财经新闻

　　1. IMF因英国公投结果下调世界经济增长预期

　　中新社华盛顿7月19日电 （记者 刁海洋）鉴于英国“脱欧”公投结果带来的不确定性，国际货币基金组织（IMF）19日将今年的世界经济增长预期下调0.1%至3.1%。

　　IMF在当天发布的最新一期《世界经济展望报告》中预测，今年世界经济的增速为3.1%，2017年为3.4%，两项预测值均比今年4月份下降0.1%。报告称，英国“脱欧”公投结果给世界带来了诸多不确定性，经济增长前景趋于恶化，特别是对欧洲发达经济体而言。

　　报告称，尽管英国今年上半年的经济表现略强于该组织4月份所做的预测，但英国“脱欧”公投结果预计将导致国内需求的显著减弱。据此，IMF将英国今年经济增长预期下调0.2个百分点，并将明年的增长预期下调0.9%。

　　报告将发达经济体今年的经济增长预期下调0.1%。报告对新兴市场和发展中经济体今年的经济增长预期维持不变，仍为4.1%。 

　　IMF首席经济学家奥布斯特费尔德19日在发布会上警告称，各国决策者不能接受目前这种“新常态”式的增长速度。如不采取措施，世界经济可能陷入增长停滞，随之而来的风险将不仅局限于经济领域，甚至可能引发社会紧张。

　　19日发布的报告将中国今年的经济增长预期提高0.1个百分点至6.6%，并维持中国明年的增长预期在6.2%不变。报告称，中国近期的政策支持是中国经济前景所有改善的原因。报告认为，英国“脱欧”公投结果对中国经济的直接影响有限。

　　2. 煤炭业负债总额3.64万亿元 酝酿多项去产能配套政策

　　今年以来，随着去产能推进，煤炭价格小幅回升，部分煤企扭亏。但目前煤炭行业供大于求的形势并未发生实质改变，3.64万亿债务风险、行业集中度过低、组织结构过于松散、产业链过短、地区布局不合理等一系列问题仍存。这是7月19日开幕的2016夏季全国煤炭交易会上透露的信息。

　　《经济参考报》记者了解到，为此相关部门正在制定支持企业债务处置、兼并重组、转型升级、减量置换、优化产业布局和提高产业标准等多项配套政策。

　　据透露，目前结构调整和债务处理工作开始启动，有关部门深入研究推进企业兼并重组和减量置换办法，印发了发挥先进产能促进煤炭行业转型升级的意见。国务院国资委建立煤炭资产管理平台，优化涉煤央企资源配置。银监会积极推动债务规模较大并有三家以上债权银行的客户成立债权人委员会，研究金融支持和债务处理措施。

　　今年春节前国务院发布煤炭化解过剩产能实现脱困发展指导意见，提出从2016年开始，用3至5年的时间，退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右，其中今年去产能的目标是2.8亿吨。4月份以来，奖补资金等8个专项配套文件陆续出台，淘汰落后、违法违规建设项目清理和276个工作日的减量化生产措施也全面展开，各地也签订了目标责任书，2016年基础奖补资金已经拨付到位。

　　国家发改委副主任连维良介绍说，目前全国违法违规煤矿146处，产能6.2亿吨，今年上半年除新疆地区少数需求不可替代的产能外，基本全部停了下来。而276个工作日制度全面实行相当于控制了超过6亿吨的产能，有人预测的规模更是达8亿吨。

　　在这一系列去产能综合措施显效之下，虽然上半年煤炭需求减少了9700万吨、下降5.1%，但煤炭产量降幅更大，同比减少了1.7亿吨、下降9.7%。受此影响，目前动力煤均价达到每吨420元，比年初上涨了50元，涨幅达到14%，部分煤炭企业开始扭亏。

　　不过，中国煤炭工业协会会长王显政指出，当前煤炭市场供大于求的态势并没有发生实质性改变，煤炭经济低位运行的态势短期内也较难改变。受盈利水平下降、亏损扩大等影响，煤炭企业负债总额高，资产负债率增加。截至5月底，全国规模以上煤炭企业负债总额3.64万亿元，平均资产负债率达到70.2%，部分企业达到80%以上。

　　连维良也表示，今后一个时期，随着可再生能源等快速发展，煤炭的市场需求很难有绝对增长空间，2020年我国能源消费总量预期在50亿吨标准煤以内，煤炭消费量至多在41亿吨以内，扣除2亿吨进口煤，国内煤炭市场空间仅在37亿吨至39亿吨，而目前全国各类煤矿产能总规模超过60亿吨。

　　问题远不止于此。我国小煤矿数量多、落后产能比重大与大型现代化煤矿数量少、先进产能比重低的矛盾还十分突出。据王显政介绍，目前全国生产煤矿、在建煤矿共有1.1万处左右，其中，年产120万吨以上的大型现代化煤矿只有1020处，而年产30万吨以下煤矿仍近8000处，年产9万吨以下的煤矿还有6500多处。

　　“首先要加大淘汰落后产能的力度，目前有2600多处年产9万吨以下的小煤矿已经列入去产能的范围，剩下的3900多处我们今年下半年将进行一次系统核查，按照纳入去产能一批，推动兼并重组一批，极少数涉及保障民生和布局需要保留一批的原则，进行妥善处理。”连维良透露，今后煤炭行业新的资源原则上仅配置给1亿吨以上的煤炭企业集团和煤电联营及煤化工一体化较大规模的企业。

　　同时，国家发改委还针对违法违规煤矿项目研究制定解决办法，通过增减挂钩，在退出一部分产能的条件下，使其能依法依规开工，而这部分规模可以与列入去产能任务的8亿吨能力折扣挂钩，但不能超过50%。

　　对于随市场回暖而来的复产和价格暴涨担忧，国家发改委已有预案。“通过减量化生产和治理违法违规建设控制了约10亿吨的产能，可以根据市场需求变化有序释放。煤价不用担心过度上涨，更不会过快上涨。”连维良称。

　　值得注意的是，国家发改委正在研究建立长期有效的调控机制，总的原则是新增产能与减量化退出按一定比例挂钩，以保证总产量与总需求的动态平衡，挂钩比例可根据市场供需关系和价格变化科学确定。

　　此外，“我们要充分利用互联网技术和大数据，对煤炭交易方式进行改革，大胆探索鼓励形成适应大数据时代要求的多层次交易方式，更好地服务于保障供应和行业发展。”连维良称。

　　3. IPO监管风暴背后有深意 或根据市场运行确定是否加快IPO

　　面对证监会在年中启动的新一轮IPO核查，谁也不敢掉以轻心，800多家IPO排队企业、上百家的中介机构，都绷紧了心弦在忙活着，企业急自查机构忙梳理，唯恐“带病申报”的帽子落在自身的项目上。

　　市场人士指出，此次IPO核查是与资本市场改革相互交织、滚动前进的，除了缓解越积越多的IPO排队企业外，更是针对性治理IPO领域频发的证券市场违法违规，为注册制改革铺路的必然举措。

　　今年以来，证监会在市场监管方面不断出台重大举措，从规范并购重组到推出借壳上市新规，这些都让市场各方感受到了监管升级的气息，在借壳上市越来越难之下，企业不得不重新回到IPO上市的方向上。但由于历史问题，目前排队等待IPO的队伍非常庞大——截至7月14日，中国证监会受理首发企业883家，其中，已过会116家，未过会767家。未过会企业中正常待审企业720家，中止审查企业47家。

　　业内人士指出，考虑到当A股市场逐渐趋于稳定，A股的融资功能也会逐渐恢复，为了尽快让这些符合条件的企业能够上市融资，证监会未雨绸缪，开始启动新一轮IPO大检查。

　　据了解，此次核查将全面覆盖IPO各个环节，全面覆盖发行人、控股股东和实际控制人、中介机构等各类主体，全面覆盖不披露、不及时披露、虚假披露等各种违法行为，在具体检查方法上，证监会将进行分类核查筛选，结合IPO企业信息披露质量抽查制度，针对“信息披露风险较大的项目”集中展开线索筛查；根据抽查工作情况，对内控不力、风险较大的审计评估、法律服务等中介机构进行专项核查。同时，证监会也会根据市场热点问题追踪挖掘各种财务造假线索，并广泛收集各类市场信息情报，通过稽查执法大数据系统和专门的财务分析工具，对历史财务报表、媒体揭披问题、市场关联信息进行数据挖掘。

　　市场预计此次力度更大范围更广的检查会让更多的企业主动终止IPO。以现有制度安排，排队企业一旦违法，就算主动撤回申请，该负的责任也逃不了，所以那些“带病申报”的企业也会因此大为减少。

　　一位市场人士指出，在大检查结束后，IPO审核发行节奏有望加快，但是，谁也不知道这轮核查啥时候会画上句点。普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲预计，考虑到当前经济大环境及监管部门IPO专项核查行动等多方面因素，预计下半年A股IPO数量或将维持与上半年相当，预计2016年全年A股IPO为120宗左右，融资规模在600亿-800亿元左右。

　　上半年，证监会共下发了70家首发企业批文，其中63家公司首发上市，共募资317亿元，平均每家企业募资5.03亿元。

　　不过，一位券商投行人士稍显乐观，这源于近期的一个细微监管动作，即7月8日，证监会按法定程序核准了13家企业的首发申请，这是今年证监会下发的批文中数量最多的一次。该券商投行人士指出，业内都在观望，看这一趋势会否持续。

　　上述投行人士指出，这或许是监管层开展IPO核查的要义，在开展IPO核查风暴的过程中，根据市场运行情况来确定是否要加快IPO发行步伐， 毕竟当前的从严、全面的监管信号已经让不少市场参与主体开始谨慎起来。

　　从发审委询问审核企业问题逐渐增多和趋细，到欣泰电气、大有能源涉嫌欺诈发行被调查，再到证监会发言人张晓军表示“最近36个月内存在环保方面违法违规企业不得IPO”的表态，监管层对IPO的审核明显收紧和放缓，而这一趋势还将长久持续。

　　券商投行人士表示，此次IPO核查是与资本市场改革相互交织、滚动前进的，除了缓解越积越多的IPO排队企业外，更是针对性治理IPO领域频发的证券市场违法违规，为注册制改革铺路的必然举措。在启动注册制之前，信息披露制度、退市制度等会逐渐完善。

　　欺诈发行强制退市的下场、信披不合格被否的先例已经让正在排队队列中的IPO企业和中介机构开始焦虑：“监管层来真的，下一个触及红线的违法违规者会是谁，千万不要是我。”

　　一家处在排队中段的拟上市企业董秘指出，从监管层前期集中查处6家审计评估机构开始，保荐方就灵敏地感觉到了IPO监管正在趋严，他们帮助我们在做自查，主要是梳理财务数据是否符合规定、信息披露是否完整，这一工作开展有一段时间了。

　　手持多个保荐项目的一位券商投行高管也证实了此事，他指出，当前基本大部分中介机构都在协助企业就上市手续展开自查，以确定其是否符合当前的上市发行资格，毕竟不少企业已经排队多年，受这两年经济波动影响财务数据有了较大变化。

　　目前，有两类拟上市企业较为着急，一种是产业处于下行周期，或经营环境发生重大变化，可能导致在IPO申报期间业绩大幅下滑的行业，如传统制造业企业；一种是发行人募资金项目不符合国家环境法律法规，未能保持经营、财务独立性，与大股东产生的关联交易较多，且关联交易价格公允性容易产生争议的企业。

　　“上述两类现在处于进退两难的境地，主动退出IPO通道可惜，但若不退出审核被否或者核查时未通过，则耽搁了大量的时间成本”。上述投行高管表示，一般这种情况，保荐方也会审慎考量，毕竟做一单可能会被否的项目风险较大，行业内声誉也会受影响。

　　据悉，今年前五个月，证监会终止审查了17家企业的首发申请，其中主要问题就在于“企业申报时符合发行条件，但随着生产成本、市场价格、行业竞争等经营环境的变化，企业不再符合公开发行上市的条件”或“少数企业、保荐机构急于先上报、先排队，隐瞒企业存在的影响发行条件的问题，在条件尚不成熟时就上报材料，在审核过程中问题逐渐暴露”。

　　该投行高管分析，监管层认为目前排队的公司存在类似的财务造假、信息披露等问题，核查的主要目的是打击违规行为，利润只要是真实且符合上市条件即可，并不意味着非要劝退多少IPO公司，但也不排除有些企业达不到发行标准，主动撤回首发申请，未来被终止审查公司的家数可能会增多。

　　金融市场

　　1. 收评:A股深V反弹 沪指缩量微跌0.23%

　　7月19日沪指早盘震荡调整态势，权重板块持续低迷，盘中一度跳水逼近3000点，午后在题材股待带动下，创业板指[1.06%]数先翻红。上证综指收报3036.6点，下跌0.23%，成交额1872.1亿元。深成指收报10778.25点，上涨0.15%，成交额3294.7亿元。创业板收报2273.72点，上涨1.06%，成交额938.7亿元。

　　盘面上，体育产业、足球概念、互联网彩票、深改、分散染料等板块涨幅居前，白酒、饮料、机场航运、银行、钛白粉、酒店餐饮等板块跌幅居前。

　　日经225收盘涨1.4%，至16723.31点；韩国KOSPI指数收盘下跌0.21%，报2016.89点。

　　期货市场黑色系跳水，螺纹、热卷跌幅逾5%。

　　沪股通每日额度130亿元剩余124.1亿元，占比95%。

　　2. 财报疲软科技股领跌纳指 美股收盘涨跌互现

　　北京时间20日 美股周二涨跌互见，道指连续八天上涨，连续六天创历史新高，受Netflix大跌影响，以科技股为主的纳指出现下跌。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨25.96点，涨幅0.14%，报18559.01点。标普500指数下跌3.11点，跌幅0.14%，报2163.78点。纳斯达克指数下跌19.41点，跌幅0.38%，报5036.37点。

　　Private Client Reserve基金经理Eric Wiegand表示，“投资者非常看重第二季度财报，他们试图从中发现未来趋势并判断高管的士气。他们对差的业绩容忍度非常低。”

　　因业绩不及预期，Netflix下跌13.74%。

　　Fort Pitt Capital Group资深分析师与基金经理Kim Caughey Forrest指出，“投资者突然意识到Netflix 并不是唯一的娱乐流媒体提供商，在该公司上调订阅价格后，消费者选择了其它公司。”

　　IG资深市场分析师Chris Beauchamp表示，“在Netflix令人失望的财报公布后，所有注意力都集中在科技股。纳斯达克近期的上涨看起来似乎是靠不住的。纳斯达克100指数本月上涨4.4%，今年上涨1%，较大盘落后6个百分点。

　　投资者还担心市场已经涨得太多了，因而不愿意追涨。

　　Capitol Securities Management首席经济分析师Kent Engelke表示，“市场已经涨得太高了。三周前，受英国脱欧影响，道指在三天下跌1000点。自那以来，道指不但收回了这1000点，还额外涨了500点。”

　　《华尔街日报》一篇文章称，由于六月就业报告强劲，美联储最早可能会在九月开始让利率恢复正常化。

　　Wiegand指出，九月加息的可能性依然不高，“他们需要几个月的数据进行判断，因此，七月与八月的就业数据将变得非常重要。”

　　高盛下跌1.43%，高盛每股收益好于去年同期，也超出预期。

　　强生上涨1.66%，该公司利润与销售额均高于预期。

　　Philip Morris下跌3.20%，该公司利润不及预期。

　　微软下跌0.85%，该公司将于收盘后公布业绩，投资者关注该公司的云业务。

　　IBM下跌0.23%，该公司季度利润与营收均好于预期。

　　雅虎上涨0.61%，该公司调整后利润不及预期。

　　Arena医药上涨1.18%，该公司披露，其减肥药Eisai已获得美国食品和药物管理局许可。