财经新闻

　　1. 央行连续三日净投放资金 大额国库定存助力年中资金面

　　美联储宣布暂缓加息，为央行继续实施稳健的货币政策创造条件。随着半年末临近，央行本周已连续三日在公开市场小幅净投放资金，同时向市场投放800亿元的国库现金定存。业内人士表示，昨日3月期国库定存中标利率走低，显示出目前市场资金面相对宽松，预计在央行多种货币政策工具的呵护下，资金面将大概率平稳度过半年末的关键时点。

　　昨日，财政部和央行进行了今年第3期国库定存招投标，中标总量800亿元，期限为3个月，中标利率仅为2.75%，较上期同期限国库定存3.20%的中标利率大幅走低。

　　这被一些市场人士视为目前资金面较为平稳的佐证。九州证券全球首席经济学家邓海清昨日称，以往6月资金面通常趋紧，而今年6月资金面并未趋紧，导致机构对国库定存资金的需求不足，成为此次中标利率下降的原因之一。

　　此前，央行和财政部开展的国库现金定存招标规模多在600亿元以下，昨日800亿元的操作量处于历史最高水平，此前仅在今年1月份开展过相同规模的招投标。而除了需求有限外，一些业内人士也指出，本期国库定存操作量较大也是中标利率走低的另外一个原因。

　　DM金融同业报价平台资金研究员告诉记者，昨日800亿元的招标量较大，造成中标利率走低。从近期同业存款、协议存款等线下资金情况来看，目前银行体系流动性整体充裕，预计资金面大概率平稳度过6月底。

　　虽然本月18日有1000亿元的中期借贷便利（MLF）到期，但央行上周已提前续作2080亿元MLF，为6月资金面注入一针“强心剂”，令近期货币市场情绪较为平稳。昨日上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）虽整体飘红，但涨幅有限。涨幅最大的为1月期Shibor利率，上行了0.95个基点至2.8535%。

　　而在公开市场上，本周来央行逆回购投放力度较为温和。16日仅开展了300亿元的7天逆回购操作，较前一交易日650亿元的操作量缩量。但鉴于昨日公开市场无逆回购到期，故当天实现资金净投放300亿元。

　　这是公开市场连续第3个交易日实现资金的小幅净投放。数据显示，本周二至周四，公开市场单日净投放资金量分别为250亿元、100亿元和300亿元。

　　尽管本周净投放资金规模不大，但与上周每个交易日均资金净回笼相比，连续的资金净投放已释放出央行在月中助力资金面稳定的信号。

　　在这一背景下，一些市场人士对跨季资金形势较为乐观。兴业证券(7.27 -0.55%,买入)固收团队指出，从本月初开始，资金利率便反映出市场机构已在提前准备跨年中的资金，资金利率的期限结构趋于陡峭，这在一定程度上将缓解短期资金的拆借压力。此外，央行也加强了对流动性的呵护，若有异常情况出现，料央行将以公开市场操作或者MLF等手段为市场注入流动性，平滑资金面波动。

　　2. 国泰君安近两日悄然放开融券业务 规模1亿起步

　　股灾后渐行渐远的融券业务，如今重返投资者视线。

　　据券商中国记者了解，国泰君安证券近两日悄然放开融券业务“闸门”，目前融券规模约为1亿元。而这也是去年股灾期间暂停融券业务后，国泰君安首次小范围放开融券业务。

　　“松绑”融券业务的券商不在少数。此前，西南证券、东方证券和兴业证券等35家券商已在今年2月份出现了融券卖出，累计卖出规模从数万到数亿不等。不过，当时一些大型券商诸如国信证券、招商证券、国泰君安、华泰证券、银河证券等均未恢复融券业务。

　　对于融券业务放开，国泰君安向券商中国记者给出了确认，称该公司确已放开融券业务，只是没有进行相关公告。券商中国记者登录该公司相关网页查询，确有“允许融券”显示。

　　国泰君安相关负责人解释称，“我们公司网站页面一直显示‘允许融券’，但是此前点击进入后，实际情况是无券可融。近两日开始，我们放开了1亿规模的自家券种，供客户融券使用。”

　　“我们并不是一次性全部放开融券业务，而是逐步放开，小范围地开展业务。” 上述相关业务负责人对于此次融券放开给出了进一步解释。

　　去年7月3日，因市场剧烈波动，为防范融券卖出交易对股票价格的冲击，减缓对市场预期的负面影响，维护市场稳定，国泰君安暂停了融券新增券源的供给。

　　据了解，国泰君安证券这次融券业务放开，是继去年股灾期间暂停融券业务后，首次小范围放开，融出的都是自家券种，融券额度小，“我们是近两日悄然放开融券业务的，打算循序渐进逐步放开，目前也是基于市场情况和客户的需求，并没有新增券种，主要还是库里原有的券种。”该人士表示，“我们暂时还未进行相关公告，不过其他券商亦有类似做法，都是小范围放开。”

　　据券商中国记者了解，广发证券、招商证券、中信证券等券商目前的融券规模在3-5亿，而银河证券的融券规模大概在10个亿。

　　券商中国此前曾有调查显示，即便大券商均恢复融券业务，余额也就百亿以内。公开数据来看，在指数高位震荡的去年5、6月份，融券余额从未超过百亿。由于指数已大幅回落，且目前市场存量资金有限，即便恢复融券业务，规模也很难回到高位。

　　某中型上市券商两融业务总经理表示，目前，逐步放开两融业务和一个方面的因素直接相关，那就是眼下券商两融业务部门的日子不好过了，两融余额下滑，该项业务收入大幅下降。为了增加业务收入，确有券商采取此措施和做法。而目前股市波动较大，确有客户有融券需求。

　　3. 新三板创新层企业名单将公布 首批约900家左右

　　新三板市场分层实施已进入最后的冲刺阶段。上证报记者从相关渠道获悉，新三板创新层企业名单将于近几日公示，经过3个工作日的异议期后，进入创新层的首批挂牌企业名单最终确定，市场分层也将于本月27日正式开始实施。

　　据权威估算，首批纳入创新层的新三板挂牌企业大约在900家左右。

　　按照“多层次、分步走”，需求引导、渐进分层的总体思路，新三板市场分层在起步阶段仅将挂牌公司划分为创新、基础两层，并将针对不同层级的企业给予差异化的制度安排。在遴选创新层企业的过程中，全国股转公司要求入选企业必须满足公司治理、合法合规性以及交易或者融资要求，在此基础上，还须符合并行的三套标准之一。这三套标准分别侧重公司的盈利能力、成长性、做市市值等三个维度。

　　5月27日，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（下称《分层办法》）正式发布，明确新三板市场将自6月27日起对挂牌公司实施分层管理。

　　《分层办法》发布后，针对市场分层所需技术准备的第二轮测试立即展开，同时，拟进入创新层的挂牌公司于本月6日前，在“全国中小企业股份转让系统分层支持平台”完善了营业收入等信息，以确保分层数据的准确完整。

　　上述支持平台通过数据分析，可自动判定挂牌公司是否满足创新层的准入及维持标准。不满足创新层标准的企业，将自动划入基础层。根据权威估算，首批纳入创新层的新三板企业大约在900家左右。

　　按照27日正式启动分层的工作安排，创新层企业名单最晚也须在本月21日公布，有异议或者自愿放弃进入创新层的挂牌公司，将在公示名单之日起3个转让日内递送异议申请，全国股转公司视异议核实情况调整分层结果。

　　全国股转公司相关负责人此前表示，挂牌公司分层的本质是风险的分层管理，其实现方式是制度的差异化安排，而所谓差异化的制度构建将是一个持续的过程，将在分层实践基础上不断推进。

　　据悉，目前全国股转公司正在根据分层条件下市场监管的需要，对挂牌公司信息披露业务规则、股票发行业务细则、股票转让细则、主办券商管理细则以及挂牌公司董秘管理办法、挂牌公司治理准则等进行修订，为创新层和基础层挂牌公司创造适宜其发展的制度环境。

　　金融市场

　　1. 亚太股市全线走弱：沪指震荡收跌 日经指数重挫3%

　　亚太股市周四集体走弱，日经指数收盘重挫3.05%，韩国指数收跌0.86%，台湾加权指数收跌1.30%，香港恒生指数下跌2.10%，而上证指数也未能抵挡住跌势，收盘小幅下挫0.50%，报2872.82点，两市合计成交5938亿元。

　　消息面上，美联储今日发布6月份FOMC决议声明，维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，符合市场预期。

　　此外，日本央行决定维持利率在-0.1%不变，维持货币基础年增幅目标80万亿日元，也符合市场预期。

　　当前，又到了各大券商一年一度中期投资策略密集发布的日子。下半年A股能否迎来转机？那些板块值得关注？券商中期策略分歧大，有的表示看好三季度末的反弹，有的判断A股“半是风雨半是晴”，有的则表现的比较悲观。

　　中信证券认为，年底前上证指数运行区间在2350点至3150点之间，而向下空间更大。下半年风险与盈利双升，市场难有单边行情。业绩弹性和无风险利率波动性有限，风险偏好是影响今年A股整体走势的关键，风险进入下半场后，信用和汇率将成为压制A股风险偏好的重要因素。信用和汇率风险是抬升下半年股市风险溢价的主要因素，其中前者更重要。

　　国泰君安的中期策略会则认为，双重“去杠杆”将继续限制短期A股市场的估值空间，但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。国泰君安首席策略分析师乔永远表示，实体+金融双重“去杠杆”正在成为推动市场逻辑演绎的重要边际驱动力量。实体“去杠杆”体现为供给侧改革，金融“去杠杆”体现为信用风险爆发与股票监管趋严。中期看，2016年三季度末、四季度初A股或将迎来更凌厉的反弹。乔永远团队提出“以退为进，等待年内的第二次买点”。包括美联储加息时点、英国脱欧等潜在共振来源均可能会使得调整超过预期，但这种超调可能是有限且短暂的，并为市场留下年内第二次买点。

　　相比国泰君安和中信证券的旗帜鲜明，国开证券策略研究发布了《半是风雨半是晴》的研报，这一报告标题一下子又将投资者的市场情绪从乐观带入扑簌迷离。国开证券的核心观点是：6月市场格局半是风雨半是晴，市场有望形成小级别反弹，但须注意在熊市背景下反弹行情在6月中下旬随时可能夭折。从投资思路来看，总体仍维持轻仓参与、波段操作的保守性思路，6月反弹并非决胜月，下半月风险增加更需谨慎。

　　兴业证券则认为，6月，市场集中了美联储加息、信用风险、定增解禁、英国脱欧等一系列预期风险点，因此A股市场的波动也较为明显。兴业证券认为，大多数风险可能只是“虚惊一场”，可趁悲观预期释放时布局。中期看，企业中报盈利或超预期，政策环境趋向温和，改革预期逐步明朗，A股7、8月可能迎来“吃饭”行情。

　　2. 收盘：美股周四收高 结束5连跌

　　美东时间6月16日16：00（北京时间6月17日04：00），道琼斯(17733.1, 92.93, 0.53%)工业平均指数上涨92.93点，报17，733.10点，涨幅为0.53%；标准普尔500指数上涨6.49点，报2，077.99点，涨幅为0.31%；纳斯达克(4844.92, 9.98, 0.21%)综合指数上涨9.98点，报4，844.92点，涨幅为0.21%。

　　据媒体报道，有市场传言称英国议会工党籍议员Jo Cox周四遇刺身亡后，英国脱欧公投可能推迟。消息来源称，Cox是留欧阵营的强力支持者。由于这起悲剧事件，留欧和退欧的双方均停止了拉票活动。

　　英国选民原定于6月23日进行全民公投，以决定英国是否继续保留欧盟成员国资格。经济学家与市场人士都认为，若英国选择脱欧，将引起全球市场全面动荡。

　　周四大多数交易时间内美股小幅下滑，一些分析师还担心美股可能连续第六个交易日收跌，原因是美联储、日本央行与英国央行相继表示对英国脱欧风险感到担忧。

　　令市场情绪更为悲观的是油价下跌并造成的能源板块普遍走低。与此同时，金融板块也受到了低利率环境长期延续的前景打压。美联储在周三作出鸽派决定，暗示将推迟加息，表明该机构对美国经济不太自信。

　　周四多数时间内的市场都被避险投资情绪主宰，全球股市与原油等风险资产遭到抛售，黄金与国债等避险投资对象受到追捧。

　　美国10年期国债收益率周四下降至3年半新低。Voya Financial高级市场策略师卡琳-卡瓦诺（Karyn Cavanaugh）表示：“看看国债收益率，你不禁会想：‘债券市场是不是察觉到了什么我们没有察觉到的东西？’”

　　卡瓦诺认为，美国股市“仍在坚持”，但除非企业盈利状况显著改善，否则不要期待美股会大幅突破。

　　此外全球投资者都在担心一旦英国脱欧会造成什么后果。

　　ETX Capital交易主管乔伊-朗道（Joe Rundle）表示：“在美联储将英国脱欧列为经济增长面临的非常现实的威胁后，市场已经完全变成避险情绪了。低利率将长期存在，今年可能就是这样了。”

　　与此同时，日本央行周四决定不改变资产购买计划或者利率政策。市场认为，日本央行按兵不动是因为对6月23日的英国脱欧全民公投感到担忧，因此采取谨慎立场。

　　朗道表示：“日本决定维持政策不变，撼动了整个市场，促使避险投资需求进一步提升，使日元汇率攀升至新高。海外风险因素使这些央行纷纷采取谨慎态度，现在的头号威胁是英国可能脱离欧盟。”

　　据路透报道，由于英国退欧事件愈演愈烈，英国工党女议员Jo Cox在西约克郡遭遇枪击。枪击事件发生后，英国退欧相关活动已经暂停。另据媒体报道，Jo Cox已宣告遇刺身亡，随后支持英国保留欧盟资格的运动团体声明称明天将暂停活动。

　　避险投资偏好提高的另一个迹象是金价继续上涨，目前稳居1300美元上方。一些分析师认为，如果英国决定甩掉欧盟，金价可能上涨至每盎司1400美元。