财经新闻

　　1.人民日报：股市欢迎怎样的人

　　近期，保险资金频频举牌上市公司，已成股市的白热化谈资。是是非非中，市场各方对于保险资金态度的微妙变化，是一个需要深思的现象。

　　长期以来，A股散户比例过高，专业机构持股和成交量占比小，被认为是市场投机性强的重要原因。所以，吸引长期机构入市，一直是市场发展的关键点。保险作为资金实力较雄厚的机构，其入市不但能为股市提供源源不断的“弹药”，也有利于推动市场规模成长和结构改善。在很长一段时间里，股市对保险资金完全持欢迎态度。从上世纪末放开保险购买基金，实现间接入市，到开闸保险资金直接入市，再到不断提高入市资金比例的上限，市场都是当成重大“利好”。

　　从保险一方看，获准入市后的很多年里，并不显山露水。直到近两年，保险行业资产规模迅速扩张，又遭遇市场收益率水平不断下行的“资产荒”。如何管理运用好庞大的保险资金，找到收益与风险匹配的资产，成为保险业迫切需要解决的问题。上市公司中有不少估值合理、业绩稳定，保险机构买入力度不断加大。险资对股市这一投资渠道越来越倚重，其在市场中的存在感也迅速上升。

　　如此看来，股市需要险资，险资需要股市，本该是“双赢”局面。现实情况却是，这一两年，部分机构风格激进、动作猛烈，不断挑动市场神经，客观上已引起监管层、相关上市公司、部分投资者的不满和排斥。

　　从一个受欢迎的角色，变得饱受质疑、引发争议，这与部分机构的所作所为大有关系。此类行为是否“擦枪走火”、监管上如何更好规制，还有待明确。退一步说，即使这些行为合法合规，但既然成为市场的一分子，而且是备受关注的大机构，就不能忽视在市场中与别人的相处之道。如果被贴上姿态凶猛、我行我素、兴风作浪的标签，不会得到认同。顾及各方诉求，为市场贡献正能量，才能找到属于自己的位置，成为真正被股市接纳的投资人。

　　要做稳健投资者，而不是短线投机客。保险资金来到股市，就是为了投资回报，这一点无可厚非。但作为体量庞大的机构，应坚持稳健审慎原则，其收益主要应来自上市公司经营业绩和成长价值，而不是短期暴利。反观近期一些机构，打起市场存量资金的主意，频繁短炒、快进快出，在零和博弈中从别人口袋里快速“掏钱”。普通小投资者这么做还情有可原，大机构也采取如此散户化的操作模式，既非长久之计，也不会受其他投资者“待见”。

　　要做价值发现者，而不是题材制造者。机构是专业化投资者，无论是投资理念还是专业水平，相比而言都更有优势。市场整体能否形成价值投资、理性投资的大风气，机构的导向作用更大。应当说，近些年来，大部分保险资金都投向了经营基本面稳定、分红派息率高的优质股票。然而，最近也有一些机构采取了“买而不举”策略，买入比例达到近5%的举牌线位置，然后通过各种渠道放出风声，制造“举牌”概念，吸引投资者跟风。这种做法的出发点究竟是什么，不免令人生疑。

　　2. 三大国企已“报到” 市场化债转股密集落地

　　市场化债转股密集落地。短短两天内，已有三家大型国企先后签署相关框架协议，涉及债转股的债务规模合计达百亿级别。

　　12月9日，中国银行官网发布消息，当天，中钢集团债务重组签约仪式在中国银行总行大厦举行，作为中钢集团债委会主席行，中国银行、交通银行、国家开发银行、农业银行、进出口银行和浦发银行等6家银行与中钢集团正式签署《中国中钢集团公司及下属公司与金融债权人债务重组框架协议》，发改委、银监会和国资委等有关部门负责人出席签字仪式。

　　上证报记者了解到，中钢集团的整体重组方案包括债务重组方案和业务重组方案两部分。其中，债务重组方案采取“留债+可转债+有条件债转股”的模式，按回收风险对重组范围内金融债权划分层级，兼顾企业当前和未来发展需要，设计差异化方案并分两阶段实施。在第一阶段的安排中，对本息总额600多亿元的债权进行整体重组，分为留债和可转债两部分，其中可转债部分由中钢集团成立新的控股平台向金融债权人发行，可置换金融机构债权人非留债部分对应的债权，使相关债务得以缓解。第二阶段，在相关条件满足的情况下，可转债持有人逐步行使转股权。同时，在国家相关部委的指导下，结合债委会要求，中钢集团将配合债务重组方案形成业务重组方案，通过企业内部改革，业务有保有压，产业有进有退，重点发展其优势业务及产业，突出主业，构建可支持企业更好发展的新优势。

　　上述框架协议与此前市场流传的方案较为接近。据媒体此前报道，中钢集团对金融机构的债务规模约600亿元，方案中的留债规模近300亿元，利率调低至约3%，转股规模约270亿元，且转股部分并非直接将债权转为股权，而是由六年期的可转债“过渡”，前3年锁定，从第4年开始，逐年按3：3：4的比例转股退出。据悉，可转债具有债券和期权的双重特性，一般具有较低的票面利率。债券持有人可按约定的条件将债券转换成股份，金融机构也可以在一定条件下将债券回售给发行人。

　　中钢集团并非孤例，山东黄金集团的债转股方案也在同一天“初具雏形”。记者从工商银行处获悉，山东黄金集团与工商银行于12月9日签署了《债转股合作框架协议》。根据协议，工商银行将与山东黄金集团开展总规模约100亿的债转股业务，用于降低山东黄金集团的杠杆率。

　　而就在此前一天，山西焦煤集团、建设银行(5.73 +2.87%,买入)、山西省国资委三方共同签署了市场化债转股合作框架协议。按照协议，山西焦煤集团与建设银行将以多种形式共同出资设立总规模约250亿元的“山西焦煤集团降本增效基金”和“山西焦煤集团转型发展基金”。前者主要用于置换山西焦煤集团及其下属公司高息负债；后者主要用于支持山西焦煤集团围绕发展战略进行产业整合，做强做优做大，提升企业综合竞争力。

　　短短两天内，3家大型国企先后签署有关债转股的框架协议，可谓多点开花。“事实上，本轮市场化债转股密集落地已有先兆。”一位参与过债转股方案设计的专业人士指出。今年10月，国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，就意味着债转股的大幕将正式拉开。此后，各大银行争相成立了各自的债转股业务机构。如11月23日，农业银行公告称，拟在北京设立农银资产管理有限公司，专门处理债转股业务。此后，工商银行也宣布，拟以120亿元投资设立工银资产管理有限公司，专门开展该行的债转股业务。

　　对债转股的积极影响，有券商人士指出，债转股不仅有利于银行盘活不良资产，也有利于企业降低负债率，促进优质资产整合，推动行业兼并重组。据了解，中钢集团旗下上市公司中钢国际就曾披露，中钢集团债务重组方案的实施，将改善公司融资环境、提升公司业务承接能力和订单执行能力。而上述三大国企中，中钢集团旗下上市平台还有中钢天源、山东黄金集团旗下有山东黄金、山西焦煤集团旗下则有西山煤电及山西焦化等上市公司。

　　3. OPEC与非OPEC国家十五年来首度达成全球减产协议

　　OPEC与非OPEC产油国今天凌晨在维也纳达成了十五年来首个联合减产协议。非OPEC产油国同意每日减产55.8万桶原油以配合OPEC产油国的减产行动，不过55.8万桶/天的减产额度不及60万桶/天的预期。

　　OPEC主席证实11个非OPEC产油国将减产55.8万桶/天。而俄罗斯石油部长称，OPEC也证实了减产120万桶/天的计划，由五个国家组成的委员会将监督协议的执行。

　　这55.8万桶/天的减产额度中，有20万桶是俄罗斯贡献的。俄罗斯能源部长Novak表示，到2017年一季度末，俄罗斯将减产20万桶/天。4-5月将达到30万桶/天的减产量。

　　不过俄罗斯上个月的日产量达到了1120万桶，创30年来高点。

　　市场消息引述OPEC代表称，哈萨克斯坦在强烈的外交压力下承诺加入减产，将温和减产2万桶/日；不过目前尚不清楚哈萨克斯坦将从何种原油水平开始减产。另外，当前也不清楚例如墨西哥等非OPEC国家的减产是否包括产量的自然下滑，还是真正的减产。

　　沙特能源部长Khalid al-Falih称：“此次达成的协议为我们做好的长期合作的准备。”他将此次协议形容为“历史性的”。

　　俄罗斯能源部长Novak也在新闻发布会上表示：“今天的协议将加速油市稳定进程，降低波动性，同时吸引更多新投资。”

　　这是十五年来首次达成OPEC与非OPEC国家的全球减产协议，两周前，OPEC国家曾八年来首度达成减产协议，同意削减日产量120万桶，助推油价大涨17%。而以俄罗斯为首的非OPEC国家更是“慷慨”宣布再贡献60万桶/天的减产量。

　　周六，OPEC秘书长Barkindo称，希望12个非OPEC国家能够达成协议，贡献60万桶/日以上的减产额。根据此前承诺，十五年来首度参加减产的俄罗斯将承担一半的减产任务。

　　“这是一个非常具有历史意义的会议，将推动全球经济发展，帮助一些OECD国家达到其通胀目标。”

　　除了俄罗斯以外，出席减产会议或至少发表减产声明的非OPEC产油国包括阿塞拜疆、巴林、玻利维亚、文莱、赤道几内亚、哈萨克斯坦、马来西亚、墨西哥、阿曼、苏丹和南苏丹。

　　OPEC八年来首度达成减产

　　华尔街见闻此前已详细介绍了OPEC减产协议的具体内容，简单来说，包括：OPEC所有成员国同意将日产油量减少120万桶，新日产目标为3250万桶；非OPEC国家同意日产量减少60万桶，十五年来首次减产的俄罗斯占一半；OPEC将建立专门委员会监督减产；暂时中止印尼的OPEC成员资格。

　　该协议提振油价上涨17%，对油市未来前景的乐观情绪蔓延。布伦特原油本周早些时候突破55美元，这是自2015年5月以来首次。

　　金融市场

　　1. 收评：沪综指收盘小涨，但大盘未能摆脱震荡格局

　　中国股市沪综指周五(12月9日)收盘小涨。分析师指出，今日公布的物价数据显示经济改善迹象，银行股及大盘蓝筹股走势较为坚挺，不过成长股板块走势偏软，使得大盘还是未能摆脱近期的震荡整理格局。

　　沪综指收报3232.88点，涨17.52点或0.54%，本周累计下跌0.34%；今日上海A股成交2262亿元人民币，上日为1976亿元。       

　　东北证券策略分析师沈正阳指出，“工行成立债转股子公司以及经济数据好转，是今天银行股上涨的催化剂。”蓝筹股上涨的同时，不少创业板公司却大幅调整，存量资金腾挪的迹象较为明显，短期内大盘还是继续震荡。

　　中国周五公布的11月居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格(PPI)均超预期，尤其是加速上涨的PPI创逾五年最大值，主因供给侧结构型改革导致生产资料供应端偏紧，生产资料价格大幅上涨拉动11月PPI加速上行。

　　上证银行股指数收升1.64%；交通银行收升4.24%；创业板指数P收跌0.70%。

　　沪深300指数收报3493.70点，涨0.68%；沪深300指数期货主力12月合约收报3479点，涨0.54%，成交10953手。沪股通和深股通分别净卖出2.2亿和净买入4.2亿元。

　　2. 收盘：美股齐创收盘纪录新高 美债收益率升至一年半新高

　　周五，特朗普行情继续，今日美国三大股指齐创收盘纪录新高，单周涨幅均逾3%，为特朗普胜选来最大一周涨幅。投资者消化欧洲央行延长QE的决策，同时翘首以待下周美联储利率决议，欧元兑美元走软，美元和美债收益率齐涨，10年期美债收益率升至2015年6月最高水平。非OPEC产油国有望达成减产协议的迹象推动油价触及51美元/桶。

　　芝商所Fed Watch工具显示，交易员当前预测美联储今年12月加息概率达到97%。数据方面，受助特朗普当选，隔夜发布的美国12月消费者信心创近两年新高。

　　三大股指今日均录得纪录新高，并在实现连续一周每日上涨，为2011年9月以来首次。

　　标普500指数收涨0.59%，录得六连阳——创2014年6月份以来最长连涨天数，本周累涨3.1%，医疗健康板块和必需性消费品板块领涨。道琼斯工业平均指数收涨142.04点，涨幅0.72%，本周累涨3.1%。纳斯达克综合指数收涨0.50%，本周累涨3.6%。苹果股价涨逾1.5%。

　　欧洲央行宣布延长QE至明年12月份，利好欧股。欧股今日收涨近1%，本周创下自1月来最佳单周涨幅，银行业指数本周累涨将近10%，创将近两年最大单周涨幅。

　　富时泛欧绩优300指数收涨0.96%，本周累涨4.84%；其中银行业指数日内收跌0.65%，但本周累涨9.49%。

　　欧洲STOXX 600指数收涨0.97%，本周累涨4.72%，创10个月以来最大单周涨幅；其中银行价格指数日内收跌0.69%，本周累涨9.50%。

　　今日发布的美国消费者情绪向好，美债收益率普遍上扬。10年期美债收益率连续第五周上涨，今日收盘升至2015年6月来最高水平。美债收益率上升则价格下跌。

　　欧元继续走软，欧元兑美元日内下跌0.57%，至1.0556。欧元指数下挫0.32%，美元指数今日则涨0.5%，至101.62。

　　市场对非OPEC产油国达成减产的乐观期望推动油价涨破51美元，美元走高则令油价涨幅受限。WTI原油期货收涨0.66美元，涨幅1.30%，报51.50美元/桶。布伦特原油期货收涨0.82%，报54.33美元/桶。但本周WTI和布油均收跌，为四周以来首次。

　　贝克休斯油服公司报告称美国石油钻井平台数量增加21台，为连续第六周增长。

　　期金连跌五周至10个月收盘新低，投资者在美联储岁末决议前态度谨慎。COMEX 2月黄金期货收跌10.50美元，跌幅0.9%，报1161.90美元/盎司，创2月初期以来收盘新低，本周累跌约1.1%，创2016年迄今最大单周跌幅。