财经要闻

　　1．证监会：上市公司监管要进行五个转变

　　6月5日至6日，由中国证监会上市公司监管部、中国上市公司协会（简称“中上协”）举办的“2014年第1期上市公司董事长、总经理研修班”在北京举行。证监会上市公司监管部副主任陆泽峰在开班仪式上表示，证监会在上市公司监管方面将要进行五个转变：转变监管理念、转变监管方式、转变监管模式、转变信息披露导向和向阳光监管转变。

　　陆泽峰指出，上市公司群体在国民经济中发挥着不可替代的作用。目前上海、深圳两市共有2537家上市公司，从规模上看，上市公司总市值达到23.52万亿元，占GDP的45%；从业绩上看，在去年国民经济增长整体放缓的宏观背景下，上市公司仍实现了平稳增长。全年实现营业收入27万亿元，同比增长近10%，实现净利润2.26万亿元，同比增长13%；从税收贡献看，全年上市公司实现税费支出约为2.24万亿元，同比增长5%，实际缴纳税费约占全国财政收入20%，可以说，上市公司不仅是证券市场的基石，更是我国经济发展的火车头。

　　此外，陆泽峰还详细介绍了当前证监会在上市公司监管方面将要进行的五个转变：第一，转变监管理念，向以信息披露监管为核心转变；第二，转变监管方式，向事中事后监管转变，特别是向事后监管转变；第三，转变监管模式，强化问题导向。一是明确会机关、证监局、交易所和中上协的监管定位。二是减少例行检查，以问题为导向，加大对问题公司的监管。三是进一步完善监管协调机制。第四，转变信息披露导向，回应投资者需求。第五，向阳光监管转变，持续提高监管透明度。

　　中国上市公司协会副会长兼秘书长安青松在会上表示，中上协的成立是证监会监管转型的重要举措，经过3年发展，已成为我国经济领域影响力较大的社会组织之一，具有“跨行业、跨区域、跨所有制”群英荟萃的独特优势。1700多家会员代表着中国经济最具活力的群体，上海、深圳证券交易所等资本市场自律服务机构作为特别会员，支持协会在证监会指导下，着力建设“上市公司之家”，努力拓展服务渠道、整合服务资源、提高服务能力，将服务意识内化于心，外化于行，初步形成了两个方面的服务特色：一是开通政企对话渠道，通过调研积极反映会员之所需、急会员之所急，先后向国务院和相关部门提交了改善企业发展环境、促进企业转型升级、改进市场监管的若干建议，得到国务院领导和相关部门的高度重视，多数建议得到了落实。二是打造会员交流平台，以会员为主体的董事会秘书委员会、并购融资委员会、信息化委员会积极开展工作，先后在山东、四川、山西开展“上门服务周”活动，协会成为会员自我服务、自我管理的重要平台。今年下半年协会还将组建独立董事委员会、金融服务委员会、军工上市公司委员会，进一步发动会员力量、凝聚会员智慧，促进会员健康发展。

　　安青松表示，培训是促进提高上市公司规范运作水平的重要形式，也是协会服务会员的重要方式。根据证监会统一部署和《上市公司高级管理人员培训工作指引》的相关规定，在证监会上市部的支持下，协会将着力做好董事长、总经理、财务总监的培训工作，并在师资搭配、培训内容和培训课程等方面，进一步提高针对性、前瞻性、实用性。

　　此外，本期研修班特别邀请到证监会创新业务监管部、研究中心主任、北京证券期货研究院执行院长祁斌进行专题讲座，解读新“国九条”。

　　2. 5月十城市土地出让金涉房税收双降 重挫土地财政

　　《经济参考报》记者了解到，在楼市成交量下滑的影响下，近期多地频频出现土地流拍现象，土地出让金均价和总量锐减，同时房地产相关税收大幅下滑，地方财政在两大财源“双降”的重压之下，处境不易且难言乐观。有专家认为，此时地方政府若托起楼市，无异于饮鸩止渴，地方财政应走出过度依赖房地产业的怪圈。

　　中原地产5日发布的数据显示，5月一线城市宅地平均楼面地价环比大幅回落34%。CRIC研究中心最新数据显示，10个典型城市5月份土地出让金收入578亿元，环比下降20.3%，同比下降24.6%，这是20个月来首次落入同比负增长区间。数据表明，多地土地出让金收入情况明显弱于去年同期。此外，近期频频出现的土地流拍现象也是土地市场降温的有力佐证。

　　5日，武汉土地拍卖远未达到最初预想，仅9宗地以底价出让，而江夏五里界地块遭冷落，无人报价最后流拍。5月27日，沈阳土地交易中心三块地参与竞拍，因无人报名参与竞买，3宗地块全部遭遇流拍。值得注意的是，5月来，沈阳共推出18宗地块，其中10块土地流拍。此外，长沙、佛山也经历了土地拍卖无人竞拍而流拍的尴尬局面，对于佛山而言，这已经是一个月内出现的第二次土地流拍了。

　　值得注意的是，这些城市正是对土地财政依赖程度较高的城市。此前同策咨询研究部发布的《45个楼市限购城市土地财政依赖度分析报告》显示，杭州、佛山、南京、长沙4个城市土地财政依赖程度超过100%，佛山则达到147.5%。

　　土地市场不景气，地方政府“压力山大”。根据财政部数据，2013年全年地方本级收入68969.13亿元。而2013年国有土地使用权出让收入41249.52亿元，占地方财政收入（本级）的比例高达59.8%。

　　《经济参考报》记者日前从接近鄂尔多斯(行情,问诊)财政局人士处获知，鄂尔多斯土地出让金前些年高达上百亿，而今年到目前为止只有十来亿，相当多的地都卖不出去。与此同时，该人士称：“这两年是还债高峰期，鄂尔多斯今年还债规模高达300亿左右。目前鄂尔多斯的财政资金周转是比较困难的。”

　　对此，《经济参考报》记者采访了财政部财科所副所长白景明，他表示：“在现行的土地招牌挂体制下，土地出让收入的多少，取决于市场的供求关系，而这种供求关系与整体的经济发展方式和经济增长状况是直接关联的。现在经济增长率下调了一些，这种情况下土地出让收入的减少是正常的，这些都是由市场决定的。”

　　除了土地出让收入不甚乐观，地方税收收入也呈下降趋势。2014年4月公共财政收支数据显示，房地产营业税环比锐减102亿。地方税收收入、土地出让金“双降”，房地产因素拖累地方财政收入已成不争的事实。

　　目前各地受房地产行业影响和地方债务的压力，支出能力捉襟见肘。财政部发布的4月份财政收支数据显示，4月份财政支出只有9410亿元，同比增长1.1%，较3月份22.3%的支出增速回落明显。支出下滑主要体现在地方财政上，4月地方本级支出增速下降3.1%，而3月地方支出增速为23.5%。

　　楼市不景气使地方财政陷于艰难处境，地方政府如何应对值得深思。

　　中国社科院财经战略研究院研究员汪德华告诉《经济参考报》记者：“一些地方政府想通过限降等行政手段干预市场，希望托起楼市。这个判断是否成立、能不能起到作用？是有问题的。”有专家认为，目前地方政府过度依赖房地产业，如果仍然通过托市来保证财政收入，这将在怪圈中越陷越深，改革需要忍受阵痛。

　　中债资信相关人士此前在接受《经济参考报》记者采访时指出，在现有财政体制下，土地出让收入是地方政府进行基础设施建设和偿还债务的资金来源。短期看，地方政府对土地出让收入的依赖有其存在的合理性，但长期看，这种方式不具有持续性，地方必须寻求新的融资和收入通道。

　　汪德华认为，探索扩大地方政府自发自还债务规模是一种途径。“此次财政部试点的十个省市自发自还地方债，没有扩大地方政府债券融资的规模，还是在年初预算赤字规定的4000亿的盘子中。”“我认为还是需要把规模扩大一点，让地方政府把存量债务通过发行政府债券的方式置换一下。”他说。

　　3. 欧洲央行下“狠手” 存款利率降至-0.1%

　　欧洲央行周四宣布将主要再融资操作利率从0.25%降至0.15%，这也是自2013年11月以来，央行再度降息。同时，欧洲央行还宣布下调边际存款利率10个基点，至-0.1%，这也是全球首家实施负存款利率的主要央行。

　　分析人士表示，负边际存款利率是央行与商业银行间的隔夜拆借率，而不是商业银行与个人之间的存款利率，欧元区普通民众的银行存款依然是正利率，只是可能会比以前低一些。-0.1%边际存款利率意味着商业银行将钱存在央行需支付0.1%的费率，而不是此前的无需付费（边际存款利率此前为零），更不是其他国家更为常见的正利率，即央行还是会支付一些利息给存钱的商业银行。欧洲央行推出负存款利率无疑是希望商业银行放贷，以支持经济增长。

　　去年11月，欧洲央行宣布下调指标利率25个基点，出乎多数市场人士的预料。此后，欧洲央行已经连续6个月维持利率不变。不过，随着欧元区的通胀长期徘徊于低位，失业率则居高不下，经济增长迟滞，欧洲央行也不得不重新审视欧元区面临的通缩风险。

　　本周二公布的数据显示，欧元区5月消费者物价指数初值年率增速放缓至0.5%，再度触及3月的低位，这或令欧洲央行下定决心采取行动。

　　此外，欧洲央行行长德拉吉在发布会上表示，欧洲央行将结束冲销从前债券市场项目下实施的债券购买项目；正筹备资产抵押债券购买计划；将新推TLTRO（定向长期再融资操作）注入约4000亿欧元流动性。一次在9月实施，一次在12月实施。银行借款规模可达到其向非金融机构净贷款发放量的三倍，这不包括抵押贷款和公共领域贷款。德拉吉称此举旨在为新贷款融资。

　　金融市场

　　1．亚太股市多收低 日经涨至三个月高位

　　亚太股市周四(6月5日)收盘多数收低，市场静候欧洲央行[微博]的政策决议。日本股市收至近三个月高位，因日元走弱的趋势支撑投资者信心。

　　日本股市周四收在近三个月高位，因日元走弱趋势支撑市场人气，不过股市涨幅有限，因经历近期上涨后，投资者选择在美国非农就业等关键数据出炉前稍作休整。日经指数收高0.1%，报15079.37点，为3月11日迄今最高收盘位。札幌北洋控股大跌6.6%，之前该公司称可能需额外支付116亿日元(1.13亿美元)酒税。东证股价指数(TOPIX)收低0.1%至1232.75点。JPX-日经 400指数跌0.1%，报11237.89点。

　　澳大利亚股市周四下跌0.2%，因绩优银行股拖累大盘。今日盘中气氛审慎，因预期欧洲央行(ECB)即将采取宽松举措。澳洲媒体监察公司iSentia ISD.AX 挂牌首日暴涨19%至每股2.43澳元。澳大利亚指数收盘下滑7.9点至5，436.9点，为两周最低位。周三该指数下跌0.6%。

　　6月5日两市双双低开。盘中窄幅震荡。午后两市震荡上扬，沪指相继收复5、10、20、30日均线。创业板继续领涨，从盘面上看，足球概念、互联网、超导概念、文化传媒板块领涨。截止收盘沪指报2040.88点，上涨16.04点，涨幅0.81%；深成指报7303.64点，上涨80.51点，涨幅1.11%；创业板报1355.48点，上涨33.76点，涨幅2.55%。港股今日低开后横向震荡，获得10日均线的支撑，香港本地地产股逆市上行，为大市走势带来支撑。截止收盘，恒指跌42点，跌幅为0.18%，报23109点；国企指数涨46点，涨幅为0.45%，报10364点；红筹指数跌9点，跌幅为0.23%，报4273点，大市全日成交486.09亿。

　　韩国股市周四收低，受欧洲央行会议、美国关键数据出炉前和长周末之前的获利了结拖累。韩国综合股价指数收跌0.7%至1，995.48点，但周线收高0.03%。外资买超663亿韩元(6，480万美元)韩股，连续第17日买超。国内机构投资者卖超2，627亿韩元。韩国金融市场周五将休市，下周一恢复交易。

　　台湾股市周四微幅收高，持续呈现狭幅震荡格局。分析师表示，消息面未能指出方向，投资人暂事休息，但下周非电子类股若能迎头跟上，大盘指数有机会挑战2011年2月的9，220点高位。台湾加权股价指数收高0.23%或20.76点，至9140.72点。台湾证券交易所周四资料显示，外资及陆资在台股买超 3.85亿台币，上交易日修正后为卖超15.52亿台币。

　　2．道指标普创新高 纳指涨1%

　　北京时间6月6日凌晨消息，周四美国股市收高，道指与标普指数再创盘中与收盘纪录。拉塞尔2000种小型股指数创4月以来新高。欧洲央行宣布降息并准备实行更多刺激措施，提振了市场对全球经济的信心。

　　美东时间6月5日16:00（北京时间6月6日04:00），道琼斯工业平均指数上涨98.52点，收于16，836.05点，涨幅为0.59%；标准普尔500指数上涨12.54点，收于1，940.42点，涨幅为0.65%；纳斯达克综合指数上涨44.58点，收于4，296.23点，涨幅为1.05%。

　　今天盘中道指最高曾攀升至16，845.81点，标普500指数最高攀升至1，941.74点，

　　Stifel Nicolaus公司基金经理查德-摩根兰德（Chad Morganlander）表示：“欧洲央行行长德拉吉对欧元区的通货紧缩环境挥舞着大锤。他的举动让人感到意外。”

　　谢弗尔投资研究公司高级股市分析师乔-贝尔（Joe Bell）表示：“欧洲的刺激措施是个利好因素，尤其是考虑到美国正在逐步退出QE的事实。刺激因素正来自一个不同的市场。”

　　欧洲央行宣布将存款利率从0%下调为-0.1%，主要贷款利率从0.25%下调为0.15%。在欧洲央行宣布降息之后，欧洲股市攀升，欧元兑美元汇率走低。

　　除了实施负存款利率之外，欧洲央行还准备欧版QE，引入4000亿欧元长期流动性。

　　在随后召开的记者会上，欧洲央行行长德拉吉表示，将采取的措施包括定向长期操作，将结束债券购买计划冲销操作，中长期通胀预期处于可控区间内，相关措施包括就购买资产担保证券开展准备工作，相关措施将推动通胀率回到更接近2%的水平，将在必要时迅速行动进一步放松货币政策。欧元对美元汇率随即下跌约60个基点。

　　德拉吉表示，会对针对性的长期再融资操作的使用情况进行核查。欧央行的终极目标是价格稳定。希望改善信贷。

　　摩根士丹利分析师称，欧洲央行没有准备好实行QE，可能倾向于采取更多降息措施。

　　花旗集团称，欧洲央行的降息措施使欧元汇率面临下行风险。

　　欧洲央行决议之前，英国央行维持利率及资产采购均不变，符合预期。英格兰银行宣布，维持0.5%基准利率不变，国债采购项目仍为3750亿英镑。此举符合市场预期。英国基准利率自 2009年3月5日以来维持0.5%低位。

　　美国经济数据面，美国劳工部宣布，美国上周首次申请失业救济人数下降至31.2万，预期31.0万，前值由30.0万修正至30.4万。

　　周五投资者将见到本周最重要的一份数据：5月份的非农就业数据。此前接受MW调查的经济学家平均预期该数字将增加21万。

　　明尼阿波利斯联储主席纳拉亚纳-科切拉科塔（Narayana Kocherlakota）将在波士顿大学第九次金融年会上发表题为“低真实利率”的讲话。科切拉科塔是美联储货币政策委员会今年有投票权的委员。

　　周三标普500指数创造了今年第16个收盘新高，投资者摆脱了ADP就业数据欠佳的影响。

　　个股消息面，Sprint（S）股价上涨，据知情人士周三向路透表示，Sprint已同意以每股约40美元的价格收购T-Mobile US，表明这项计划已久的美国第三和第四大无线运营商合并案取得进展。此知情人士还称，根据协议，持有T-Mobile 67%股份的德国电讯预计将持有合并后公司15-20%的股权。

　　美国网络设备制造商Ciena Corp（CIEN）股价大涨，该公司周四发布财报称，第二财季净亏损从上年同期的2710万美元，合每股27美分，收窄至1020万美元，合每股10美分。不包括一次性项目在内，该公司当季调整后每股盈利17美分，高于接受FactSet调查的分析师平均预期的13美分。

　　美敦力（MDT）受到关注，此前彭博社报告称该公司可能是医疗设备生产商Smith &Nephew（UK:SN）的另一个潜在竞购者。

　　Novavax（NVAX）股价下跌，此前该公司宣布将发行股票。

　　周三亚洲市场收盘大体持平，中国上证综合指数收高0.8%。

　　纽约商业交易所8月份交割的黄金期货价格上涨9美元，收于每盎司1253.30美元。7月份交割的原油期货价格下跌16美分，收于每桶102.48美元。