财经新闻

　　1. 央行再施巨量逆回购呵护资金面 降准只会迟到不会缺席

　　春节未至，公开市场提前派发红包。昨日，央行以利率招标的方式开展了1600亿7天逆回购，操作量创约11个月来新高。在本周流动性较为充裕的情况下，央行仍开展较大规模逆回购，极大地维稳了机构对春节前的流动性预期。

　　业内人士称，面对新年来股市震荡、人民币加速贬值和资本流出压力的持续，继上周后，央行再度开展较大规模的逆回购，彰显大力维稳的决心，后续逆回购料持续滚动，若节前资金价格波动剧烈，不排除MLF等多种工具驰援，而降准只会迟到不会缺席。

　　央行昨日公告，14日以利率招标方式开展了1600亿逆回购操作，利率维稳于2.25%。该操作量较本周二增加1倍，单日逆回购规模创2015年2月以来的新高。

　　在目前资金面较为宽松的情况下，央行大额逆回购也并非“大水漫灌”。鉴于本周到期资金量为2000亿，加之周二开展的逆回购，两者对冲后，本周公开市场实际净投放的资金量仅为400亿，较上周的1900亿大为缩减。

　　可以看出，虽延续上周净投放格局，但新开展逆回购多为对冲上周开展的大额逆回购，实际资金净投放力度已较上周减小，显示由于资金面较上周回暖，央行也有意放缓资金投放节奏。

　　这有利于银行体系流动性维持合理充裕，同时也提振了市场信心。数据显示，14日银行间质押式回购利率的隔夜、7天品种变动均在3个基点以内，分别报1.97%和2.42%，低于去年春节前的水平，14天和21天回购利率昨日还出现了下跌。但1600亿的逆回购量仍有些超出市场预期，受此提振，债市昨日整体继续大涨，收益率再下一城。

　　民生证券研究院固收组负责人李奇霖告诉上证报记者，昨日央行开展1600亿逆回购主要是由于本周逆回购到期量大，加之对冲外汇占款。考虑到后续到期滚动量大，春节前流动性需求旺盛，且外汇占款流失的资金是长期低成本资金，因此逆回购难替代降准，后续降准还是有可能的。

　　央行昨日逆回购规模较周二大幅放量，一方面向市场传递出维稳的信号，另一方面也为春节前资金面打下“预防针”，提振了市场信心。

　　回顾往年，春节前央行经常开展较大规模的逆回购投放，据兴业研究测算，根据逆回购、SLO、SLF、MLF操作数据，央行过去三年春节前释放的流动性平均在8400亿元左右。

　　但与往年不同的是，今年人民币汇率贬值压力较大，叠加外汇占款重新出现大幅减少，资本外流加剧，而目前逆回购仅为7天期限的短期流动性投放，因此，不少业内人士指出，为应对流动性缺口，央行通过MLF甚至降准释放中长期资金的概率在上升。

　　国泰君安首席债券分析师徐寒飞说，国内对冲性宽松的概率进一步提升。从外汇占款的变化看，近期基础货币收缩的外部压力并不比去年8、9月份小，甚至更大，但是从已经披露的货币政策操作看，对冲力度仍不如去年汇改后。

　　“资金面暂时平稳，可能与货币需求进一步萎缩有关，但节前货币需求会出现季节性的回升，央行通过降准平抑资金面扰动的概率进一步提升。”徐寒飞说。

　　尽管元旦前的降准预期一度落空，但新近公布的数据令更多市场人士对今年后续降准仍抱有预期，认为降准只会迟到而不会缺席。

　　光大证券首席经济学家徐高说，12月贸易顺差重回600亿美元以上高位。而12月外汇储备减少较大，显示汇率贬值压力下，资本出现大幅流出。新年伊始人民币加速贬值将进一步加剧资本流出，预计央行将继续通过降准等措施对冲资本流出，国内流动性将继续维持宽松。

　　2. 军工科研院所分类改革文件或近期落地

　　军工科研院所改制的细则一旦破冰，各大军工集团的资产证券化率将提升一个层次。比如，中航工业集团高层曾透露，如果科研院所改革政策能落实的话，集团80%的资产证券化率任务将很快完成

　　史无前例的军改正在稳步推进，与之相呼应的重构国防工业体系的步伐也在推进。记者昨日从权威渠道获悉，备受市场关注的军工科研院所分类改革的部分方案已成稿并报审，即将进入发布程序阶段。

　　据悉，军工科研院所分类改革文件较多，包括《军工科研院所分类方案》和《军工科研院所分类改革实施工作方案》，以及《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》等，其中后者已呈报，正在办理后续发布手续。

　　令人期待的是，今年是深化国防科技工业改革的关键年，包括编制发布“十三五”规划并启动实施，大力推进军民融合并实施专项行动计划等多台大戏等待登场。

　　有关“军工科研院所分类改革”的酝酿始于2013年，业内人士预计政策将随着军改的推进浮出水面。

　　14日，记者获悉，军工科研院所分类改革的部分方案已成稿并报审，即将进入发布程序阶段。这意味着，与军改相呼应的军工产业重构，也将在2016年迈出重要一步。

　　资本市场对军工集团中的科研院所极为关注。这块资产一直被视为各大军工集团的最优质的资产，誉为“钻石矿”，因为科研院所技术领先、人才密集，不需要重资产即可运营，堪称“现金奶牛”。有资料显示，在中船重工集团，28家军工科研院所贡献了集团超过30%利润。

　　然而，军工科研院所改制也是整个军工改革的深水区，此项改革涉及人员分流、收入分配、社会保障、财政税收、安全保密等多项复杂问题，需要多方协同研究改革方案，而且也需要在整个军改的大框架内统筹安排，为此迟迟未浮出水面。

　　从最新情况来看，2016年在大刀阔斧的军改带动之下，军工产业变革也必将迈出实质性一步。

　　记者从国防科工局获悉，积极推进军工科研院所分类改革已确定为2016年重要任务之一。并且，国防科工局会同中央编办、财政部等部门，与各军工集团公司就科研院所分类改革进行了会商，初步形成了《军工科研院所分类方案》和《军工科研院所分类改革实施工作方案》。

　　另外，国防科工局还起草了《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》，围绕党的建设、人员分流、收入分配、社会保障、财政税收、安全保密等方面制定31条政策，已呈报。

　　今年是深化国防科技工业改革的关键年，除了推进军工科研院所分类改革外，包括编制发布国防科技工业“十三五”规划并启动实施，大力推进军民融合并实施专项行动计划等多台大戏等待登场，这些都会为强化中国军工产业的核心竞争力再添一把火。

　　“军工科研院所改制的进度直接影响军工体系的市场化进程，是新一轮军工体制改革的关键。军工科研院所改制的细则一旦破冰，各大军工集团的资产证券化率将提升一个层次，而作为整合平台的上市公司也将获得价值的重估。”一位行业分析师如是说。

　　而军工企业对“军工科研院所分类改革”的积极态度，也超出预期。

　　中国重工(8.16 +3.29%,买入)董秘杨晓英曾在去年向记者表示，2014年时公司就已正式完成了核心资产证券化，接下来的工作重点就是推进军工科研院所改制工作，未来将有四大科技控股公司作为这批科研院所上市的载体。

　　中航工业集团高层也曾向记者透露，如果科研院所改革政策能落实的话，集团80%的资产证券化率任务将很快完成。

　　除此之外，资本市场对于军工板块的认同也是有利的一面。以证券分析师群体为例，虽然近期A股调幅较大，但记者所接触到的多位资深分析师均对军工板块表示乐观。

　　“军工板块大幅回调提供配置良机。”中信建投军工分析师冯福章在11日研报中表示，纵观军工板块历史投资周期，1月份军工行情有政策面、市场面和事件性几方面因素推动，军工板块已迎来阶段性投资机会。

　　而且，除了记者了解到各种政策信息之外，冯福章也认为，未来在政策面还会有更多利好。“1月军民融合配套政策或出台、3月国防军费预算公布、2016年中期军工科研院所改革政策或有实质性进展、发动机公司挂牌成立等预期都利好军工板块。”

　　3. 财政部：行政单位不得利用国有资产对外投资

　　《证券日报》记者获悉，昨日，财政部发布《关于进一步规范和加强行政事业单位国有资产管理的指导意见》（以下简称《意见》）。《意见》规定，各级行政单位不得利用国有资产对外担保，不得以任何形式利用占有、使用的国有资产进行对外投资。各级事业单位不得利用财政资金对外投资，不得买卖期货、股票，不得购买各种企业债券等。

　　据财政部有关负责人介绍，《意见》重申了“国家统一所有，政府分级监管，单位占有、使用”的管理体制，进一步明确了财政部门、主管部门和行政事业单位的管理职责，强化财政部门综合管理职能和主管部门的具体监管职能，进一步落实行政事业单位对占有使用国有资产的管理主体责任。

　　《意见》提出，按照深化国有企业改革的总体部署，以管资本为主，鼓励将行政事业单位所属企业的国有资本纳入经营性国有资产集中统一监管体系。具备条件的进入国有资本投资、运营公司，暂时不具备条件的，要按照“政企分开、事企分开”的原则，建立以资本为纽带的产权关系，加强和规范监管，确保国有资产保值增值。

　　“近年来，我国行政事业单位国有资产监管中存在一些问题，影响了国有资产的安全。”中央财经大学教授谭云明对《证券日报》记者表示，行政事业单位国有资产存在管理职责不清、监管效率低下，还有资产配置不公，一些投机分子钻法律和政策的空子，通过各种手段擅自处置、低估和贱卖国有资产，造成国有资产流失。

　　《意见》从切实把好资产“入口关”、提高国有资产使用效率和进一步规范资产处置行为等方面，明确了资产配置、使用和处置等各环节的管理要求，防止国有资产流失。例如，加强对各行政事业单位资产出租出借行为的监管，严格控制出租出借国有资产行为；未按规定履行相关程序的，任何单位和个人不得擅自处置国有资产。处置国有资产原则上应当按照规定程序进行资产评估，并通过拍卖、招投标等公开进场交易方式处置，杜绝暗箱操作。

　　专家表示，该《意见》的制定，对行政事业单位的国有资产处置将起到一定的监管作用，以前行政事业单位国有资产是赢是亏，有没有流失，是否存在寻租的情况，可能处于失管状态，《意见》的发布有助于改变这一状态。

　　值得注意的是，《意见》要求，除法律另有规定外，各级行政单位不得利用国有资产对外担保，不得以任何形式利用占有、使用的国有资产进行对外投资。除国家另有规定外，各级事业单位不得利用财政资金对外投资，不得买卖期货、股票，不得购买各种企业债券、各类投资基金和其他任何形式的金融衍生品或进行任何形式的金融风险投资，不得在国外贷款债务尚未清偿前利用该贷款形成的资产进行对外投资等。事业单位对外投资必须严格履行审批程序，加强风险管控等。利用非货币性资产进行对外投资的，应当严格履行资产评估程序，法律另有规定的，从其规定。

　　此外，《意见》还提出了加强公共基础设施、政府储备资产、自然资源资产等由部门、单位、机构经手管理的资产和行政事业单位所属企业管理的相关要求，还从收益管理、资产清查核实、产权登记、信息系统建设和资产报告等基础性工作、绩效管理和监督检查、组织队伍建设等方面进一步明确了相关配套措施。

　　金融市场

　　1. 亚太股市多收低 油价低迷&经济担忧拖累

　　亚太股市周四(1月14日)收盘多数走低，受到油价低迷，以及经济增长担忧所拖累，市场风险情绪降温。

　　日股周四收盘下跌，回吐了上日的大部分涨幅，因油价低迷引发对全球经济放缓的担忧。日经指数收盘跌2.7%至17240.95点，创三个半月以来最低收位。该指数盘中一度跌破17000点，随后小幅回升，但仍回吐周三2.9%涨幅的大部分。苹果供应商Alps Electric大跌5.1%，因巴克莱之前将该股目标价从每股4600日元下调至3600，原因是预计iPhone需求低迷。夏普股价下跌4.4%，此前巴克莱将该股股价目标由每股80日元下调至70日元。市场参与者称，在夏普疲于应对重组及治理问题之际，投资者继续做空该股。东证股价指数收跌2.5%至1406.55点，33个分项指数悉数下跌。JPX-日经400指数跌2.5%至12662.84点。

　　沪深两市大幅低开，开盘沪指击穿2900点，券商板块奋力护盘，盘中创业板率先翻红，随后沪指跌幅收窄围绕2900点展开震荡。午后开盘，两市热情被全面激活，沪指反攻剑指3000点，创业板成反弹先锋，大涨近6%，振幅超9%。临近盘尾，沪指绝地反击收复3000点。盘面上，人气回升明显，题材股全面反弹，互联网板块领跑大盘，两市逾2400股飘红。截止收盘，沪指报3007.65点，涨58.05点，涨幅1.97%，深成指报10344.94点，涨366.12点，涨幅3.67%，创业板报2175.01点，涨115.24点，涨幅5.59%。成交量方面，沪市成交2180.1亿，深市成交3342.4亿，两市共成交6143.5亿。隔晚美股大跌，恒生指数今早低开355.96点，跌1.79%，报19578.92点，创2年半以来新低。之后走势逐渐上扬，跌幅收窄，盘中最高见19893.88点，未能重上20000点重要关口。截至收盘，恒指跌幅为0.59%，下跌117.47点，报19817.41点，全日成交754.3亿港元。

　　韩国股市周四大幅下跌，受隔夜美股重挫拖累，且大宗商品价格疲弱引发对全球经济放缓的忧心。韩国股市综合股价指数(KOSPI)收低0.9%，报1900.01点，跌幅一度深达1.8%至1882.02点。外资连六日卖超韩股，今日卖超3780亿韩元(3.1174亿美元)。

　　台湾股市周四收跌逾1%。分析师指出，亚股不振且台湾大选就在眼前，市场操作偏向保守，台股盘中一度大跌逾2%，收盘缩小跌幅。台湾加权股价指数收跌1.04%，至7742.88点。台湾证券交易所周四资料显示，外资及陆资在台股再转为卖超37.42亿台币；上交易日修正后为买超11.50亿台币。

　　2. 收盘：油价反弹美股周四收高

　　北京时间15日凌晨，受能源板块大涨推动，美股周四收高。油价回升、JP摩根业绩超预期及联储官员讲话提振了市场情绪。

　　美东时间1月14日16:00(北京时间1月15日05:00)，道琼斯(16379.05, 227.64, 1.41%)工业平均指数上涨227.64点，报16,379.05点，涨幅为1.41%；标准普尔500指数上涨31.55点，报1,921.83点，涨幅为1.67%；纳斯达克(4615, 88.94, 1.97%)综合指数上涨88.94点，报4,615.00点，涨幅为1.97%。

　　Wunderlich Securities首席市场策略师阿特-霍甘(Art Hogan)表示：“买盘持续进入能源板块。这对股市有利。”此外，他认为今日股市上涨的其他原因是市场已极度超卖、以及美联储决策者发出的更倾向于融通性的讲话等。

　　圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)周四表示，油价迅猛下跌意味着名义通货膨胀数据回升至美联储的2%目标所需时间将会更长，通货膨胀预期的不断下降可能使他改变关于联储未来加息的看法。布拉德是美联储货币政策委员会今年的投票委员。

　　而在布拉德讲话之前，另一位美联储投票委员——波士顿联储主席埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)周三讲话称，全球与美国经济增长可能正在放缓，那将迫使美联储实行紧缩政策的步伐比预期更为缓慢。

　　布拉德的讲话使一些多头猜测今年美联储将放慢加息步伐。

　　霍甘表示：“这些言论对今天的市场造成了影响。对市场而言，布拉德的讲话极具建设性。”

　　银行业巨头JP摩根也有助于市场攀升。该公司宣布净盈利54亿美元，每股收益1.32美元，营收237亿美元，均超出市场预期。

　　周三标普500指数收跌48.4点或2.5%，收于1,890.28点。道指下跌364.81点或2.2%，收于16,151.41点。两大股指均下降至2015年9月29日以来最低点。纳指表现更差，该指数周三下挫159.85点或3.4%，收于4,526.06点。

　　对这一季度企业盈利的预期较低。据汤森路透调查，分析师平均预期标普500成分公司的盈利下降4.7%。

　　经济数据面，美国劳工部报告称，美国上周首次申请失业救济人数增加7000，总数升至284,000万。四周移动平均的首次申请失业救济人数增加3000，总数升至278,750。

　　劳工部发布的另一份报告显示，美国12月进口价格指数下跌1.2%，连续第六个月下跌；2015年全年进口价格下跌8.2%，创2008年以来最大跌幅，主要受益于油价暴跌。