【财经要闻】

　　1. 周小川：复苏迹象明显才言刺激措施退出

　　央行行长周小川25日在出席美洲开发银行年会时称，如果能确信经济复苏，那么部分特别的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以实施的必要条件同时还包括“确定经济不会出现W形的复苏，即经历当前的反弹后经济增长再度放缓。”

　　周小川强调，中国政府考虑退出实施的刺激政策的前提，是决策层需要看到确切的迹象或统计数据，显示复苏态势良好。他同时表示，退出财政和货币刺激措施需要“先后有序”，“对于许多国家而言，财政刺激政策应最后退出。”

　　无独有偶，欧洲中央银行理事会委员罗伦佐年初在谈到扩张性宏观政策的退出策略时，也坦言，复杂的财政政策程序具有很大的刚性，很难先于货币政策退出，货币政策一般来说具有更大灵活性。

　　他还认为，中央银行最好不要陷入有关退出过早或过迟孰好孰坏的争论中，尤其是不要给出“较迟退出风险不大”的信号，否则会诱导市场参与者忽视风险，尤其是期限错配的风险，并预期低利率时期会比需要的时间更长。

　　一位业内人士在接受采访时指出，如果退出策略采取逐步实施，则更容易进行沟通和被市场参与者所理解。他举例说，即使是非常小幅度的利率调整，都会使人产生政策出现某种形式变化的感觉，但如果与市场进行了充分的沟通，同时采取逐步退出的策略，可以使其对市场冲击降到最低。

　　2. 3月新增贷款可能超8000亿元

　　权威人士25日向中国证券报记者透露，商业银行3月新增贷款仍保持较快增速。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行前两周新增贷款投放近2000亿元，略高于上月同期。分析人士据此推断，银行业3月新增贷款约在8000亿元至10000亿元。
　
　　考虑到商业银行一季度末绩效考核及企业信贷需求旺盛等因素，3月银行系统放贷冲动仍旧明显。如果按照前两周放贷速度，不排除3月新增信贷再次冲击万亿元大关。不过，上述人士表示，在监管机构“均衡放贷”的压力下，3月新增信贷规模依旧存在较大变数。

　　目前监管机构已要求银行逐日上报新增贷款数据，“尤其是三月底最后几天的数据一定会被监管层严控。如果银行短期内出现信贷的集中投放，不排除监管机构通过窗口指导等手段来抑制信贷过快增长。”

　　工商银行董事长姜建清此前表示，从该行3月上旬的新增贷款数字来看，信贷规模并没有出现锐减，贷款发放节奏仍然是很平稳的。

　　数据显示，3月前两周，工商银行的新增贷款规模已达900亿元左右，已超过2月全月778亿元的新增信贷投放量。而农业银行、中国银行、建设银行新增贷款均保持在300亿元上下。

　　分析人士表示，如果三月信贷整体运行平稳，全月四大行信贷增长在4000亿元左右，按照历史经验，四大行全月的新增贷款规模一般占到银行业整体规模的四成到五成左右。照此推断，银行业全月新增贷款约在8000亿元至10000亿元。

　　银行内部人士证实，3月的信贷投放整体上比2月要宽松一些，但银行的贷款利率定价普遍提升。在“早投放、早收益”的原则下，银行一般会空出一定的额度，尽早将信贷投放出去来满足用款需求。

　　该人士表示，尤其是监管机构正在要求银行加紧落实贷款的精细化管理，大力推行受托支付原则，这将一定程度上加大企业的用款不便。对此，银行在上个月就提示企业如果存在用款需求就加紧贷款。

　　该人士称：“尤其是《流动资金贷款管理办法》的执行，也让我们基层人员完成业绩考核的压力非常大。现在投放的企业流动资金贷款一般会很快转出企业账户，这样我们通过贷款转存款来完成季末绩效考核的难度大大加强。”

　　银行人士表示，如果监管机构能够默许银行在利益驱动下的放贷行为，那么不排除月末最后几天出现新增贷款激增的情况。月末的信贷放款一方面增加了信贷规模，另一方面增加了人员的存款余额，“这对基层人员的业绩考核至关重要。”

　　3. 白宫表态：不能强迫中国改变汇率

　　趁着中国商务部副部长钟山正在华盛顿访问的时机，白宫发出了迄今为止在人民币汇率问题上最明确的信号：美国不能强迫中国改变其汇率政策。

　　美国财长盖特纳24日在接受美国电视媒体采访时发表的上述言论，也与部分美国议员和学者近日在人民币问题上发出的“噪音”形成鲜明对照。作为美国政府在汇率政策方面的“一号人物”，盖特纳表示，他并不担心美国会与中国发生贸易战。

　　在美国即将举行中期选举之际，美国国会部分议员近日不断炒作人民币汇率问题，试图迫使美国政府将中国界定为所谓的“汇率操纵国”。

　　对此，美国法定的汇率政策“发言人”——美国财长盖特纳24日表示，美国不能强迫中国改变其汇率政策。有分析认为，这是白宫今年以来在人民币问题上最明确的表态。

　　盖特纳当天在接受美国电视媒体采访时说：“中国是一个主权国家，中国将会决定其汇率。我们不能强迫其做出改变。”盖特纳说，他相信中国会以自己的理由来决定结束人民币盯住美元的政策。

　　对于有关中美汇率纷争可能升级甚至引发激烈贸易摩擦的担忧，盖特纳并不以为然。他当天在接受采访时说，并不担心美国会与中国发生贸易战。

　　4. 经济数据

　　美国劳工部(Labor Department)周四发布的每周报告显示，截至3月20日当周首次申请失业救济人数下降14,000人，至442,000人。此前一周的首次申请失业救济人数从457,000人修正为456,000人。
   
　　周四公布的数据显示，3月13日当周道琼斯－三菱东京UFJ银行(Dow Jones-Bank of Tokyo-Mitsubishi-UFJ)商业景气指数连续第四周上升。3月13日当周商业景气指数上升0.1%，此前一周数据修正后为上升0.2%，初步数据为上升0.3%。
   
　　Fed周四公布，截至3月24日当周，Fed资产规模增至2.317万亿美元，较此前一周的2.311万亿美元增长了60亿美元。
   
　　国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)周四发布的最新一周货币供应报告显示，经季节性因素调整后，截至3月15日当周M1货币供应量增加79亿美元，至1.708万亿美元；M2货币供应量减少233亿美元，至8.490万亿美元。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周四收盘涨跌互见

　　亚太股市周四收盘涨跌互见；大宗商品相关公司股票普遍走低，受大宗商品价格走软以及华尔街前夜疲软走势拖累。
   
　　东京股市小幅走高，因日圆大幅走软促使投资者买进本田汽车(Honda Motor Co.)和法努克(Fanuc Ltd., 6954.TO)等出口类权重股，这给略有走低趋势的股市带来提振。日经225指数涨13.82点，至10,828.85点，涨幅0.1%；该指数周三上涨了40.88点。包括东京证交所一部所有股票在内的东证指数涨0.16点，至952.13点，33个分类指数中只有11个收盘走高。
   
　　香港股市收盘走低，追随华尔街跌势，因人们担忧欧洲主权债务问题以及中国可能紧缩信贷，从而拖累基准指数跌破21,000点。恒生指数跌230.07点，至20,778.55点，跌幅1.1%，盘中交易区间在20,659.28-20,800.95点。市场成交额总计560.2亿港元，高于周三的520.4亿港元。
   
　　中国股市收盘走低，受到银行股获利回吐拖累，人们担心中国信贷扩张将导致坏帐增加。基准的上证综合指数收盘跌37.63点至3019.18点，跌幅1.2%。深证综合指数跌12.26点，至1175.27点，跌幅1.0%。周四上海市场成交额总计人民币1,064.1亿元，周三为人民币1,047.4亿元。自3月5日以来，日成交额一直低于人民币1,100亿元。
   
　　澳大利亚股市持稳，个股涨跌互见。围绕美国经济和欧洲主权债务问题的忧虑重现，拖累离岸股市和大宗商品市场温和下跌，但澳大利亚股市未受影响。基准S&P/ASX 200指数收盘跌6.1点，至4885.4点，跌幅0.1%；盘中在4871.9-4890.8点的狭窄区间内波动。成交量处于平均水平。
   
　　新加坡股市收盘持平，盘中走势振荡，由于市场对部分欧洲国家主权评级的担忧情绪再度抬头，投资者依然心存警惕。基准海峡时报指数收盘涨2.01点，至2888.37点。成交量为13亿股，周三为17.2亿股。247只股票上涨，237只股票下跌。
 
　　2. 美国股市涨跌互见，欧洲股市走高

　　美国股市周四收盘涨跌互见，道琼斯指数艰难维持微弱升势，标准普尔500指数未能维持涨势，收盘小幅走低。能源类股领跌于后市，其中Consol Energy、博地能源(Peabody Energy)和Massey Energy跌幅居前。
   
　　道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨5.06点，至10841.21点，涨幅0.05%。截止周四收盘，该指数在过去20个交易日里有16次上涨，本月以来累计上涨5%。
   
　　纳斯达克综合指数跌1.35点，至2397.41点，跌幅0.06%点。标准普尔500指数跌1.99点，至1165.73点，跌幅0.17%；工业和能源股领跌，对股指的拖累在一定程度上被非必需消费品和金融股的上涨所抵消。

　　迪士尼(Walt Disney)领涨道指，该股上涨70美分，至35.09美元，涨幅2%；因许多零售商此前公布的好于预期的收益报告给非消费必需品类股带来提振。家得宝(Home Depot)也走高，该股收盘上涨30美分，至32.62美元，涨幅0.9%。
   
　　道指金融成份股收盘走高，因美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)重申需将利率维持在低位，这一表态令投资者对金融类股重拾信心。美国运通(American Express)上涨41美分，至41.42美元，涨幅1%；美国银行(Bank of America)涨17美分，至17.74美元，涨幅1%。
   
　　不过，能源类股对大盘构成拖累，因围绕希腊救助前景的担忧情绪导致相关汇率出现波动，进而推动原油期货走软。埃克森美孚(Exxon Mobil)跌20美分，至66.30美元，跌幅0.3%。雪佛龙(Chevron)跌13美分，至73.80美元，跌幅0.2%。

　　欧洲股市周四收盘再创一年多新高，因为投资者们预计欧洲领导人将敲定针对希腊债务问题的解决方案，而且Air Berlin和Next也都因公布良好业绩而上涨。
   
　　欧洲斯托克600指数涨1%，至264.68点，这已是该指数连续第三个交易日走高，周三就曾创下2008年9月份以来最高收盘水平。
   
　　欧洲领导人正在举行会晤，致力于为希腊债务问题寻求解决方案，会议将持续至周末。截至欧洲股市收盘时，法国和德国已作出提议，内容包括寻求国际货币基金组织(International Monetary Fund)的支持。
  
　　但由于希腊股市周四因假日休市，投资者们尚无法衡量上述讨论对该国股市的影响。
   
　　不过希腊银行股仍有可能在市场恢复交易后上涨，原因是欧洲央行(European Central Bank)周四表示，央行会在2011年继续将可接受抵押品的评级下限维持为“BBB-”级。
   
　　银行类股整体走高，渣打(Standard Chartered)涨2.7%，汇丰控股(HSBC Holdings)涨3%。
   
　　迪拜政府周四称，将向迪拜世界(Dubai World)提供95亿美元援助资金，帮助该公司重组债务。
   
　　英国富时100指数收盘涨0.9%，至5,727.65点；德国DAX指数涨1.6%，至6,132.95点；法国CAC-40指数涨1.3%，至4,000.48点，这是该指数自1月19日以来首次突破4,000点关口。
   
　　英国时装零售商Next收盘涨5%。该公司此前公布最新财政年度利润由前一财年的3.024亿英镑增至3.641亿英镑。
  
　　在Next业绩消息后公布的经济数据显示，英国2月份零售额出现强于预期的增长，增幅为2.1%，预期为增长1.7%。
   
　　Air Berlin收盘涨4.4%，该公司最新财年亏损由8,350万欧元收窄至950万欧元。雷诺公司(Renault)收盘涨5.1%；戴姆勒公司(Daimler)涨1.5%。

　　英国《金融时报》(Financial Times)周三援引未具名消息人士的话报导，戴姆勒和雷诺的合作谈判已经进入最后阶段，两家公司未来可能会象征性地持有对方少数股权。下跌股中，沃达丰空中通讯公司(Vodafone Group)收盘跌0.7%，至1.48英镑。摩根士丹利(Morgan Stanley)将该股评级从增持下调至减持，并将其股价目标下调11%，至1.60英镑。