财经新闻

　　1.电商“国八条”出炉 国务院鼓励互联网企业境内上市

　　李克强总理5月7日上午的到访，在中关村(13.64 +7.4%,咨询)创业大街掀起的热潮还未散去，数小时之后，中国政府网公布的《国务院关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》（以下简称《意见》），从八个方面推进电商发展，加快培育经济新动力。

　　据《每日经济新闻》记者了解，我国电子商务发展迅猛，不仅创造了新的消费需求，引发了新的投资热潮，开辟了就业增收新渠道，为大众创业、万众创新提供了新空间，而且电子商务正加速与制造业融合，推动服务业转型升级，催生新兴业态，成为提供公共产品、公共服务的新力量，成为经济发展新的原动力。

　　此次关于电子商务的“国八条”，更是提到了建立健全适应电子商务发展的多元化、多渠道投融资机制，研究鼓励符合条件的互联网企业在境内上市等相关政策。

　　5月7日，有两条事关互联网企业的大事儿，一条是国务院总理李克强去了3W咖啡，再次推动了大众创业万众创新；一条便是国务院公布《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》，鼓励符合条件的互联网企业境内上市。《意见》明确指出，各有关部门要按照各自职能，加大金融服务支持；建立健全适应电子商务发展的多元化、多渠道投融资机制；支持商业银行、担保存货管理机构及电子商务企业开展无形资产、动产质押等多种形式的融资服务。鼓励商业银行、商业保理机构、电子商务企业开展供应链金融、商业保理服务，进一步拓展电子商务企业融资渠道；引导和推动创业投资基金，加大对电子商务初创企业的支持。

　　此外，《意见》还明确了三点原则。一是积极推动。主动作为、支持发展。积极协调解决电子商务发展中的各种矛盾与问题；二是逐步规范。简政放权、放管结合。法无禁止的市场主体即可为，法未授权的政府部门不能为，最大限度减少对电子商务市场的行政干预；三是加强引导。把握趋势、因势利导。

　　《意见》更是提出了七方面的政策措施：一是营造宽松发展环境，降低准入门槛，合理降税减负，加大金融服务支持，维护公平竞争。二是促进就业创业，鼓励电子商务领域就业创业，加强人才培养培训，保障从业人员劳动权益。三是推动转型升级，创新服务民生方式，推动传统商贸流通企业发展电子商务，积极发展农村电子商务，创新工业生产组织方式，推广金融服务新工具，规范网络化金融服务新产品。四是完善物流基础设施，支持物流配送终端及智慧物流平台建设，规范物流配送车辆管理，合理布局物流仓储设施。五是提升对外开放水平，加强电子商务国际合作，提升跨境电子商务通关效率，推动电子商务走出去。六是构筑安全保障防线，保障电子商务网络安全，确保电子商务交易安全，预防和打击电子商务领域违法犯罪。七是健全支撑体系，健全法规标准体系，加强信用体系建设，强化科技与教育支撑，协调推动区域电子商务发展。

　　以前一家国内互联网公司想上市，美股、港股市场都是首选。这当中的原因在于，大部分公司所获投资是美元，也都做的是VIE结构，无法满足国内要求。事实上，国内的互联网企业里，新浪、京东、百度、阿里巴巴等诸多企业都采取的此种结构。

　　VIE（VariableInterestEntity）结构的全称是“可变利益实体”，国内也被称作“协议控制”，指的是境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离时，境外的上市实体通过协议方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的VIE。企业本身对此利益实体（合法经营的公司、企业或投资）无完全控制权。

　　就阿里选择赴美上市的原因，经济研究员、股评人士熊锦秋曾在《每日经济新闻》发表文章，概括出以下原因：首先是阿里巴巴集团作为注册在开曼群岛的外资公司，目前政策并不支持外资公司在A股上市；其次，阿里上市后仍想维持创始人对公司的控制。此外，A股的承载力虚弱。

　　熊锦秋指出，阿里利用VIE结构控制内地公司，原因在于中国互联网公司大多因为接受境外融资而成为“外资公司”，但很多牌照只能由内资公司持有。因此，国内的互联网公司往往成立由内地自然人控股的内资公司持有经营牌照，再用合约来规定持有牌照的内资公司与外资公司的关系。

　　另一方面，《每日经济新闻》记者留意到，今年1月19日，商务部发布《中华人民共和国外国投资法（草案征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），公开向社会征求意见。

　　该《征求意见稿》依据注册地标准对外国投资者予以定义，并引入了“实际控制”的标准。一方面，受外国投资者控制的境内企业视同外国投资者；另一方面，外国投资者受中国投资者控制的，其在中国境内的投资可视作中国投资者的投资。

　　国内资本市场对互联网概念的追捧热度变高的背景下，暴风科技(172.7 +10%,咨询)是首个拆除VIE架构回归A股的互联网公司。《上海证券报》日前援引业内人士说法称，“A股对互联网概念股的热捧仅是资本市场潮涌一角，在‘互联网+’风口上，类似暴风科技的互联网公司将在市场上获得更高的估值，其中，一向重视互联网产业发展的新三板也受到更多企业的青睐。”

　　可以预见的是，《意见》的发布也将激发互联网企业在境内上市的热潮。经纬中国创始合伙人张颖曾表示，过去几个月里，经纬所投企业里有40多家正在拆除VIE结构，准备回归国内资本市场。长远来看，极其看好中国优质互联网公司回归A股或者在A股上市，未来A股市场上的互联网企业或将有10倍乃至30倍的数量增长。

　　2.年内油价第五次上调成定局 多地批发价提前上调

　　受国际油价节后急剧上涨提振，多家分析机构监测的原油变化率持续正向拉宽，截至5月7日原油变化率已经突破7%大关，国内油价下周一迎来“三连涨”已几无悬念。受此影响，国内汽柴油批发市场成交火热，各地主营及社会单位纷纷上调汽柴油批发价，华东江浙沪一带汽柴油资源甚至再次出现紧张的状况，分析师表示，国内成品油市场已慢慢走出2014年下半年的低谷。

　　美国原油库存自1月以来首度下降，加上美元疲软，均助长油价周三大涨，美原油涨破60美元/桶关口，创下自2014年12月11日以来的最高位，与此同时，布伦特原油现货价格也涨至2014年12月5日以来的最高位，由此拉宽成品油上调的预期幅度。

　　截至5月7日新机制执行后第53轮计价期第8个工作日，中宇、隆众、卓创三家资讯机构监测的原油变化率已涨至7.13%-7.15%，对应上调幅度达到235-245元/吨。

　　中宇分析师马燕表示，以目前原油价格估测，预计5月12日零时将迎今年来首度“三连涨”，上调幅度将拉宽至为280元/吨，折合汽柴油标准品分别为0.20元/升、0.24元/升。

　　国际原油突破高位及上调预期支撑下，今日国内各地主营及社会单位纷纷上推汽柴油批发价。马燕称，华南汽油价格已涨至批发到位价上方，华东江浙沪一带汽柴油资源甚至再次出现紧张的状况。

　　“山东地炼更是出现 “火爆”局面，五一小长假归来后，区内炼厂油价步步上涨，汽柴油均价已累计上涨两三百元，汽油成交价格已回升至7000元上方，涨至2014年11月中旬以来的相对高位的水平。”马燕说，在原油市场涨势带动下，国内成品油市场已慢慢走出2014年下半年的低谷。

　　不过，原油能否延续反弹走势仍是未知数，马燕分析称，近期全球大部分国家发布的经济数据不及预期，能源需求及需求前景令人堪忧，而欧佩克仍将坚持寻求提高市场份额，市场供需基本面表现较为疲软，或将令后市原油走势承压。

　　投资银行巴克莱在报告中也表示，油价持续反弹需要坚挺的需求和比市场预期更为确实的供应数据。而现在的情况是本末倒置，对近期的价格前景应该持有谨慎的态度。几乎没有多少增加表明需求开始增加，而在供应方面，上个月公布的预测显示，油价在每桶60-71美元的范围，页岩油产量将会重新增长。

　　3.三桶油换帅加速央企整合预期 油气改革或迎新格局

　　三桶油集体换帅的消息仍旧在市场持续发酵。

　　5月6日，有报道称，中石化原董事长傅成玉曾向公司内部透露三大油企重组方案，其中之一便是中石油与中石化的合并。

　　对此，中石化昨日专门向傅成玉求证，傅先生表示：“向内部传达两大油合并消息纯属子虚乌有”。

　　有分析师表示，央企之间的合并预期随着领导变化反而有所提升，期待新领导的新改革思路。

　　同时，从去年以来不断升温的油气改革渐行渐近，目前，油气改革方案目前正在制定中，有望在今年下半年出台。

　　香颂资本执行董事沈萌认为，三桶油将继续深化混合所有制改革、完善上下游一体化发展模式，迎接油气领域全面放开、全球化竞争的新格局。

　　需要一提的是，在三桶油换帅的同时，近期，关于三桶油或将合并的传闻更是甚嚣尘上。尽管三桶油均对此发布公告称，公司控股股东和公司均未得到来自于任何政府部门有关上述传闻的书面或口头信息。公司目前无任何应披露而未披露的信息。

　　昨日，澎湃新闻报道称，向中石化内部透露三大油企重组方案的，正是曾在董事长任上大刀阔斧推进改革的傅成玉。

　　报道还称，在今年3月全国两会结束之后，时任董事长傅成玉在中石化总部向参与两会的代表委员证实，国家高层的确在就几套国有石油企业重组方案进行讨论，其中之一便涉及中石油与中石化的合并。

　　中石化官方微博石化实说在微博上回应：针对此事，小石头专门向傅成玉先生求证，傅先生表示：“向内部传达两大油合并消息纯属子虚乌有”。

　　但是，随着国企改革渐入高潮，三桶油集体换帅后，或将在这种背景下有所作为。

　　瑞银预计，央企之间的合并预期随着领导变化反而有所提升。虽然中石油和中石化的协同效应可能不大，但中石油和中化集团、中海油和中石化之间还有一定的资产互补性。

　　值得注意的是，从去年以来，能源改革不断推进，油气改革更是频出新举措。

　　据了解，油气改革方案目前正在制定中，有望在今年下半年出台。按照目标，“十三五”期间油气行业市场化改革将加速推进，有望基本实现市场化。

　　而这也意味着，三桶油的新任掌门人将接下改革的重任。

中石油原董事长周吉平在今年年初的2015年工作会议上还强调，2015年要重点完成制定出台公司全面深化改革总体方案和相关专项方案。

　　厦门大学能源经济研究中心主任林伯强向《证券日报》记者表示，混合所有制改革如何继续推进，是需要新的继任者考虑的主要问题。尤其是中石化销售端改革仅仅走了一步，下一步还应该坚持。

　　2014年以来，油气领域放开已出现提速迹象，油气改革、放开天然气进口权有望成为2015年能源改革的关键词。

　　香颂资本执行董事沈萌也向《证券日报》记者表示，对于三桶油新的掌门人来说，首先，要在经济下行与反腐的局面下，稳定住人心，维持正常的经营不起大波动。其次，在国企改革顶层设计以及一带一路等经济战略的引领下，制定并出台中长期发展规划。再次，调整以往发展思维，在另类油气资源、新能源不断成长的新环境下，兼顾国家油气企业和市场化上市公司的双重角色。最后，继续深化混合所有制改革、完善上下游一体化发展模式，迎接油气领域全面放开、全球化竞争的新格局。

　　金融市场

　　1.亚太股市普跌 日经指数跌至逾一个月低位

　　亚太股市周四(5月7日)收盘普跌，日经指数跌至逾一个月以来的最低水平，因全球国债下跌，引发投资者担忧。

　　日本股市日经指数周四跌至逾一个月低点，因全球范围内公债价格下跌，引发了投资者的担忧，加之美国股市前一日也收低。日股日经指数收低1.2%，报19291.99点，为4月1日以来最低收盘水准。东证股价指数跌0.7%，报1574.64点。JPX-日经400指数跌0.7%，报14267.40点。

　　澳大利亚股市周四连续第二日大跌，澳洲就业报告忧喜参半，令市场忧心央行的最新降息之举可能不足以重振企业信心。澳大利亚指数收盘下跌0.8%，或46.5点，至5645.7点。指数触及三个月低点，本周恐录得近3%跌幅。若跌幅未减，将是今年以来第二大单周跌幅。

　　今日早盘，两市跳空低开，后宽幅震荡，沪指早盘跳水跌逾2%，失4200点，券商板块发力护盘，午后沪指跳水，临近尾盘跌逾百点，重挫近3%，两市成交量明显较前一日继续萎缩。截止收盘，沪指报4112.21点，跌幅2.77%，成交5402亿元；深成指报14114.73点，跌幅0.15%，成交4468亿元；创业板指报2806.05点，跌幅1.42%，成交1085亿元。恒指上午半个交易日低位震荡前行，午后继续走低，失守28000点重要关口，低见27207.28点，挫逾400点。中资股走低，拖累大市。截止收盘，恒指报27289.97点，下跌350.94点，跌幅为1.27%，大市全日成交1616亿港元。

　　韩国股市综合股价指数周四收跌0.7%报2091.0点，盘中一度跌至将近一个月低点2067.99。该指数周三收报2104.58点。

　　台湾股市周四收跌逾1%，并为连续第三日下跌。分析师指出，台股大跌且跌破月线9723点，且外资在期市偏空操作，料台股续下探季线支撑。大盘加权股价指数收报9704.11点，跌1.16%。证交所资料，外资及陆资在台股转为卖超15.12亿台币，中止先前连续11个交易日买超共计1279.88亿台币。

　　2.美国股市从耶伦“股市高峰论”警告的跌幅中反弹

　　美国股市周四收盘上涨，从前一日因美联储主席耶伦对股市估值偏高发出警告的跌幅中反弹。

　　道琼斯指数上涨82.08点，至17924.06点，涨幅0.5%。标普500指数上涨7.85点，至2088点，涨幅0.4%。纳斯达克综合指数[-1.80%]上涨25.9点，至4945.54点，涨幅0.5%。

　　股市早盘大致持平，午后则一路走高。交易员称许多投资者在场边观望，等待周五的就业报告。交易员称，投资者关注的是第一季度的疲弱表现是否延续到春季。

　　经济学家预期劳工部将公布4月新增就业岗位22.8万个，失业率预计将从5.5%降至5.4%。上月公布的3月就业报告经修正后的结果为新增12.6万个就业岗位，远不及预期。

　　股市在周二和周三均下跌，美联储主席耶伦(Janet Yellen)周三发表了股市经历多年牛市后可能估值偏高的评论，同时对债券投资者可能承担过高风险表示担忧。

　　CBIZ Retirement Plan Services研究主管Anna Rathbun表示，耶伦的上述评论完全出乎意料，使得股市一路下行。

　　一些交易员表示，投资者正在寻找藉口出售手中的股票，因一些人认为股市估值过高。美国股市今年始终处于震荡状态，标普500指数截至目前仅上涨1.4%。

　　Standard Life Investments证券主管Steve Weeple表示，尽管市场充斥着美国股市估值过高的传言，但他并不预期近期股市会显着拉回，标普500指数4月底还缔造了纪录高点。

　　Weeple指出，第一财季业绩并不像之前想的那样糟糕。影响业绩的两大因素——强势美元和低迷油价在最近几周都有所逆转。

个股消息方面，阿里巴巴控股集团(Alibaba Group Holding Ltd.，BABA)称其收入在截至3月的财季增长45%，超出预期，股价弹升7.5%。

　　Yelp Inc.(YELP)股价飙涨23%，因《华尔街日报》报道该商家评论网站正在寻求出售的消息。

　　Whole Foods Market Inc.(WFM)周三公布上个财季利润增长11%，但收入增长为不及分析师预期的10%。该连锁超市计划推出规模较小的姊妹店，旨在吸引年轻族群。该公司股价大跌9.7%。