【财经要闻】

　　1. 前11月土地收入锐减三成 房产税或取代限购令

　　今年执行限购的46个城市中，有45个限购政策即将在本月底到期。这是一场静悄悄的博弈：中央政府需对全局负责，强调对限购令的坚持；地方政府依赖土地财政，总有放松限购的冲动。住建部日前关于限购令若无特殊情况当延期的表态，应当会在本月晚些时候获得各地的正面回应。

　　12月6日，从中原地产获得的一份统计数据显示，前11个月，全国130个主要城市土地市场总土地出让金为1.18万亿，与去年同期相比减少了5200亿，减少了30%。如果计算全国所有城市，则今年土地财政将可能减少上万亿。

　　以珠海为例，去年前10个月，珠海市本级土地使用权出让金收入为203.9亿元，而今年要达到100亿元都不是易事。

　　根据今年6月国家审计署公布的报告，截至2010年底，除54个县级政府没有政府性债务外，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计107174．91亿元。至2010年底，地方政府负有偿还责任的债务余额中，承诺用土地出让收入作为偿债来源的债务余额为25473．51亿元，涉及12个省级、307个市级和1131个县级政府。

　　地方债务研究专家、广东当代经济研究中心主任杨正浒对本报分析，目前的负债是建立在财政收入增速远高于GDP和居民收入速度的基础上的，建立在宏观税负水平比较高的基础上的，亦即财政收入增长的潜力已经快被耗尽。

　　他指出，在目前房地产市场宏观调控、土地市场频频流拍的“寒冬”下，土地出让收入锐减，部分地方的土地出让金同比减少了50%以上，而今明两年，又刚好是偿债高峰期，“到时候他们拿什么去偿还债务呢？”

　　而明年土地市场的严峻形势可能进一步加剧。“今年头几个月土地市场的情况还是相对不错的，如果明年继续维持这么严厉的调控，明年的土地财政收入将肯定比今年少很多。”中原地产三级市场总监张大伟告诉本报，土地收益减少，考验地方政府执行调控的能力。

　　统计数据显示，执行限购的46个城市中，政策有截止时间的城市为福州、厦门、济南、青岛、石家庄、长春、贵阳、南宁、合肥、苏州。这些城市中，除南宁截止时间为明年2月底外，其他截止时间都为今年12月31日。

　　据此前媒体报道，住建部已知会地方政府，对于“限购令”即将到期的城市，如果没有极其特殊情况，须出台政策对限购令有效期进行延续。而尽管目前这些城市还没有表态，但延续限购应该不会有太多问题。“一般在12月中下旬会表态。”张大伟估计。

　　“无论是学术界还是政府部门、业界，都认为目前限购令解除的条件、时机还不具备，所以2012年调控的基本方向是不可能改变的。”厦门市政协委员、集美大学房地产研究所所长李友华教授指出，目前调控正朝着预期的方向在发展，取得了一定的效果，但调控的目标还没有最终实现，与管理层的出发点还有一定的差距。

　　在不少专家看来，从目前的形势来看，对楼市松绑只会引来炒房资金的流入，楼市有可能出现报复性反弹，如此一来，两年多的调控将可能前功尽弃。“限购一旦松动，对整个市场的影响会很大，这也是管理层所不愿意看到的。”李友华说。

　　而实际上，因楼市低迷导致土地财政和房地产税收锐减，今年下半年以来，已有部分城市在试探放宽限购，如佛山、成都。虽然最后都被叫停，但地方政府放松的倾向仍值得警惕。目前的调控政策仍然处在中央政府严厉执行，地方政府期待放宽的博弈过程中。

　　例如，虽然今年7月，中央要求部分房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施，但其后只有浙江的台州、衢州和广东的珠海出台了限购举措，而且措施亦十分温和。

　　中原地产分析认为，在目前国外经济环境恶化导致出口上涨乏力的情况下，2012年楼市调控政策很难继续维持2011年的力度。对于部分城市来说，目前的楼市调控已经基本见效，在一定程度上恢复放宽中小套型的购房需求可能会是拉动经济和不放松调控下的两全之举。

　　“最起码明年上半年会延续较严厉的调控。但局部有一定的放松的可能性也很大。”张大伟说，地方延续限购没有问题，但延续之后也有可能出现一些修改。例如部分二三线城市可能会做一些微调。在不改变初衷的情况下，这种微调对全局影响不大。

　　李友华认为，限购政策作为一种临时性举措，虽然看起来很简单，但其效果是最有效的。他预计，明年将可能有更多的一二线城市征收房地产税，待到房地产税全面铺开并且发挥作用之时，也是限购令退出市场之时。

　　2. 央行维稳1年期央票利率 防市场降息预期升温

　　央行周二发行500亿元1年期央票，发行量较上周增加逾两倍，中标利率连续第四周维持3.4875%，超出市场预期。业界专家分析，央行维稳1年期央票利率，可能是为了防止在存款准备金率下调之后降息预期的升温。因为1年期央票利率往往被市场看作是利率变动的风向标。

　　6日，央行在公开市场放量发行500亿元1年期央票，利率为3.4875%，持平上周，同时进行了500亿元的正回购操作，中标利率2.8%。

　　数据显示，本周公开市场到期资金为350亿元，较上周的20亿元大幅增加，仅周二就已实现净回笼650亿元。

　　对于28天正回购的放量发行，“这是为了平滑资金到春节前，以维持流动性的适度宽松。”一家国有商业银行的交易眼称，春节前有可能再次下调存款准备金率。不管如何，流动性将在春节后进一步宽松。

　　中债收益率曲线显示，1年期央票收益率周一收盘报3.38%；来自经纪商的最新报价则显示，目前二级市场1年期央票利率回升至3.46%。

　　“随着昨日二级市场1年期央票收益率出现回升，由之前的一二级市场利差11个基点降至2个基点，1年期央票利率下调压力也随之释放。”上述交易员称，央行维稳1年期央票利率，可能是为了防止在存款准备金率下调之后降息预期的升温。因为1年期央票利率往往被市场看作是利率变动的风向标。

　　另有分析人士指出，近期人民币对美元汇率盘中连续触及跌停，资本流出压力较大。如果此次1年期央票引导市场利率进一步走低，可能加剧国内市场波动。

　　央行下调准备金率以来，市场资金面整体更趋宽松，央行适时加大资金回笼力度体现了政策宽松的微调性质和灵活性，数量型工具预计还将是未来调控的首选。

　　昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）和回购定盘利率隔夜品种均回落不到1个基点，其他品种波动幅度也不大，说明市场资金面确实处于适度宽松状态。

　　上述交易员称，一边是下调存款准备金率，另一边通过公开市场回落资金，央行的这种操作手法说明并不想一下子松开，更准确地说现在还处于政策的观察期。是否会采取进一步的行动，要看本周开始公布的11月份经济金融数据。

　　国泰君安的研究报告预测，在经济通胀持续回落的背景下，存准率下调的趋势不会改变，不排除未来每月下调一次，2012年一季度或存在降息的可能。

　　市场人士认为，本周四发行的3个月期央票利率也需要给以重点关注。

　　3. 容克严厉批评标准普尔的信用降级警告

　　据德国媒体6日报道，欧元集团主席、卢森堡首相容克当天对国际信用评级公司标准普尔发出的对15个欧元区成员国的信用降级警告提出严厉批评。

　　容克在德国广播电台发表讲话时说，评级机构的判断“是过分夸张和不公正的”，欧元区正在努力恢复秩序。他认为不要过于相信评级机构。

　　标准普尔公司5日将包括德国和法国在内的15个欧元区成员国列入了信用评级观察名单，并宣布在未来3个月内可能降低它们的债券信用评级，理由是欧元区的债务危机发展趋势令人担忧。

　　标准普尔公司在欧盟首脑会议前夕发出信用降级警告引起欧元区各国领导人的不满。德国总理默克尔6日淡化标准普尔警告说：“评级是评级机构的责任。”

　　默克尔和法国总统萨科齐5日已发表联合声明，建议修改欧盟条约，加强欧元区成员国的财政纪律，以确保欧元区稳定。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周二全线走低

　　亚太股市周二全线走低，因标准普尔(Standard & Poor's)将欧元区主要国家评级列入负面观察名单，导致欧洲债务危机的担忧再度升温。恒生指数跌1.2%。
   
　　东京股市下跌，因标准普尔将欧元区15个成员国评级列入负面观察名单，促使投资者对TDK和东京电子(Tokyo Electron)等日本大型出口商类股进行获利回吐。日经指数跌120.82点，至8575点，跌幅1.4%；前一交易日上涨0.6%。
   
　　香港股市收盘走低，因标准普尔将欧元区主要国家评级列入负面观察名单，导致欧洲债务危机的担忧再度升温。思捷环球(Esprit)今日领跌。恒生指数跌237.46点，至18,942.23点，跌幅1.2%，结束了三个交易日累计上涨6.6%的行情。
   
　　中国股市连续第三个交易日收盘走低，因国内经济增长前景黯淡，而且投资者担心这会导致资本外流。上证综合指数收盘跌7.32点，至2325.91点，跌幅0.3%。
   
　　澳大利亚股市收盘下跌，终结此前六个交易日连涨局面。海外市场走低，因标准普尔的警告点燃了市场对欧元区国家信用评级的担忧。澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)周二宣布将基准利率下调25个基点，至4.25%。但这一消息未能阻止股市下跌，因为央行的降息决定在市场预料之中。基准S&P/ASX 200指数收盘跌1.5%，至两日低点4257.2点。
   
　　新加坡股市收盘走低；标准普尔公司将欧元区15个成员国的长期信用评级列入负面观察名单的消息导致亚洲股市走软。海峡时报指数收盘跌16.99点，至2,749.24点，跌幅0.6%。

　　2. 美国蓝筹股收高 投资者关注欧盟峰会

　　美国蓝筹股周二收盘走高，因有报道称，欧洲可能让欧洲稳定机制(European Stability Mechanism)和欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility)同时运行，此举将增强欧洲主权债务危机的救助体系。
   
　　道琼斯工业股票平均价格指数涨52.30点，至12150.13点，涨幅0.43%。标准普尔500指数涨1.39点，至1258.47点，涨幅0.11%。纳斯达克综合指数小幅跌6.20点，至2649.56点，跌幅0.23%。

　　股市本交易日大部分时间保持窄幅波动。但后市时段，英国《金融时报》(Financial Times)报道称欧洲官员正就运作两只独立基金进行谈判，这给市场带来提振。上述提议可能会使欧洲财政救助系统的实力增强近一倍，并有助于遏制主权债务危机。

　　道指收盘前一小时一度上涨118点，但收盘脱离盘中高点。
   
　　道指成份股3M公司(3M Co.)领涨，涨1.20美元，至82.13美元，涨幅1.5%，该公司预计新财政年度的利润和销售额将基本好于预期。通用电气公司(General Electric)涨39美分，至16.72美元，涨幅2.4%；辉瑞公司(Pfizer)涨39美分，至20.23美元，涨幅2%。
   
　　标准普尔出人意料地将法国、德国和其他13个欧元区国家的评级列入负面观察名单，投资者最初在消化这一消息。此举也凸显了市场对欧元区无力应对债务问题的担忧。
   
　　标准普尔周二还将欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility)的长期信用评级置于负面观察名单。在该消息公布后不久，欧洲金融稳定基金债券的收益率飙升。
   
　　法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)和德国总理默克尔(Angela Merkel)早些时候表示，将提议修改欧盟(European Union)条约，以加强财政纪律。
   
　　越来越多的人预计欧洲领导人将在本周末举行的欧盟峰会上宣布大胆措施以应对债务危机。
   
　　公司消息方面，Leap Wireless表示，同意斥资2.04亿美元从Verizon Wireless手中收购芝加哥地区的无线频谱，同时作价1.88亿美元向Verizon出售其他地区的多余频谱。Leap Wireless涨9美分，至9.45美元，涨幅1%。
   
　　Darden Restaurants就第二财政季度收益发布了悲观预期，同时下调了2012财政年度业绩预期。该股跌5.91美元，至41.82美元，跌幅12%。
   
　　Clearwire计划发行新股筹资3亿美元。该公司上月和Sprint Nextel达成协议，后者将为其运营提供资金直到2012年之后。Clearwire涨25美分，至2.50美元，涨幅11%。
   
　　据《华尔街日报》(Wall Street Journal)报道，伊士曼-柯达(Eastman Kodak)更换了公司重组顾问，该公司聘请了Sullivan & Cromwell的重组团队提供财务重组咨询服务。伊士曼-柯达涨6美分，至1.11美元，涨幅5.7%。
   
　　MetroPCS Communications表示，顾客流失率已大幅下降。该股涨65美分，至9.00美元，涨幅7.8%。

　　First American Financial表示将不再寻求收购CoreLogic，并撤回了此前针对CoreLogic的收购提议。First American涨94美分，至12.34美元，涨幅8.3%。CoreLogic跌1美分，至13.73美元，跌幅0.07%。