财经新闻

　　1. 人民币中间价降至5年最低 央行引导助贬值压力释放

　　《证券日报》记者从外汇交易中心获悉，30日，人民币对美元汇率中间价较上一个交易日大幅贬值294个基点，至2011年2月份以来的最低，报6.5784。在岸离岸市场也出现了较大幅度的下跌，截至记者发稿前，在岸市场人民币汇率报6.5818，较上一个交易日下跌168个基点，离岸市场人民币汇率报6.5880，较上一个交易日下跌109个基点，两岸市场汇差为62个基点。

　　中金公司发布报告称，随着美联储加息预期继续升温，人民币汇率弹性加大，但以总体稳定为前提。在二季度和三季度，人民币汇率双向波动可能增加，但不会出现大幅调整。

　　美联储主席耶伦日前表示，如果经济持续升温，就业市场持续改善，美联储循序渐进加息是合适的。美元指数瞬间刷新日内最高。耶伦的讲话使得美联储在6月份加息的几率从讲话前的30%上升到34%，对7月份政策会议上加息的押注达60%，较一个月前增加一倍。

　　5月中旬以来，全球各国的货币又开始波动，受市场避险情绪和美联储加息预期重新升温的影响，美元大幅反弹。《证券日报》记者统计发现，美元汇率指数从5月3日的91.92低点升值95.70附近，快速上涨4.1%。受此影响，包括人民币在内的亚洲新兴市场货币都出现了不同程度的贬值。人民币汇率自5月3日的6.4565，大幅跌至5月30日的6.5784，累计下跌1219个基点，跌幅达1.9%，贬值幅度已经超过今年1月份1.3%的水平。

　　申万宏源(8.030, 0.05, 0.63%)首席宏观经济学家李慧勇对《证券日报》记者表示，近期，央行又连续下调人民币对美元中间价。但此次央行的出发点与之前两次相比显著不同，5月份以来离岸和在岸人民币的价差已相对温和。“近期由于美联储加息延后，并将加息次数由4次下调至2次；叠加日元和欧元阶段性走强，导致美元震荡走弱。即便5月中旬美元走强之后，离岸和在岸人民币的价差也相对较小，5月30日，人民币离岸和在岸价差仅在100个基点以内，显示人民币贬值的压力较小。因此，此时下调人民币中间价，属于央行的主动引导，有助于有序释放贬值压力。”

　　至于央行在近期为何连续下调人民币汇率中间价，李慧勇认为，一是顺势引导人民币阶段性贬值，可以促进出口，缓解经济下行压力；二是人民币对美元仍然存在高估的成分，需要通过阶段性贬值来释放压力，这是近期下调人民币中间价的更深层次原因；三是顺势引导人民币贬值，在美元走强前争取更多自主权。选择此时顺势引导人民币贬值，有助于缓解人民币的贬值压力。

　　“一旦美元重新走强，人民币也有比较充分的调整空间。央行的汇率政策选择也可以更加从容，并且可以避免人民币短期快速贬值带来的市场恐慌和资本流出压力。”李慧勇认为。

　　上述中金报告称，市场化不等于大幅贬值。人民币汇率弹性正在扩大，已更多反映市场供求因素。未来2个季度内，人民币双向波动会增加，但类似年初那样的贬值压力难以重现。

　　2. 房企们靠什么钱在拿地？行业负债率升至96%创新高

　　中国房地产业协会发布《2016中国房地产上市公司测评研究报告》显示，房地产行业2015年负债水平保持高位运行，净负债率均值为96.09%，较2014年上升7.23%，再创新高。

　　报告称，高企的长期负债水平反映出企业扩张依赖借贷的模式没有明显改善。

　　净资产负债率，是指企业负债与企业净资产的比重，反映出企业的负债水平。

　　中国房地产数据研究院执行院长陈晟表示，房企资产负债率走高是近来的一个典型趋势。负债走高，有两种情况，前者是主动扩张，后者是销售不畅带来的资金缓慢，导致负债被动走高。房企的负债走高需要分企业来看。

　　新城控股副总裁欧阳捷称，目前整体货币比较宽松，去年下半年以来，房企积极发债，资质较好的企业发债成本仅3.5-4%，且相对容易。因此，都在大举发债。另一方面，目前一二线城市优质地块稀缺，销售去化加速，房企获取优质土地的需求暴增。这是平均负债率上升的重要原因。

　　有房地产企业财务负责人表示，不能从一个净资产负债的平均值来简单判断行业的走势，还需要分企业来看。一般而言，要结合先进、应收账款、是否增资扩股等因素，来判断企业的经营状况。总体看，上市龙头企业扩张比较快，拿地凶猛，这也可以从房企整个资产总之看出。

　　上述报告统计，2015年，上市房企总资产均值为586.18亿元，同比上升30.88%；净资产均值为157.71亿元，同比上升23.44%；房地产业务收入均值为117.73亿元，同比上升22.95%。各项规模指标中，总资产均值增速和房地产业务收入均值同比增速分别上升7.46%和18.96%，均有所回升。

　　陈晟称，在房地产主业依然扩张迅速的企业，是去年房企负债率走高的重要原因。

　　但不可否认的是，房企扩张的背后，是盈利能力的走弱。

　　中原地产首席分析师张大伟表示，2015年是房企告别两位数利润率的第一年。只有9%，在2014年房企的平均净利润率为10.5%，在2013年净利润高达11.97%。2016年一季度6-7%的房企净利润率已经是历史最低，这其中最为突出的原因是拿地成本的上升。

　　中原地产统计数据显示，截止5月25日，年内抢地最积极的房企合计拿地为3887亿，合计建筑面积为6187.7万平米，平均拿地成本为6283元每平米。而在2015年同期，拿地平均成本只有4231元每平米。也就是企业拿地平均成本增加高达48.4%。

　　不愿具名的房企投资负责人表示，不断走高的房价以及各类建安财税成本，不断挤压房企的利润空间。主营业务是房地产的企业，只有扩大规模，才能获得较充裕的资金、低的融资成本以及营业收入，否则将被挤出市场。

　　3. 社科院经研所所长：未来五年中国增长6.5%已属表现不错

　　中国社会科学院经济研究所所长裴长洪认为，中国以政府支出和去产能等措施可以帮助增长率稳定在6.5%，未来五年增长率在这一水平就是“非常不错的表现”。

　　据日本经济新闻社报道，在该社参与主办的第22届“亚洲的未来”国际交流会议上，裴长洪指出，自2012年起，中国的潜在经济增长率就一直下降，由于政府要转向适合中高速增长的策略，并非像过去那样迅速扩张，潜在增长率已经降至6%-7%。

　　裴长洪认为，要保持6.5%的增长水平，中国不仅需要政府支出，还要寻求降低煤炭和钢铁行业的过剩产能，进行行业整顿，对抗贫困。他预计，中国会推动产业结构转型，采用发展第三产业这类方式。他认为第三产业应该在中国GDP中占更大的比重。

　　去年中国全年GDP增长6.9%，今年中国的官方经济增长目标为6.5%-7%。中国国家统计局公布的今年一季度GDP增速为6.7%，符合市场预期，但低于去年第四季度的6.8%，为2009年一季度以来最低水平。统计局发言人称，中国经济出现阶段性筑底迹象。短期中国经济阶段性可能呈现U型、W型，中长期走势可能是近似的L型。

　　本月9日的人民日报头版转二版刊登了权威人士专访《开局首季问大势》，权威人士指出，中国经济运行不可能是“U”型，更不可能是“Ｖ”型，而是“Ｌ”型走势，“Ｌ”型是一个阶段，不是一两年能过去的。其表示：“要坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策，不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。”其还表示，股市、汇市和楼市要回归各自功能定位，不能简单作为保增长的手段。

　　两天后新华社发文称，上述权威人士释放了三点信号：一是经济将在合理区间平稳增长，二是宏观政策保持稳定，三是重点推进供给侧结构性改革。

　　金融市场

　　1. 收评：鸡肋行情全天催眠 2800之上窄幅震荡沪指勉强红盘

　　5月30日周一消息，两市低开低走，沪指直接击破2800点，以中国中车为首的铁路基建强势护盘，市场趋稳，沪指重新站上2800点。午后稀土、券商相继发力，两市指数有过短暂翻红，尾盘再遭受一波回落。

　　截至收盘，上证指数涨0.05%，报2822.45点，成交1155亿元。深证成指跌0.46%，报9768.84点，成交2178亿元。创业板指跌0.55%，报2058.52点，成交206亿元。

　　板块方面，次新股、铁路基建、高送转概念股、稀土永磁表现抢眼，川金诺、昊志机电涨停。

　　截至收盘，同方国芯(+4亿元)，大唐电信(+3亿元)，景嘉微(+3亿元)，七星电子(+3亿元)，福晶科技(+3亿元)等五只股出现大规模资金流入。梅花生物(-12亿元)，浦东金桥(-3亿元)，中颖电子(-2亿元)，大富科技(-2亿元)，彩虹股份(-2亿元)等五只股出现大规模资金流出。

　　巨丰投顾郭一鸣认为，在美联储加息之前，市场隐患依旧，人民币贬值以及资金外流影响依旧，而A股未纳入MSCI之前，增量资金显然也不会轻易入场，横久之下，破位下行进行挖坑或是主力被迫所致。因此，应谨防股指本周挖坑行为，反弹减仓保持观望为主。

　　中航证券春风顾问团樊波认为目前这两大指数的最大压力在沪指2840—2850之间，创业板在2085点上下，这种纠结的行情不会维持太长时间，本周打破这种平衡的概率较大，投资者需密切关注。

　　2. 欧股收涨 德股创一个月新高 油价收复早先跌幅

　　周一，美联储官员暗示加息，欧洲股市收涨，德国股市收盘价位创一个月新高。今日英国股票、美国股票因公共假期休市，交投相对清淡。

　　周一，美联储官员暗示短期内加息，推动欧洲股市收涨，德法经济数据向好也推动两国股市上涨。泛欧斯托克600指数收涨0.2%；德国DAX指数收涨0.46%，或涨46.92点，创下一个月新高；法国经济数据向好推涨法国股市，法国CAC40指数初步收涨0.32%，或涨14.3点。

　　德国4月进口价格指数同比下跌6.6%，超出预期的下跌6.2%。

　　法国国家统计局（INSEE） 公布的数据显示，法国一季度GDP季环比初值增长0.6%，好于预期的0.5%，前值为0.5%。一季度GDP同比初值增长1.4%，同样好于预期的1.3%，前值1.3%。法国股市今日收涨。

　　目前，油价收复早先跌幅，转为上涨，美油维持在49美元上方，布油涨破50美元。

　　今日早些时候，美元上涨，伊拉克意图在OPEC会议之前提升石油出口目标，加拿大野火结束原油产量依旧提升，原油价格一度跌向49美元，WTI 7月原油期货价格触及49.08美元附近开始小幅反弹，但力度相对较弱。

　　本周四，OPEC将在维也纳举行会议，伊拉克意图在会前增加石油供应500万桶石油。根据CNBC，大多数分析师认为此次会上OPEC石油产量不会有任何变化，而伊拉克或将是中东产油国中唯一意图在会前提升产量的国家。

　　加拿大森林野火对Alberta地区石油产量造成的影响结束，石油产量预期增加。加拿大最大的石油公司Suncor Energy计划本周增加在Alberta页岩油田的产量，五月早期由于大火影响该公司不得不关闭油田。

　　此外，美联储主席耶伦以及圣路易斯联储主席James Bullard暗示短期内将加息，美元上涨，美元兑日元一度触及一个月新高，目前暂报111.09，美元定价的大宗商品价格也受到影响。

　　COMEX期金暂报1207.50美元/盎司，跌0.76%，或跌9.20美元。