【财经要闻】

　　1.成思危：宽松货币政策仍需坚持一段时间

　　于当前经济走势，成思危表示，最困难的时期已经过去，中国经济已经触底回升，企稳向好，世界经济也走上了一个起伏的复苏之路。

　　金融危机发生之后，世界各国都采用了比较宽松的货币政策，即低利率和大量放贷。对此成思危表示，这些举措是必要的，但是长期下去其副作用将会显示出来，并可能导致通胀。所以，成思危认为宽松的货币政策是需要改变的。

　　对于中国是否应该选择退出政策，成思危表示在当前的经济情况下，任何一个国家都很难单独决定退出政策。他解释说比如中国提高利率，那么热钱很容易融进并带来风险，因此各国应该就退出政策达成一致，成思危指出“可能还是坚持要还要有一段宽松的货币政策”。

　　对于天量信贷可能导致通货膨胀的预期，成思危做了详细的解释。他说通货膨胀的定义是货币的供应超过了实体经济的需要，造成了货币购买力的持续的下降，也就是物价总水平的持续上升。通货膨胀并不是所有的货物价钱都在涨这个意思，而是指货币购买力的持续下降或者物价总水平持续上升。

　　他指出通货膨胀有两点值得注意的地方，一是从货币供应的增加到物价上升，中间有一个传导合成，这个传导合成可能要在一年左右。第二就是虚拟经济高度发展的情况下，货币供应量的增加有的时候并不会表现在物价总水平的上升，因为虚拟经济比如房市和股市，它吸收了大量的货币。在这种情况底下，表面上看起来没有通货膨胀的危险，但是一旦房市和股市下降，它丧失了吸收货币的能力，通货膨胀马上就会浮出水面。

　　从当前的局面来看，货币供应肯定是宽松的，再加上积极的扩张的财政政策。成思危指出一定要警惕通货膨胀。但他同时指出，通胀的发生由于传导机制以及房市股市吸收了部分货币，所以还要过一段时间。

　　成思危提醒通胀预期比通胀本身更危险，因此需要对明年的通胀水平进行预估，这样可以消减市场对于预期的担忧。他指出要做好反通货膨胀的若干准备，比如适当的时候提高利率等。但他同时也强调，这个准备不是说马上要做。

　　2. 银监会官员称当前房贷政策没有改变

　　对于近日市场上收紧房贷的传闻，银监会副主席蒋定之15日在北京国际金融论坛间隙接受本报记者采访时表示，银监会关于一套和二套房贷政策均没有改变。

　　银监会副主席王兆星14日在第三届中外跨国公司CEO圆桌会议上也重申，银监会对于普通居民购置的第一套住房和改善性的住房实行低首付，低利率。而对于购买带有投资和投机性的二套以上的住房，完全实行市场利率，而且首付提高到四成以上。

　　业内人士分析说,银监会的表述与2007年以来央行、银监会颁布的房贷政策并无两样。即对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的，贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍，而且贷款首付款比例和利率水平应随套数增加而大幅度提高。对于已利用银行贷款购买首套自住房的家庭，如其人均住房面积低于当地平均水平，再次向商业银行申请住房贷款的，可比照首套自住房贷款政策执行。

　　而对居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房贷款，央行自去年10月起将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7倍，最低首付款比例调整为20%。金融机构可在贷款利率和首付款比例上按优惠条件给予支持。 这一政策,也未见改变。

　　王兆星称，实行这样的房贷政策，同时对房地产开发商的开发贷款要求有充分的、合法的、可靠的资本金的比例，可以有效地抑制房地产的投机，有效地防范房地产的泡沫。

　　他表示，银监会不仅仅关注单个银行的风险水平，而且更加注重整个银行体系的风险水平，因此银监会对中国的经济结构调整、产业结构升级等宏观经济问题和国际国内市场发展的势头加以及时的分析，使得商业银行能够在风险管控中，既关注微观风险，同时也能够有效地防范宏观风险。这些措施有效地防范了资本市场、房地产市场和经济波动中的风险，并对相关风险进行了有效的隔离，从而保证经济安全稳健地运行。

　　3. 明年中国GDP增长约8.5% 通胀率约2.5%--国家信息中心预计

　　中国国家信息中心发布最新报告称,中国目前通胀的现实威胁尚不足为虑,物价总水平料难大幅回升,预计2010年国内生产总值(GDP)料增长8.5%左右,通胀率在2.5%左右.报告建议,中国明年仍应坚持适度宽松的货币政策不动摇.

　　周一刊登在中国证券报的报告指出,明年中国经济实际走势出现"低增长、低通胀"的概率比较大,因此,明年宏观政策启动紧缩周期的依据不充分,仍应保持适度宽松的货币政策以巩固经济复苏的基础.如果经济形势没有发生突变,应尽量避免使用调整基准利率等刚性手段,而主要依靠公开市场操作、窗口指导等手段"微调"流动性.

　　报告称,当前的经济复苏不是周期性的恢复,而是政策性的恢复.今年以来中国经济企稳向好主要依赖政府投资拉动,民间投资、居民消费、外贸出口依然呈现低迷态势,政府投资"单引擎"驱动的经济复苏具有很大风险,很难使经济步入稳定、协调、可持续的内生型增长轨道.

　　报告预计,2010年CPI翘尾因素为1.2%左右,工业品出厂价格指数(PPI)为3.6%左右;但近期国务院已经明确提出把"控制通胀预期"作为宏观调控的两大目标之一,如果明年CPI实际涨幅过高,政府很有可能重新启动物价管制、暂停公用事业价格改革等行政措施,以及加大力度补贴种粮、养猪等以推动供给,这些措施料将使明年的通胀率不会很高.

　　4.经济数据

　　美国9月份贸易逆差扩大，幅度超出预期，达到365亿美元，因进口增加继续抵消了出口的增加，与中国的贸易逆差达到近一年来最高水平。

    　美国劳工部(Labor Department)上周五公布，10月份进口价格上升0.7%；9月份进口价格修正后为上升0.2%，初步数据为上升0.1%。

  　  美国11月中旬消费者信心下滑。路透社/密歇根大学11月份消费者信心指数初值降至66.0，10月份为70.6。此前预期为71.0。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周五收盘涨跌互见

　　东京股市收盘下跌。油价和金属价格的下挫拖累商品类股走低，大盘成交量清淡，因投资者正翘首以待三井住友金融集团(Sumitomo Mitsui Financial Group Inc., SMFG)、瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group)等大型日本银行的业绩报告。日经225指数收盘下跌34.18点，至9770.31点，跌幅0.4%，盘中波幅不到90点。包括东京证交所一部所有股票在内的东证指数下跌0.9点，至866.80点，跌幅0.1%，33个分类指数中有20个下跌。成交量总计约17.4亿股，这是成交量连续第十个交易日明显低于20亿股。虽然今天是日经指数期权的结算日，但股市并没有出现通常的成交量放大情况。

 　   香港股市收盘走高，中资银行类股领涨，因投资者预计，人民币将在美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)出访中国大陆之前走高，此外，中国国家主席胡锦涛承诺将提振国内需求。恒生指数涨156.06点，至22,553.63点，涨幅0.7%，盘中交易区间为22,343.99-22,585.53点。本周该指数累计上涨了3.3%。市场成交额总计700亿港元，略低于周四的709.5亿港元。

  　  中国股市收盘走高，美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)下周将访问中国。可再生能源类股走高，受中美可能在该行业展开进一步合作的预期提振。基准上证综合指数收盘涨14.7点，至3187.65点，涨幅0.5%。本周该指数累计上涨了0.7%。深证综合指数涨11.24点，至1152.57点，涨幅1.0%。上海证交所成交额由周四的人民币2,528亿元增至人民币2,748亿元。

　    澳大利亚股市走低，受美国股市周四终止连续六个交易日涨势引发的大规模获利回吐拖累。基准S&P/ASX 200指数收盘跌41.5点，至4706.4点，跌幅0.9%，后市前段曾一度跌至4个交易日低点4690.9点；今日成交量适中。

   　 新加坡股市收盘持平，交投清淡。美国股市前夜下跌曾导致新加坡股市早盘回落，但美国股指期货上涨在尾盘刺激了逢低买盘。市场成交量11.3亿股，为本周最低水平。周四成交量为12.8亿股。基准海峡时报指数收盘下跌0.03%，至2727.23点。223只股票上涨，175只股票下跌。海峡时报指数本周上涨2.6%。

　　2. 美国和欧洲股市双双走高

　　美国股市上周五收盘走高，受一些公司业绩好于预期的消息提振，华特-迪士尼公司(Walt Disney)推高道琼斯工业股票平均价格指数，零售股J.C. Penney也上扬。

 　　   道琼斯指数收盘涨73点，至10270.47点，涨幅0.72%；该指数上周累计上涨2.46%。纳斯达克综合指数涨18.86点，至2167.88点，涨幅0.88%；上周累计上涨2.6%；标准普尔500指数涨6.24点，至1093.48点，涨幅0.57%；上周累计上涨2.26%。华特-迪士尼公司收盘涨1.39美元，至30.44美元，涨幅4.8%。该公司有线电视业务的强劲表现推动其第四财政季度利润上升，同时其主题公园业务也显示出好转迹象。该股上周累计上涨6.58%。

　    J.C. Penney涨1.82%，至31.21美元，涨幅6.2%，因该零售商第三财季利润超过预期。该股上周累计涨3%。

 　   Abercrombie & Fitch涨3.92美元，至40.68美元，涨幅11%。该零售商第三财季利润降幅远远小于分析师预期。

   　 3Com也是上周市场关注的焦点。此前有消息称，惠普(Hewlett-Packard Co.)同意以27亿美元现金收购该公司。3Com上周累计上涨38%。

　　欧洲股市上周五收盘温和走高，奢侈品生产商Richemont和Bulgari的涨势抵消了媒体与建筑集团法国布依格集团(Bouygues)业绩令人失望带来的不利影响。

    　道琼斯斯托克600指数涨0.5%，至247.80点。该指数已较年内低点上涨了约59%。

   　 Richemont股价涨5.6%，该公司公布上半财政年度持续经营净利润为3.44亿美元，较上年同期下降36%，但业绩表现仍好于分析师预期。

   　 Bulgari股价涨4.3%，该公司第三财政季度扭亏为盈。

    　地区股市方面，英国富时100指数收盘涨0.4%，至5,296.38点；德国DAX指数涨0.4%，至5,686.83点；法国CAC-40指数跌0.1%，至3,806.01点。

  　  布依格集团股价跌2.5%，该公司第三财政季度收入下降4.2%至83.8亿美元，低于分析师预计的85.3亿美元。美元），远远高于分析此前预期的7.68亿欧元。

　　3. 原油期货走低，受美国需求疲弱拖累

　　纽约商交所原油期货周五结算价接近一个月低点，尽管美元走软，但美国需求恶化的迹象导致投资者不再买进原油期货。

  　  纽约商交所十二月轻质低硫原油期货结算价跌59美分，至每桶76.35美元，跌幅0.8%，为10月14日以来的最低结算价水平。ICE期货交易所布伦特原油期货合约收盘价跌47美分，至每桶75.55美元，跌幅0.6%。

  　  受需求将改善的预期推动，原油期货数周来一直徘徊在每桶80美元左右，但最新数据显示的原油和燃油供应过剩问题在过去两个交易日对市场走势构成压力。

   　 美国银行/美林(Bank of America Merrill Lynch)将明年的油价预期上调了10美元，至每桶85美元。

    　纽约商交所十二月交割的RBOB汽油期货合约结算价跌2.43美分，至每加仑1.9162美元，跌幅1.3%。十二月交割的取暖油期货合约结算价跌2.49美分，至每加仑1.9661美元，跌幅1.3%。