【财经要闻】

　　1. A股大跌 央行6天内3次表态货币政策不变

　　昨天，受中国建筑A股上市以及央行或将上调存款准备金率传言的影响，沪深两市双双暴跌，沪指收盘跌5%，出现了近8个月来的最大单日调整。

　　在市场猜测不断的情况下，央行昨晚通过其官方网站再度表态，将继续执行适度宽松的货币政策。这是央行在6天之内第三次做出此番表态。不过，央行同时指出，注重运用市场化手段，而不是规模控制的方法引导货币信贷适度增长。

　　据公开数据，今年上半年，我国累计新增信贷已达7.37万亿，远超年初政府设定的全年新增贷款下限目标5万亿元。有市场猜测下半年央行可能会对贷款规模进行管控，而央行已经启动定向票据，警告过度放款的商业银行。

　　中国人民银行副行长苏宁表示，当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，我国经济发展面临的困难和挑战仍然很多，经济回升基础还不稳固，国际国内不稳定不确定因素仍然较多。苏宁强调，要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，巩固经济企稳回升势头。

　　对于信贷政策，央行还特别提到：“要注重运用市场化手段，而不是规模控制的方法，灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，增强可持续性，满足促进经济回升、保持经济平稳较快发展的需要。”这消除了市场对央行将进行信贷规模控制的猜测，央行将更多运用公开市场操作来调控市场流动性。

　　2. 央行：坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策

　　在近日中国人民银行上海总部召开的上海市金融形势分析会上，中国人民银行副行长苏宁再次强调，要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，巩固经济企稳回升势头。

　　苏宁指出，今年以来，面对极其复杂的国内外环境，党中央、国务院牢牢把握经济工作的主动权，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保增长、调结构、促改革、惠民生取得明显成效。随着各项政策效应的显现，经济企稳向好，经济运行中的积极因素不断增多。投资和消费的增长较为强劲，农业和服务业保持稳定增长，工业生产出现了明显好转迹象；货币信贷快速增长，银行体系流动性充足。同时，也必须清醒的看到，当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，我国经济发展面临的困难和挑战仍然很多，经济回升基础还不稳固，国际国内不稳定不确定因素仍然较多。

　　苏宁强调，下半年，人民银行将认真贯彻落实党中央、国务院统一部署，进一步加强和改善宏观调控，巩固经济企稳回升的势头。要继续把促进经济平稳较快发展作为金融宏观调控的首要任务，保持政策的连续性和稳定性，坚定不移地继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策的重点、力度和节奏，全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施，不断提高政策的针对性、有效性和可持续性。

　　要注重运用市场化手段，而不是规模控制的方法，灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，增强可持续性，满足促进经济回升、保持经济平稳较快发展的需要。要着力优化信贷结构，加大对重大基础设施、企业技术改造和自主创新、节能减排、中小企业等的支持力度。继续严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业扩大产能的贷款及劣质企业的贷款。各金融机构要将思想和行动统一到党中央、国务院院关于经济工作的决策和部署上来，妥善处理支持经济发展与防范金融风险的关系，促进经济金融健康发展。

　　3. 中国对美国债务剧增再表担忧

　　中国对美国债务不断上升的持续忧虑盖过了两国在为期两天的高级别对话结束时表现出来的团结姿态。

　　美国总统奥巴马(Barack Obama)出席了旨在推动两国进一步合作的美中战略经济对话开幕式，并在讲话中强调双方的“共同利益”，对话最终在类似的基调中结束。

　　两国承诺维持当前旨在带动全球经济走出衰退，提振金融市场的举措。两国还就一项创造未来更为平衡的全球经济增长的计划达成了一致。

　　但就象一位银行家探访一个过度负债的借款人一样，中国经济领导人多次向美国官员表达了管理美国债务的重要性。在会见美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)和其他官员时，中国副总理王岐山督促美国保护美元价值。

　　王岐山周二通过翻译表示，作为全球主要储备货币美元的发行国，美国应平衡和合理控制美元的供应量。

　　中国财政部长谢旭人表示，代表团向美方传达了我们的观点，即需要采取可靠的措施防范财政风险，确保财政稳定，以及需要密切关注其财政赤字。他表示，盖特纳明确表示，美国十分关注赤字问题。

　　盖特纳在周二战略对话结束时表示，他并不担心中国的关注问题，他认为两国处在非常类似的处境，双方都认同需要保证财政和货币刺激举措到位。

　　盖特纳说，两国均认识到，一旦发现经济复苏确定，我们就需要取消这些非常举措。

　　作为美国最大的债权国，中国一直在不断表达对美国货币和财政政策可能带来通货膨胀影响的担忧。据估计，中国超过2万亿外汇储备有三分之二是美元资产，其中包括8,000多亿美元的美国国债。中国官员表示，鉴于全球仍然身陷衰退，中国并不是要求美国取消财政或货币刺激举措。王岐山承认，中国和美国的当务之急是继续提振需求，以帮助推动全球经济。在具体行动方面，中国方面除了施加这种压力,实际上很少有其它选择。由于持有大量的美元资产，如果中国开始抛售美元，中国很可能会损害其投资组合的价值。

　　4. 中国将大幅增加新型农村金融机构数量

　　中国银行业监督管理委员会(China Banking Regulatory Commission, 简称：银监会)周三表示，计划在未来三年大幅增加新型农村金融机构数量，向农村地区发展提供支持。

　    银监会在其网站上发布公告称，计划在2011年前再设立1,294家新型农村金融机构，目前全国已有118家农村金融机构。

　　银监会将在现有100家的基础上再开设1,027家村镇银行，在现有7家的基础上再开设106家贷款公司，在现有11家的基础上再开设161家农村资金互助社。

　　公告称，农村金融仍然是整个金融体系中最薄弱的环节，截至2008年末，全国仍有1,424个乡镇没有金融服务。

　　公告表示，虽然有雄心勃勃的发展计划，但银监会仍将在农村金融机构监管方面持审慎的原则。

　　银监会称，新型农村金融机构任何时点的资本充足率都不得低于8%，资产损失准备充足率必须保持在100%以上。

　　银监会表示，有关部门将进一步研究新型农村金融机构税收优惠，但未详述。

　　5. 必和必拓推出铁矿石混合定价方式

　　全球最大的矿业公司必和必拓(BHP Billiton)宣布，今年其30%的铁矿石产量将采用混合定价方式，包括季度定价、现货价格和指数定价。这一举动使得必和必拓朝着改变原有铁矿石定价机制的目标迈出了重要一步。这一消息证实了市场的一个新观点，即原先的铁矿石定价体系今年将开始出现改变。按照旧的定价体系，矿业公司将80%或更多的年产量通过长期合约进行销售，与签署此类协议的钢铁公司达成统一的价格。必和必拓首席执行长高瑞思(Marius Kloppers)一直表示，当前的年度基准定价体系已经过时，需要对铁矿石价格进行更多的定期调整以反映这一年中的市场波动。必和必拓发表声明称，相信这样的议价方式对于促进市场价格更透明化，具有指标性意义。

　　【海外市场】

　　1. 亚太股市周三多数走低

　　东京股市收盘温和上涨，交投淡静，因市场关于各公司第二季度的业绩预期令许多交易人士离场观望。日经指数收盘上涨25.98点，至10,113.24点，涨幅0.3%，轻松收复了周二的微幅失地。包括东京证交所一部所有股票的东证指数涨0.23点，至930.36点。大阪证交所九月日经指数期货收盘上涨30点，至10,110点，涨幅0.3%。

　    香港股市走低，因恒生指数近期的强劲涨势引发了获利回吐操作，此外还受到中国大陆股市暴跌的拖累；但由于市场流动性充裕，恒生指数仍位于20,000点关口上方。恒生指数收盘跌489.04点，至20,135.50点，跌幅2.4%。盘中波动区间为19,787.48-20.542.61点。大盘成交额由周二的848.5亿港元升至1,017.8亿港元，因首日上市的金隅股份(BBMG)交投活跃。

　　中国股市收盘下跌，创下逾8个月的最大单日百分比跌幅，受围绕信贷增长将放缓的担忧及国内企业发出的利润预警拖累。上证综合指数收盘跌5.0%，至3266.43点，结束了走势极其动荡的一个交易日并回吐了过去5个交易日中的大部分涨幅；该指数盘中一度大跌7.7%。5.0%的跌幅是该指数去年11月18日收盘下跌6.3%以来的最大百分比收盘跌幅。上海证交所成交额升至历史新高水平人民币3,028.1亿元，高于前一交易日的人民币2,468亿元，主要是因为中国建筑(China State Construction Engineering)首日挂牌上市后市场交投活跃。深证综合指数收盘跌5.8%，至1072.10点。

　　澳大利亚股市收盘走低，指数权重股必和必拓(BHP Billiton)和力拓(Rio Tinto)在大宗商品价格下跌的拖累下领跌。基准的澳大利亚S&P/ASX 200指数收盘下跌26.7点，至4142.8点，跌幅0.6%，收盘水平位于盘中低点4142.4点附近。该指数早盘一度创下高点4180.5点。

　　新加坡基准股指收盘走低，盘中早些时候曾围绕前收盘水平上下波动，投资者消化了来自美国和中国的利空消息。新加坡海峡时报指数收盘跌19.98点，至2604.06点，跌幅0.8%。大盘有420只股票下跌，184只股票上涨。成交量为30亿股，低于周二的33亿股。

　　2. 美股收低 大宗商品类股下跌　　美国股市周三收盘走低，疲软的业绩以及投资者对需求的担忧导致康菲石油公司(ConocoPhillips)和安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)等大宗商品类股下跌，而弱于预期的耐用品订单和令人失望的国债发行结果打击了整体市场信心，尤其是卡特彼勒(Caterpillar)等工业股人气。

　    道琼斯指数收盘跌26点，至9070.72点，跌幅0.29%，本月来首次连续两个交易日下跌。标准普尔500指数跌4.47点，至975.15点，跌幅0.46%。

    　纳斯达克综合指数跌7.75点，至1967.76点，跌幅0.39%。雅虎(Yahoo)与微软(Microsoft)就广告销售和搜索技术达成合作协议导致该指数下挫。雅虎收盘跌2.08美元，至15.14美元，跌幅12%。

　　出于对中国政府将开始收紧流动性的担忧，中国股市周三创下11月中旬以来最大百分比跌幅。一些投资者因此担心美国股市可能周三开盘就会大跌。最近两周以来，股市累计涨幅已较大，市场担心任何坏消息都可能引发猛烈的抛盘。

　　原油期货收盘跌破每桶64美元也使能源类股下挫。走低的能源公司中，康菲石油第二季度利润下滑76%，股价收盘下跌1.57美元，至42.86美元，跌幅3.5%。

    　材料类股中，安赛乐米塔尔跌2.31美元，至34.27美元，跌幅6.3%。公司公布的亏损大于预期。

 　   经济数据也不容乐观。经季节性因素调整的耐用品订单6月份下滑2.5%，至1,585.7亿美元。市场对美国财政部拍卖的价值390亿美元的5年期国债反应冷淡，使政府不得不支付较高的利率。耐用品订单数据和国债拍卖结果打击了工业类股走势，领跌的卡特彼勒收盘下跌1.07美元，至41.83美元，跌幅2.5%。通用电气(General Electric)跌26美分，至12.26美元，跌幅2.1%。

　　3. 原油期货重挫5.8%，因库存意外增长

　　纽约市场周三，原油期货收盘下跌近6%。美国石油库存意外增长，再次引发对需求疲软的担心。

　   纽约商交所九月交割的轻质低硫原油期货结算价下跌3.88美元，至每桶63.35美元，跌幅5.8%。这是原油期货自7月16日以来的最低结算价，同时也创下4月20日以来单日最大跌幅。

　   ICE期货交易所布伦特原油期货合约结算价跌3.35美元，至每桶66.53美元，跌幅4.8%。

　   美国能源情报署(Energy Information Administration)报告上周原油库存增长510万桶后，原油期货最低跌至每桶63.04美元。分析师原本预期库存会减少120万桶。这是自5月份以来原油库存首次增加，原因是石油进口增长而炼油厂处理原油量减少。炼油厂之所以减少原油加工量是因为石油需求疲软，截至7月24日的四周中，石油需求较上年同期减少了4.1%。

　    Citi Futures Perspective驻纽约分析师Tim Evans表示，库存很高，需求疲软，经济衰退还没有结束，这种时候没有理由去购买供应充足的大宗商品。

　    最新的经济数据削弱了对经济迅速反弹的预期。美国商务部(U.S. Commerce Department)周三公布的数据显示，6月份耐用品订单较前月减少2.5%，为1月份以来的最大降幅。

　    八月RBOB汽油期货结算价跌5.56美分，至每加仑1.8550美元，跌幅2.9%。八月取暖油期货结算价跌9.34美分，至每加仑1.6713美元，跌幅5.3%。

　　4. 纽约汇市综述：欧元从09年高点附近暴跌至两周低点

　　纽约汇市周三，欧元兑美元大幅下挫，昨天曾逼近年内高点的欧元今日跌至两周低点。

　　欧元涨势的逆转始于周二，因投资者在欧元未能突破1.43美元后纷纷进行获利回吐。而周三全球股市下跌令避险情绪升温，加之5年期国债拍卖令人失望，进一步引发市场对美元的避险买盘。此次拍卖是美国财政部(Treasury)历史上规模最大的一次5年期国债拍卖，但市场的需求较弱，未能降低债券收益率水平，减少政府发债成本。

　　高盛(Goldmans Sachs)的一份研究报告可能加剧了这一趋势。该行在国债拍卖结果揭晓之际建议投资者解除欧元/美元多头头寸。

　   周三股市走低进一步削弱了市场对高收益资产的风险偏好。欧元一度跌至位于1.4007美元的盘中低点，创7月15日以来最低水平。电子交易系统显示，周三后市，欧元跌至1.4034美元，周二尾盘报1.4172美元；欧元报133.27日圆，周二尾盘报133.99日圆。美元报95.01日圆，周二尾盘报94.55日圆；美元报1.0878瑞士法郎，周二尾盘报1.0753瑞士法郎。英镑报1.6367美元，周二尾盘报1.6442美元。

　    外汇分析师目前预计，短线内欧元还将从近期高点进一步回调。法国巴黎银行(BNP Paribas)的研究报告将周三风险性资产的大幅下跌归因于市场担心中国将大规模收缩银行放贷。中国经济的复苏支撑了市场对全球经济复苏的预期。

　    他们补充称，欧元和澳元投机性多头头寸的增加说明这些货币面临严重的回调风险。不过，欧元年底前或将反弹。高盛强调，他们对汇市的基本观点并没有发生变化。未来6个月美元可能会保持疲软，到2010年才会开始反弹。

　　【房地产行业】

　　1. 业内专家认为政策调整难阻楼市继续升温

　　房价快速上升引发了房地产市场泡沫化的忧虑，在这种背景下，房地产政策开始出现微调的迹象。

　　但是业内专家认为，在宽松的货币政策、开发商资金充裕没有降价压力和供不应求几个因素的共同作用下，政策的微调难以阻挡楼市的继续升温。

　　6月22日，银监会印发了《关于进一步加强按揭贷款风险管理的通知》，通知要求“坚持重点支持借款人购买首套自住住房的贷款需求，严格遵守第二套房贷的有关政策不动摇。要坚持贷款标准，严格借款人资格审查，审慎评估借款人风险，确定合理的贷款利率”。

　　银监会特别强调，“不得以征信系统未联网、异地购房难调查等为由放弃‘二套房贷’政策约束，不得自行解释‘二套房贷’认定标准，不得以任何手段变相降低首付款的比例成数”。

　　银监会的督促使得目前各银行及分支机构在二套房贷政策的执行上更为严格和规范，这一变化被市场解读为是“二套房贷政策的收紧”。而二套房贷政策的收紧导致的投资需求的萎缩被认为是2007年开始的房地产市场调整的重要原因之一。

　　住房和城乡建设部政策研究中心副主任秦虹在一次论坛上发表演讲时表示，保增长政策效应和触底回升的势头较为明显，下一步的政策着力点将是保持市场稳定，即在保持政策连续性和稳定的前提下，对政策作出适当的完善和微调。

　　那么此次政策调整，能否遏制住当前房价飙升、市场迅速泡沫化的趋势呢？业内人士认为，无论是从房价、房地产投资增速和成交量来说，房地产继续升温的趋势将不会改变。

　　民生银行地产金融部总裁杨毓认为，二套房贷政策的更严格执行会对当前的房地产市场产生一定影响，特别是对投机性需求有一定影响，但对市场不会有实质性的影响。当前形势下，二套房贷政策的重申还不能说明政府已经在宏观层面上考虑打压房地产市场。

　　全国工商联房地产商会会长聂梅生接受CBN记者采访时认为，影响楼市的关键是货币政策的调整，从4月份之后，投资性需求取代自住型需求成为推动楼市的主要力量。

　　而决策层再三释放信号，强调积极的财政政策和适度宽松的货币政策不会改变。而野村证券中国经济学家孙明春认为，当前的项目大部分规模很大，建设周期长达数年，为了避免银行出现呆坏账，适度宽松的货币政策可能被迫延续数年。

　　适度宽松的货币政策环境下，是房地产开放商重新鼓起来的钱包。杨毓认为，由于销售回暖以及宽松的货币信贷环境，再加上企业在去年下半年以来控制了投资，增收节支之下，企业资金面非常宽松。从一季度上市公司数据看，地产行业手持现金创历史新高。

　　聂梅生也认为，当前的房地产形势可以说是“楼市燕归来”，而且由于房地产开放商现在资金流较为充裕，没有降价的压力，预计房价在下半年仍将保持上涨的态势。

　　此外，房地产开发企业在这轮房地产形势迅速回暖的过程中基本上完成了去库存化的过程，而房地产开发投资的增速却远低于销售增速，下半年市场将面临相当的供求压力