【财经要闻】

  　1. 报告称中国经济三季度见底有望 数据显示全面回暖

　　在中国上周发布三季度和9月份经济数据后，多家大行在第一时间发布报告指出，中国经济三季度见底有望，近期的数据显示经济活动全面回暖，复苏“嫩芽”频现。

　　汇丰对当前经济的基本判断是“经济低位企稳”。该行指出，尽管三季度GDP同比增速降至7.4%，但环比增速却达到2.2%的一年高点，且9月份的宏观经济指标大多超预期。

　　基于此，汇丰认为，中国经济增长正在筑底，且有望在三季度完成。由于通胀形势为进一步的财政和货币政策宽松创造了空间，加上已有政策的影响进一步渗透，未来几个月，中国经济增长将继续温和复苏。

　　汇丰的看法相当乐观，该行预计，随着前期政策宽松效果显现，以及受基数效应影响，四季度中国的GDP增速有望回升至8%左右。

　　法国兴业银行指出，9月份的经济数据，证实了中国经济正在筑底的趋势。该行预计，四季度中国GDP增速可能反弹至7.7%左右。

　　美银美林则指出，三季度7.4%的GDP增速可能标志着中国经济这一轮增长的底部。以陆挺为首的美银中国经济研究团队认为，总体来看，三季度和9月份的经济数据发出了“积极的调子”。

　　更可喜的是，近期的指标显示经济活动的方方面面都出现了复苏的“嫩芽”，包括交通运输、大宗商品、出口、房地产、信贷货币数据、黄金周旅游以及制造业补库存等。

　　投行野村指出，中国9月份的数据发出利好信号，固定资产投资和零售数据均超出市场预期。虽然三季度GDP增速放缓至7.4%，但该行认为主要是滞后效应所致。

　　“9月份数据显示，目前的经济状况与7、8月份相比已有明显好转。”野村经济学家张智威说，“9月份数据强化了我们的观点，四季度经济增长将明显反弹。”

　　中金公司首席经济学家彭文生就三季度和9月份经济数据发布评论说，中国经济已呈现见底回升态势。他表示，三季度GDP同比增速继续回落，但是降幅明显收窄，季调后环比增速继续上升，经济增长呈现见底回升迹象。同时，9月份经济活动数据好于预期。工业生产、投资和消费的当月同比和环比增速均较8月明显上升，经济增长的动能有所恢复。

　　从政策面看，多家大行仍认为有进一步实施宽松政策的必要。

　　汇丰认为，展望未来，货币政策仍有必要保持力度以支持流动性相对宽松，具体政策工具包括通过公开市场操作或者降准等方式在内的数量工具以及下调利率一次25个基点。中金则称，经济增长呈现短周期的触底回升态势，降低了货币政策进行大力度放松的必要性，但政策将维持宽松态势，以巩固稳增长的成果。

　　法兴银行指出，由于经济筑底的趋势已基本确立，央行年内再次降息的可能性微乎其微。当局肯定也不会急于宣布新的一揽子投资刺激计划。

　　2. 光伏业或将迎来政策之春 应对海外市场受挫

　　近日有媒体报道，国家能源局权威人士透露，正在制定“促进我国光伏产业发展的指导意见”等一系列产业政策。

　　而这对于在海外市场遭受多重打击的国内光伏企业来说，无疑是一大利好。

　　日前，国内的光伏企业被美国商务部裁定为18.32%到250%不等的倾销幅度，以及接受了14.78%到15.97%不等的补贴。包括尚德电力、晶澳太阳能等在美上市的光伏企业也相继接到美国交易所的退市警告，正竭尽全力保全股价。

　　此外，欧洲的光伏电池产业对中国光伏企业提出的反倾销调查，很有可能成为另一大贸易纠纷，“第二只靴子”高悬未落。

　　面对海外市场的岌岌可危，据上述权威人士介绍，政策层面将从扩大国内市场需求、推进企业兼并重组和产业创新进步等多个方面支持光伏产业发展。

　　据了解，国家能源局近日发布《关于申报分布式光伏发电规模化应用示范区的通知》（下称《通知》）。另据报道，《国家电网关于大力支持光伏发电并网工作的意见》（下称《意见》）审批稿也已上报到国家层面，拟定有条件免除光伏并网的接入费用。

　　这两则消息被视作是国内光伏产业有望迎来政策大力支持的有利信号。

　　《通知》指出，“十二五”分布式发电规划从10GW提高到15GW，此外，“对分布式的光伏发电项目实行单位电量定额补贴政策，对自发自用电量和多余上网电量实行统一补贴标准。项目的总发电量、上网电量由电网企业计量和代发补贴”。

　　不过，业内人士对此分析称，分布式发电的技术还不甚完善，成本还比较高，需要补贴，大规模建设既不科学也不经济。“特别是现在不缺电的情况下，煤价又在下跌。真正的利好，只能等技术突破、成本大幅下降才能真正实现。”

　　而对于被视作对光伏产业发展最直接利好的《意见》，也有业内人士指出，若要免除并网接入费，仍需要许多审批环节和费用。

　　3．传IPO备案制改革获国务院领导首肯 或在十八大后推出

　　近期，一位接近监管层的投资圈人士信誓旦旦地对记者称："证监会一直在着手研究IPO由审核制向备案制过渡，目前已经获得了国务院领导的首肯，新股发行制度改革有可能在十八大后推出。"

　　但是，记者随后联系的几位券商投行的老总都在接受采访时表示，近期马上启动改革的可能性不大，倒是再融资实行备案制改革的脚步相对更近，再融资审核权将下放到交易所，并向证监会报备。

　　"的确听到过要改为备案制的说法，不过没有消息出处。"第一创业摩根大通证券的一位董事总经理对《投资者报》记者说。

　　审核制的弊端显而易见，由于行政色彩和人为因素浓重，不仅引发了高发行价、高市盈率和超高募集资金的"三高"现象，更在很大程度上导致了股市定价机制的扭曲。

　　在股票发行上市的食物链中，一级市场的投资者不断蚕食二级市场普通投资者的利益，PE、VC等资本成为股市中的暴利者。人们希望，一系列改革措施能够从根本上消除中国股市的固有顽疾，从而摆脱价格失调的状态。

　　年初，郭树清曾投石问路，在一次内部会议上提出"新股IPO不审行不行"的疑问，从而引起一波大讨论。

　　10月14日，《国务院关于第六批取消和调整行政审批项目的决定》公布，宣布取消和调整314项行政审批项目，决定还提出了"两个凡是"，凡公民能够自决的，政府都要退出；凡市场能调节的，政府都要退出。证监会为此也取消和下放了35个行政审批项目，成为各部门清理数字的首位。在"两个凡是"的背景下，证券市场最大的行政审批项目--新股IPO体制何时改革又被提上了日程单。

　　去年新成立的合资投行华英证券总裁丁可也对《投资者报》记者表示："前几天的确看到类似消息，大家都在议论这个事情。"

　　不过，他也称，短期来看，IPO改为备案制不太可能。新股备案制度是A股市场IPO的一个正确方向，但必须具备可靠的前提条件。这个前提条件主要是整个社会必须扭转对资本制度的认知。如果实现备案制，对于投行等中介来说，将会担负更多的责任，但是中国的投行并没有接受规范化的洗礼，一旦改为备案制，大量良莠不齐的公司就可能上市，股民没有能力进行辨识反而被光鲜的外表所蒙蔽，此外还有大量的利益纠葛，会产生很多问题，因此不会很快就能放开。

　　不过大家也都承认，新股IPO向备案制过渡是迟早的发展方向。从目前的迹象来看，监管层也在积极地从相关方面入手准备，以农村包围城市的方式来渐进式改革。

　　譬如1月份，证监会首次公开披露IPO的审核工作流程，并将拟上市企业的招股说明书预披露时间由原先的5天延长至30天，用以完善预先披露和发行审核信息公开制度。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周五涨跌互见

　　亚太股市周五收盘涨跌互见，东京股市创下年内最好的一周表现，日经指数收涨0.2%。

　　东京股市小幅上扬，并创下年内最好的一周表现，因日圆走软和更多令投资者欣慰的中国相关经济数据推动法努克(Fanuc)和日产汽车(Nissan Motor)等出口商类个股上扬，抵消了Fast Retailing和软银(Softbank)等权重股遭遇获利回吐的影响。日经指数收盘涨19.82点，至9002.68点，涨幅0.2%。该指数本周上涨5.5%。

　　香港股市创下七个多月收盘高点，因围绕中国经济已经触底反弹的乐观情绪推动了中资股的买盘。恒生指数收盘涨33.05点，至21,551.76点，创下自3月2日收于21,562点以来的最高收盘点位，涨幅0.2%。

　　中国股市周五温和回调，周末前市场心态趋谨慎，短线沪指料震荡蓄势。上证综指收跌0.16%，报2128.30点。驻上海的分析师表示，大盘缩量调整，观望心态加重。

　　澳大利亚股市小幅走高，资源类股持续走强，抵消了澳大利亚国民银行(National Australia Bank)令人意外的利润预警带来的影响。Archer Daniel Midlands入股GrainCorp的消息提振了市场人气。 S&P/ASX 200指数收盘涨0.3%，至4571.1点。

　　新加坡股市收低，因美国和新加坡一些公司公布的季报令人失望。海峡时报指数收盘跌11.44点，至3048.92点，跌幅0.4%。

　　2. 美股创四个月以来最大跌幅

　　美国股市收盘走低，创四个月以来最大单日跌幅，此前一些公司公布了低迷的业绩报告。科技类和材料类股跌幅居前。

　　道琼斯工业股票平均价格指数跌205点，至13343点，跌幅1.5%。此次下跌正值美国股市黑色星期一(Black Monday) 25周年纪念日之际。就在25年前的今天，道指在一个交易日内下跌了23%。标准普尔500指数跌24点，至1433点，跌幅1.7%。

　　纳斯达克综合指数跌67点，至3006点，跌幅2.2%，创8月份以来最低水平。主要股指中，那指是唯一较上周下跌的指数。

　　业绩消息方面，标普500指数中116家成份股公司中已经公布的业绩显示利润下降3.7%。如果这一趋势按预计的那样延续下去，则可能成为2009年以来整体公司利润首次较上年同期下滑。

　　美国气体化工产品有限公司(Air Products & Chemicals)跌6.3%，该公司此前公布的第三财政季度业绩不及预期。

　　微软(Microsoft)跌2.9%，该公司周四晚间公布的利润和收入均不及分析师预期。

　　数据方面，美国9月份成屋销量较8月份的降幅略高于预期。但由于8月份数据被向上修正，因此9月份数据与经济学家预期相符。

　　其他个股方面，Chipotle Mexican Grill跌15%，领跌标普500指数。该公司第三财季利润和收入略逊于预期。

　　卡特彼勒公司(Caterpillar)跌3.2%，该公司在第三财季业绩公布前称，全球销售额增速有所放缓。该公司将于下周一盘前公布业绩。

　　通用电气公司(General Electric)跌3.4%，该公司第三财政季度利润符合预期，但收入逊于预期。

　　麦当劳(McDonald's)跌4.5%，其第三财季利润不及预期，不过收入与预期相符。

　　Marvell Technology跌14%，该公司下调第三财季收入预期，同时宣布公司首席财务长Clyde Hosein辞职。该消息令至少八名华尔街分析师下调该股评级。

　　万宝盛华集团(ManpowerGroup)涨9.9%，该公司第三财季利润及收入双双超出预期，给出的第四财季利润预期也较为乐观。

　　高级微设备公司(Advanced Micro Devices, 又名：超威半导体)跌17%。该公司宣布将在全球裁员15%。另外，该公司公布的第三财季亏损规模高于预期。

　　晟碟(SanDisk)涨2.7%，该公司第三财季的利润及收入均好于预期。

　　Riverbed Technology涨11%，其第三财季利润及收入超出预期，毛利率较上年同期上升。

　　Capital One Financial涨6%，该公司第三财季利润及收入好于分析师预期，且净利息收益率得到提高。