财经新闻

　　1. 个税改革下半年将加速 养老、二孩、房贷利息等有望纳入抵扣

　　新华社旗下的《经济参考报》8日报道称，个人所得税改革下半年有望加速推进，最核心内容就是建立综合与分类结合的所得税制度，工资薪金、劳务报酬等将统一纳入综合范围征税，此外，养老、二孩、房贷利息等家庭负担也有望纳入抵扣。

　　中国个人所得税目前实行的是分类税制，即将个人各种来源不同、性质各异的所得划分为11小类别，分别扣除不同的费用，按不同的税率课税。而综合税制，简单地说就是小类归总为大类，比如将工薪所得、劳务报酬、稿酬等经常性、连续性劳动所得等合并为综合所得，其他财产性所得以及临时性、偶然性所得作为分类所得。

　　现行个税征收模式是1994年税改时制定的，目前已经暴露出一些问题，比如忽略家庭负担，同时也造成收入来源单一的工薪阶层缴税较多、而收入来源多元化的高收入阶层缴税较少等。此前发改委就在《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》中提出，要研究综合与分类相结合的个税改革方案。

　　《经济参考报》援引北京大学法学院教授、中国财税法学研究会会长刘剑文的观点称，个人所得税应该主要根据收入性质划分，“比如至少工资薪金、劳务所得、财产租赁所得和财产转让所得这四项可以纳入综合征税范围。”

　　《经济参考报》还称，除了部分个税所得综合纳税之外，“抵扣”也将成为此次改革的核心内容。在现行税制下，纳税人的家庭负担因素没有被考虑进去。财政部部长楼继伟曾多次提出，个税改革“在对部分所得项目实行综合计税的同时，会将纳税人家庭负担，如赡养人口、按揭贷款等情况计入抵扣因素，更体现税收公平”。

　　刘剑文表示，目前个人所得税的纳税主体是个人，应该让纳税人自主选择个人纳税或是家庭纳税。此外，根据家庭中老人人数考量的养老负担，以及房贷利息等都应纳入抵扣。此外，考虑到税收优惠是鼓励二孩更加公平持久的方式，因此二孩负担也应该纳入抵扣。

　　7月22日，有媒体报道财政学会副会长兼秘书长贾康在三亚出席会议时表示，个人所得税可抵扣房贷已明确，“中央要求的时间是1年左右，但今年可能赶不上了。可以确定的是，这种方案会在全国推广。”此前，贾康在接受澎湃新闻采访时称，有关房贷利息抵个税，研究方面确实有这个方向，具体时间还不能确认。

　　澎湃新闻上个月援引各界预期称，发改委意见中的“完善税前扣除”改革的重要内容是，增加住房按揭贷款利息支出等专项扣除项目。

　　所谓房贷利息抵税，是指在计征个人所得税时，先将房贷产生的利息作为税前减除项扣除，对扣除后的收入部分课以个人所得税。也就是说，在计算个税交多少时，将房贷的利息部分先从收入中扣除。

　　据《经济参考报》，中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇认为，个税改革应该定位为减税改革，工资薪金所得适用税率需要大幅调整，个税最高边际税率应大幅下调，同时将适用于最高税率的月应纳税所得额调高到20万元或更多。目前，个人月应纳税所得额8万元以上适用最高边际税率45%。

　　上述报道称，多位专家均指出，个人所得税改革应该纳入整体财税体制改革的布局中，与税收征管法、增值税、消费税、房地产税等综合考量，整体推进。

　　年初国内多家媒体报道称，2016个人所得税改革方案已完成，预计下半年或将开启部分个税改革。个税改革方案侧重综合抵扣，长期来看将分四步走，包括合并部分税目、完善税前扣除、适时引入家庭支出申报制度、优化税率结构等。

　　在中国现行税法中，个人所得税分11类，分别是工资、薪金所得；劳务报酬所得；利息、股息、红利所得；财产租赁所得；财产转让所得；偶然所得；个体工商户的生产、经营所得等。2015年财政决算显示，我国个人所得税收入占全国税收的6.9%。

　　2. 保监会副主席陈文辉：清醒认识保险资金运用的风险

　　《财新周刊》今日刊发保监会副主席陈文辉在7月25日成都保险资金运用座谈会上的讲话，陈文辉认为，行业“长钱短配”和“短钱长配”现象同时存在，前者带来再投资风险，后者带来流动性风险。

　　陈文辉认为，资产配置的难度、个别公司经营行为、“长钱短配”和“短钱长配”现象以及风险的交叉蔓延这四个方面都在不同程度上加大了保险资金运用的风险。

　　关于如何解决保险资金运用中风险的问题，陈文辉在讲话中表示，防范风险的根本在于加强制度和规则建设、体制和机制上的风险防范工作，例如，加强资金运用市场化以及能力评估；对于经营激进的公司以及相关高风险业务，通过直接叫停业务和投资等措施及时防止风险的蔓延。

　　值得注意的是，8月18日，保监会主席项俊波同样对部分定位于“融资平台”、“不想真心做保险”的保险公司偏离业务轨道的行为进行批评。

　　《上海证券报》于8月23日提及，在保监会主席项俊波上周表态之后，一系列旨在防范资金运用风险的实质举措正在酝酿出台，其中一条与陈文辉讲话中的风险解决建议十分相似：

　　对于经营激进、风险很高、治理不健全的公司或高风险业务，不排除直接采取叫停业务、叫停投资等方式，及时防止风险的扩大和蔓延。

　　今年以来，保监会多次采取措施对行业进行整顿：

　　1月20日，财新报道，保监会召开高现价产品监管规定修定座谈会，拟要求不得开发新的3 年以内存续期产品，且2016年10月1日之后也不得继续销售此类在售产品；此外，自通知下发起不得销售1年以内的产品，如3个月、6个月的产品。

　　3月，保监会曾下发《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》，对于中短存续期产品这类高成本保险业务的整肃行动正式拉开序幕。将中短存续期产品的范畴从产品实际存续期间由不满3年扩大至不满5年；要求保险公司中短存续期产品年度保费收入规模应控制在公司投入资本和净资产较大者的2倍以内；存续期限不满1年的中短存续期产品应立即停售。

　　5月初，据《证券日报》，保监会连发三文加强信息披露以防范风险，重点规范了保险机构投资大额未上市股权的信息披露，并要求进一步增强关联交易的规范性和透明性，防范风险跨行业传递，还规范保险公司筹建及股权变更行为。

　　6月22日，保监会发布《关于加强组合类保险资产管理产品业务监管》的通知，通知要求，管理人开展产品业务，禁止出现以下情形：发行具有“资金池”性质的产品；向非机构投资者发行分级产品；向机构投资者发行分级产品，权益类、混合类分级产品杠杆倍数超过1倍，其他类型分级产品杠杆倍数超过3倍等。

　　7月底，腾讯财经报道，保监会已经开始摸底保险业资产配置与资产负债管理现状，评估行业风险管理能力。此次调研范围涵盖了险企产品精算部、资产管理部、风险管理部、财务管理部等业务部门以及相关受托机构。

　　8月3日，保监会启动史上最严的“自查整改风暴”。保监会宣布将启动新一轮“两两”专项检查（两个加强、两个遏制），今年将紧盯违法违规高发、频发的薄弱环节，以及新业态、新产品等容易产生监管空白和监管套利的可能缺失环节，完善制度机制，把防范风险的水平提高到更高层次。

　　8月中旬，保监会在行业内部下发紧急通知，要求各人身险公司报送2016年1月至6月万能险业务数据， 要填报各预期存续期限下的规模保费收入和产品情况。全面摸底万能险资产负债匹配及利差等具体现状，这被视为保监部门的整肃规范正式进入实操阶段。

　　3. 美联储二号人物：耶伦讲话表明年内有最多加息两次可能性

　　周五，美联储二号人物、副主席Stanley Fischer表示，美国经济在走强，美联储最重视的数据都在变好，下面重点关注非农就业报告。耶伦周五讲话表明，年内有最多加息两次的可能性。Fischer讲话后，市场对美联储加息预期升温。

　　Fischer在接受CNBC采访时表示，美联储在做加息决策时是往前看的，而不是向后看。下一次非农报告至关重要。美国将于9月2日公布8月的非农就业报告。

　　Fischer肯定了美国经济取得的进展，称经济在走强，美联储最重视的数据都在变好。Fischer认为，美国正在接近充分就业。过去三个月劳动力市场报告都很强劲。美国已经连续三个月，实现超过20万的新增就业。虽然通胀还没有达到2%，但今年的通胀水平比去年要高，在增长变好。

　　Fischer称，每天都有太多的经济数据公布，应该试图从这些信息中挖掘出什么反映了最真实的美国经济状况。总会可以找到不同的数据，来做出不同的决策。

　　CNBC对Fischer的采访，是在耶伦Jackson Hole发言之后。周五耶伦表示，最近数月形势令加息可能性增加。美国经济正朝着美联储两大目标前进，GDP增速足够推动劳动力市场继续改进。

　　虽然Fischer重申美联储加息次数取决于经济数据，但他也表示，耶伦讲话与年内最多加息两次的可能性，是相吻合的。

　　周五早些时候，华尔街见闻报道，Fischer和他的10位同僚在美东时间周四与劳工运动人士会面，这些人士呼吁美联储不要加息。对此Fischer表示，美联储内部讨论了经济过热的问题。在这里讨论的一切问题，也将会在理事会进行讨论。

　　Fischer采访公布后，联邦基金利率期货市场显示，美联储9月加息的概率升至38%，12月加息的概率升至62.3%。

　　美联储将于9月20~21日举行FOMC会议。美联储是否加息，将牵动市场的神经。

　　金融市场

　　1. 收评：沪指冲高回落微涨0.06% 周跌1.22%结束周线三连阳

　　周五大盘明显恢复上涨。两市早盘高开，沪指开盘报3069.85点，涨0.05%。深成指开盘报10703.32点，涨0.23%。创业板开盘报2186点，涨0.24%。此后震荡上行，沪指最大涨幅0.60%，题材股发力推动创业板一度大涨超1.4%，但午后两市再度明显回落，开启震荡下挫，临近尾盘，沪深两市一度翻绿，回吐全天涨幅，截止收盘，沪指勉强翻红，收报3070.31点，上涨0.06%，成交额1763.1亿元。深成指收报10693.75点，上涨0.14%，成交额2989.4亿元。创业板收报2189.75点，上涨0.42%，拉出4连阳，成交额924.2亿元。

　　板块方面，PPP、氟化工、量子通信、环保、半导体、基因测序、智慧城市等题材板块涨幅居前，高送转、证券、物流、银行、公交、猪肉、人工智能、石墨烯等板块则跌幅靠前。

　　截至8月25日，上交所融资余额报5007.92亿元，较前一交易日增加3.91亿元；深交所融资余额报3969.01亿元，增加2.05亿元；两市合计8976.93亿元，增加1.86亿元。两市融资余额四连升，即将突破9000亿大关。

　　沪股通方面，继8月4日沪股通净流出1.33亿元并成功回避了次日调整后，在近15个交易日沪股通资金重新加快了“北上”的步伐，资金出现持续流入，其中，昨日沪股通资金净流入5.25亿元，而近15个交易日合计净流入金额达到了176.46亿元。

　　长江证券表示，昨日市场继续窄幅整理，日K线均为十字星，两市总成交量较周二继续萎缩，说明市场人气低迷，投资者信心不足，入市意愿较低。而近期管理层调控股市、避免股市急涨急跌、维持股市平稳运行的意图也较为明显，在此情况下，其认为短期内市场仍将维持震荡整理的态势，难以大起大落。目前市场总体处在相对低位，下行空间相对较小，而上行空间相对较大，但由于短期仍存在小幅调整的可能，因此投资者宜保持适度谨慎，不急于入市，耐心等待市场全面企稳之后再加大入市力度，而已经入市、目前仓位较重的投资者也不必急于斩仓。

　　此外，长江证券认为，题材股的炒作投机性非常强，炒高之后调整压力比较大，调整空间也比较大，因此，风险相对较大。当前投资者应重点防范前期被炒高的题材股回落的风险。

　　2. 耶伦称“近几个月升息可能性增强”，高派息的公用事业股率先倒下了

　　周五（8月26日）美股收低，盘中交易震荡，在平盘上下游走。美联储主席耶伦发表讲话称近几个月升息的可能性增强，因就业市场状况改善，且预计美国经济将会稳步增长，称未来加息将循序渐进。美联储副主席费舍尔称最早9月即可加息，具体取决于下周非农数据。

　　标普500指数盘中一度涨0.7%，但也一度下挫0.6%。在升息环境中将受益的银行类股上涨，高派息的公用事业类股和电信类股则下跌。标普公用事业板块下跌2.1%，创四个月来最大跌幅；电信板块也下跌1.1%。

　　本周累计，标普500指数跌0.68%，道指跌0.85%，纳指跌0.37%。

　　纽交所主板3143支股票中1207支上涨，1820支下跌，116支收平，215支股票创新高，15支股票创新低，PSG领涨，GME领跌。

　　纳斯达克主板3013支股票中1339支上涨，1499支下跌，175支收平，146支股票创新高，30支股票创新低，其中CATYW领涨，NYMX领跌。

　　标普500指数10大板块中，3涨7跌，医疗保健板块领涨，公用事业板块领跌。187支股票上涨，312支股票下跌，6支收平。成分股方面，ADSK领涨，ULTA领跌。

　　美国二季度实际GDP年化季环比修正值1.1%，预期1.1%，初值1.2%。

　　美国二季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值4.4%，预期4.2%，初值4.2%。

　　美国8月密歇根大学消费者信心指数终值89.8，预期90.8，初值90.4，7月终值为90。

　　美国7月商品贸易账-593亿美元，预期-630亿美元，前值由-633亿美元修正为-645亿美元。

　　美国7月批发库存环比初值0.0%，预期0.1%，前值0.3%修正为0.2%。

　　美国油服贝克休斯：美国至8月26日当周石油钻井持平于406台。

　　美联储主席耶伦在Jackson Hole全球央行年会上表示，加息可能性已经在最近数月增强，循序渐进地加息是适宜的；经济形势正接近美联储的就业和通胀目标。

　　美联储二号人物、副主席费希尔对CNBC表示，美国经济在走强，美联储最重视的数据都在变好，下面重点关注非农就业报告。他还说，耶伦周五的讲话意味着9月可能加息，年内有最多加息两次的可能性。

　　在耶伦费希尔讲话过后，和根据CME的FedWatch工具，联邦基金利率期货走势暗示，9月升息的可能性从前一交易日的21%提高至36%，12月升息的可能性从周四的51.8%增加至63.7%。