财经要闻

　　1.土地增值税被指一盘乱棋：5年缺口6934亿元

　　央视关于“全国房企应交而未交的土地增值税总额超过3.8万亿元”的报道，因国家税务总局的一番表态有望画上句号。

　　昨日，国家税务总局负责人表示，有关人员对土地增值税欠税的巨额推算是对税收政策和征管方式存在误解误读。

　　国家税务总局昨日对此回应称，由于房地产行业经营情况复杂，土地增值税税制设计也比较复杂。土地增值税清算需要审核大量跨若干年度收入、成本和费用情况，税收征管难度大并容易产生执法风险。

　　从任志强连夜带头声讨到房企集体反击，以及中国房地产行业协会召开紧急座谈会，都显示出中国开发商力量之强大。

　　央视为其报道的专业漏洞付出了代价，房地产企业压抑已久的情绪得以释放，而关于中国土地增值税的制度建设并没能推进。

　　尽管税务部门和房企都认为欠缴巨额土地增值税的推断有失科学，可并没有人愿意去进一步揭开中国土地增值税的种种乱象。

　　纠缠于概念其实并无意义，而最需厘清的一个基本事实是：欠缴土地增值税是否属实，房地产企业真的很冤枉吗？

　　根据国泰君安研究，2008至2012年房地产上市公司年均土增税税率为5.7%。该水平基本能代表全国房地产企业的土增税税率。

　　2008至2012年5年间，全国商品房累计销售额为25万亿，以年平均5.7%的税率可以得到累计应缴额为1.425万亿。

　　来自官方统计数据显示，2008至2012年全国土地增值税收入分别为537亿、719亿、1278亿、2062亿和2718亿，五年合计7314亿元。

　　五年间，全国土地增值税应缴额与实际征收额之间产生了6934亿元的缺口，但至今并未有哪个部门对此进行详细解释。

　　有房地产开发人士直言，由于土地增值税实行四级超额累计税率，利润率越高，要缴纳的增值税越多，导致房企避税颇为普遍。

　　这些手法无外乎是通过提高项目工程建安成本、虚列公共配套设施支出、扩大开发项目成本费用等方式增加成本，做低利润。

　　自2007年以来，国税总局先后八次发文，要求严格征管土地增值税，各地税务部门一到年末更是对土地增值税频频出手。

　　不言而喻，国税总局和地方税务部门屡次发文催缴，也从侧面印证了土地增值税漏缴、欠缴现象客观存在和程度之重。

　　原本应在项目结算时缴纳的土地增值税，被前置到项目开售时提前预缴，这种特殊税收方式客观上隐藏着政府和企业之间的资金占用游戏。

　　深圳某上市房企财务总监指出，对于高毛利项目而言，预缴金额可能要远低于实际应缴金额，余额部分相当于是企业占用政府应得的资金。

　　有开发商称，虽然原则上“先预征、后清算、多退少补”，但通常情况下是，税务部门退还土地增值税流程颇长，甚至干脆不退。

　　这种博弈局面下，也就不难理解这种现象：房企通过拖延清算时间递延纳税，或者干脆未按预征率足额缴纳土地增值税。

　　作为行业特色现象，房企在购买土地办理土地手续的时候就已经交了很多税，项目清算时还得缴纳土地增值税。因此，几年来业界对取消重复征税的呼声不断走高，而随着营改增的税制改革，土地增值税制度也有望改变。

　　国家税务总局介绍，下一步将进一步完善制度措施，加强土地增值税征管。一是加强税收政策宣传，做好政策解读；二是加强调查研究，及时处理清算中发现的新问题，进一步完善土地增值税政策；三是继续加强督导检查，推动土地增值税清算工作全面深入开展；四是强化科学管理，坚持信息管税，加强土地增值税管理信息系统建设，严控核定征收，防止税款流失。

　　2.李克强：经济顶住下行压力 有把握实现全年目标

　　国务院总理李克强26日向布鲁塞尔第三届“中欧论坛”致贺信。

　　李克强在贺信中表示，中欧全面战略伙伴关系建立10年来取得长足发展。当前中国和欧盟都处在各自发展的重要阶段。今年中国经济顶住了下行压力，有把握实现全年发展目标，并将向着持续健康发展的方向迈进。中国共产党十八届三中全会就全面深化改革进行了部署，中国的改革开放将会持续深入。欧盟实现了新一轮扩大，欧洲经济出现企稳向好的发展势头。深化中欧关系的必要性和紧迫性更加突出。上周，第十六次中国欧盟领导人会晤在北京成功举行，双方共同发表了《中欧合作2020战略规划》。展望未来十年，中欧将加强战略互信，大力推动贸易投资自由化、便利化，通过商签投资协定促进双向投资，拓展在新型城镇化、金融、科技创新、互联互通等重点领域的互利合作，为中欧各自发展提供助力。相信在双方共同努力下，中欧关系将迎来更加精彩的新十年。

　　李克强积极评价“中欧论坛”成立以来为中欧增进相互了解、加强各层次对话与交流、促进务实合作发挥的重要作用。希望与会专家学者继续积极建言献策，为中欧关系发展贡献新的力量。

　　欧洲理事会主席范龙佩出席论坛并致辞。他说，欧中领导人会晤刚刚举行，双方为未来十年欧中合作制定了战略性规划。中共十八届三中全会开启的全面深化改革进程将产生深远影响，为欧中关系发展带来新的机遇。双方要增强互信，扩大合作，推动欧中关系进一步发展，为世界和平、稳定与繁荣作出贡献。

　　3.周小川描绘金改路线图 重点集中四方面

　　“中国坚定不移地推进金融改革，金融改革也是十八届三中全会所确定的全面深化改革路线图中的一个重要的组成部分。”这是11月26日人民银行行长周小川在“第三届中法金融论坛”上表示的，这也是十八届三中全会之后，周小川第一次在公开演讲中提及金融改革的相关内容。

　　在描述下一步金融改革的主要措施时，周小川将重点集中在四个方面：汇率市场化、利率市场化、资本项目开放以及放宽市场准入。

　　谈到中国宏观经济形势时，周小川判断称，中国经济首先在本轮全球金融危机中成功地克服了巨大的冲击和困难，在全球经济中率先实现了复苏。但是与此同时，也付出了代价，也出现了一些问题。随后，经济增长的速度有所回落，对宏观经济政策是一个重大的挑战。

　　统计显示，2012年中国GDP增速为7.8%，创13年来最低增幅；更甚者，进入2013年上半年，增速继续下滑。与此同时，中国广义货币供应量（M2）的余额已超过100万亿，通过发行货币刺激经济的空间越来越小。

　　“经过深入的经济分析和统计数据可以认识到，在经济增长速度和结构调整、结构优化之间是有一定的权衡关系。”周小川还称，经济增长速度和能源消耗及环境保护、环境质量方面也有一定的权衡关系。“当然我们说经济增长速度，特别是投资的增长速度也和物价稳定有一定的权衡关系。”

　　“中国现在人口众多，就业压力很大，所以解决就业在一定程度上也还要保持一个相对比较强劲的经济增长。”周小川认为，在这几者关系中间需要进行很好的权衡，特别是今年以来，经济增长速度曾经一度有所回落，在这方面进行了很多的讨论。

　　最终，中国采取的策略是，继续保持积极的财政政策和稳健的货币政策。突出强调通过市场化改革，通过发挥市场的活力，来保持稳定的经济增长速度，但不是通过过度宽松的财政或者货币政策来维持增长和就业。

　　周小川称，目前看起来，这些政策已经初步显现一定的效果，与此同时，在结构调整方面，在经济平衡方面，以及在未来的若干年我们可能看到在能源、在环境，在其他方面能够取得一些明显效果。

　　统计局公布的数据显示，2013年第三季度GDP增速为7.8%，高于第一、二季度的7.7%和7.5%。

　　在昨天的论坛上，周小川还再次就金融改革发声：中国坚定不移地推进金融改革。

　　“在价格方面，要完善人民币汇率的市场化形成机制，要拓展外汇市场的广度和深度，有序地扩大人民币汇率的浮动区间。”周小川称，也就意味着让市场供求力量更多地决定外汇市场的平衡点，减少央行常态式的外汇市场干预。

　　另一个重要的市场化内容，就是加快推进利率市场化改革。

　　“近期中国在健全市场利率定价的方面正在进行制度建设。”周小川称，需要建立一些机制，包括定价机制、报价机制。与此同时，要完善中央银行利率的传导机制、政策利率对市场利率的传导机制，以便在中期全面实现利率市场化。

　　今年7月，央行已经完全放开了贷款利率的管制，目前仅剩存款利率尚未放开。

　　11月22日，人民银行副行长潘功胜透露，近年来我国利率市场化步伐明显加快，在前期放开贷款利率管制后，近期将在银行间市场推出大额可转让存单业务。

　　周小川还称，在这些改革的基础上，中国将加快实现人民币资本项目可兑换。“减少外汇管理体制中的行政审批，从过去重视行政审批转变为重视监测分析，从过去重视微观管理改为重视宏观审慎管理，从正面清单转变为负面清单。”

　　根据国家外汇管理局局长易纲透露的信息，目前，按照IMF的标准，我国85%的资本项目已处于基本可兑换以上水平。

　　最后，周小川还称，配合整个关于投资和市场准入的管理，要放宽市场准入，要使金融业在竞争性市场上为国内的经济活动和跨境的经济活动提供更好的金融服务。

　　金融市场

　　1. 亚太股市收盘涨跌互现,日经指数今天震荡回调

　　亚太股市周二(11月26日)收盘涨跌互现，日经指数今天震荡回调。美元在近期强劲上涨后下跌，造成股市遭遇温和的获利回吐，日经指数结束了前三个交易日的连涨行情。

　　日本股市周二从六个月高点回落，因日圆下跌趋势暂停，引发出口股遭获利了结。出口股是近几日带动大盘上涨的主角。日经指数收低0.7%至15,515.24点，上日曾触及15,619.13点，5月创下的五年半高点举目在望。东证股价指数下跌0.5%至1,253.02点。

　　澳大利亚股市周二小幅上涨0.1%，交投沉闷，市场题材乏善可陈，此外，澳洲决策官员亦表达对澳元当前汇率的不安。澳大利亚指数上涨4.2点至5,357.0点。上日收涨0.3%。

　　沪深两市周二早盘小幅低开，随后盘中震荡，延续近期整理格局。午后国家安全概念股飙升，沪指翻红窄幅震荡，银行、地产回落，天津自贸区概念股跌幅加深，权重股的集体疲软使得股指再度翻绿，此后沪指维持弱势震荡态势，收出第二个十字星。截止收盘，上证综指报2183.07点，下跌3.05点，跌幅0.14%，成交845.37亿；沪市470家上涨，482家下跌；深证成指报8365.35点，下跌14.20点，跌幅0.17%，成交1031.08亿；深市912家上涨，700下跌。香港股市维持高位整固，恒生指数周二轻微低开，随后随A股小幅转升，尾盘受卖盘打压，再度退守5日均线。截至收盘，恒指报收23681.28点，下跌3.17点，跌幅为0.01%；国企指数报收11302.03点，下跌85.18点，跌幅为0.75%；红筹指数报收4612.40点，上涨7.03点，涨幅为0.15%。大市全天成交674.41亿港元，相比上日明显放大。中资资源股持续走软，领跌大市。

　　韩国股市周二小幅收高，连续第三日上涨，受SK电讯等电信股涨势提振，外资买盘亦提供支撑。韩国综合股价指数(KOSPI)收高0.3%，报2,022.64点，三日连涨累计升幅逾1.5%。外资买超韩股230亿韩元。市场对防御类股的需求使电信股受惠，SK电讯扬升2.3%，LG Uplus Corp上涨1.9%。

　　台湾股市周二连续第三个交易日收涨，交易商表示，随着美股持续创高，带动今日台股收创三周高位，短线维持大区间盘整向上格局。证交所资料显示，外资及陆资在台股买超1.40亿台币，连续第二日买超，两日来共买超17.60亿台币。

　　2.美股收高 纳指13年来首次站上4000点
　
　　北京时间11月27日凌晨消息，周二美股收高，纳指于2000年之后首次收在4000点上方，苹果引领科技股攀升。美国10月营建许可数字创5年多新高，推动房地产建筑商板块走高。

　　美东时间11月26日16:00（北京时间11月26日05:00），道琼斯工业平均指数上涨0.26点，收于16，072.80点，涨幅为0.00%；纳斯达克综合指数上涨23.18点，收于4，017.75点，涨幅为0.58%；标准普尔500指数上涨0.29点，收于1，802.77点，涨幅为0.02%。

　　周二盘中道指一度上涨至16，120.25点，标普指数最高上涨至1，808.30点，均创下历史新高。

　　券商爱德华-琼斯公司投资策略师凯特-沃恩（Kate Warne）表示：“市场倾向于继续上涨。经济数据恰到好处，既显示美国经济增长力量有所增强，又不至于令人担心美联储会提早退出QE。”

　　周一标普500指数小幅收跌0.1%，该指数在11月22日首次收在1800点上方。昨日道指小幅上涨，此前伊朗与世界几个大国达成了核协议。纳指未能收在4000点关口上方，仅在盘中一度突破。

　　在美联储的三轮量化宽松政策（QE）推动下，标普500指数较2009年最低谷已经上涨超过166%。根据彭博社在11月19日所作的调查，现在80%的投资者预计美联储将决定是否退出QE的时间推迟到明年3月份。

　　货币政策制定者们一直都在密切监控经济数据，以判断美国经济状况能否适应缩减QE。

　　周二经济数据面，美国商务部报告称，10月营建许可数字攀升6.2%，达到103万幢，创5年多新高。通常这项数据会伴随着新屋开建数据一道公布，但政府关门使得新屋开建数据的收集受到延误。

　　标普公司宣布，9月凯斯-希勒（Case-Shiller）美国20个大城市房价指数（经季调）环比增1.0%。据彭博社调查，经济学家平均预期为环增0.9%。8月CS房价指数环增0.9%。指数制定者之一罗伯特-希勒获得了2013年诺贝尔经济学奖。

　　美国联邦住房金融局（FHFA）宣布，9月的房价指数环比增长0.3%。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环增0.4%。8月的FHFA房价指数环比涨0.3%。
美国经济咨商局（The Conference Board）宣布，11月的消费者信心指数为70.4点。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为72.9点。10月的消费者信心为71.2点。

　　在好于预期的企业财报与美联储QE政策的推动下，今年至今标普500指数已经上涨26.8%。

　　Jefferies公司首席全球股市策略师肖恩-达比（Sean Darby）表示，他预计明年标普500指数的回报率将比较低，预计明年年底该指数会达到1950点。

　　达比表示：“我们认为股市价值已经得到了充分的体现，针对国内增长与小盘股的激进投资策略，所获回报可能会超过针对大型跨国企业与大盘股的投资。”

　　企业消息面，Workday（WDAY）股价攀升，该公司在周一收盘后宣布业绩超出预期。
　　
　　珠宝零售商蒂芙尼（TIF）宣布第三财季每股收益73美分，销售收入9.115亿美元，超出预期。这家公司同时还上调了全年业绩展望。

　　纽约商业交易所2月份交割的黄金期货价格下跌0.1美元，收于每盎司1241.50美元。1月份交割的原油期货价格下跌41美分，收于每桶93.68美元。