财经新闻

　　1. 发改委罕见力挺高铁经济 今年铁路投资或不止8000亿

　　自7月20日发改委就《中长期铁路网规划》有关情况举行新闻发布会后，发改委官网连续5天刊登专家文章，力推“高铁经济”，打造中国“高铁经济生态圈”。　　

　　如果说印发《中长期铁路网规划》是一个“规定动作”，那么发改委连续5天发文力推“高铁经济”是罕见的“加码动作”，其打造中国“高铁经济生态圈”意图十分明显。

　　记者注意到，这5篇文章的作者是来自不同领域的专家，有的侧重宏观经济研究，有的侧重行业产业，还有的来自咨询机构。例如，7月22日，《发挥高铁经济的支撑引领作用》一文作者为发改委宏观经济研究院常务副院长陈东琪。7月25日，《以国家战略为指引推动我国铁路网络的升级换代》一文作者为北京交通大学教授毛保华。7月26日，《积极推进中西部铁路建设，打造布局均衡的现代化国家铁路网》一文作者为铁一院原总工程师、勘察设计大师冉理。7月27日，《兼顾经济和社会效益，促进铁路持续健康发展》一文作者为中咨公司交通业务部副主任朱军。7月28日，《加快构建现代铁路网，支撑引领经济社会发展》一文作者为发改委综合运输研究所李连成。

　　发改委为何如此力挺“高铁”？陈东琪一语中的：“加快铁路建设尤其是高速铁路建设，既是稳增长、调结构的重要抓手，也是增加有效投资、扩大消费的重要举措，有利于推动新旧动能转换接续，促进经济结构调整；有利于扩大有效投资，保持经济平稳增长；有利于增加铁路有效供给，全面提升运输服务保障能力。”

　　中国工程院院士王梦恕也对记者表示，铁路建设带动城市建设，促进各行业发展，是抵御经济下行压力的最佳选择之一，理应加大投资。

　　2015年，京沪高铁利润高达66个亿，让“力挺”高铁经济的各方底气十足。

　　但这只是高铁经济中的一个令人鼓舞的个案，决策层力推高铁经济有更长远的谋划。对此，陈东琪直言，要“充分发挥高铁经济效应，形成对产业转型升级与新型城镇化进程的有力支撑和引领。”

　　他分析说，尽管我国高速铁路的运营时间还比较短，但高铁效应已明显显现，对沿线产业带和城市现代服务业的培育，以及沿线地区人口流动速度提升和人口聚集，均具有重要促进作用。

　　记者梳理券商研报发现，高铁经济生态圈已经露出雏形，大体可以分为基建、机车、运输、高铁产业链各环节制造业、旅游等多个板块。

　　其中，旅游板块受益高铁最为明显。多家券商研报认为，包括黄山旅游、九华旅游、峨眉山A、桂林旅游、三特索道等众多公司的业绩增长源于高铁。如兴业证券研报称，去年7月1日，京福高铁开通延伸黄山客源地，带动了黄山旅游的业绩大涨。

　　这仅仅是高铁经济初露锋芒，其推动中国经济增长的好戏还在后头。

　　“从京沪、京广高速铁路建成运营后前三年既有线和高速线客运量的变化对比来看，高铁建成后，既有铁路线客运量没有显著变化，相反高速铁路线的客运量却显著增加，其中京沪高铁线年均增长85%，京广高铁线年均增长50%，充分说明高速铁路对人口流动具有显著的诱增效应，使原先鲜为人知或知名度高但交通不便的中小城市（镇），因人流涌动和宜居环境，成为吸纳人口的热点，高速铁路建设正全力助推我国新型城镇化进程。”陈东琪说。

　　正是如此，王梦恕对记者说，今年铁路投资将不止8000亿元，“十三五”时期依然是铁路建设投资的增长期。

　　2. 发改委文章降息降准措辞被删释放什么信号

　　“坚定不移降低各种企业成本。择机进一步实施降息、降准政策。”这是国家发改委政策研究室3日上午发布的《更好发挥投资对经济增长的关键作用》一文中的建议。但到了3日下午，上述字句已被删除。此举引发强烈关注。

　　一些观点认为，删文举动可能隐含了一个信息：到目前为止，降准、降息不在政府和央行的考虑范围。

　　不过，一名接近国家发改委政策研究室的人士告诉《第一财经日报》记者，这并非是一份已经正式出台、生效的文件，只是发改委政研室一份储备性的、前瞻性的研究报告，这种研究报告在发改委政研室有很多，要根据经济形势择机出台或不出台。通常情况下，这类文件就算是能够正式发布，也要经过多重程序，或许还要进行修改。

　　财政部一位官员对本报记者表示，目前单纯的货币政策效应已经甚微，“大家更寄希望财政政策和结构性改革来提振经济，或者说财政政策和货币政策的协调配合。删文可能是由于媒体的过度解读或市场的敏感反应。”

　　央行网站3日傍晚的最新文章显示，2016年央行分支行行长座谈会称，将继续实施稳健的货币政策，适时预调微调，增强针对性和有效性。

　　接受《第一财经日报》记者采访的一些专家表示，发改委政策研究室是一个发改委内部的研究机构，其研究视角和其他市场研究并没有什么不同，也是以经济的走势为出发点，因此也可以有自己的观点。但并不意味着未来政策一定会这样做。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊也对本报记者表示：“这就是篇政策研究性质的报告，并不具有市场所猜度的那样是释放某种政策信号，删改是为了避免市场过度解读。”

　　也有观点认为，降息、降准的政策决策权在央行，甚至是国务院，发改委政策研究室此次发文建议择机降息、降准可能会误导市场，这或许是上述建议被删的主要原因。

　　那么当前阶段究竟是否有必要降息、降准？

　　央行2015年进行了5次降息，目前金融机构一年期贷款基准利率下调至4.35%，五年以上的商业贷款基准利率降至4.9%。

　　上述接近发改委政策研究室人士表示，目前经济形势发展的趋势还不是非常清晰，作为储备政策，提出降息、降准还是可以研究的。

　　交通银行首席经济学家连平对本报表示，从经济增速情况来看，企业融资成本要下降还是有必要、有空间的，这种情况下还是要降息。

　　但他同时强调，降息还是要考虑另外一方面，就是对人民币汇率会不会带来一定压力。眼下，美国进入加息周期，如果此时降息，人民币贬值压力会更大。这会带来两方面效果：一方面，对出口可能有效果，但不见得很大；另一方面，贬值或许会加速资本流出，导致中国投资增速的下降。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委对本报记者表示，民间融资的真实成本被高估，对企业而言现有的利率水平其实并不高。

　　根据他的研究测算，目前民营企业的融资利率在6.6%~6.7%，距离最高位的9.6%已经大幅下跌。尤其是融资利率和企业息税前利润率比较，现在的息差几乎与2012年在同一水平。

　　是否继续降准，要根据流动性情况判断，这要看外汇占款是否继续减少。今年6月外汇占款较5月减少了977.27亿元。据央行调查统计司司长盛松成解读，减少主要与英国“脱欧”公投导致的金融市场波动有关。在此之前，5月外汇占款环比减少337亿元，降幅连续5个月收窄。

　　连平表示，除了降准，目前央行有很多可替代的调控工具未满足短期、中期的流动性安排。而降准对各方面的影响可能会比较大。

　　鲁政委表示，从整个国家大的政策导向来看，进一步降准的可能性也不大。

　　今年5月9日，权威人士在《人民日报》的撰文中，首次提出了“房地产泡沫”，并且警示了风险。7月26日，中央政治局会议提出“抑制资产泡沫”，业内人士解读这主要指向房地产行业。

　　“这样的政策背景下，一旦继续降准，很容易造成市场的误读，尤其是在房地产上。”鲁政委对本报记者表示。

　　3. 发改委鼓励民企发债融资 加大对优质民企上市支持力度

　　昨日（8月3日），国家发改委政策研究室发文表示，今年以来，民间投资和制造业投资增速持续下降，市场内生的投资增长动力疲弱，投资下行压力不容忽视；个别投资总量较大省份降幅扩大加剧，投资波动风险明显加大。

　　对此，发改委提出了一揽子提振民间投资的建议。其中值得注意的是，在缓解融资难问题上，发改委表示，积极鼓励民营企业通过发行债券进行融资，加大对优质民营企业上市支持力度。

　　中国银行国际金融研究所研究员高玉伟对《每日经济新闻》记者表示，目前，中国企业直接融资的占比还是相对较低，民企进入债券市场融资以及上市来进行融资还存在一定困难，需要满足财务数据上的一些硬性要求，但是政策上可以在审批上适当放宽，以推动直接融资的提速。

　　数据显示，上半年，民间投资158797亿元，同比增长2.8%，增速比1~5月回落了1.1个百分点，比上年同期增速降低了8.6个百分点；占整体投资的比重为61.5%，比上年同期下降3.6个百分点，比2015年全年下降2.7个百分点。

　　其中，基础设施民间投资同比增长6.3%，增速比1~5月下降0.4个百分点；工业和房地产业民间投资增速分别比1~5月下降1.7个和0.6个百分点。

　　对于目前企业的融资现状，高玉伟表示，企业融资从大的分类来讲分为两种：一种是以银行为代表进行贷款的间接融资；另一种就是通过发型债券与股票进行直接融资。中国多年来都是间接融资为主，直接融资的占比是比较低的。

　　民企进行直接融资也存在一定的难度。高玉伟解释说，虽然近几年债券市场有了比较大的发展，但是具体分析这些发债的企业时可以发现，能够有能力有资格发行债券的企业，主要是大型企业和比较优质、财务状况非常好的企业。

　　“对于在整个投资领域占比已经达到60%的民营企业来说，去债券市场融资还是比较难的。所以未来在公司债、企业债的发行上，需要让规模再扩大一些。”高玉伟说。

　　在民企上市方面，高玉伟直言，民企上市如果直接通过IPO的发行来进行融资，目前还是比较难的。“现在政策上提出鼓励且加大支持力度，这对民营企业是一个好事，但还是得满足对盈利、财务状况等一些硬性的要求，不过相关部门可以在审批上适当放宽，以加快企业融资进度。”

　　发改委表示，全面营造良好的投资环境。加快出台企业投资项目核准和备案管理条例，深入贯彻《关于深化投融资体制改革的意见》，落实企业投资自主权。降低民间投资准入门槛，落实好大幅放宽民间投资进入电力、电信、交通、油气、市政公用、养老、医疗、教育、文化、体育等领域市场准入政策。

　　与此同时，还要规范完善在线审批监管平台，进一步简化环节、优化流程。加快清理规范报建审批事项，推进项目前期工作提速。选取当下民营企业投资项目的成功案例，加大宣传推广力度，树立学习榜样，改善市场预期、提振投资信心。

　　《每日经济新闻》记者注意到，此前在7月28日，发改委印发了《各地促进民间投资典型经验和做法》，共计60条。包含了深入推进简政放权，加强和改善政府服务；积极采取措施，努力破解民营企业融资难题；深化细化政策措施，吸引民间投资进入更多领域；营造公平透明市场环境，进一步减轻企业负担；多措并举，加大对民营企业支持力度等地方的具体做法。

　　此次发改委也发文表示，督促重点地区促投资稳增长。对投资降幅大的地区，进一步强化督导检查，确保促投资、稳增长各项政策措施落到实处、取得实效。

　　《每日经济新闻》记者注意到，早在今年5月，国务院常务会议已经就此事派出9个督查组，分赴18个省区市。一个多月过去，6月22日召开的国务院常务会议听取民间投资政策落实专项督查工作汇报。

　　在此基础上，据7月28日新华社报道，近日经国务院同意，国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、国土资源部、住房城乡建设部、银监会等部门组成7个督导组，分赴北京、辽宁、安徽、山东、河南、湖北、青海7个省（市）开展促进民间投资专项督导。

　　值得注意的是，此次促进民间投资专项督导是在专项督查的基础上进行的，主要针对民间投资增速靠后，以及民间投资体量较大且增速放缓明显的7个省（市）。

　　譬如，7月29日下午，国务院促进民间投资专项督导第一督导组召开意见反馈会，通报对河南省民间投资专项督导的相关情况。督导组指出，河南省民间投资形势比较严峻、增速回落，政策的系统性和针对性有待进一步提高，融资难融资贵问题突出等，并提出进一步落实“放、管、服”的要求，营造良好的市场环境。

　　金融市场

　　1.收评：a股缩量筑底沪指尾盘拉升收涨0.61%

　　昨日两市小幅低开，大盘终日呈现横盘筑底态势，尾盘股指迎来一波升势，两市板块悉数飘红。交投方面，两市成交再度萎缩创两个月新低，创业板日k线走出“四连阴”。

　　截至收盘，上证综指报2971.28点，上涨0.61%，成交1292.7亿元；深成指报10250.55点，上涨0.64%，成交1932.7亿元；创业板报2113.21点，上涨0.67%，成交548.2亿元。

　　盘面上看，公共交通、高送转、日用化工、上海自贸、次新股、量子通信等涨幅居前。

　　个股方面，两市共有廊坊发展、华锋股份、香溢融通、粤水电、吉宏股份、长江投资等近30只个股涨停；武汉中商、北化股份、星期六跌停。*欣泰早盘被巨额买单敲开跌停板，截至收盘，该股报价3.42元，跌幅6.81%。

　　2. 收盘：收盘：经济数据强劲美股收高

　　北京时间4日凌晨，美股周三收高。在重要的非农就业数据公布前，强劲的服务业与私营就业数据提振了市场情绪。

　　美东时间8月3日16：00（北京时间8月4日04：00），道指涨41.23点，报18，355.00点，涨幅为0.23%；标普指数(2163.79, 6.76, 0.31%)涨6.76点，报2，163.79点，涨幅为0.31%；纳指涨22点，报5，159.74点，涨幅为0.43%。

　　据ADP与穆迪公司(104.59, 0.40, 0.38%)的最新报告，7月份的私营就业数据稍好于预期，但所有新的就业职位都来自服务业。报告显示，7月私营就业人数增加17.9万，超出路透社所预计的17万。6月私营就业人数被上修为17.6万，较原来公布的数据高出4000。

　　ADP就业数据尽管在预测官方非农就业数据时不甚准确，但今日数据仍然是周五将公布的非农就业数据的重要参考指标。

　　穆迪首席经济学家詹迪称，就业增长依然强劲，但随着接近充分就业而有所放缓；企业目前填充接近历史高位的岗位数面临更多困难，故而美国不久将面临劳动力不足的问题。

　　美国7月非农就业报告将于北京时间周五（8月5日）20：30发布。根据经济学家预估中值，美国7月季调后非农就业人数料增加18.0万，7月失业率或从6月的4.9%下降至4.8%。美国7月ADP就业新增人数表现良好，该月的非农就业人数亦或靓丽相承，达到市场预期。

　　一些分析师称，周五的官方就业数据将从货币政策角度加以详细分析。接受MarketWatch调查的经济学家预计7月非农就业人数将增加18.5万。过去两个月的数据波动性很大，6月数据增加28.7万，而5月数据令人担忧的仅增加1.1万。

　　PhillipCapital UK市场经济学家安娜-泰克（Ana Thaker）表示：“劳动力市场仍是美联储最担心的事。如果劳动力市场数据疲软，我们就认为2016年不可能加息。”

　　联储官员讲话继续受到关注。芝加哥联邦储备银行行长埃文斯（Charles Evans）周三表示，2016年加息一次可能是合适的，但他警告称，联储在采取行动前须对通胀率达到2%的目标更有信心。

　　埃文斯在芝加哥联储举行的一个会议上告诉记者，联储应对通胀率朝2%的目标上升更有信心才适合加息，若联储在通胀率达到2%之前加息过多，市场会质疑央行实现通胀目标的决心。他补充说，他并不认为核心通胀率会在2018年前达到2%的水平。

　　昨天亚特兰大联储行长丹尼斯-洛克哈特（Dennis Lockhart）在讲话中并未排除近期内加息的可能性。洛克哈特表示：“在这个时候，我还不能排除在下次会议上或在今年加息的可能性。