0.04%，报16,315.19点。

　　受花旗、强生等财报提振，美股在连跌三天后开始反弹，高开后震荡，美东时间上午10点开始明显上拉，美东时间中午12点左右达到全日最高，此后，美股一路下滑。

　　公司方面，花旗日内公布财报称，每股利润1.15美元，预期1.12美元。花旗同时宣布将在全球11个市场退出零售银行业务。摩根大通提前公布财报，三季度净利润55.7亿美元，成功走出去年亏损阴霾。

　　芝加哥商业交易所的母公司芝商所集团(CME Group)周二宣布，计划裁减大约150名员工，相当于其全球员工总数的约5%，此举是其旨在削减成本和减少管理层级的重组行动的一部分。该公司表示，此次裁员将主要在其技术部门进行。

　　Facebook创始人扎克伯格宣布，他和妻子将捐款2500万美元帮助美国政府控制埃博拉疫病的蔓延。美国白宫预算主管Donovan在致美国国会拨款部门高级官员的信函中称，要“争分夺秒”地控制埃博拉病毒疫情传播。目前，超过35个国家已承诺提供6.9亿美元资金来抵御埃博拉疫情。

　　数据局方面，在9月份会议之前，美国费城联储、堪萨斯联储和达拉斯联储要求上调贴现率至1%。美国COMEX 12月黄金期货价格收盘上涨4.30美元，报1234.30美元/盎司。

　　加拿大Scotiabank银行资本市场部门总监Guy Haselmann表示，美联储的货币宽松政策已经导致财政困境、极端财富分化，并可能导致金融资产泡沫。