财经新闻

　　1. 深交所严管重大资产重组 去年发出359份重组问询函

　　上证报记者日前从深交所了解到，2016年深交所对329家公司的重组方案进行形式审查，共发出359份重组问询函，提出问题超过4500个，显示深交所作为一线监管机构，在上市公司重大资产重组方案的形式审查上做了大量工作。而在从严监管之下，深市公司并购重组实施效果也初步显现。

　　据深交所相关负责人介绍，重组问询函主要针对评估值增值合理性、业绩承诺的可实现性、对持续盈利能力的影响、核心竞争力的稳定性、历史沿革、会计处理等多方面内容刨根问底，要求公司详细披露，并要求财务顾问发表明确意见。

　　据统计，2016年深交所对重大资产重组的监管关注重点主要有以下四个方面:

　　一、重点监管涉嫌规避重组上市的方案。针对涉嫌规避重组上市的重组方案，深交所发出问询函，要求公司严格对照《上市公司重组管理办法》的相关规定，逐条说明是否属于重组上市的情形，并要求独立财务顾问、律师进行详细的核查与说明，发表明确意见。涉及重组上市或涉嫌规避重组上市的，还要求公司召开媒体说明会，让公司直面媒体与投资者的各方疑问，做出合理的解答。

　　二、对高估值、高业绩承诺、确认大额商誉的方案进行从严监管。重组问询函中对高估值、高业绩承诺进行了重点问询，要求公司详细披露评估情况、评估增值的合理性，对未能完成业绩承诺、商誉减值风险进行充分提示。要求独立财务顾问、评估机构等详细核查并发出明确意见。

　　三、对重组终止加强监管。据统计，2016年深市共90多家公司在披露重组方案后主动终止，主要原因为交易双方未能就发行价格、业务整合、业绩补偿等方面问题达成一致，预计标的业绩存在重大不确定性等等。为防止“假重组”、“忽悠式”重组，对于主动终止重组的情况，深交所均以问询函、关注函的方式，督促公司详细披露终止的详细原因，强化市场参与主体责任意识，鼓励相关方作出承诺和披露减持计划。同时，要求公司召开投资者说明会，直接回答投资者的质疑，并鼓励公司召开媒体说明会。此外，加强核查公司股票交易，如相关人士涉嫌利用“假重组”、“忽悠式”重组等来牟取不正当利益，均难逃监管法眼。

　　四、强化业绩承诺监管。近年来，深市部分公司的高溢价并购伴随着高额业绩承诺，蕴藏较大风险。据统计，2015年83%的公司完成了业绩承诺。前述深交所相关负责人表示，深交所一直重点跟进重组标的承诺业绩实现情况，并关注上市公司可能面临的商誉大幅减值、业绩补偿违约等风险。随着证监会明确重组业绩承诺不得变更后，深交所对重组承诺实施的监管更加严格，不允许重组承诺方企图以各种方式变更承诺。

　　统计数据还显示，针对问题突出的方案，深交所持续发函追问，2016年合计对26家公司发出两份及以上的问询函，其中，有16家公司的重组方案在严密追问下终止。

　　与此同时，针对投资者关注的、存在重大媒体质疑的重组方案，引入舆论和市场监督，深交所发出问询函要求公司召开媒体说明会16次，由参与交易的有关各方和相关中介机构详细介绍重大资产重组方案情况并全面回应市场关注和质疑，充分接受市场监督。

　　此外，深交所发挥监管主动性，积极作为，对于重组中存在的重大问题要求中介机构核查并发表意见，并对部分公司约见谈话。整体来看，这一系列的监管举措进一步提升了相关主体的信息披露责任意识，督促各市场主体诚实守信、归位尽责，有效促进市场规范发展。

　　值得注意的是，在从严监管之下，深市并购重组实施效果也初步显现。2015年，深市共有238家上市公司完成重大资产重组。2016年前三季度，这238家公司平均营业收入和净利润同比增长28.49%和45.32%，大幅高于深市业绩整体增速，反映出以产业整合、产业升级、产业调整为主的外延式发展模式对深市公司业绩提升产生了积极作用，利用并购重组带来的外生动力，一批高科技公司实现产业整合、技术升级，一部分传统企业实现业务调整、产业转型。

　　2. 证监会方星海：中国并不急于加入MSCI指数

　　据新浪财经，证监会副主席方星海称，中国与MSCI在股指期货上的观点存在分歧，中国并不急于加入MSCI全球指数。

　　方星海在19日出席于瑞士举行的达沃斯论坛时公开发言称，今年最大的风险在金融领域。中国以往都对金融风险做出了迅速的应对。

　　他表示，中国决意采取更加适度中性的货币政策。经济正在经历改革，正在逐步完善。此外，中国在研究上海和伦敦股市的互联互通；伦敦-上海股市联通机制将侧重于产品上市。

　　瑞银公布近期对国内外投资者展开的问卷调查显示，对MSCI今年是否纳入A股，投资者意见有明显分歧；约1/4投资者认为有50-55%的可能性，其余则均匀分布在各个概率区间。

　　就在2016年6月15日，美国指数供应商MSCI明晟公司宣布延迟将中国A股纳入其新兴市场指数，不过，将继续保留中国A股在2017年纳入新兴市场的审核名单上。此前三年，MSCI均将A股拒之门外。

　　当时MSCI给出的延迟纳入的理由是：A股实际权益拥有权问题圆满解决，但还存以下问题：QFII每月资本赎回不超上年净资产20%的额度限制尚存；中国交易所对涉及A股的金融产品预先审批的限制未解决；QFII额度分配、资本流动限制进展、交易所停牌新规仍需时间观察。

　　而时任证监会国际合作部主任、现任中投副总祁斌曾在去年8月底表示，任何一个国际指数不包含A股都是不完整的，因此A股纳入MSCI是历史必然，但最终是否能够纳入是MSCI的决定。

　　方星海在昨日的达沃斯论坛上发言称，目前A股市场也还有600多家公司在排队，一方面说明中国经济的发展给中国资本市场带来的发展机会非常大，但同时也说明，中国资本市场的改革还是很不到位。如果中国资本市场改革做得更好的话，IPO不应该有这么长的排队，对中国经济增长的贡献会更大，其中中国证监会还是面临很大的任务。

　　3. 国际能源署报告显示OPEC按计划减产

　　美国信息能源署称今天也公布了上周原油库存数据，截至1月13日当周，EIA原油库存增加234.7万桶，预期减少100万桶。库欣地区原油库存减少127.4万桶。汽油库存增加591.万桶。

　　美国1月13日当周EIA原油库存增加234.7万桶，预期减少100.0万桶，前值409.7万桶。

　　美国1月13日当周EIA库欣地区原油库存减少127.4万桶，预期增加30.0万桶，前值-57.9万桶。

　　美国1月13日当周EIA汽油库存增加595.1万桶，预期增加200.0万桶，前值+5023万桶。

　　美国1月13日当周EIA精炼油库存减少96.8万桶，预期增加150.0万桶，前值+835.6万桶。

　　美国1月13日当周EIA精炼厂设备利用率变化减少2.9%，预期减少0.6%，前值1.6%。

　　国际能源署称，OPEC产量在下降，大消费国原油库存也在减少。在沙特减产以及尼日利亚抑制供应量之后，12月OPEC原油产量已从史高每日减产32万桶至目前的3309万桶/日。OPEC方面表示其上个月原油产量每日下降22.1万桶。国际能源署认为，1月份OPEC产量跌幅将继续扩大，预计每日减产超过12月的32万桶。

　　“此前继沙特阿拉伯和其邻国强制削减原油供应量后，就放出信号暗示OPEC减产将在1月继续，”国际能源署表示。

　　去年，OPEC内部于9月达成初步减产一致，而后12月OPEC又同美国以外的俄罗斯等非OPEC产油国达成协议，十五年来首度联合减产，预计2017年1月开始每月减产180万桶。之后油价得到大幅提振，全年创2009年以来最大年度涨幅。

　　然而报告显示，美国原油产量预计每天增加32万桶至平均1280万桶/日，与此前美国能源信息署的预测相似。国际能源署还表示，加拿大和巴西的项目将使今年原油产量增加41.5万桶。这将抵消部分俄罗斯和其他输出国的部分减产，使得最终每日减产量在38万桶/日。

　　花旗银行期货分析师称，“尽管总体上我们认为减产是大体态势，我们仍旧认为个别地区的增产是可能的。”

　　金融市场

　　1. 收评：沪指缩量跌0.38%险守3100 创业板初步止跌

　　周四，A股迎来了“一个好消息和一个坏消息”。

　　好消息是，时隔17个月后，社保基金终于再次开立了A股账户。中国证券登记结算有限公司1月18日发布的“统计月报”显示，社保基金在2016年12月分别新开上海A股账户3个，新开深圳A股账户3个，这是社保基金自2015年7月以来首次增开A股账户。

　　这条消息为什么这么重要？炒股年数久的股民都知道，社保基金简直就是个逃顶抄底的“高手之高高手”，上两次社保基金密集开立账户是什么时候，2015年1月和2015年7月。这都是阶段性低点区域，随后A股便开启了强劲反弹。但也需要指出的是，社保基金只是新开账户，至于什么时候真金白银的入市，不得而知。

　　坏消息则是，压在创业板头顶的政策大石似乎又有了新的松动痕迹。新华社昨日发布文章，简直再融资和股东清仓式减持，并直言，“天量”再融资叠加野蛮减持是A股两大“出血点”。而对于近期IPO的加速发行，包括新华社、人民日报、央行主管报纸、证券日报、证券时报等多个权威媒体密集发声，集体支持IPO发行的常态化。

　　证监会副主席方星海在达沃斯论坛上也表示，尽管去年IPO数量创新高、再融资体量很大，但仍有600多家公司在排队等候上市。监管层的表态，让市场认为似乎IPO常态化发行会持续延续。

　　再融资监管可能、野蛮减持监管可能、IPO常态化发行继续，无论从哪一个角度，似乎都不利于创业板后续的走势，因此，业内不少人士认为，当前的二八分化状况恐怕短时间内很难改变和扭转。

　　值得欣慰的是，央行公开市场今日继续大额净投放，净投放1900亿元。而本周迄今央行已在公开市场通过逆回购累计净投放10350亿元，势将创下史上最大单周净投放。此前历史最大单周净投放纪录是2016年1月29日当周的6900亿元。央妈在春节前期的流动性紧张期，呵护资金面的意图已经十分明确。

　　但A股今日表现却依旧萎靡。两市早盘双双低开，沪指开盘报3104.97点，跌0.26%。深成指开盘报9781.64点，跌0.24%。创业板开盘报1842.66点，跌0.17%。新股与次新股等题材板块早盘发力，带动创业板低开高走翻红，蓝筹股今日明显乏力，沪指走势较为低迷，午后创业板一度出现井喷式直线拉升，但随后又归于平静，而沪指则持续震荡走低，截止收盘，沪指收报3101.3点，跌0.38%，成交额1392.8亿。深成指收报9768.57点，跌0.37%，成交额1586.1亿。创业板收报1844.14点，跌0.09%，成交额430亿。

　　板块方面，除证券板块涨幅靠前外，网络安全、人工智能、手机游戏、高送转、新股与次新股、量子通信等题材板块涨幅靠前，而昨日强势的钢铁板块则领跌，此外黄金、保险、汽车、国防军工、石油开采等权重板块也明显下跌。

　　截至1月18日，上交所融资余额报5140.74亿元，较前一交易日减少15.15亿元；深交所融资余额报3800.3亿元，减少17.39亿元；两市合计8941.04亿元，减少32.55亿元。两市融资余额七连降

　　华泰戴康认为2017年A股的主要配置逻辑既不是围绕PE，也不是围绕PEG，而是要买低市净率重资产行业面临ROE拐点后的PB修复：第一，我们看好盈利能力的中长期修复而非仅基于盈利，由于ROE=PB/PE，ROE上行周期PB比PE弹性大；第二，PE、PEG关注的是利润的增长，当前补库周期遇上产能周期拐点仍有认知差，周期性行业的稀缺产能价值面临重估；第三、2008年以来周期性行业ROE下行压制PB，反转后PB修复的弹性和持续性可观。

　　2. 收盘：特朗普即将就职 美股周四收跌

　　美东时间1月19日16:00，道指跌72.32点，或0.37%，报19,732.4点；标普指数跌8.2点，或0.36%，报2,263.69点；纳指跌15.57点，或0.28%，报5,540.08点。

　　CBOE波动率指数升至逾两周高位13.18，最新上涨5.4%至13.15。

　　Edward Jones投资策略师凯特-沃恩(Kate Warne)表示：“我认为，美股陷入停滞是因为特朗普的就职典礼就快到了，政策不确定性太大。我们不知道特朗普政府最关注的是什么。”

　　特朗普将在周五宣誓就职。

　　在他上台之前，新的财政部长候选人史蒂文-努钦(Steven Mnuchin)在周四进行了任命听证会。市场关心他对美元、中国及人民币等问题的看法。

　　努钦在听证会上表示，从长期来看，强势美元很重要。他称，特朗普在说美元汇率“过于强势”时，指的是短期状况；特朗普对美元的平均并非针对长期走势，特朗普指的是美元短期走势损及美国贸易，美元长期强势非常重要。

　　他同时表示，作为财长不便评论美元短期走势。希望及早而不是推迟上调政府债务上限，他和特朗普都认为要靠经济成长来降低债务。

　　努钦称，将与美国国税局(IRS)就修改税法进行合作，努力减少重叠的银行监管。他表示支持沃尔克法则。他表示美国将加强贸易政策以确保美元强劲，并创造和保护美国就业。

　　他称，美国候任总统特朗普对自由公平的贸易感兴趣。除非美俄达成协议，否则将实施所有对俄罗斯的制裁。

　　关于美国经济，努钦认为，合理经济增速为GDP持续增长3-4%。

　　欧洲央行周四宣布维持所有利率不变，并表示每月购买至少800亿欧元债券的计划将维持到3月份，此后缩减为每月购买600亿欧元。不过欧洲央行重申：一旦欧洲经济出现恶化迹象，该行将采取进一步干预措施。

　　依照欧央行上个月修改后的QE计划，欧央行将继续每个月购买800亿欧元的资产直到今年3月底，而4-12月期间资产购买规模将为每月600亿欧元。

　　在随后举行的记者招待会上，欧洲央行行长德拉吉发表了偏向鸽派的讲话。他表示，欧洲央行准备利用职权范围内所有工具，将保持最大程度的宽松。他称，如果欧洲经济前景恶化，QE可以延长和扩大规模。

　　德拉吉称，看到全球经济复苏有增强的迹象，但经济前景依然存在下行风险。数据显示第四季度经济增速更强劲。

　　市场同时还会关注美联储主席珍妮特-耶伦(Janet Yellen)关于美国经济前景与货币政策行为的讲话。

　　经济数据面，美国劳工部周四宣布，截止1月14日当周美国首次申请失业救济人数减少1.5万，总数下降至23.4万，稍高于经济衰退之前的最低值，仍是40多年来的最低水平。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该数字将为24.5万。

　　申请失业救济的月度平均数字减少10,250人，降至246,750人，为1973年11月以来的最低水平。过去5年内美国经济已创造数百万个就业岗位，失业率已经跌破5%，许多公司都抱怨无法招聘到足够的熟练工人。

　　美国的首次申请失业救济人数已连续98周低于30万关口，重现了1970年的连续周数，并且仍然没有显示出结束的迹象。

　　周三美股收盘涨跌不一，道指跌22.05点，或0.11%，报19,804.72点；标普指数涨4点，或0.18%，报2,271.89点；纳指涨16.93点，或0.31%，报5,555.65点。道指为连续第四个交易日下滑。

　　随着周五特朗普宣誓就职时间临近，美股市场的“特朗普涨势”已丧失部分动力。　　Hantec Markets分析师理查德-佩里(Richard Perry)认为，美股还“维持着盘整模式，”。

　　个股消息面，Netflix(NFLX)股价大涨，该公司在周三收盘后宣布业绩超出预期。第四季度的订阅用户增加705万，较第三季度的357万大约增加了一倍。

　　太平洋皇冠公司分析师表示：“尽管竞争日益激烈，但我们相信该公司的优势正在扩大。”这家券商将Netflix的股价目标从135美元上调为170美元，并重申增持或买进评级。

　　CSX(CSX)股价大涨，此前有报道称铁路行业资深人士亨特-哈里森(Hunter Harrison)正在与其他维权投资者联合发起调整CSX管理层的行动。

　　另一家铁路运营商联合太平洋(106.24, 2.47, 2.38%)公司(Union Pacific，UNP)即将公布财报。

　　美国联邦调查机构公布了针对去年5月份的一起致命交通事故中的特斯拉(243.76, 5.40,2.27%)Model S车型自动驾驶系统的调查报告。报告未宣布召回事项。特斯拉公司CEO艾隆-马斯克对此调查报告表示赞扬。

　　美国运通与IMB将在周四收盘后公布财报。

　　其他市场面，原油期货价格上涨。国际能源署(IEA)警告称，OPEC的减产行动将使竞争对手乘机填补空缺。

　　周四欧洲股市中，泛欧斯托克50指数收报3290.5点。德国DAX 30指数微跌0.04%收于11595点；英股富时100指数收跌0.61%至7203.62点；法股CAC 40指数下跌0.3%收于4841.14点。意大利股市上涨0.7%，西班牙股市下跌0.15%。

　　亚洲市场周四收盘涨跌不一。黄金期货价格下跌。