财经新闻

　　1. 证监会排查证券机构非法集资风险 全面清理场外配资

　　4月27日，防范和处置非法集资部际联席会议在北京召开。21世纪经济报道记者获悉，在证监会的“打非”措施中，证监会表示将主动排查处理证券期货行业非法集资风险，组织对私募基金行业和证券期货经营机构参与P2P业务情况进行风险排查，全面清理场外配资活动，积极配合地方政府开展私募基金名义非法集资专项整治工作，多方位防范非法集资活动的风险。

　　此前，证监会督导处理了昆明泛亚等地方交易场所涉嫌非法集资问题，及时提示区域性股权市场私募债风险，督导地方政府果断采取措施妥善处理。

　　此外，证监会有针对性地开展防范非法集资宣传教育活动，发布私募基金相关的非法集资典型案例，要求证券期货经营机构通过多渠道向客户和社会公众发布非法集资风险警示。

　　值得一提的是，针对股票配资死灰复燃的景象，证监会在3月25日的例行发布会上也表示，对于有所抬头的新型场外配资活动已按照相关要求对相关主体立案调查，同时证监会已经发布专项通知，督促相关机构及时防范和化解风险隐患。

　　对此，盈灿咨询研究员陈晓俊认为，互联网金融发展的创新值得鼓励，但创新的同时不能忽视了其中的风险，包括平台自身风险、投资人风险、借款人风险等等。更不可脚踩监管的“红线”，顶风作案，否则必将遭受监管层的严厉打击。

　　盈灿咨询统计数据表明，截至目前，共计有10家券商参与了P2P平台投资，分别为广发证券、国信证券、海通证券、同信证券、华创证券、国金证券、恒泰证券、西南证券、天风证券和网信证券。

　　其中，仅海通证券一家就投资了三家平台，分别包括麦子金服、积木盒子、91金融。

　　陈晓俊表示，目前由于HOMS系统关停，互金平台配资业务存在改名的方式进行业务运转，而投资账户基本通过平台提供进行。

　　“互金平台配资以3-5倍杠杆为主，并对单票持仓进行限制，如创业板持仓比例不高于20%。不同杠杆比例的平仓线、警戒线不同，相比去年风控更强，平仓线、警戒线更高，允许配资人的投资损失更少。” 陈晓俊称。“此外，月费率达到1.2%-2%，相比融资业务费率要高出不少，不过具体仍取决于杠杆比例与期限。”

　　从渠道来看，互金平台配资主要通过P2P网贷平台、纯配资平台等进行。由于监管强硬的态度，现存主要以纯配资平台为主。

　　“据了解，P2P网贷平台中恒瑞财富网、九牛网都有开启过股票配资的频道，可能受制于监管压力，目前又已经关闭了相关频道。” 陈晓俊称。

　　在P2P网贷平台开展股票配资背后，从投资人的角度看，随着P2P网贷人气的大幅度飙升、优质资产不足的背景下，资金站岗、无标可投的状况愈发明显。陈晓俊认为，这就导致大量平台表示要开拓优质资产，股票配资正好可以解决平台资产不足的状况。

　　与此同时，鉴于融资融券业务的资金门槛需求达到50万元，对于以中小散户为主的A股市场投资人基本不能达到这一门槛，而配资这一业务模式又正好可以解决配资人的需求。

　　陈晓俊表示，股票配资的主要风险在于平台的道德风险、配资人的操盘风险、弱势行情的穿仓风险。

　　“一方面，平台是否能够做到自律，当配资人获利后是否能够及时获得相关收益。同时，由于操作账户由平台提供，平台是否会携配资人的保证金跑路？” 陈晓俊称。“另一方面，个人操盘能力决定着股票市场的收益状况，一旦出现了判断错误将成倍的放大投资损失，甚至出现血本无归的情况。目前的行情，绝对称不上是场牛市盛宴，如果仅仅是以赌博的心态参与这市场，还是尽早远离为好。”

　　而对于P2P平台而言，短期大幅度的下跌极易使得股价直接跌穿止损线，导致平台风控失效的情况发生，一旦无法要回资金将使得平台本身出现亏损。

　　事实上，对于证监监管层面来说，私募基金及交易场所也涉及到非法集资问题，因此也成为证监会重点监控范围。

　　据前述与会人士介绍，私募基金非法集资特点表现在以下两个方面，一是公开向社会宣传，以虚假或夸大项目为幌子，以保本、高收益、低门槛为诱饵，向不特定对象募集资金。二是私募机构涉及业务复杂，同时从事股权投资、P2P网贷、众筹等业务，导致风险在不同业务之间传导。

　　同样，私募拆分模式除了不合规外，还存在投资风险、信息不透明、涉嫌资金池三类风险。

　　目前定向委托投资这类模式通过投向基金公司货币基金、商业银行理财产品、银行存款、基金子公司专项资产管理计划、证券公司资产管理计划等等方向，但是对于具体投向什么产品、资金占比等情况并没有清晰表述，而这给投资人带来潜在风险。

　　此外，平台可能通过设立受托公司，将资金进行归集，再通过定向投资的方式投向资管公司，这样平台就有通过其他公司设立外部资金池的嫌疑。

　　除了私募基金的非法集资风险外，部分地方交易场所亦涉嫌非法集资。

　　前述与会人士透露，近年来，一些地区陆续批准设立了一些从事权益类交易、大宗商品交易以及其他标准化合约交易的各类交易场所，由于缺乏规范的管理，违规违法问题突出，有的涉嫌非法集资。

　　其中，大宗商品现货电子交易场所涉嫌非法集资风险。有的现货电子交易所通过授权服务机构及网络平台将某些业务包装成理财产品向社会公众出售，承诺较高的固定年化收益率。

　　2. 国务院:加快中西部教育发展补短板 夯实发展基础

　　国务院总理李克强4月27日主持召开国务院常务会议，部署加快中西部教育发展补“短板”，夯实发展基础、促进社会公平；确定推动文化文物单位文化创意产品开发的措施，提升社会文明水平和国家软实力；通过《农田水利条例（草案）》。

　　会议指出，加快中西部教育发展，把提升最贫困地区教育供给能力和最困难人群受教育水平作为重点任务，提高教育质量，是夯实发展基础，促进教育公平，保障和改善民生，推动实现全面脱贫和全面建成小康社会目标的重要举措。会议确定了加快中西部教育发展的措施。一是促进县域内义务教育均衡发展。合理布局教学点，按标准配置教学设施和教师。改善寄宿制学校教学、图书、就餐、取暖等条件，加快消除“大通铺”现象。到2018年基本解决县城和乡镇学校超大班额问题。继续实施营养改善计划。扩大乡村教师特设岗位数量，采取免费教育、学费补偿等方式为乡村学校定向培养教师。二是大力发展职业教育。完善中职学校生均经费标准，逐步分类推进中职教育免除学杂费，提高职业院校办学能力，推广现代学徒制，推行校企联合，强化实习实训，增强实践和就业创业能力，为承接东部地区产业转移创造条件。三是加快普及高中阶段教育。新建和改扩建一批普通高中，提升乡村高中办学条件，加快实现宽带接入，率先对贫困家庭学生实施普通高中免除学杂费，到2020年使中西部地区高中阶段教育毛入学率达到90%。四是支持建设一批高水平大学和学科，扩大中西部学生接受优质高等教育的机会。在没有教育部直属高校的14个省份各重点支持建设一所高校。继续扩大重点高校面向贫困地区农村招生规模。五是办好农村学前教育，支持普惠性托儿所和幼儿园尤其是民办托幼机构发展。六是加大对少数民族和民族地区政策倾斜力度，加强民族地区“双语”教育，增强学生发展能力。搞好特殊教育学校和特教资源中心建设，提高残疾人受教育比例。会议要求，要强化地方发展教育主体责任，通过改革创新留住人才、用好教育资源。

　　会议认为，深度发掘文化文物单位馆藏资源，推动文化创意产品开发，对弘扬优秀文化，传承中华文明，推进经济社会协调发展，具有重要意义。为此，一要选择一批不同类型的国有博物馆、美术馆、图书馆开展试点示范，允许在确保公益目标、保护好国家文物、做强主业前提下，依托馆藏资源，采取合作、授权、独立开发等方式开发文化创意产品。二要大力培养创意研发、营销推广等人才，完善引导扶持机制，畅通国有和民营、事业单位和企业之间人才流动渠道。三要推动优秀文化资源与创意设计、旅游等跨界融合，与新型城镇化紧密结合，更多融入公共空间，丰富城乡文化内涵。加强品牌建设、知识产权保护和交易。推进文化资源数字化进程。四要强化政策支持，将文化创意产品开发纳入文化产业投融资服务体系支持范围。国有文化文物单位要积极探索合理的收益分配机制，吸引社会力量参与文化创意产品研发、生产和经营。

　　为加快农田水利发展，推进农业现代化，保障国家粮食安全，促进农民增收，会议通过《农田水利条例（草案）》。《草案》坚持科学统筹、建管并重、节约用水、加大扶持等原则，对农田水利规划建设、运行维护和农田灌溉、排水等作了具体规定，鼓励社会力量参与建设和经营，并对不依法履行监管职责等行为设定了严格的法律责任，用制度确保农田水利建得好、用得上、增效益。

　　3. 美联储维持利率不变 未暗示何时加息

　　美联储的最新经济评估如下：3月会议以来的资讯表明，劳动力市场状况进一步改善，虽然经济活跃度的增长已开始放缓；家庭开支的增长放缓，虽然家庭实际收入保持稳固增长，消费者信心保持高位。今年初以来，房地产领域进一步改善，但企业固定投资和净出口疲软。近期的一系列指标，其中包括就业强劲增长等，均指向劳动力市场进一步走强。通胀依然低于联储2%的较长期目标，这部分与稍早时能源价格的下跌及非能源类进口价格的下降有关；近几个月来，基于市场的薪酬增长指标依然较低，基于调查的较长期通胀预期几乎没有变化。

　　多数经济学家预计，美联储将维持在6月下次会议上加息的可能性，同时努力使这种做法不惊扰金融市场。今天联储主席耶伦不会召开新闻发布会。

　　巴克莱银行的经济学家Rob Martin指出，美联储肯定会为6月会议加息的大门留上一条缝。目前联储处在一种两难境地，如果发出强烈的加息信号，市场会受到惊吓而下挫，但如果在加息问题上过于软弱，联储又担心市场将预期今年不会有任何加息。

　　美联储官员最近期的未来利率预期点阵图显示，联储预计今年有两次加息，而目前市场基本上预计只有一次。芝商所联邦基金期货的最新价格显示，市场预计4月加息的概率是0%，6月不过21%，到今年9月加息的可能性为51%略微过半，直到12月加息的概率才大幅增至70%。

　　美联储的高官似乎因市场如此鸽派的判断而感到不安，波士顿联储行长罗森格伦（Eric Rosengren）曾指出，潜在加息的频率可能超过目前市场的估计。

　　华尔街分析师对今天美联储不会有所行动没有太多异议，但在联储将发布何种市场指引方面看法各异。

　　苏皇银行(7.38, -0.02, -0.27%)证券的经济学家Kevin Cummings在致客户的研报中指出，如果美联储希望保持在6月加息的可能性，耶伦有以下几个选择。一个是最为鹰派的选项，即重复去年10月即12月加息前最后一次会议的措辞，即声明“正在考虑在下一次会议上调升目标利率范围是否恰当”。

　　加入巴克莱前曾任职美联储的R． Martin认为，对一家央行来说，这样的说辞几乎已接近于作出承诺。

　　Cummings继续指出，第二种做法强度较软，即美联储表示对6月加息持开放立场，在声明中加入“美国经济面临的上下行风险已基本相当”。今年迄今联储还未在任何一次会议声明中描述经济走向的风险对比状况。Cummins表示，联储也可选择以另一种方式来表达，即简单地表述经济的下行风险“已经消散”。

　　还有一些经济学家认为，美联储可能在4月会议声明中根本不发出让外界有强度感知的信号。法国兴业银行首席美国经济学家Aneta Markowska称：“我们认为，现在将再一次加息摆上台面讨论还为时过早。任何这样的讯号都可能引发金融市场新一轮的波动。”

　　事实证明，最后一种预测是正确的。

　　金融市场

　　1. 东南亚股市多数收低，审慎观望美国及日本央行政策决议

　　多数东南亚股市周三收跌，在美国及日本央行政策决议公布前，投资人维持审慎。

　　“所有人都在观望状态。他们希望了解美联储对美国经济的看法及日本央行的刺激措施，”曼谷Phillip Capital分析师Teerada Charnyingyong指出。

　　泰国股市收低0.5%，金融股领跌，新加坡股市则下跌0.7%，创4月12日以来最低收位。

　　马来西亚股市由盘初跌势回升，终场大致齐平周二触及的六周收盘低位，外资卖超2562万美元。

　　菲律宾股市下跌0.4%，工业及金融股带头下滑，越南股市收低0.8%，多档蓝筹股下跌，抵销能源股的涨势。

　　印尼股市逆势上扬，收高0.7%，为三个交易日来首见。

　　2. 收盘：联储按兵不动美股涨跌不一

　　北京时间28日凌晨，美股周三收盘涨跌不一。美联储维持货币政策不变，未给出有关下次加息时间的暗示。苹果(97.82, -6.53, -6.26%)公布黯淡财报后下跌6.3%。

　　美东时间4月27日16：00（北京时间4月28日04：00），道琼斯(18041.55, 51.23, 0.28%)工业平均指数上涨51.23点，报18，041.55点，涨幅为0.28%；标准普尔500指数上涨3.45点，报2，095.15点，涨幅为0.16%；纳斯达克(4863.14, -25.14, -0.51%)综合指数下跌25.14点，报4，863.14点，跌幅为0.51%。

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　　周三美联储宣布维持0.25%-0.50%基准利率不变。此前市场近乎无人预计今日会加息。

　　美联储没有明确暗示下一次加息的时间，同时指出劳动力市场走强，居民收入“稳定”增长，但经济增长放缓。

　　联储美联储在声明中删去了上次声明中提及的全球经济和金融市场发展继续构成风险，以一种不惊扰市场的方式最隐晦地保持了6月加息可能性。

　　苹果公司昨日公布的财报备受关注。BMO Private Bank首席投资官杰克-阿布林（Jack Ablin）表示：“今天市场上最大的消息也许是苹果公司营收不及预期，当然该公司的营收已经下滑，结束了此前相当长时间内连续上涨的趋势。这种情况有点类似于最近几个月内纳指遇到的问题。”

　　苹果公司（AAPL）在周二收盘后发布了财报。该公司第二财季每股收益下降至1.90美元，低于华尔街平均预期的2美元。季度营收下降13%，降至505.5亿美元，为13年来首次下降。此前接受汤森路透调查的分析师平均预期苹果营收为519.7亿美元。

　　苹果CEO蒂姆-库克（Tim Cook）表示，那三个月是“充满挑战的一个财季”，表明“我们已停止增长”。苹果公司的季度盈利下降22.5%，营收出现2003年以来首次下降。iPhone销售亦出现第一次下滑。

　　ADS Securities首席市场策略师努尔-阿尔-哈姆利（Nour Al-Hammoury）表示：“苹果公司的盈利下降，股价重挫，但最令人担心的是他们预计未来增长将显著放缓。”

　　周三经济数据面，美国不动产交易商协会（NAR）报告称，3月二手房签销指数上涨至110.5，创10个月新高。2月份的数据被下修。3月指数同比与环比增幅均为1.4%。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该指数将增长0.7%。

　　3月二手房签销指数上涨1.4%，为连续第二个月上涨，同时表明春季购房市场动力充足。

　　另一份数据表明，美国3月份的贸易赤字大幅下滑。扣除服务业数据不计，商品贸易赤字下降9.5%，降至569亿美元。上个月的商品贸易赤字为628亿美元。3月贸易赤字缩小，可能稍微推高第一季度GDP数据，但变动幅度可能很小。贸易赤字下降会提高GDP数据。

　　美国能源信息署（EIA）周三报告称，4月22日当周，美国原油库存增加200万桶，至5.406亿桶，增幅远超《普氏能源资讯》调查的分析师平均预期的80万桶。