财经新闻
　　1. 央行：下调存款准备金率0.5个百分点
　　去年12月末，东莞市大岭山镇的国家高新技术企业——东莞市汇成真空科技有限公司（以下简称“汇成真空公司”）获得一笔500万元的贷款支持。对于这家小企业而言，贷款数额虽大，但利息支出负担却大幅减少。
　　负责发放这笔贷款的建行东莞分行相关负责人向记者介绍，贷款利息不仅低于去年年初水平，即便在当时与市场同业相比，企业利息支出也要低至大约5000元/百万元。
　　采访中，记者了解到，汇成真空公司融资成本减少的原因在于，一方面，去年以来，央行综合运用多种政策工具增加流动性供给，多次降息降准，降低了社会融资成本；另一方面，连续降息下，银行定价透明，同业竞争激烈，进而促使对企业的让利幅度加大。
　　根据央行近日发布的工作论文《2016年中国宏观经济预测》，2014年11月22日以来，央行6次降息、5次降准，1年期定期存款基准利率由3.0％下降到1.5％，1至3年中长期贷款基准利率由6.15％下降到4.75％。由于这些政策的调整以及一些定向调控措施（包括再贷款、定向降准等），无风险利率和企业融资成本都有比较明显的下降。具体表现为:2015年第三季度金融机构人民币贷款加权平均利率为5.70％，同比下降127个基点。国债收益率曲线整体下移。不同信用等级的债券收益率曲线均出现整体下移。此外，民间借贷利率和P2P借贷利率也呈下降趋势。
　　降息降准带来的不仅是社会融资需求的增加，还有金融机构投放资金实力的增强，如去年实施的定向降准令农发行可释放超过350亿元资金。据悉，目前这部分资金已全部用于支持实体项目。
　　融资成本降了，资金才真正有可能进入实体经济的血液中，发挥其应有作用。就降低企业融资成本而言，基准利率下降必然会引导企业实际贷款利率的下降。但在实际操作中，为何一些企业，特别是缺乏抵押物的小微企业实际贷款成本依然较高呢？
　　记者了解到，小微企业融资成本可以分为两个部分，一是显性成本；二是隐性成本。前者包括贷款利息及各项费用。随着利率市场化的推进以及同业竞争的加剧，各家银行的直接贷款利息成本差别不大。由此来看，隐性成本是导致目前融资依然较贵的主要原因。
　　那么隐性成本包括什么？建行东莞分行小企业客户部总经理鲍杰汉提到，如小企业抵押贷款，部分银行要收取贷款额10％-15％的额外保证金，实际上变相提高了小微企业的融资成本。另外，银行的贷款投放、到位速度快，企业便可迅速扩大再生产和运营赚取利润，这实际上是节省成本；反之，会导致贷款企业出现违约，商业信用出现危机甚至影响企业生存。
　　因此降低融资成本，就银行而言，在落实国家各项稳增长决策部署的同时，也要充分保障小微企业的贷款规模及时投放，这样才能够极大降低企业融资的隐性成本。
　　2月22日召开的中共中央政治局会议再次指出，实现今年的经济社会发展目标任务，要继续实施稳健的货币政策。毫无疑问，展望今年货币政策宏观调控，在努力降低社会融资成本方面力度还将进一步加大。
　　2. 外媒：中国最早或于年内宣布“一行三会”改革方案
　　据彭博援引知情人士称，中国政府预计最早将于年内发布计划，设立一个超级金融监管机构，讨论最多的计划为合并银监会、证监会和保监会，同时央行在管理经济方面享有更大权力。
　　中国政府据称也在考虑其他方案，其中一个方案则是将证监会、银监会和保监会与央行合并。
　　据上述知情人士表示，新计划可能最早在年内确定，虽然整个过程可能需要几年的时间才能完成。该知情人士称，中国国务院将监督新监管机构的成立。方案建议可能在3月5日揭幕的为期两周的全国人大会议上提出。
　　随着我国金融改革和创新力度的不断加大，分业监管体制面临严峻的挑战。
　　中国现行的“一行三会”分业监管模式，开始于1997年金融危机过后，在此后相当长的一段时间内，发挥了重要的作用。但是随着中国金融业的快速发展，分业监管在当下的金融业运行中，一方面监管效率低下，另一方面，在应对一些金融创新和国际化程度不断提高的问题时，显得力不从心。
　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》里指出，“十三五”期间要加强金融宏观审慎管理制度建设，改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，实现金融风险监管全覆盖。
　　策层近期释放的信号，加上《建议》提到“改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架”，意味着中国金融监管体系改革已经提上议事日程。业内人士纷纷认为，一场以防范金融风险为核心的金融监管体制改革即将启动，而且，极有可能对现行的监管构架进行大手术。
　　全国人大财经委副主任尹中卿此前也建议，把人民银行、银监会、证监会、保监会合并为统一的综合监管机构，设立中国金融监督管理委员会。
　　中国银行业协会首席经济学家巴曙松也表示，如果继续坚持分业监管的模式，将中央银行排斥在金融监管体系之外，金融监管的有效性势必会大幅降低。从分业监管向综合监管转变是大势所趋。
　　但对于合并“一行三会”，也有不少质疑的声音。
　　中国金融四十人论坛（CF40）曾撰文称，合并一行三会并不可取，大一统的金融监管体制并不必然提高监管效率。应明确“一行三会”的职能分工，央行负责货币政策、宏观审慎管理，三会应抽掉宏观调控社会目标，实施行为监管。未来的改革重点是把金融监管协调机制做实，比如在国家层面成立金融稳定委员会，使其具有独立性，且权责匹配。
　　3. 养老金或三季度开启委托投资 6000亿元资金将入市
　　“总体来看，养老金入市仍需时日。在政策法规层面，相关配套政策还需经过政策制定、征求意见再到正式公布实施。在实际操作层面，养老金开始投资运营并不等同于入市，因为养老金主要通过委托市场机构投资股市。后续还需经过投资管理和托管机构的遴选、划拨资金等工作。” 民生证券研究员李少君表示。
　　去年8月份，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称《办法》），为养老金委托投资以及入市提供了法律依据。人力资源和社会保障部新闻发言人李忠表示，人力资源和社会保障部将于2016年启动实施基本养老保险基金投资运营工作。
　　民生证券研究报告显示，截至2014年年末，基本养老保险基金累计结余约3.5万亿元，扣除支付准备金，可供投资运营的养老金约2万亿元。按照《办法》规定的30％投资上限计算，养老金入市规模最高为6000亿元。
　　李少君表示，养老金的委托投资规模由各省确定，而投资策略和风险偏好由托管机构决定，所以实际入市资金比例可能达不到30％，预计养老金最早在今年第三季度全面开启委托投资。
　　浙江省劳动和社会保障研究院原院长陈诗达在接受《证券日报》记者采访时表示，养老金的投资渠道应该是多元化的，股票市场只是投资渠道之一，还可以涉及基金、债券和其他基础建设等领域的投资。
　　中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮在接受《证券日报》记者采访时表示，养老金关系亿万群众的切身利益，必须将安全性作为投资的首要条件。一方面养老金的投资运营应以长期稳定收益作为目标，明确投资上限，不能只顾短期收益而承受更大风险；另一方面强调多元化投资，寻找合适路径，防止“鸡蛋放在一个篮子里”的风险。
　　“养老金入市是客观需要，目前养老金缺口越来越大，养老金入市成为必然趋势。此外养老金应坚持市场化、多元化以及专业化原则入市，在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现保值增值，降低养老金的入市风险。换句话说，在保证养老金资金安全的情况下，入市才能实现增值，进而缓解养老金支出缺口。” 扈志亮表示。
　　“从长期来看，注重长期投资的养老金，将为股市注入长期稳定的增量资金，改善目前我国股市的投资者结构，引导当前偏短期、多投机性的投资风格，有助于股市的健康发展。”李少君表示。
　　金融市场
　　1. 中国股市受挫 上证股指下跌3.4% 深证股指下跌4.5%
　　周一（2月29日）中国股市下跌，但其他亚洲股市午间时段有涨有跌，日本股市延续上个交易周的涨势。分析师预计本周的交易市场将震荡激烈，因为众多经济数据将要公布。
　　中国大陆，主要的股指上证指数下跌3.39%。而此前开盘时曾一度下跌超过4%，目前已经所有回复。深圳股指下跌4.47%。
　　Dow Jones表示中国房地产市场回暖导致部分股票下跌，说资金或许正在撤离股市，同时资金对房地产市场的兴趣有所增加。
　　市场观察者仍然没有对于中国大陆形成一致的看法。
　　“市场非常复杂，”Quam Asset Management 的首席投资官员Chris Choy说道。“我认为主要的问题在于基本面。就中国经济，我们仍然保留意见，并且，从另一方面来看，我认为中国政府仍然对于市场有很强的控制力，政府不会允许市场反映真实价格（下跌）。”
　　但Choy说他仍然对某些板块有兴趣，比如保险和科技板块，这些板块将会因为中产阶级消费的增长而受益。
　　其他的亚洲市场走势不明，日本股市延续了上周的上涨，香港恒生股指下跌了0.91%。
　　分析师预计本周的交易市场将震荡激烈，因为众多经济数据将要公布。
　　“本周市场将会波动剧烈，因为全球有大量的数据将要公布，而对于经济增长的预期促使市场上涨，”IG的市场分析师Angus Nicholson在周一早上的报告中写道。
　　此外，瑞惠银行的Vishnu Varathan在晨间的一份报告中指出投资者的风险胃纳依然“异常虚弱”，越来越多的投资者倾向于避险资产。“美国十年期国债利息下挫至1.8%以下，另一方面飞速上涨的日元和黄金证明了这点，”他在报告中说道。
　　日本基准指数日经225上涨0.67%，此前的交易中该指数曾一度上涨至1.5%。上周，该股指累计上涨了1.39%。在股指上涨过程中异动的股票包含夏普。
　　动乱的日本电子制造商夏普的股票下跌3.03%。在二月23-26日间，该股票下跌了26%。周四台湾富士康公开表示暂时搁置收购夏普，此后夏普股票下跌。后者表示其不会签署收购协议，如果夏普不公开其隐藏的负债。
　　韩国综合股价指数下跌。
　　澳洲地区S&P/ASX 200指数下午上涨0.23%。金融板块承压，已经回吐了此前的上涨。黄金板块下跌了1.83%。
　　2. 美股收低标普跌0.81% Valeant股价暴跌20%
　　美股周一(2月29日)收跌，标普500指数收跌15.82点，跌幅0.81%，报1932.23点，2月份累计跌0.4%，为连续第三个月下跌。道琼斯工业平均指数收跌123.47点，跌幅0.74%，报16516.50点。纳斯达克综合指数收跌32.52点，跌幅0.71%，报4557.95点。
　　虽然原油期货价格收高，但尾盘时月底抛盘涌现，令美股受到打压。原油恢复上涨势头，截至周一收盘，WTI 4月原油期货收涨3.1%，报每桶33.75美元，创1月6日以来收盘新高。布伦特原油期货收盘上涨2.5%，报每桶35.97美元。
　　瑞银驻纽约证交所(NYSE)场内交易主管Art Cashin称，“接近收盘时的抛单价值已高达15亿美元。这就是拖累股市尾盘跳水的原因。”
　　经济数据方面，美国不动产交易商协会(NAR)报告称，美国1月二手房签销指数下降2.5%，表明房价上涨、库存下降以及冰雪气候已导致1月购房市场受到抑制。
　　NAR的这份月度数据表明，美国1月份的二手房销售合同签约指数下降至106，12月指数被上修为108.7。这是该指数连续第17个月高于去年同期水平，但1月份的同比涨幅仅为1.4%。此前调查的经济学家平均预期该指数增长0.5%。
　　芝加哥地区2月采购经理人指数(PMI)下降8点，降至47.6。5个分项指数中有4个指数下降，其中跌幅最大的生产指数下降了18.5点，新订单指数同样大幅下滑。雇佣指数为2009年来最低水平。库存指数亦连续第四个月萎缩。
　　周末的G20峰会令投资者感到失望。G20官员表示，将利用所有政策工具来支撑经济增长，扩大投资并维护金融市场稳定。分析师认为这种声明无法消除投资者的恐惧。有分析人士指出，G20峰会几乎没有产出任何实质性的内容，事实上，各国对宽松货币政策存在分歧，货币战争正打得不可开交。
　　中国央行周一宣布，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此举出乎全球市场预料。周一稍早时，中国股市遭遇重挫，日内上证指数一度迫近前期低位2638.30点。中国央行称，此举以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。