财经日报(140507)
来源：
作者： 时间：2014-05-07
点击量：1280
财经要闻
1．新“国九条”等举措有望近期落地 退市制度改革推进
证监会6日发布了新一批32家IPO预披露企业名单，截至目前已有273家企业披露了招股说明书（申报稿），IPO预披露逐渐进入常态化。业内人士表示，预披露节奏与发行节奏无关，但将有效提升拟上市公司的信息披露质量，成为提升上市公司信息披露的重要抓手和环节，此前“挤牙膏”、“闯关”式的披露将大大减少。值得关注的是，为达到监管部门要求，拟上市公司均在招股说明书中大篇幅自曝“出血点”，披露可能存在的风险。
而随着预披露的展开、新股发行改革的推进，业内人士预计，完善退市制度、新“国九条”等举措有望在近期落地，资本市场领域的系列改革将同步深化。
4月18日，证监会集中预先披露了第一批28家IPO排队企业首次公开发行股票招股说明书（申报稿）。截至5月6日，已有273家拟上市公司进行预披露。
预披露制度是本轮新股发行体制改革明确提出的一项新措施。《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》中，在明确规定“受理即披露”，把审视信息披露文件的时间留给市场的同时，还要求预披露内容不得随意更改，审核中若发现自相矛盾之处将中止审核，涉嫌虚假记载的立案查处，查实的三年不受理发行申请。该措施意在提升拟上市公司信息披露的及时性、公开性、透明度，要求公司自受理之日起，即需要对申报材料的真实准确完整负完全的法律责任。
业内人士表示，预披露制度的启动为新股发行带来革命性变化。“受理即披露”的预披露制度，使拟上市企业从此前的先排队再披露发行材料，变为先披露发行材料再排队审核，信息披露文件置于“阳光”下的时间拉长，发行前市场各方能够充分阅读发行人的申报文件，这为机构及个人投资者在了解、分析公司经营状况的基础上作出审慎投资决策提供了可能，同时也为拟发行企业塑造了更为严格的监督环境。
但需要强调的是，预披露本身与发行节奏无关，只是新股发行体制改革中的重要环节和制度内容，它将有效提升拟上市公司的信息披露质量，成为提升上市公司信息披露的重要抓手和环节，此前“挤牙膏”、“闯关”式的披露将大大减少。
根据最新修改的申请审核工作流程，拟上市企业受理即预先披露，在召开反馈会、见面会后将更新预先披露，同时公布反馈意见回复。如果就其程序设计理解，预披露等同的不过是原来的申报，只是表明这家公司进入正常的排队发行审核程序，并不意味着IPO马上启动。
此外，企业在预披露之后还有反馈、见面、修改、初审等一系列的环节，分别由证监会的不同处室负责，相互配合、相互制约，任何一个环节存在问题，都无法进入下一个环节。这意味着，在新的游戏规则下，预披露距离IPO发行还有相当的距离。IPO按正常程序进行，不存在集中发行上市的问题。更何况审核进度有自身规律，也要符合条件才行，上市发行的节奏也与预披露的数量、频次无关。
证监会统计数据显示，截至5月4日，沪深两市IPO中止审查企业达到60家，终止审查企业达到35家。业内人士称，尽管这些企业退出IPO名单原因各不相同，或其他渠道融资，或业绩波动，但也从客观上凸显了预披露制度带来的积极影响。作为与之配套的监管措施信披核查也于4月25日启动。为了提高拟上市公司信息披露质量，监管层强调本次预披露后企业申报材料不能再修改，一旦披露后同一事项再出问题，有重大实质性差异，中介机构要担责，监管部门也会采取制裁措施。
“FACEBOOK的招股说明书里大篇幅的是风险的内容，这在成熟市场非常典型，也会是以后预披露的方向”，对于此次预披露的影响，投行人士透露，在了解新的信披游戏规则后，从此次预披露情况来看，招股说明书中关于风险的内容大幅度增多，“一直以来不少客户难以接受披露过多风险点，载明的风险也多数是一些无关痛痒的问题，最近虽有改观但仍达不到香港等市场‘自曝家丑’的程度，信披改观还需时间”。
证监会新闻发言人邓舸日前表示，监管部门已要求发行人和保荐机构对业绩下降原因以及是否严格履行了信息披露责任进行核实，建议投资者对招股说明书等信息披露文件中所揭示的经营风险和业绩波动情况予以充分关注。前述投行人士认为，这一表态将倒逼拟上市公司充分在预披露中自曝家丑。
而对投资者而言，预披露时点提前既是机会也是挑战，随着新股发行改革推进，监管部门将不再为企业质量背书，投资者需自主研究，认真对待每家公司的信息披露，提高投资者成熟度，真正做到价值投资。
预披露仅是证监会此轮变革的部分举措，业内人士预计，改革不会是单兵突进，推进新股发行改革的同时，包括退市制度改革、新“国九条”等在内，市场期待已久的政策有望在近期密集落地。
监管部门正加快推进退市制度改革。对于下一步改革路径，证监会副主席庄心一此前表示，深化退市制度改革，一是要增强强制退市的确定性，严格执行现行的退市标准，强化市场预期；针对欺诈上市等市场关注度高、反响强烈的重大违法行为，应在法律法规制度框架下，以强制方式坚决将这类公司“扫地出门”，净化市场。二是增大主动退市的可选择性，丰富自主退市方式，消除制度障碍，为有自主退市需求的上市公司提供多元空间和多样路径；同时，运用综合措施，加大质差公司成本负担和市场压力，引导其自主退出市场。三是内外兼治、多管齐下，改善退市环境，优化退市公司股票交易、资产重组、重新上市等制度安排，强化对上市公司从市场准入伊始的全程监管问责以及对高管人员失职行为的责任追究力度，探索退市保险机制，建立补偿、赔偿、和解等机制，将退市过程中的投资者权益保护事项有机纳入资本市场投资者保护体系中去。
有上市公司人士透露，此前有关部门曾召集数家上市公司就如何完善退市制度征求意见，有关政策措施落地势在必行。
此外，市场预计，市场千呼万唤的新“国九条”也有望在近期正式推出，新“国九条”作为未来资本市场发展的纲领性文件，将从推进股票发行注册制改革、规范发展债券市场、培育私募市场、推进期货市场建设、促进中介机构创新发展、扩大资本市场开放等六大方向引领资本市场发展。而不论是新股发行改革、退市制度还是新“国九条”等，均是资本市场深化改革的组合拳，在酝酿多时后已进入推出在即的关键时点。
2. 央行：继续推进利率市场化 加大市场决定汇率力度
5月6日，央行在其发布的《2014年第一季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）中判断称，2014 年第一季度，中国经济开局平稳，经济结构呈现积极变化。总体看，银行体系流动性合理适度，货币信贷和社会融资规模增长基本平稳，贷款结构有所改善。
2014年3月末，广义货币供应量M2同比增长12.1%；人民币贷款余额同比增长 13.9%，比年初增加3.01万亿元，同比多增2592亿元。
《报告》提出，加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率双向浮动弹性。
央行在《报告》中称，将继续坚持“总量稳定、结构优化”的取向，继续为经济结构调整与转型升级营造稳定的货币金融环境。
对于央行下一步货币政策，鲁政委分析称，货币政策正在酝酿转型：未来将渐进从数量型主导向价格、数量并重最终过渡到价格主导的政策框架转变。未来应更重视公开市场操作利率走廊的作用。
央行明确表示，将健全宏观审慎政策框架，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具，完善中央银行抵押品管理框架，调节好流动性总闸门，保持货币市场稳定。
“在流动性方面，与上期相比政策口径没有任何变化，仍然延续了‘保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资合理增长’的老口径，只是本期增加了一项任务，即“完善中央银行抵押品管理框架。”鲁政委认为，这主要是目前对流动性的调剂比过去更加频繁（每周都有不同期限的正回购，而且可能正逆回购交错出现）、工具更加多样（从回购到SLF、SLO等）、抵押品的范围（常规公开市场操作仅仅只包括国债、央票和政策性金融债，但农历春节期间的SLF试点已首次允许高等级公司信用债券作为抵押品）也在不断扩展所带来的需要，完善的内容主要是纳入非主权债作为合格抵押品，同时明确抵押率。
央行称，支持经济结构调整和转型升级。优化流动性的投向和结构，着力降低棚户区改造等重点领域和“三农”、小微企业等薄弱环节的融资成本。差别化住房信贷政策，支持保障性住房、中小套型普通商品住房建设和居民首套自住普通商品房消费，坚决抑制投机投资性购房需求。进一步发挥开发性金融作用，支持棚户区改造。
鲁政委称，在盘活存量、优化增量、支持转型中，《报告》增加了一项内容，即“着力降低棚户区改造等重点领域和‘三农’、小微企业等薄弱环节的融资成本”。
“这意味着，融资成本偏高已引起国务院层面的高度关注，并对此提出了降低成本的明确要求。”鲁政委表示，而资金如水银泻地，除非依赖明确的国家担保（棚户区固然可以如此，但对“三农”和小微就很难操作），否则，单独降低某个领域的融资成本是很困难的，由此，只有整个货币政策松动才有可能。
央行在《报告》中提出，将进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，健全市场利率定价自律机制，提高金融机构自主定价能力。加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率双向浮动弹性。
利率市场化既是逐步放开对利率的直接管制，由市场主体和资金供求决定价格的过程，同时也是央行逐步强化价格型调控和传导机制的过程。金融创新和市场发展是推动货币政策框架转型的重要动力，从国际经验看，利率市场化进程基本都伴随着货币政策调控框架的逐步转型。
鲁政委表示，央行《报告》指出转型需要一个过程，往往会数量和价格并重。这意味着，未来要更加关注公开市场操作。尤其是正、逆回购的利率动态和作用。
随着利率市场化逐步推进，多数中央银行建立了能有效引导和调控市场利率的政策操作框架。其核心是通过宣布和调节政策利率和利率走廊，并运用公开市场操作等使市场利率围绕政策利率变化，来稳定预期，并向其他品种和期限的利率传导。
从国际上看，美联储以联邦基金利率作为其政策利率，欧央行的政策利率为公开市场主要再融资利率，一些新兴经济体也以公开市场操作利率作为其政策利率。同时，不少经济体央行还建立起了利率走廊机制，使利率在走廊范围内变化。
鲁政委在研究报告中分析称，央行的报告明确了需要具备较为完善的金融市场、对利率敏感的微观主体、充分弹性的汇率机制，特别指出了国际收支趋于平衡是量价切换的阶段，而国际收支这一点正是当前中国已经达到的状态。
3. 央企红利上缴最高提至25% 财政今年有望多收375亿
历经多次改革之后，央企红利上缴比例再次提高。财政部日前发布《关于进一步提高中央企业国有资本收益收取比例的通知》，宣布将国有独资企业应交利润收取比例在现有基础上提高5个百分点，这意味着烟草企业红利上缴比例升至25%，而以石油石化和电力为代表的资源型企业，红利上缴比例达到20%。
“很多国有企业，特别是央企所从事的产业往往有高度的自然垄断性，利润较高，提高央企上缴红利的比例有其合理性。而从近期的情况来看，国企利润维持增长状态，提高国企利率上缴比例也有空间。”财政部财科所副所长白景明在接受《证券日报》记者采访时表示，自我国建立国有资本经营预算以来，国企红利上缴比例在不断提高。
财政部在公布2014年中央国有资本经营预算时预计，红利上缴比例提高后，2014年将收取中央企业税后利润1414.9亿元，比上年执行数增加375.43亿元，增长36.1%。
最近几年，一方面是国企尤其是处于垄断地位的央企，利润总额和资产规模不断扩大；另一方面是包括农产品在内的多类产品价格不断上涨，民生成本逐年加大。社会舆论呼吁并强烈要求提高国企红利征收比例而部分用做改善民生。
在此背景下，党的十八届三中全会决定明确提出，要完善国有资本经营预算制度，提高国有资本收益上缴公共财政比例，2020年提高到30%，更多用于保障和改善民生。
对于即将逐步实现的30%上缴比例，分析人士称，国企上缴更多利润，用于公共财政，与其“共和国长子”身份相匹配，是他们应尽的义务。
财政部财科所国有经济研究室主任文宗瑜表示，提高央企上缴利润的比例，一是有利于发挥国有资本经营预算的宏观调控作用，发挥宏观调控作用首先要把预算规模做大；二是有利于支持改革深化和加快。可以将做大的国有资本经营预算更多用于社会保障和民生支出，有利于弥补社保缺口；三是可以倒逼国有企业改革改制。
金融市场
1.亚太股市基本收高 澳大利亚股市三连阳
亚太股市周二(5月6日)收盘基本走高，澳大利亚股市三连阳。由于日本、韩国和香港因假期休市，市场交投比较清淡。
澳洲股市周二收高0.4%，交投迟缓，银行和消费品股票上涨支撑大盘，此前澳洲央行[微博]对经济发表一些乐观评论并维持利率不变。澳洲联储周二维持指标利率在2.5%不变，并表示利率将在一段时期内保持稳定。澳大利亚张指数上涨19.2点，收报5481.4点，连续第三日反弹。周一澳大利亚股市小幅收高0.1%。
今日两市低开高走，但上冲乏力。中小创业板延续近期回升势头，主板市场在权重板块的拖累下维持小幅震荡态势。临近午间尾盘，金融、地产强力拉盘，股指直线上行，沪指短期逼近10日均线。午后开盘，沪指依然维持窄幅震荡态势，但伴随着煤炭、券商快速走低，拖累股指快速下行，两市双双翻绿，随后沪指走势有所企稳，临近收盘勉强翻红。截至收盘，沪指报2028.04点，上涨0.69点，涨幅0.03%，成交575.48亿元；深成指报7311.89点，上涨2.33点，涨幅0.03%，成交811.95亿元；创业板指报1316.86点，上涨14.71点，涨幅1.13%，成交188.82亿元。
台湾股市周二收升0.47%，因美股道琼斯指数收红带动。分析师认为，5月中旬之前上市柜企业公布财报有望优于预期，支撑台股位于高档震荡。台湾加权股价指数收盘涨41.96点，报8912.39点。台湾证券交易所数据显示，外资及陆资在台股卖超22 .25亿台币，为连续第二个交易日卖超，共计卖超25.31亿台币。
2．美股周二全面下滑 推特股价大跌
美国股市周二(5月6日)全面下跌，并收在日内低位。美国国际集团(AIG)获利令人失望，拖累金融股表现，推特(Twitter)股价下滑拖累科技股和网络股表现。
道琼工业指数收低129.53点，或0.78%，至16401.02点；标准普尔500指数收跌16.94点，或0.9%，至1867.72点；纳指收低57.30点，或1.38%，至4080.76点。
交易商关注乌克兰局势发展，支持俄罗斯和支持乌克兰统一的两派互相指责对方分裂国家，令乌克兰进一步逼近战争的边缘。
乌克兰代理外交部长Andriy Deshchytsia周二称，如果俄罗斯发面支持乌克兰即将于5月举行的总统选举，乌方愿意参加新一轮日内瓦谈判。Deshchytsia表示，“目前最重要的是举行总统选举。”
俄罗斯国防部部长绍伊古(Sergei Shoigu)日内早些守候称，乌克兰目前举行总统选举是“不同寻常的”，乌克兰政府正在违背一些人们意愿的情况下部署部队。
绍伊古称，俄罗斯今年将会加强黑海舰队，向其派遣新的潜艇和战舰。俄罗斯还将向该舰队的各基地部署新的防空和海军陆战队步兵部队。
Harbor Advisory Corp首席投资官Jack De Gan表示，“短期因素是乌克兰危机，不知道哪一天早上我们醒来时，俄罗斯总统普京可能已经占领了乌克兰东部。”
推特股价暴跌17.8%，报31.85美元，推特周一迎来六个月股票“禁售期”结束，禁售期导致约82%的已发行股票不能出售。
推特今日的成交量为上市以来最大，有超过1.34亿股交易，高于上市当日的近1.18亿股，10日成交均值为接近1，600万股。
Harbor Advisory的De Gan表示， “标普500指数正面临阻力，需要一些具说服力的因素才能推动指数升穿阻力位。在非常疲弱的第一季过后，美国经济将要经历一段过渡期，我们正等待这方面的进一步证据。”
美国国际集团(AIG)大跌4.1%，报50.54美元，上日AIG公布季度获利骤降27%。金融股下跌1.4%，是标准普尔500指数10种类股中跌幅最大的板块。
美国制药大厂Merck & Co表示，将把消费保健业务卖给德国Bayer AG，Merck & Co股价下挫2.6%，报57.11美元。
数据显示，美国各证交所成交量为59亿股，低于过去五日均值62亿股。
1．新“国九条”等举措有望近期落地 退市制度改革推进
证监会6日发布了新一批32家IPO预披露企业名单，截至目前已有273家企业披露了招股说明书（申报稿），IPO预披露逐渐进入常态化。业内人士表示，预披露节奏与发行节奏无关，但将有效提升拟上市公司的信息披露质量，成为提升上市公司信息披露的重要抓手和环节，此前“挤牙膏”、“闯关”式的披露将大大减少。值得关注的是，为达到监管部门要求，拟上市公司均在招股说明书中大篇幅自曝“出血点”，披露可能存在的风险。
而随着预披露的展开、新股发行改革的推进，业内人士预计，完善退市制度、新“国九条”等举措有望在近期落地，资本市场领域的系列改革将同步深化。
4月18日，证监会集中预先披露了第一批28家IPO排队企业首次公开发行股票招股说明书（申报稿）。截至5月6日，已有273家拟上市公司进行预披露。
预披露制度是本轮新股发行体制改革明确提出的一项新措施。《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》中，在明确规定“受理即披露”，把审视信息披露文件的时间留给市场的同时，还要求预披露内容不得随意更改，审核中若发现自相矛盾之处将中止审核，涉嫌虚假记载的立案查处，查实的三年不受理发行申请。该措施意在提升拟上市公司信息披露的及时性、公开性、透明度，要求公司自受理之日起，即需要对申报材料的真实准确完整负完全的法律责任。
业内人士表示，预披露制度的启动为新股发行带来革命性变化。“受理即披露”的预披露制度，使拟上市企业从此前的先排队再披露发行材料，变为先披露发行材料再排队审核，信息披露文件置于“阳光”下的时间拉长，发行前市场各方能够充分阅读发行人的申报文件，这为机构及个人投资者在了解、分析公司经营状况的基础上作出审慎投资决策提供了可能，同时也为拟发行企业塑造了更为严格的监督环境。
但需要强调的是，预披露本身与发行节奏无关，只是新股发行体制改革中的重要环节和制度内容，它将有效提升拟上市公司的信息披露质量，成为提升上市公司信息披露的重要抓手和环节，此前“挤牙膏”、“闯关”式的披露将大大减少。
根据最新修改的申请审核工作流程，拟上市企业受理即预先披露，在召开反馈会、见面会后将更新预先披露，同时公布反馈意见回复。如果就其程序设计理解，预披露等同的不过是原来的申报，只是表明这家公司进入正常的排队发行审核程序，并不意味着IPO马上启动。
此外，企业在预披露之后还有反馈、见面、修改、初审等一系列的环节，分别由证监会的不同处室负责，相互配合、相互制约，任何一个环节存在问题，都无法进入下一个环节。这意味着，在新的游戏规则下，预披露距离IPO发行还有相当的距离。IPO按正常程序进行，不存在集中发行上市的问题。更何况审核进度有自身规律，也要符合条件才行，上市发行的节奏也与预披露的数量、频次无关。
证监会统计数据显示，截至5月4日，沪深两市IPO中止审查企业达到60家，终止审查企业达到35家。业内人士称，尽管这些企业退出IPO名单原因各不相同，或其他渠道融资，或业绩波动，但也从客观上凸显了预披露制度带来的积极影响。作为与之配套的监管措施信披核查也于4月25日启动。为了提高拟上市公司信息披露质量，监管层强调本次预披露后企业申报材料不能再修改，一旦披露后同一事项再出问题，有重大实质性差异，中介机构要担责，监管部门也会采取制裁措施。
“FACEBOOK的招股说明书里大篇幅的是风险的内容，这在成熟市场非常典型，也会是以后预披露的方向”，对于此次预披露的影响，投行人士透露，在了解新的信披游戏规则后，从此次预披露情况来看，招股说明书中关于风险的内容大幅度增多，“一直以来不少客户难以接受披露过多风险点，载明的风险也多数是一些无关痛痒的问题，最近虽有改观但仍达不到香港等市场‘自曝家丑’的程度，信披改观还需时间”。
证监会新闻发言人邓舸日前表示，监管部门已要求发行人和保荐机构对业绩下降原因以及是否严格履行了信息披露责任进行核实，建议投资者对招股说明书等信息披露文件中所揭示的经营风险和业绩波动情况予以充分关注。前述投行人士认为，这一表态将倒逼拟上市公司充分在预披露中自曝家丑。
而对投资者而言，预披露时点提前既是机会也是挑战，随着新股发行改革推进，监管部门将不再为企业质量背书，投资者需自主研究，认真对待每家公司的信息披露，提高投资者成熟度，真正做到价值投资。
预披露仅是证监会此轮变革的部分举措，业内人士预计，改革不会是单兵突进，推进新股发行改革的同时，包括退市制度改革、新“国九条”等在内，市场期待已久的政策有望在近期密集落地。
监管部门正加快推进退市制度改革。对于下一步改革路径，证监会副主席庄心一此前表示，深化退市制度改革，一是要增强强制退市的确定性，严格执行现行的退市标准，强化市场预期；针对欺诈上市等市场关注度高、反响强烈的重大违法行为，应在法律法规制度框架下，以强制方式坚决将这类公司“扫地出门”，净化市场。二是增大主动退市的可选择性，丰富自主退市方式，消除制度障碍，为有自主退市需求的上市公司提供多元空间和多样路径；同时，运用综合措施，加大质差公司成本负担和市场压力，引导其自主退出市场。三是内外兼治、多管齐下，改善退市环境，优化退市公司股票交易、资产重组、重新上市等制度安排，强化对上市公司从市场准入伊始的全程监管问责以及对高管人员失职行为的责任追究力度，探索退市保险机制，建立补偿、赔偿、和解等机制，将退市过程中的投资者权益保护事项有机纳入资本市场投资者保护体系中去。
有上市公司人士透露，此前有关部门曾召集数家上市公司就如何完善退市制度征求意见，有关政策措施落地势在必行。
此外，市场预计，市场千呼万唤的新“国九条”也有望在近期正式推出，新“国九条”作为未来资本市场发展的纲领性文件，将从推进股票发行注册制改革、规范发展债券市场、培育私募市场、推进期货市场建设、促进中介机构创新发展、扩大资本市场开放等六大方向引领资本市场发展。而不论是新股发行改革、退市制度还是新“国九条”等，均是资本市场深化改革的组合拳，在酝酿多时后已进入推出在即的关键时点。
2. 央行：继续推进利率市场化 加大市场决定汇率力度
5月6日，央行在其发布的《2014年第一季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）中判断称，2014 年第一季度，中国经济开局平稳，经济结构呈现积极变化。总体看，银行体系流动性合理适度，货币信贷和社会融资规模增长基本平稳，贷款结构有所改善。
2014年3月末，广义货币供应量M2同比增长12.1%；人民币贷款余额同比增长 13.9%，比年初增加3.01万亿元，同比多增2592亿元。
《报告》提出，加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率双向浮动弹性。
央行在《报告》中称，将继续坚持“总量稳定、结构优化”的取向，继续为经济结构调整与转型升级营造稳定的货币金融环境。
对于央行下一步货币政策，鲁政委分析称，货币政策正在酝酿转型：未来将渐进从数量型主导向价格、数量并重最终过渡到价格主导的政策框架转变。未来应更重视公开市场操作利率走廊的作用。
央行明确表示，将健全宏观审慎政策框架，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具，完善中央银行抵押品管理框架，调节好流动性总闸门，保持货币市场稳定。
“在流动性方面，与上期相比政策口径没有任何变化，仍然延续了‘保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资合理增长’的老口径，只是本期增加了一项任务，即“完善中央银行抵押品管理框架。”鲁政委认为，这主要是目前对流动性的调剂比过去更加频繁（每周都有不同期限的正回购，而且可能正逆回购交错出现）、工具更加多样（从回购到SLF、SLO等）、抵押品的范围（常规公开市场操作仅仅只包括国债、央票和政策性金融债，但农历春节期间的SLF试点已首次允许高等级公司信用债券作为抵押品）也在不断扩展所带来的需要，完善的内容主要是纳入非主权债作为合格抵押品，同时明确抵押率。
央行称，支持经济结构调整和转型升级。优化流动性的投向和结构，着力降低棚户区改造等重点领域和“三农”、小微企业等薄弱环节的融资成本。差别化住房信贷政策，支持保障性住房、中小套型普通商品住房建设和居民首套自住普通商品房消费，坚决抑制投机投资性购房需求。进一步发挥开发性金融作用，支持棚户区改造。
鲁政委称，在盘活存量、优化增量、支持转型中，《报告》增加了一项内容，即“着力降低棚户区改造等重点领域和‘三农’、小微企业等薄弱环节的融资成本”。
“这意味着，融资成本偏高已引起国务院层面的高度关注，并对此提出了降低成本的明确要求。”鲁政委表示，而资金如水银泻地，除非依赖明确的国家担保（棚户区固然可以如此，但对“三农”和小微就很难操作），否则，单独降低某个领域的融资成本是很困难的，由此，只有整个货币政策松动才有可能。
央行在《报告》中提出，将进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，健全市场利率定价自律机制，提高金融机构自主定价能力。加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率双向浮动弹性。
利率市场化既是逐步放开对利率的直接管制，由市场主体和资金供求决定价格的过程，同时也是央行逐步强化价格型调控和传导机制的过程。金融创新和市场发展是推动货币政策框架转型的重要动力，从国际经验看，利率市场化进程基本都伴随着货币政策调控框架的逐步转型。
鲁政委表示，央行《报告》指出转型需要一个过程，往往会数量和价格并重。这意味着，未来要更加关注公开市场操作。尤其是正、逆回购的利率动态和作用。
随着利率市场化逐步推进，多数中央银行建立了能有效引导和调控市场利率的政策操作框架。其核心是通过宣布和调节政策利率和利率走廊，并运用公开市场操作等使市场利率围绕政策利率变化，来稳定预期，并向其他品种和期限的利率传导。
从国际上看，美联储以联邦基金利率作为其政策利率，欧央行的政策利率为公开市场主要再融资利率，一些新兴经济体也以公开市场操作利率作为其政策利率。同时，不少经济体央行还建立起了利率走廊机制，使利率在走廊范围内变化。
鲁政委在研究报告中分析称，央行的报告明确了需要具备较为完善的金融市场、对利率敏感的微观主体、充分弹性的汇率机制，特别指出了国际收支趋于平衡是量价切换的阶段，而国际收支这一点正是当前中国已经达到的状态。
3. 央企红利上缴最高提至25% 财政今年有望多收375亿
历经多次改革之后，央企红利上缴比例再次提高。财政部日前发布《关于进一步提高中央企业国有资本收益收取比例的通知》，宣布将国有独资企业应交利润收取比例在现有基础上提高5个百分点，这意味着烟草企业红利上缴比例升至25%，而以石油石化和电力为代表的资源型企业，红利上缴比例达到20%。
“很多国有企业，特别是央企所从事的产业往往有高度的自然垄断性，利润较高，提高央企上缴红利的比例有其合理性。而从近期的情况来看，国企利润维持增长状态，提高国企利率上缴比例也有空间。”财政部财科所副所长白景明在接受《证券日报》记者采访时表示，自我国建立国有资本经营预算以来，国企红利上缴比例在不断提高。
财政部在公布2014年中央国有资本经营预算时预计，红利上缴比例提高后，2014年将收取中央企业税后利润1414.9亿元，比上年执行数增加375.43亿元，增长36.1%。
最近几年，一方面是国企尤其是处于垄断地位的央企，利润总额和资产规模不断扩大；另一方面是包括农产品在内的多类产品价格不断上涨，民生成本逐年加大。社会舆论呼吁并强烈要求提高国企红利征收比例而部分用做改善民生。
在此背景下，党的十八届三中全会决定明确提出，要完善国有资本经营预算制度，提高国有资本收益上缴公共财政比例，2020年提高到30%，更多用于保障和改善民生。
对于即将逐步实现的30%上缴比例，分析人士称，国企上缴更多利润，用于公共财政，与其“共和国长子”身份相匹配，是他们应尽的义务。
财政部财科所国有经济研究室主任文宗瑜表示，提高央企上缴利润的比例，一是有利于发挥国有资本经营预算的宏观调控作用，发挥宏观调控作用首先要把预算规模做大；二是有利于支持改革深化和加快。可以将做大的国有资本经营预算更多用于社会保障和民生支出，有利于弥补社保缺口；三是可以倒逼国有企业改革改制。
金融市场
1.亚太股市基本收高 澳大利亚股市三连阳
亚太股市周二(5月6日)收盘基本走高，澳大利亚股市三连阳。由于日本、韩国和香港因假期休市，市场交投比较清淡。
澳洲股市周二收高0.4%，交投迟缓，银行和消费品股票上涨支撑大盘，此前澳洲央行[微博]对经济发表一些乐观评论并维持利率不变。澳洲联储周二维持指标利率在2.5%不变，并表示利率将在一段时期内保持稳定。澳大利亚张指数上涨19.2点，收报5481.4点，连续第三日反弹。周一澳大利亚股市小幅收高0.1%。
今日两市低开高走，但上冲乏力。中小创业板延续近期回升势头，主板市场在权重板块的拖累下维持小幅震荡态势。临近午间尾盘，金融、地产强力拉盘，股指直线上行，沪指短期逼近10日均线。午后开盘，沪指依然维持窄幅震荡态势，但伴随着煤炭、券商快速走低，拖累股指快速下行，两市双双翻绿，随后沪指走势有所企稳，临近收盘勉强翻红。截至收盘，沪指报2028.04点，上涨0.69点，涨幅0.03%，成交575.48亿元；深成指报7311.89点，上涨2.33点，涨幅0.03%，成交811.95亿元；创业板指报1316.86点，上涨14.71点，涨幅1.13%，成交188.82亿元。
台湾股市周二收升0.47%，因美股道琼斯指数收红带动。分析师认为，5月中旬之前上市柜企业公布财报有望优于预期，支撑台股位于高档震荡。台湾加权股价指数收盘涨41.96点，报8912.39点。台湾证券交易所数据显示，外资及陆资在台股卖超22 .25亿台币，为连续第二个交易日卖超，共计卖超25.31亿台币。
2．美股周二全面下滑 推特股价大跌
美国股市周二(5月6日)全面下跌，并收在日内低位。美国国际集团(AIG)获利令人失望，拖累金融股表现，推特(Twitter)股价下滑拖累科技股和网络股表现。
道琼工业指数收低129.53点，或0.78%，至16401.02点；标准普尔500指数收跌16.94点，或0.9%，至1867.72点；纳指收低57.30点，或1.38%，至4080.76点。
交易商关注乌克兰局势发展，支持俄罗斯和支持乌克兰统一的两派互相指责对方分裂国家，令乌克兰进一步逼近战争的边缘。
乌克兰代理外交部长Andriy Deshchytsia周二称，如果俄罗斯发面支持乌克兰即将于5月举行的总统选举，乌方愿意参加新一轮日内瓦谈判。Deshchytsia表示，“目前最重要的是举行总统选举。”
俄罗斯国防部部长绍伊古(Sergei Shoigu)日内早些守候称，乌克兰目前举行总统选举是“不同寻常的”，乌克兰政府正在违背一些人们意愿的情况下部署部队。
绍伊古称，俄罗斯今年将会加强黑海舰队，向其派遣新的潜艇和战舰。俄罗斯还将向该舰队的各基地部署新的防空和海军陆战队步兵部队。
Harbor Advisory Corp首席投资官Jack De Gan表示，“短期因素是乌克兰危机，不知道哪一天早上我们醒来时，俄罗斯总统普京可能已经占领了乌克兰东部。”
推特股价暴跌17.8%，报31.85美元，推特周一迎来六个月股票“禁售期”结束，禁售期导致约82%的已发行股票不能出售。
推特今日的成交量为上市以来最大，有超过1.34亿股交易，高于上市当日的近1.18亿股，10日成交均值为接近1，600万股。
Harbor Advisory的De Gan表示， “标普500指数正面临阻力，需要一些具说服力的因素才能推动指数升穿阻力位。在非常疲弱的第一季过后，美国经济将要经历一段过渡期，我们正等待这方面的进一步证据。”
美国国际集团(AIG)大跌4.1%，报50.54美元，上日AIG公布季度获利骤降27%。金融股下跌1.4%，是标准普尔500指数10种类股中跌幅最大的板块。
美国制药大厂Merck & Co表示，将把消费保健业务卖给德国Bayer AG，Merck & Co股价下挫2.6%，报57.11美元。
数据显示，美国各证交所成交量为59亿股，低于过去五日均值62亿股。
上一条：财经日报(140508)
下一条：财经日报(140506)