万通地产的冯仑时代终于渐行渐远。在停牌将近半年之后，老牌国有房企万通地产日前连发数封公告，内容涉及非公开发行募资、公司控股股东及实际控制人变动——嘉华控股通过高比例认购，正式成为万通地产的控股股东。

　　这是上市房企在弱市中借道定增更换实际控制人的一个最新案例。在房地产市场总体仍偏弱的格局下，中小上市房企将更多面临经营压力等困局，这将成为他人入主的最好时机，未来或将看到更多地产上市公司易主的案例，行业的整合重组将成为新常态。

　　嘉华斥资30亿入主万通

　　根据公告，万通地产拟以4.30元/股价格，向嘉华控股、海富通-福瑞通达资管等五位投资者非公开发行不超过104651.16万股，募集资金不超过45亿元。其中嘉华控股斥资超30亿元参与认购，占本次非公开发行股份近70%。完成募资后，嘉华控股将持有万通地产32.37%的股份，成为其控股股东。嘉华控股实际控制人王忆会将成为万通地产的实际控制人。

　　事实上，万通易主嘉华早有迹象可循。去年10月，万通创始人冯仑就已与嘉华就转让万通控股股权达成协议。当时的信息显示，冯仑仍然持有部分股权，且依然出任万通控股董事长。但当时公告已经提示，此次交易预计将触发嘉华控股对万通地产的全面要约收购义务。

　　市场的普遍解读是，去年10月达成的这纸协议，已被看作是冯仑正式退出万通地产的信号。并且在此之前，万通地产内部已开始换血，包括万通地产董事长许立在内的三位原万通系高管相继退出，嘉华系人马开始逐步到位，接手万通地产。

　　房企整合将成新常态

　　嘉华通过定增入主万通，是上市房企在弱市中易主的又一案例。在此之前，保利地产于6月5日分别与香港联交所上市公司上置集团及其控股母公司上置投资签署股份投资意向书，拟以0.25港元/股的价格现金认购上置集团新发股份。股份认购完成后，保利地产将成为上置集团持股30%以上的单一最大股东。

　　嘉华和保利的强势入主均在目标公司面临困顿之际，颇有点“乘虚而入”的感觉。万通地产在今年1月6日以“房地产业务面临较大经营压力”为由停牌筹划资产重组，计划在主营业务中引入基于互联网的文化、娱乐等新兴产业。但就在6月24日，这场历时半年的重组计划最终宣告失败。而上置集团也于6月9日公告，公司创始人、董事会主席施建已被常州市检察院执行指定居所监视居住的措施。正是目标公司面临的种种危机，成为新主火速介入的最好时机。

　　不论是冯仑之于万通，还是施建之于上置，创始人的退出对于公司未来发展的影响，市场解读似乎都趋于淡化。有房地产研究员分析认为，万通未来最大的看点已经不再是冯仑，而是嘉华控股是否会将自身的资产逐步注入上市平台，这才是万通地产未来真正的预期。嘉华旗下业务众多，主要包含房地产开发销售、金融会展服务、矿业投资、金融证券和高端体育赛事承办五大板块，在万通地产主营业绩乏力的情况下，不排除未来将除地产主营外的多元化业务注入上市公司的可能性。

　　“中小房企经营困难增加，只能通过卖股权等方式获取融资；同时，通过兼并和收购，大房企亦可规避传统拿地的风险，增加项目储备。保利入主上置，在很大程度上就是看中后者旗下逾400万平方米的土地储备。”易居智库研究中心研究总监严跃进表示。