【财经要闻】

　　1.发改委专家：明年投资增速将下降15个百分点

　　随着上周中央经济工作会议的一锤定音,中国经济2010年的关键词,已经由“投资”,正式转为“消费”。
　
　　截至本月底,4万亿投资已经时间过半,其中中央投资的1.18万亿已经有一半下发,近期有第五批中央投资正望下发。

　　国家发改委投资研究所所长罗云毅表示,这场从量到质的转变其实早已经开始。“到今年夏天,投资政策实际上已经有所调整,即开始把工作重点放在结构调整、提高项目管理水平和提高投资效益上。”近日接受本报记者专访时,他说。

　　《21世纪》:你怎么看今年和明年的投资情况？

　　罗云毅:这一轮经济增长的主要引擎还是固定资本投资。在今年前三季度的7.7%经济增长中,从需求结构的角度分析,投资就占了7.3%,消费占4%,净出口的贡献是负值,可见投资在经济增长中起核心作用。

　　根据我所一些研究人员的分析,今年的固定资产投资完成额增速大概为35%,甚至更高一点,而明年可能会下降到20%左右,也就是下降15个百分点。

　　现在整个GDP触底回升,今年增幅能够达到8.3%,明年大概能达到8.5%左右,产出水平已经恢复到了比较正常的状态。在这样一种情况下,虽然适度宽松的货币政策和积极的财政政策的方向不变,但力度必然会有所减弱。

　　从三大需求作用看,因今年的净出口额增幅是负值,明年会与今年大致持平,即净出口的贡献率会有所上升,因此明年投资和消费对经济增长的拉动作用都会有所下降。

　　《21世纪》:如何理解明年“稳投资”？

　　罗云毅:从正面说,这意味着投资工作的重点要从数量扩张转到结构调整,提高投资效益上。去年从启动四万亿投资计划开始,至今年相当长一段时间内,我们把扩大投资作为需求拉动的应急处理,工作重心放在数量扩张上。到今年夏天,投资政策实际上已经有所调整,即开始把工作重点放在结构调整、提高项目管理水平和提高投资效益上,这个方向我也非常赞成,明年也应该这样做。从这个意义上讲,这就是稳投资。对投资规模,不是说一定要搞到多少,可以顺其自然。

　　《21世纪》:如何看待投资可能带来的产能过剩问题？

　　罗云毅:对产能过剩的问题一定要做科学分析,不能简单化。

　　首先,有一种观点认为我国出现了全面的产能过剩,对这种提法我是不赞成的。如按人均产出水平计算,我们和世界先进水平的差距还是相当大的,怎么可能出现什么全面的产能过剩呢？

　　其次,对一个行业来说,也有一个如何准确定义何为产能过剩的问题。实际上,在市场经济中,由于需求往往是周期性的波动起伏的,需求与产能二者之间必然是要有差距的,在经济运行进入下行通道时更是如此。希望产能与市场需求保持一致的想法可以理解,但可能过于理想化了。如果产能总是与市场需求一致,竞争力差的企业也能活得很滋润,则市场机制的这种激励作用就会被大大弱化,这显然不是我们推进市场经济建设的初衷。

　　还有一个问题值得注意,那就是在当前条件下,产能大于市场需求是一个世界性的现象,今年以来美欧日的生产能力大致也有三成处于闲置状态。在这种状况下,如果我们对某些产业的产能问题处理得过于简单,那在某种意义上就等于把世界市场拱手相让给国外企业了。

　　最后,有一种提法是“过剩的是落后产能”,或者说应把注意力放在控制和淘汰落后产能上,我觉得很有道理。这里所谓落后产能,我理解是指不符合市场需求,缺乏市场竞争力的产能。对这类落后产能,当然要控制,但显然只有增加先进产能才能真正将其淘汰。而在这种竞争淘汰的过程中,产能过剩在某种意义上来说自然是一种不可避免的常态了。

　　2. 香港明年上半年楼价料升逾一成--戴德梁行

　　戴德梁行周二表示,本月底的土地拍卖结果预期将会理想,这将对住宅楼市带来支持.假如明年宏观经济环境不出现太大变化,料上半年的一般住宅楼价可望升10-15%,而豪宅则升15%.

　　在市场资金充裕、按揭利率处于低水平而银行存款利率几近零,以及新供应偏紧的因素驱动下,香港一般住宅楼价今年以来累计已升三成.戴德梁行北亚区策略发展顾问部主管陶汝鸿指出,虽然今年第四季度楼市进入整固阶段,交投量稍为回落,但全年住宅成交量仍高于去年,料达13.6万宗,为自1997年来成交量第二大的年份,仅次于2007年的14.8万宗.

　　至于本月28日举行的今年度首次土地拍卖,将会是楼市的"探热针".陶汝鸿指出,按过往的卖地结果,若土地成交价理想的话,之後半年的楼价均有一成多的升幅.

　　"假如经济情况维持稳定,卖地成绩好的话,楼价便会上升."他说.

　　他预测,2010年上半年本地的中小型住宅楼价有望升10-15%,而豪宅升幅亦可望达15%.

　　不过,陶汝鸿称楼市亦存在一定的隐忧,如各国政府何时实行退市措施、中国政府压抑楼价措施等.但对于国务院昨晚公布的抑制楼价措施,他认为这些并非新措施,只是将市场规模化,阻止炒风.

　　提到楼市泡沫问题,戴德梁行中国投资部联席主管叶国平表示,流入香港的热钱中,只有很少部份流入楼市.

　　"目前看不出若热钱流走的话,业主会出现问题,但买家的心理会受到影响,届时若银行加息的话,他们的反应或会较大."叶国平说.

　　3. 中国将下调2010年的煤炭进口关税

　　中国财政部(Ministry of Finance)周二表示，2010年将对煤炭实施较低的进口暂定税率。这主要是由于中国经济的强劲反弹给国内煤炭产业带来了巨大压力，并促使部分煤炭用户不仃q海外进口以满足燃料需求。
   
　　此外，中国明年将不再对成品油和风力发电设备实施较低的进口暂定税率，因为目前的燃料库存水平已接近纪录高位，而风力发电的过剩产能已开始严重侵蚀行业利润率。财政部还表示，将适当提高燃料油的进口暂定税率。
   
　　中国在今年首次成为煤炭净进口国，主要由于产煤大省山西的煤炭供应严重不足，而国内其他地区的煤炭产量又不足以弥补这一缺口。
  
　　中国今年1-10月份进口煤炭9,690万吨，较上年同期增长172%。分析师预计，明年的煤炭进口量不会大幅回落，因为发电厂等用户的煤炭需求增速仍将高于煤炭产量增速以及国内铁路网络的运力增速。
  
　　Wood Mackenzie预计，中国今年的煤炭进口量将达到1.142亿吨，但会在2010年回落至9,243万吨。其他市场人士也持类似观点。瑞银(UBS)预计，中国2010年的煤炭进口量为7,000万吨。
  
　　中国发电企业的用煤量占市场供应总量的一半以上，随着国内工业的强劲复苏，发电厂的开工率不断提高。中国今年11月份的火力发电量较上年同期增加了三分之一以上。
   
　　财政部在其网站发表公告称，根据国内外供需状况和市场价格变化等情况，对部分产品的进口关税进行调整。但公告未披露明年煤炭及其他大宗商品的具体进口关税税率。
   
　　目前中国对汽油、柴油及航空煤油征收的进口关税税率为1%，2006年年中时为5%-6%。在2006年冬季发生大范围的燃料供应短缺之后，中国开始对成品油实施暂定进口税率，此后又再次下调税率，以确保为2008年北京奥运会储备充足的燃料。

　　财政部还表示明年将继续对原油实施出口暂定税率，但未透露详情。中国目前的原油出口关税税率为5%。
   
　　财政部称，将继续对棉花等七种农产品实施关税配额管理，对关税配额外进口一定数量的棉花继续实施滑准税，税率维持不变。中国目前对年度关税配额894,000吨之外进口的棉花征收5%-40%的滑准税。
   
　　公告称，对尿素等三种化肥继续实施1%的暂定配额税率。
   
　　财政部还表示，继续以暂定税率对钢坯征收出口关税。钢坯目前的出口关税税率为25%。

　　4. 美国经济数据

　　美国劳工部(Labor Department)周二称，经季节性因素调整后，11月份制成品生产者价格指数(PPI)较上月上升1.8%。10月份PPI上升0.3%，未作修正。
   
　　美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)周二公布，美国11月份工业产值增长0.8%。接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家预计增幅为0.5%。
   
　　纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)周二公布的数据显示，12月份纽约州制造业状况在连续4个月好转后出现恶化。纽约州12月份制造业活动指数由11月份的23.51下降约21个点，至2.55。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周二多数下跌

　　东京股市收盘小幅走低，因为在为期两天的美国联邦储备委员会公开市场委员会(Federal Reserve Open Market Committee, 简称FOMC)会议召开前，投资者维持谨慎态度，而特定部门的买盘线索影响了钛制造商等类股，因此前有消息称，波音(Boeing)期待已久的787型梦想飞机首飞最早可能于周二实现，造成此类股上涨。日经指数收盘下跌22.20点，至10,083.48点，跌幅0.2%。包括东京证交所一部所有股票的东证指数收盘跌0.45点，至884.63点，跌幅0.1%。该指数33个分类指数中有22个下跌。
   
　　香港股市收盘走低，中资银行及地产类股领跌，因市场担心中国政府可能会采取进一步的紧缩措施。恒生指数收盘跌271.83点，至21,813.92点，跌幅1.23%，盘中波动于21,779.92点至22,032.16点。市场成交总额为684.5亿港元，低于周一的700.6亿港元。
    
　　中国股市收盘下跌。由于中国政府准备采取措施抑制房价，地产开发类股领跌大盘。基准股指上证综合指数收盘跌28.44点，至3274.46点，跌幅0.9%。深证综合指数跌3.13点，至1214.85点，跌幅0.3%。

　　澳大利亚股市连续第三个交易日收盘走高，受阿布扎比向迪拜提供资金援助、埃克森美孚将以290亿美元收购XTO Energy的消息推动。此外，花旗集团(Citigroup)表示，将向美国政府偿还救助资金，这也提振了澳大利亚股市。基准的S&P/ASX 200指数收盘涨19.5点，至4673.5点，涨幅0.4%，盘中一度触及5日高点4691.l点。
   
　　新加坡股市收盘持平，投资者在等待美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)定于本周晚些时候公布的利率决定。基准的海峡时报指数收盘跌0.84点，至2,798.70点。今日市场总体成交量为12.3亿股，周一为12亿股。大盘有205只股票上涨，251只股票下跌。

　　2. 美国股市走低，欧洲股市持平

　　美国股市周二走低，金融类股领跌，不断上升的信用卡违约率给Capital One、摩根大通(J.P. Morgan)等个股带来压力，而PNC Financial和SunTrust等尚未偿还政府贷款的地区性银行也引起了市场的担忧。
   
　　继周一创2009年收盘新高之后，道琼斯工业股票平均价格指数周二收盘跌49.05点，至10452点，跌幅0.475%。
   
　　标准普尔500指数跌6.18点，至1107.93点，跌幅0.55%，结束了连续四个交易日上涨的局面。其金融分类指数跌1.7%。
   
　　纳斯达克综合指数收盘跌11.05点，至2201.05点，跌幅0.5%。
   
　　道琼斯指数成份股中，美国银行(Bank of America)跌44美分，至15.19美元，跌幅2.8%；摩根大通跌91美分，至40.86美元，跌幅2.2%。
   
　　对金融类股走势构成拖累的消息是，Capital One Financial、摩根大通和美国银行等信用卡发行商公布的最新数据显示，消费者仍然受到高失业率的困扰。多数发卡行的拖欠比率持续上升，信用卡贷款损失仍居高不下。标准普尔500指数成份股Capital One收盘跌96美分，至40.09美元，跌幅2.3%。
   
　　但富国银行(Wells Fargo)逆市上扬，涨17美分，至25.66美元，涨幅0.7%。该公司周二发行106.5亿美元股票，筹资用于偿还政府救助资金。
   
　　但富国银行的这一举措并不全是利好，部分还未偿还TARP救助资金的大银行的股价就因此走低，因投资者对这些银行偿付政府资金的时间和方式感到担忧。PNC Financial Services跌1.54美元，至51.82美元，跌幅2.9%；SunTrust Banks跌1.28美元，至21美元，跌幅5.8%；KeyCorp跌28美分，至5.82美元，跌幅4.6%。
   
　　大盘除了受到银行类股走势拖累以外，还受到了来自百思买(Best Buy)的不利影响。该股跌3.84美元，至41.53美元，跌幅8.5%。公司公布的第三财政季度收益超过预期，但表示收入增长主要是受到低利润率商品的销售推动。
   
　　不过，原油价格展开反弹、结束9天连跌行情，帮助限制了大盘的跌幅，能源类股也由此小幅收高。其中National Oilwell Varco涨43美分，至44.73美元，涨幅1%。
尽管债务担忧继续令银行类股承压，但欧洲股市周二收盘大体持平，因交易员们在美国利率决定公布前离场观望。
   
　　道琼斯斯托克600收盘基本持平于247.05点，欧元兑美元周二触及10周低点，因欧洲银行业状况引发新的担忧。
   
　　奥地利的Raiffeisen International跌6.1%；Allied Irish Banks跌5.9%；希腊的Piraeus Bank跌4.8%。
   
　　奥地利政府周一表示将Hypo Group Alpe Adri收归国有。奥地利报纸《Die Presse》周二报导称，奥地利第四大金融机构Oesterreichische Volksbanken已被该国央行及其金融市场监管机构列入观察名单。奥地利央行否认了上述报导。

　　德国DAX指数涨0.2%，至5,811.34点；法国CAC-40指数涨0.1%，至3,834.09点；英国富时100指数跌0.6%，至5,285.77点。