【财经要闻】

　　1. 3月CPI升幅超预期 政策放松尺度或受限
　
　　昨日，国家统计局公布数据显示，3月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.6%，环比上涨0.2%，超出市场预期。一季度，我国CPI同比上涨3．8%。

　　统计局昨日还同时公布了3月份全国工业生产者出厂价格（PPI）指数，该数据同比下降0.3%，环比上涨0.3%，这是PPI同比增速自2009年11月之后再次出现负增长，创下28个月来新低。

　　从昨日公布的数据看，食品价格依然是3月CPI反弹的主要因素。数据显示，3月食品价格同比涨幅为7.5%，较2月上涨1.3个百分点；非食品价格涨幅为1.8%，较2月上涨了0.1个百分点。其中，鲜菜价格涨幅最大，同比达到20.5%，环比上涨6.1%；其次为水产品价格、肉禽及其制品价格等。鲜果、蛋价格均出现下降。

　　海通证券首席经济学家李迅雷表示，3月CPI高于市场预期，主要是因为蔬菜价格上涨带动食品价格上升，3月食品价格上涨7.5%，而2月增速仅为6.2%。但他预计，4月份蔬菜价格会有所回落，CPI同比增长预计为3.5%。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐则认为，推高3月CPI重要原因之一是国际油价的上涨。今年以来，受国际油价影响，发改委已先后两次调高油价。

　　对于数据反弹引发的通胀担忧，高盛高华中国宏观经济学家宋宇表示，国内通胀压力会保持温和，在未来几个月仍有望下降，但他同时认为，3月份CPI数据超出预期，很可能会增加决策者对通胀反弹的预期，这个数据会限制政策放松的尺度。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚指出，由于国内结构型通胀压力依旧巨大，预计未来通胀压力将继续增加，央行仍将对政策前景保持谨慎，3月份CPI数据降低了近期下调存准率的可能性，降准或将被推迟至5月或6月。

　　2. 市场利率回调 央行仍无意重启央票

　　据银行内人士透露，昨日公开市场一级交易商进行了28天期和91天期正回购需求申报，央票没有出现在申报序列中。业界人士据此预计，随着季末考核因素的消失，市场流动性有所恢复。出于需求和资金供给考虑，本周央行仍无意重启央票。

　　统计数据显示，本周公开市场到期资金1910亿元，超过上周6倍多，其中央票到期1250亿元，正回购到期660亿元。上周公开市场到期资金300亿元，实现净投放250亿元。央行已是连续两周向市场净投放资金共计440亿。

　　4月9日，SHIBOR利率各品种均出现不同程度下调，其中隔夜至两周的短期品种下降幅度较大，长期品种均是微幅下调。具体为，隔夜利率下降31.63个基点至2.9125，再次跌破“3”的整数关口；1周利率下降48.16至3.7442，两周利率下降26.29个基点至3.9821，均跌破“4”的整数关口。

　　同日，回购定盘利率隔夜品种下降34.4个基点至2.9160，击穿“3”的整数关口，FR007下跌49个基点至3.76，FR014下跌25个基点至4。

　　从以上货币市场利率走势看，随着季末考核因素的消失，市场流动性有所恢复。

　　分析人士称，本周及下周是3月份与一季度主要经济金融数据的密集披露期，在这些数据明朗之后，央行是否重启央票以及存准率是否会年内第二次下调就将逐步明朗。但考虑到3月份CPI出现反弹，通胀压力仍没有完全解除，目前看不出央票有重启的必要。

　　3. 工业生产景气度下行 煤炭电力消费需求放缓回落

　　4月9日，根据国家统计局公布的数据，3月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.3%，环比上涨0.3%，这是PPI自2009年11月后再现负增长，并创下28个月来新低。

　　与此同时，煤炭协会公布的数据显示，今年一季度全国煤炭产量完成8.38亿吨，同比增长5.8%，增速比上年同期降低2.5个百分点；铁路累计发运煤炭5.94亿吨，同比增长6.1%，比去年同期低6.5个百分点。

　　煤炭协会并没有公布一季度煤炭消费具体数据，但强调指出“钢铁、电力、水泥等产业增速下滑使煤炭需求增幅回落”。

　　国内工业增速下降、利润下降，引发对宏观经济滞胀的担忧。

　　国家信息中心首席经济师、经济预测部主任范剑平告诉记者，现阶段经济发展处于下行过程中，但已由政策性紧缩，向企业自发收缩过渡。企业开始着手去库存、去产能，使工业产品价格下跌。

　　今年前两个月，全国规模以上工业增加值增长11.4%，较2011年12月回落1.4个百分点；工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%，而去年同期则有34.3%的增幅。

　　工业经济下行，在煤炭、电力等资源领域表现最为明显。本报记者所接触的多位煤炭企业人士，均对今年的煤炭市场形势不乐观。

　　中国煤炭工业协会会长王显政4月8日表示，“自去年第四季度以来，受全球性金融危机、欧债危机等多重因素影响，我国经济增速下行明显，煤炭市场需求增速回落。煤炭市场在供求平衡、相对宽松中结构性过剩表现明显。”

　　根据行业机构初步测算，今年1-2月煤炭消费约5.6亿吨，同比只有5%的小幅增长。同期，全国火电发电量、生铁、水泥等产品产量同比分别增长6.8%、3.2%、4.8%，增速比去年12月份分别回落4.2、0.5和2.2个百分点。

　　煤炭库存亦因需求不足而处于高位。煤炭协会数据显示，截至3月末，全国煤炭库存2.23亿吨，保持10个月不动。其中，煤炭企业库存5000万吨，比上月末减少200万吨，下降3.8%；重点发电企业存煤7668万吨，比3月上旬增加547万吨，存煤可用19天，同比增加6天。

　　在供需影响之下，煤炭价格也在半年内出现100元/吨的大幅回落。环渤海动力煤价格指数显示，秦皇岛5500大卡市场动力煤价格由去年11月中旬的860元/吨，下降到今年3月中旬760元/吨左右。

　　王显政分析称，今年二季度，我国煤炭供需将继续保持总体平衡、相对宽松的态势。

　　在这种市场背景下，煤炭行业明确提出“与电厂、钢厂等大用户建立长期稳定的战略合作伙伴关系”。这一多年未出现的表态，或许预示煤炭占上风的市场格局将发生变化。

　　与煤炭需求疲软并行的，是用电量下滑。中电联公布数据显示，1-2月份全社会用电量7497亿千瓦时，增速比同期降低5.7个百分点。工业用电量5226亿千瓦时，增速低于全社会用电增长。在四大高耗能行业中，建材和钢铁冶炼行业用电量同比下降7.3%和6.2%。

　　不过，范剑平认为，现阶段工业生产不景气，但国内PPI大幅下跌不会延续。主要受两个因素影响，一是国际大宗商品价格仍处于上升通道，不会一路下行；二是国家政策微调、预调，以及企业自身调整后经济重新回到上行空间。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军则表示，“国内经济平稳回落使工业生产增速放缓。在宏观调控下，经济增长可以实现软着陆。预计一季度GDP增速8.3%-8.4%，高于7.5%的全年经济增长目标，滞胀不会出现。”

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周一多数走低

　　亚太股市周一多数走低，中国通货膨胀率上升以及美国就业数据走弱打击了市场情绪。日经指数收盘跌1.5%。

　　东京股市下跌，因上周五公布的令人失望的美国就业数据令日圆再度走高，拖累了日产汽车(Nissan Motor)及尼康(Nikon)等出口商类股，与此同时，中国3月份消费者价格指数(CPI)高于市场预期，挫伤了日立建机(Hitachi Construction Machinery)等中国相关类股。日经指数收盘跌142.19点，至9546.26点，跌幅1.5%，该指数上周五下跌0.8%。

　　中国股市收盘走低，因数据显示中国3月份通货膨胀率高于预期，引发了市场对中国可能放慢货币政策放松步调的担忧。基准上证综合指数收盘跌20.77点，至2285.78点，跌幅0.9%。

　　新加坡股市收盘走低，追随其他亚洲地区市场的走势，中国通货膨胀率上升以及美国就业数据走弱打击了市场情绪。海峡时报指数下跌26.10点，至2960.10点，跌幅为0.9%。

　　香港，澳大利亚金融市场休市。

　　2. 美股连续第四个交易日走软

　　美国股市周一大幅下挫，因上周五公布的美国就业数据不及预期，引发了对美国就业市场复苏步伐的质疑。

　　道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌131点，至12930点，跌幅1%，为连续第四个交易日走软。今日是就业报告公布后的首个交易日，美国股市上周五因复活节假日休市。

　　标准普尔500指数跌16点，至1382点，跌幅1.1%。纳斯达克综合指数跌33点，至3047点，跌幅1.1%。

　　此前，受围绕欧洲主权债务危机的担忧拖累，美国三大股指均出现年内最大单周跌幅。周一标准普尔500指数所有类股均走低，工业和金融类股跌幅最大。美国银行(Bank of America)领跌道指，跌幅3.3%。

　　美国劳工部(Labor Department)上周五公布，3月份非农就业人数增加120,000人，此前连续三个月新增就业人数超过200,000人。此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家给出的平均预期是，美国3月份非农就业人数增加203,000人。

　　当月失业率从2月份的8.3%降至8.2%，为2009年1月以来的最低水平，预期为持平。但这主要是因为部分失业人员逐渐放弃求职。

　　投资者正等待美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)贝南克(Ben Bernanke)将于盘后在佐治亚州发表的讲话。目前围绕Fed是否推出进一步货币刺激措施的争论有所升温。美国铝业公司(Alcoa Inc.)将于周二发布第一财政季度业绩报告。

　　个股方面，美国在线(AOL)股价飙升43%。该公司此前表示，同意作价10.6亿美元现金向微软(Microsoft Co., MSFT)出售800多项专利以及相关应用，同时将把其他专利的使用许可权授予微软。微软股价下跌1.3%。

　　Molina Healthcare跌27%，Centene跌15%，因俄亥俄州称将调整后医疗补助计划的等级，此举将导致两家公司业务流失。

　　Avis Budget Group跌3.6%。该公司表示，将从在美国、加拿大和波多黎各的租赁车队中撤除约10,000辆福特汽车公司(Ford Motor)的福克斯轿车。福特汽车跌2%。

　　Illumina涨0.6%。该公司表示，两家顾问公司建议公司股东拒绝瑞士药品制造商罗氏公司(Roche)提出的全盘收购建议，理由是收购条件不够优厚。

　　MetroPCS跌3.7%。麦格理(Macquarie)将该股投资评级下调至中性，因担心该公司将面临更多的来自T-Mobile USA的竞争压力。

　　Sherwin Williams涨1%，该公司上调了第一财政季度的业绩预期，并表示其涂料商店的净销售额增长20%。

　　Great Wolf Resorts股价攀升13%。该公司表示，来自私募投资公司KSL Capital Partners的收购报价已从每股6.25美元提高至7美元，高于Apollo Global Management最新提出的每股6.75美元。