【财经要闻】

　　1. 民间高利借贷愈演愈烈 王岐山表态严打非法集资

　　在民间高利借贷愈演愈烈的背景下，中央高层对下一步的惩治做出明确表态。

　　“当前要严打非法金融活动，重点是社会非法集资和市场金融传销，切实维护金融市场秩序，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。”国务院副总理王岐山20日至21日在甘肃省考察工作时表示。

　　有保有压政策和优化信贷结构等政策落实的成效如何，实际上与目前非法集资和市场金融传销的兴衰密切相关。

　　近期，有关各地民间信贷的新闻屡见不鲜。江苏泗洪贫困县里的宝马乡，更是在全国引起广泛关注。由于民间信贷利润丰厚，泗洪县辖内的地区出现大批通过非法集资方式筹集资金进行高息放贷的情况。

　　而这一情况的出现，与中小企业融资难问题密切相关。

　　据相关报道，南部沿海一些地区，特别是温州等民间信贷发达地区恰恰也是中小企业最为集中的地方，目前民间借贷异常活跃，且利率极高。不过，一旦借贷主体无力偿还的情况大范围出现，将会导致重大金融风险。

　　王岐山称，金融业在服务于实体经济的同时，也要转变自身的发展方式，优化结构，合理布局，避免盲目跨区域扩张、片面追求规模，努力实现速度与结构、质量、效益相统一。要跟踪分析金融市场动向，密切关注民间借贷状况，规范客户理财产品。

　　在甘肃召开的农村和小企业金融服务座谈会上，王岐山强调，对“三农”和小企业的金融支持只能加强，不能削弱。

　　“面对当前极为复杂、不确定的国际经济形势，关键要把自己的事情办好。金融系统要按照中央的要求和部署，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系，实施好稳健的货币政策，坚持有保有压，优化信贷结构，确保"三农"和小企业的合理资金需求。”王岐山说。

　　著名经济学家马光远前不久在接受本报记者采访时表示，根据他在南部沿海城市调研中的总体感受，目前中小企业比2008年困难，融资成本更高，面临的形势更加严峻。多位经济学家对于上述观点也基本认同。

　　此前，本报记者从有关方面获悉，包括发改委、财政部、国家税务总局和工信部等部委正在按照国务院要求共同编制扶持中小企业的相关政策，而且很可能在今年下半年出台。

　　2. 国务院发文为物流业“减税” 专家称未来有望统一按3%征税

　　昨日，工信部网站登出了日前国务院办公厅发布的《关于促进物流业健康发展政策措施的意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出通过扩大营业税差额纳税试点范围、结合增值税改革试点的方法，解决物流业当前“同业不同税”问题，为物流业税收“减负”。

　　事实上，营业税税率不同一直为业界所诟病。由于物流业横跨运输业与服务业，所以现行营业税税率是运输类3%，服务类5%。但在实际经营中，综合型物流企业各环节业务上下关联，很难区分运输与服务收入。

　　此外，物流业重复征税情况相当普遍。中国物流与采购联合会副会长贺登才举例称：一个第三方物流企业A，把相关业务外包给B企业来做，A、B两个企业都要征收营业税，意味着同一业务不同企业间重复征税，显然这样很不合理。

　　业内人士指出，不同环节营业税率不一致，一方面容易出现重复征税，另一方面，不利于物流行业的整体发展。国家发改委综合运输研究所副所长汪鸣透露，未来物流业各环节的营业税，有望统一按3%征收。

　　《意见》提到，“完善物流企业营业税差额纳税试点办法，扩大试点范围”。据悉，从2005年开始，国家发改委联合国税总局进行营业税差额纳税试点。目前已有593家企业取得试点资格。

　　此外，国办明确提出进一步降低过路过桥收费，按照规定逐步有序取消政府还贷二级公路收费，减少普通公路收费站点数量。

　　3. 银行间7天拆放利率突破4% 加息预期笼罩A股市场

　　在央票利率全面上行带来的加息预期下，加之近期新股发行与国电电力转债申购冻结资金的冲击，资金利率在上周四、周五大幅飙升，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜品种升至3.6892%，7天品种更是半个月来首破4%。

　　截至8月19日，Shibor隔夜利率上升24.67个基点，报3.6892%；7天利率跳涨53.75个基点，报4.3033%；2周利率上升24.75个基点，报4.5450%；1个月期利率上升35.75个基点，报5.4275%。在银行间债券市场，上周五回购利率继续保持较快上涨势头，其中7天品种上涨64.8个基点至4.479%，21天品种更是暴涨165.5个基点至5.803%，涨势惊人。

　　实际上，近两周以来，资金利率一直呈现上升之势，直到上周四开始爆发。在货币政策步入观察期、并且央行连续五周累计净投放超2000亿元的情况下，资金面何以如此不堪一击？

　　“目前的资金供求平衡是一种脆弱平衡，很容易被打破。”光大银行首席宏观分析师盛宏清上周四撰文称，“在法定准备金率处于历史高位后，当前银行间市场资金面是一种由央行完全主导的脆弱的平衡，很容易受到不利消息面的冲击。”一位交易员告诉记者，“这段时间资金面很脆弱，有些风吹草动市场就很紧张。”

　　在盛宏清看来，即使央行以加大公开市场操作量替代“提准”，一旦操作量超过500亿元规模，那么市场对资金紧缩的预期将急剧上升，不排除资金利率重回六七月份6%~9%的高位。

　　“经济面和资金面都很脆弱，央行一方面不敢加息，一方面也要调控通胀，所以要提防央行突然的政策扰动。”一位债券投资经理向记者表示，“只要CPI居高不下，资金面就不可能特别宽松，目前这样适度的紧张，是正常的。”

　　在7月债市资金最紧张的时期，7天Shibor曾飙升至5.7742%；而在6月23日，在央行年内第六次上调存款准备金率之后，7天利率一度站上了9%的历史高位。

　　东方证券固定收益首席分析师冯玉明认为，近日银行间市场回购利率明显上升的主要原因是受到国电转债申购以及每月25日银行补缴存款准备金等因素的综合影响，因此25日前回购利率可能还处于相对较高的位置，但25日后随着这些影响因素的逐渐消失，资金面将会得到缓解。

　　“今后数月经济回落的态势会更明显，因此紧缩政策力度将有所减轻，货币当局不太可能让市场再度出现资金持续紧张的情形。”冯玉明称。

　　自上周二发行的1年期央票利率上行8.58个基点后，上周四招标的3年期央票与3月期央票利率均较前期上涨了约8个基点。央票发行利率全面上行，导致加息氛围日益浓烈。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市全线走低

　　亚太股市周五全线走低，受前夜美国股市走低和疲弱的美国经济数据影响。日经指数收盘跌2.5%，恒生指数跌3.1%。
   
　　东京股市大幅下挫，美国制造业显现更多疲软迹象给日本经济复苏蒙上阴影，引发投资者大规模抛售尼康(Nikon)、法努克(Fanuc)等出口商类股。日经指数收盘跌224.52点，至8719.24点，跌幅2.5%，创5个月收盘新低，亦创8月5日以来单日最大点数和百分比跌幅。
   
　　香港股市走低，因令人失望的美国经济数据和不断升级的欧洲银行业问题令全球经济衰退担忧重燃。恒生指数跌616.35点，至19,399.92点，跌幅3.1%；盘中在19,314.42-19,595.92点之间波动。本周累计下跌1.1%。
   
　　中国股市收盘连续第四个交易日走低，追随美国股市前夜跌势，并受到周末前中国可能收紧货币政策的担忧影响。上证综合指数收盘下跌25.11点，至2534.36点，跌幅1.0%。深证综合指数下跌9.07点，至1133.84点，跌幅0.8%。
   
　　澳大利亚股市收盘走低，市场对公司业绩报告的关注完全被投资者对欧洲债务危机及美国和欧洲黯淡经济前景的新一轮担忧所掩盖。澳大利亚股市上成长类股领跌，受海外股市下挫影响。基准S&P/ASX 200指数收盘跌3.5%，至4101.9点，盘中创出六个交易日低点4099.4点。
   
　　新加坡股市收盘大幅下跌，各类股票全线走低，受前夜美国股市走低和疲弱的美国经济数据影响，亚洲股市全面走低。海峡时报指数收盘跌91.33点，至2,733.63点，跌幅3.2%；逼近上周收盘低点2720点。该股指本周累计下跌4.1%。

　　2. 美国股市收低 道指跌1.57%

　　美国股市周五收盘走低，经济方面消息匮乏。由于市场对全球经济可能衰退和欧洲银行业系统的担忧挥之不去，本周股市依旧波动剧烈。
   
　　道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌172.93点，至10817.65点，跌幅1.57%。
   
　　标准普尔500指数跌17.12点，至1123.53点，跌幅1.5%；科技和金融类股领跌。该指数10个分类指数收盘悉数走低。
   
　　纳斯达克综合指数跌38.59点，至2341.84点，跌幅1.62%。
   
　　本交易日依旧波动剧烈，盘中波幅高达284.99点。
   
　　惠普(Hewlett-Packard)是目前为止道指成份股中跌幅最大的个股，该股跌至六年来低位。投资者对该公司重组业务模式的计划感到担忧。
   
　　该公司考虑拆分个人电脑业务，还将放弃销售平板电脑和智能手机，似乎与该公司管理层此前言论大相径庭。惠普还同意以约102.5亿美元收购英国软件公司Autonomy，寻求进一步进军企业数据分析领域。该股跌5.91美元，至23.60美元，跌幅20%。仅惠普一家公司就拖累道指下跌45点。
   
　　道指成份股国际商业机器公司(International Business Machines Corp., IBM)跌6.29美元，至157.54美元，跌幅3.8%。惠普和IBM加在一起贡献了道指过半的跌幅。
   
　　周五没有什么影响市场的重大消息传出，但这未能缓解投资者对美国政治僵局、欧洲主权债务问题和美国经济恶化的担忧。
   
　　美国股市本周开局表现强劲，部分原因是市场预计欧洲领导人可能接近达成某种协议来帮助解决不断蔓延的债务危机。虽然经济增长放慢，但一系列的收购活动凸显了美国企业的抗冲击能力。
   
　　但这种乐观情绪没持续多久，因对于全球经济增长的担忧重燃。多家投行发出的全球经济增长警告和更广泛的系统性金融问题促使投资者重新调整了预期。
   
　　目前最大担忧莫过于，欧洲银行业相关问题可能会蔓延至美国银行系统。投资者也在担心，欧洲领导人在应对欧元区债务危机方面的努力不够。
   
　　周五没有重要美国经济数据公布，投资者因而在周末前交投谨慎。
   
　　公司消息方面，道指成份股美国银行(Bank of America, BAC)跌4美分，至6.97美元，跌幅0.6%。据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)报道称，该公司将在当前季度裁掉3,500个工作岗位，还将推动更广泛的重组，进而可能再裁掉数千个工作岗位。
   
　　J.C. Penney (JCP)涨57美分，至24.38美元，涨幅2.4%。该公司与其最大的股东、对冲基金经理William Ackman达成协议，允许Ackman的投资公司Pershing Square Capital Management增持J.C. Penney的股份。
   
　　财捷集团(Intuit, INTU)第四财政季度亏损扩大，但剔除部分支出后转为盈利。该公司同时发布了乐观的2012财年利润预期。该股上涨3.35美元，至43.65美元，涨幅8.3%。
   
　　Ann Inc. (ANN)第二财季净利润增长33%，因旗下Loft品牌推动公司当季销售额增长。该公司同时上调了全财年销售额预期。该股涨2.43美元，至21.70美元，涨幅13%。
   
　　Gap第二财季利润下降19%，因同店销售额及利润率均下滑。但该公司重申了全财年利润预期，推动该股涨17美分，至15.69美元，涨幅1.1%。
   
　　Marvell Technology Group Ltd. (MRVL)第二财季利润下滑12%，收入几乎持平，但当季业绩位于该公司预期区间的高端，并且该公司发布了强劲的第三财季业绩预期。该股涨71美分，至12.68美元，涨幅5.9%。