财经新闻

　　1. A股2017融资结构将变 :IPO提速、再融资放缓

　　2017年A股融资结构有望出现新变化：IPO加速，重组借壳等再融资行为减速。

　　根据中国证券报援引接近监管层的知情人称，2017年监管层对A股再融资行为将更为严格，特别是重组上市(借壳)、跨界并购与高溢价 并购，将引导更多资金转向IPO市场，新上市企业数量有望快速上升。

　　公司第一次发行新股上市时完成了一次融资，此后再发行股票或债券就被称为再融资。再融资中定增往往涉及项目投资、资产收购、借壳等。

　　在市场情绪乐观的时候，上市公司借助当期的热门题材来增发、配股有利于自身股价表现，会被市场认为是公司找到了新盈利增长点。不过在市场悲观时，则定增对股价的影响可能完全相反。

　　根据券商中国的数据统计，2016年A股募资总额高达1.62万亿元，堪称史上第一融资年。但其中IPO的募资规模仅为1424.11亿元，再融资规模高达1.46万亿，是IPO规模的10倍，并且连续三年突破万亿元规模。

　　所以纵观整个A股市场，IPO融资的规模相对很小。相反，通过定增、配股等股票再融资方式，却频繁上演，可能反成了A股市场健康发展的一个重要的阻碍因素。此外包括主营业务已经失去市场竞争力，其财务处于亏损状态的上市公司“壳价格”却不断走高，都是对新股发行收得太紧而上市公司的再融资政策放得过松。

　　所以对于一些投资者担心的IPO提速可能对市场带来较大压力，中国证券报援引知情人士称，剔除上海银行等一些“大块头”，沪深交易所总共上市 的IPO企业在230家左右，即一般企业的IPO融资额平均为4亿元左右，500多家企业仅2000多亿元的融资额，这意味着 IPO 不可能对A股产生“抽血效应”。

　　业内人士称，未来IPO提速将有助于推动投资者趋向价值投资，而不是“押重组”、“炒概念”。

　　自今年11月份以来，A股市场IPO发行节奏明显加快，从此前一个月两批次的速度逐渐提升至一周一批次的速度，月均筹资规模高达200亿元以上，而IPO堰塞湖问题也获得了一定程度上的解决。

　　因此，此前就有市场分析认为，既然提升了IPO的发行速度，增加了单月的筹资规模，同时就要降低再融资的规模，提升再融资的准入门槛，以实现融资功能的健康运作，不至于过快发挥股市的融资与再融资的需求。

　　适度保持股市的赚钱效应，要让投资者能够从股市中感受到持股市值持续稳步增长的魅力。这样，才能够在人民币贬值、资产荒等大背景下，满足投资者的投资需求，实现更多资金达到保值增值的目标，降低民间资金四处逃窜的破坏影响力。

　　2. 中国十三五加码卫星产业：构建大数据地球

　　最近一个月，中国相继成功发射了风云四号A星等两颗颇有看点的卫星升空，至此，我国航天2016年发射次数达到24次，再创历史新高，跃居世界首位。这折射出我国卫星产业已进入了发展加速期。而从未来产业规划看，该细分产业还将迎来重要政策扶持。

　　国务院近期印发的 《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》（简称 《规划》 ）显示，相比“十二五”期间，《规划》对我国卫星及应用产业提出了更全面细致的战略部署。《规划》明确指出，要做大做强卫星及应用产业，进一步促进高端装备与新材料产业突破发展，引领中国制造新跨越。

　　按照《规划》，到2020年，我国将基本建成主体功能完备的国家民用空间基础设施，满足我国各领域主要业务需求，基本实现空间信息应用自主保障，形成较为完善的卫星及应用产业链。为了实现该目标，《规划》明确指出：第一，要加快卫星及应用基础设施建设；第二，要提升卫星性能和技术水平；第三，要推进卫星全面应用。

　　具体来看，在加快基础设施建设方面，《规划》指出要构建星座和专题卫星组成的遥感卫星系统，加强地面系统建设，构建“大数据地球”；实施第二代卫星导航系统国家科技重大专项，加快建设卫星导航空间系统和地面系统，建成北斗全球卫星导航系统，形成高精度全球服务能力。值得一提的是，《规划》提出将采用政府和社会资本合作（PPP）模式推进遥感卫星等建设。在提升技术水平方面，掌握长寿命、高稳定性、高定位精度等能力的卫星应用平台技术以及突破高分辨率、高精度等有效载荷技术、有序推进中小微卫星发展等成为“十三五”期间我国卫星性能及技术环节的主要提升方向。

　　而相比上一个五年规划，《规划》对“十三五”期间我国卫星的全面应用提出了更高的要求。首先，要统筹军民空间基础设施，完善卫星数据共用共享机制，加强卫星大众化、区域化、国际化应用，加快卫星遥感、通信与导航融合化应用，利用物联网、移动互联网等新技术，创新“卫星+”应用模式。其次，面向防灾减灾、应急、海洋等领域需求，开展典型区域综合应用示范；面向政府部门业务管理和社会服务需求，开展现代农业、新型城镇化、智慧城市、智慧海洋、边远地区等的卫星综合应用示范。此外，围绕国家区域发展总体战略，推动“互联网+天基信息应用”深入发展，打造空间信息消费全新产业链和商业模式。

　　不仅如此，《规划》 还将推进商业卫星发展和卫星商业化应用，同时积极布局海外市场，建立“一带一路”空间信息走廊。而在该方面，《2016中国的航天》白皮书中也提到，将继续开展北斗全球系统建设，计划于2018年面向“一带一路”沿线及周边国家提供基本服务；2020年前后，完成35颗卫星发射组网，为全球用户提供服务。

　　在完善体制机制和政策体系方面，《规划》强调将深入推进军民融合，即构建军民融合的战略性新兴产业体系以及加强军民融合重大项目建设，而其中就包括统筹规划军民卫星研发和使用。

　　在上市公司层面，中国卫星、四维图新、海格通信、航天电子、北斗星通等相关上市公司有望率先享受上述规划政策所带来的商机红利。一直在“军民融合”产业加速布局的海格通信日前刚刚签下一份总额为2.2亿元的通信电台、北斗导航、卫星通信项目及配套设备合同。自2016年9月以来，公司已陆续签下三份（包括上述合同）总额均超过2亿元的订货合同。而从海格通信给自己的定位来看，公司在卫星产业的相关领域拥有一定优势。按照海格通信的描述，公司是“军民用北斗导航重要的设备供应商，在北斗导航相关特殊机构市场处于绝对领先地位。”

　　3. 华尔街评美联储纪要：都在说特朗普

　　虽然特朗普的名字并没有出现在美联储FOMC12月会议的纪要中，但经济学家们称，这次的会议纪要都在说特朗普。

　　12月的FOMC会议纪要显示，美联储官员们担心，特朗普执政将给经济带来“很大的不确定性”。

　　几乎所有官员都表示，财政刺激（基建、减税）在未来几年将刺激经济增长。官员们强调财政刺激计划的时点、规模和组成将对利率调整产生影响。FOMC委员表示，未来的财政政策存在很大的不确定性，更扩张性的财政政策可能带来比预期更紧缩的货币政策。

　　Pantheon Macroeconomics的首席经济学家Ian Shepherdson表示，在财政刺激的时点和结构明朗前，美联储对经济和利率的预期都是试探性的。

　　Shepherdson指出，尽管半数FOMC委员将财政刺激纳入了预期之中，但是目前并没有财政刺激的细节。他指出，美联储提到的“逐步”收紧货币政策的说法可能有多种解释。大规模的财政宽松可能很快改变美联储加息的步伐。

　　他预计，美联储下一次加息可能在3月。这种预测是基于一季度经济增长（尤其是薪资）良好预计财政刺激计划公布的基础上。

　　BMO的债市策略主管Ian Lyngen则表示，本次的会议纪要并没有那么鹰派。

　　他指出，会议纪要显示，FOMC委员对强势美元带来的下行风险表示担忧。这暗示着海外经济增长的放缓。

　　他总结称，虽然信心的提振将有助于促进投资，但是美联储的许多官员强调，财政政策的效果存在不确定性。

　　Lindsey Group的首席市场分析师Peter Boockvar表示，我们依然面对着一个偏鸽派的FOMC，而这种情况将在2017年持续。

　　Boockvar表示，美联储依然强调最终的加息路径将取决于经济数据所展现的经济前景。他认为，市场目前预计，美联储将在2017年加息两次。

　　金融市场

　　1. 收评：题材股大反弹！创业板大涨1.44% 沪指涨0.73%现4连阳

　　元旦假期期间，外管局发布个人换汇严格监管规定，对个人申报进行事中事后抽查并加大惩处力度，个人客户购买外汇不得用于境外买房和证券投资。“若出现虚假申报等违法违规行为，将被列入“关注名单”。 在未来一定时期内限制或者禁止购汇，纳入个人信用记录。”

　　此举被市场解读为外汇管制强化信号，有业内人士认为，在人民币贬值趋势下，外汇管制的强化，国内流动性可去之处似乎选择并不多，相对房地产、债市等渠道，相对低估的股市或许更具有投资价值。因此，外汇规定在一定程度上利好A股短期行情。

　　昨夜美股新年首个交易日再度大涨。标普500指数高开16.98点，涨幅0.76%，报2255.81点。道琼斯工业平均指数高开153.13点，涨幅0.77%，报19915.73点。纳斯达克综合指数高开41.05点，涨幅0.76%，报5424.16点。全球风险偏好明显回升，这对于近期A股走势也带来相对促进。

　　人民币兑美元中间价今日报6.9526，下调28点，创2008年5月来最低，上日中间价6.9498。上日官方收盘报6.9557，夜盘收盘报6.9628。尽管人民币依然没有摆脱贬值压力，但从近期看，短期趋稳的特征明显。

　　央行今日继续大额净回笼。今日央行进行100亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，今日将有1600亿逆回购到期。净回笼达到1400亿。但A股似乎并未受到影响。

　　今日A股继续延续昨日大涨格局。两市早盘平开，沪指开盘报3133.79点，跌0.07%。深成指开盘报10264.43点，涨0.02%。创业板开盘报1963.02点，跌0.01%。创业板昨日低迷之后，今日迎来井喷，题材股大涨刺激创业板稳步拉升，最大涨幅一度达1.5%，沪指表现稍弱，但午后也稳步走高，截止收盘，上证综指收报3158.79点，上涨0.73%，成交额1959.14亿元。深成指收报10384.87点，上涨1.19%，成交额2548.38亿元。创业板收报1991.57点，上涨1.44%，成交额642.99亿元。

　　板块方面，全线红盘。高送转、锂电池、尾气治理、白酒、新能源汽车、量子通信、特高压、网络安全等题材板块大涨，银行、证券、保险、机场航运、电力改革等权重板块则涨幅较小。

　　截至1月3日，上交所融资余额报5410.87亿元，较前一交易日减少6.57亿元；深交所融资余额报3947.46亿元，增加7.2亿元；两市合计9358.33亿元，增加0.63亿元。两市融资余额微升。

　　兴业王德伦认为短期反弹是调仓好机会：开年后风险因素若被集中证伪或未对市场形成实质冲击，则短期有可能出现反弹，但级别有限，反而是调整仓位结构的好时机。一季度，金融去杠杆、通胀预期及外部变量三重压力仍将制约流动性环境。

　　2. 收盘：道指距2万点再度一步之遥

　　周三（1月4日）美股收涨，道指再度逼近2万点。美联储12月会议纪要显示，联储官员担心特朗普的财政政策将促进经济加速增长，这将导致联储不得不以更快的步伐加息以抑制通胀。自特朗普在11月8日大选中意外获胜后，标普500指数已经上升超过6%，道指也涨了近9%。

　　纽交所主板3150支股票中2607支上涨，466支下跌，77支收平，216支股票创新高，24支股票创新低，WTW领涨，LCII领跌。

　　纳斯达克主板3083支股票中2259支上涨，657支下跌，167支收平，177支股票创新高，26支股票创新低，其中OREX领涨，AGRX领跌。

　　标普500指数11大板块中，9涨2跌，金属板块领涨，电信服务板块领跌。421支股票上涨，84支股票下跌，0支收平。成分股方面，FCX领涨，XLO领跌。

　　美国12月30日当周API原油库存-743.1万桶，预期-171.5万桶，前值+420万桶。

　　美联储12月会议纪要：绝大部分FOMC委员认为，在特朗普治下，经济增长预期存在上行风险，因为预计财政政策将更加宽松。约半数FOMC委员将更大规模的财政刺激纳入了自己的预期考量范围。鉴于长期失业率不及目标将导致通胀走高的风险上升，FOMC委员预计加息步伐可能比原先预期更快。

　　据CME，联邦基金利率期货在12月会议纪要公布后小幅上扬，但仍不足以表明美联储今年加息路径将出现调整，交易员仍预计美联储年内将加息2次，分别在6月和12月左右。

　　美国三个月期LIBOR 1月4日定为1.00511%，为2009年5月份以来首次设定在1%上方，隔夜为0.99872%。全球利率攀升、美国货币市场基金监管新规引发“美元荒”，令最近几个月LIBOR大涨。

　　北京时间周四凌晨3点，美联储公布12月FOMC会议纪要后离岸人民币兑美元涨幅扩大，涨破6.87重要关口，暴涨900点。

　　比特币交易价一度触及1100美元，为2013年12月以来首次，与期金价差刷新三年前的最小差距记录，接近追平金价。2016年涨逾200%后，比特币2017年前四日累涨逾10%，且每日刷新三年高位。

　　横扫中日韩顶尖棋手的Master对人类顶尖高手的战绩停留在60胜0负1和。随后，阿尔法狗之父Demis Hassabis在推特上发文证实了Master就是阿尔法狗。

　　Autodata Corp表示，2016年美国汽车销量为1,755万辆，比2015年创下的前纪录高出0.4%。Autodata表示，12月销量增长3%，经季节调整后的销量年率为1,843万辆。这样的成绩促使美国市场上的销量最大的三家车厂——通用汽车、福特汽车和丰田汽车高管预测今年销量将接近2016年的纪录水平。