【财经要闻】

　　1.十八大提人均收入翻番：将造就64万亿购买力

　　胡锦涛同志在十八大报告中提出，确保到2020年实现全面建成小康社会宏伟目标，实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。

　　这是党中央对“全面小康社会”目标更新更具体的描述。从最初的“国内生产总值”，到十七大的“人均国内生产总值”，再到这次大会提出的“国内生产总值和城乡居民人均收入”，随着历史条件的变化，全面小康社会的量化表述越来越具体，质量要求越来越高。既有国家的总量目标———到2020年国内生产总值将突破80万亿元，又有让全体人民共享发展成果的新指标———城乡居民人均收入翻一番。从“人均G D P”到“人均收入”的改变，充分体现了以人为本这一科学发展观的核心立场。
　
　　新目标预示的居民收入水平提升，将直接带动我国消费总量与消费结构的双飞跃。消费总量的飞跃与劳动者收入水平提高直接正相关，而伴随着收入分配改革和社会保障水平的提高，中低收入群体占社会消费总额的比重必将越来越大。

　　在过去的十年里，我国城镇居民人均可支配收入增长1.8倍，扣除价格因素，年均实际增长9.2%。与此相对应，我国社会消费品零售总额从4.8万亿元增长至18.4万亿元，年均增长16%。商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍测算，2001年至2004年，社会消费品零售总额从4万亿元到6万亿元，每两年迈上一个万亿台阶；2005年至2007年，每年迈上一个万亿台阶；2008年至2011年，每年迈上2至3个万亿台阶。增长速度不断加快。到2020年，建成全面小康社会之后，社会消费品零售总额每年会迈上3至5个万亿台阶。按照“十二五”规划，到2015年，我国社会消费品零售总额要翻一番，达到32万亿元。专家据此测算，到2020年，再翻一番的可能性比较大。届时，我国消费总规模将达到64万亿元。

　　伴随消费总量的快速增长，消费结构也将日益改善。从宏观视角看，一方面，消费占经济总量的比重将显著提升，从而为经济转型所要求的“以内需拉动为主”逐步加码，甚至未来消费有望成为拉动经济增长的第一动力。另一方面，区域和城乡结构差异将进一步缩小。专家分析预测，2000年，我国城镇每百户拥有洗衣机、空调、电脑、移动电话数量分别是农村的3 .2倍、23 .3倍、20.6倍、4.5倍；到2010年，上述城乡差距已经分别降低到1.7倍、7倍、6.9倍和1.4倍；到2020年，以耐用品为标志的中高端消费水平会进一步提高，城乡消费差距倍数将缩小到1以内。

　　从微观视角看，随着中低收入阶层迈入小康社会，生活必需品消费比重下降，中高端消费和服务支出将会增多，消费需求也将从基本需求型为主转向发展型和享受型为主，消费升级将突出表现在中低收入群体层面，因为中低收入群体的边际消费倾向更高，消费行为伴随收入增长之后的变化也更加明显。高收入群体由于已经率先进入小康，物质需求不会出现大的变化，但在服务、心理健康、自我发展等方面的消费占比会进一步扩大。

　　无论总量还是结构，消费的新飞跃将为产业发展带来巨大空间，为投资带来更多机会，在拉动经济增长中起到更为重要的作用。这意味着，建成全面小康社会的宏伟目标，将带动中国经济迈入新的成长周期。

　　2.江苏省抢先“救市” 各地或陆续出台光伏扶持政策

　　江苏省近日发布了《关于落实新一轮促进光伏发电扶持政策的实施办法》（下称《实施办法》），明确了江苏光伏发电上网电价2012年为1.3元/千瓦时、2013年为1.25元/千瓦时、2014年为1.2元/千瓦时、2015年为1.15元/千瓦时。江苏发改委还要求地方配套扶持光伏发电，改进电网服务，加强金融支持，以及积极争取金太阳项目。

　　江苏省一直是发展光伏产业的标杆省份，这次《实施办法》的出台也将刺激别的省份出台相应的光伏鼓励政策。我们看好该政策带来的其他省份的效仿效应，地方政府“救市”愿望明显强于国家层面，预计光伏行业将早于2014年复苏。

　　此次江苏省《实施办法》的出台除了落实国网的并网政策外，也有意地偏向了江苏省内光伏产品制造企业。

　　江苏省内的光伏设备产能占到国内总产能的一半左右，以无锡尚德、天合光能为首的一线光伏企业集结在江苏省内。

　　尽管江苏省在光伏设备制造方面独占鳌头，但并不是光伏发电应用大省。究其深层原因，其实跟其省内光照条件并不优越有关，光伏电站的经济效益最终由上网电价以及发电小时数决定。因此，进行优惠的上网电价补贴政策，成为发展江苏省光伏电站应用的最直接有效的手段。根据粗略测算，在1.15-1.3元/千瓦时的上网电价刺激下，当年系统发电小时数能够达到1100小时，25年期的大型光伏电站内部收益率能达到10%左右，将极大地刺激光伏并网发电项目的申报。

　　3．社科院专家:养老金十年缩水6千亿 投资体制必改革

　　日前，中国社科院世界社保研究中心主任、社科智讯专家郑秉文在2012年养老保障国际学术论坛上表示，以银行存款为主的投资体制下，从2001年到2011年间的十余年间中国养老保险基金“缩水”近6000亿元。他认为，投资体制改革已经成为必然选择。

　　郑秉文指出，目前中国养老基金主要有三大支柱：3580亿元的企业年金、8690亿元的全国社保基金和1.95万亿的基本养老保险基金（截至2011年底）。其中，前两部分资金均已实现规范的专业化市场投资运作，但基本养老保险基金却依然在通过落后的投资体制获得低下的收益。

　　郑秉文介绍说，从世界范围看，养老保险基金要么是购买国债，要么是采用市场化投资运作，存银行的只有中国独此一家。在以银行存款为主的投资体制下，中国养老保险基金获得的年均收益率不到2%，但过去11年间，中国年均通货膨胀率却高达2 .47%。以此推算，养老保险基金的损失约6000亿元。

　　“除了通胀的摊薄，养老保险基金当下支付、未来使用的特点，使其在计算损失时，还必须考虑到工资的增长。在平均工资增长率达14.1%的情况下，收益率不到2%的养老保险基金意味着广大参保人没有分享到国民经济快速发展的成果”。郑秉文说。

　　郑秉文表示，如按目前的缴费率、财政补贴力度、扩大覆盖面的速度等政策和制度参数来测算，到2020年，中国基本养老保险累计余额将在9万亿-11万亿左右，如果加上医保基金等其他四个险种的基金累计余额，五险基金将超过15万亿-16万亿。换言之，8年之后，中国基本养老保险基金的规模或将仅次于美国和日本，其保值增值压力届时将仅次于外汇储备。在这种情况下，基本养老保险基金“走出”银行进行投资体制改革已经成为必然选择。

　　郑秉文介绍说，迫于老龄化不断加剧等因素，近几年来，越来越多的国家开始推动其基本养老保险基金走上市场化投资的改革之路，“一些发达国家和周边国家的基本养老基金已开始布局中国资本市场，这些基金带来的竞争效应，未来或给中国养老保险基金的投资带来巨大压力”。

　　郑秉文认为，投资体制的改革迫在眉睫，要想通过投资体制改革达到提高养老保险基金收益率的愿望，还应该提高中国养老保险基金的统筹层次，打破地方割据，以便使投资体制改革内生化。

　　郑秉文建议，成立全国独立法人机构，负责全国基本养老保险基金运营的模式。“在目前的制度结构下，提高统筹层次是非常必要的，即使不提高统筹层次，投资体制改革也势在必行”。他说。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周四走低

　　亚太股市周四走低，因投资者将关注焦点转向即将到来的财政悬崖。

　　东京股市跌至三周低点，因美国总统大选落幕后全球股市纷纷下挫，日圆走强令本田汽车(Honda Motor)、 丰田汽车(Toyota Motor)和东京电子(Tokyo Electron)等出口商类股受挫。日经指数收盘跌135.74点，至8837.15点，跌幅1.5%，前一交易日跌2.26点。盘中一度跌至10月17日以来的最低水平。
   
　　香港股市创下三个半月以来的最大百分比跌幅，追随前夜美国股市大幅下挫的走势，因为投资者对美国财政悬崖问题感到忧虑。恒生指数跌632.94点，至21566.91点，跌幅为2.4%，为7月23日下跌3.0%以来的最大跌幅。
   
　　中国股市收盘急跌，追随隔夜美股跌势，资源类股大幅走低；短线沪指料震荡。上证综指低开于2100点下方，全天走势疲弱，失守主要均线，收跌1.63%，报2071.51点；成交人民币493亿元，较昨日略增4%。
   
　　澳大利亚股市创五日来最大单日跌幅，因围绕欧洲债务危机的担忧卷土重来，而在美国总统奥巴马(Barack Obama)获得连任后，外界对美国财政政策方向的担忧也重新浮出水面。基准S&P/ASX 200指数周四收盘跌0.7%，至4483.8点。
   
　　新加坡股市收盘走低，逆转了美国总统奥巴马成功连任后实现的涨势，因华尔街投资者将关注焦点转向即将到来的财政悬崖。新加坡海峡时报指数收盘下跌31.02点，至3012.25点，跌幅1.0%。

　　2. 道指跌0.94% 纳指大跌1.42%

　　美股在昨日大跌后周四继续下跌，投资者对全球经济前景以及财政悬崖问题感到不安。

　　Dearborn Partners驻芝加哥执行董事Paul Nolte表示，“多个国际事件在影响股市，投资者关注来自希腊、欧盟以及中国的消息。”

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了121.41点，至12811.32点，跌幅为0.94%；纳斯达克综合指数下跌了41.71点，至2895.58点，跌幅为1.42%；标准普尔500指数下跌了17.02点，至1377.51点，跌幅为1.22%。

　　据彭博社报道，欧洲财长决定推迟向希腊提供援助。彭博社援引一位欧盟官员称，欧盟可能要在本月底才会决定援助希腊。Miller Tabak证券分析师Peter Boockvar表示，“推迟向希腊提供援助的消息让市场回落，但德国财长今天一大早给出了暗示。”

　　Rockwell Global Capital市场分析师Peter Cardillo表示，“投资者对美国财政政策前景仍感到不安。市场技术面与投资者心理昨日受到的伤害还需要修补。”他认为奥巴马与国会将在年底就财政悬崖问题达成协议，但这一过程将十分艰难，也会令市场震荡。”

　　他表示，“周四公布的经济数据预示着美国经济将加速增长。”

　　劳工部报告，上周首次申请失业救济人数为35.5万人，低于37.7万人的预期。

　　商务部报告，9月份贸易赤字下降至415亿美元，分析师此前的预期为扩大至454亿美元。

　　欧洲央行维持利率在0.75%不变。英格兰银行也维持利率以及3750亿英镑的资产购买计划不变。

　　虽然希腊议会通过了新的紧缩案，但德国财长朔伊布勒指出，下周就决定是否授予希腊下一笔援助还为时过早。市场开始再度担心这个债务深重的国家可能又产生新的变数。

　　欧洲股市在当地时间下午交易中小幅上扬。英国金融时报100指数下跌0.3%，德国DAX指数下跌0.4%，法国CAC 40指数下跌0.1%。

　　受昨晚欧美股市大跌影响，亚洲股市周三大幅下滑。上证综合指数下跌1.6%，香港恒生指数下跌2.4%，日本日经指数下跌1.5%。