财经新闻

　　1.新华社：资本市场不能发生处置风险的风险

　　过去一周，资本市场在调整，监管在出手，银监会、证监会、保监会等部门出台了不少政策。同时一个理念渐渐明晰：防风险、治乱象是健康市场的需要，但不能因处置风险而发生新风险。

　　这段时间，市场调整还在继续，股市债市都不乐观。上证综指、深证成指连续5周下跌，创业板指数连续2周下跌；5年期国债期货主力合约TF1709录得连续5周下跌，10年期国债期货主力合约T1709连续2周下跌。

　　有市场观点认为，持续出台的监管措施引起了市场紧张情绪。如果把金融市场比作湖泊系统，湖泊里的水位在降低，流向各小河的渠道也在收窄，大家对未来的流动性产生了一些担忧。

　　如实讲，在去杠杆、防风险大背景下，市场上的紧张情绪肯定会有，市场波动也很难完全避免。但如果不对市场中存在的风险点进行处置，不对长期存在的市场乱象进行治理，就不可能形成健康发展的金融市场。

　　风险必须防，乱象必须治。没有健康发展的金融市场，金融支持实体经济发展就是一句空谈，甚至国家的金融安全也没办法保证。

　　当今金融市场的乱象，不是短期内被“创造”出来的，风险点之间的关联错综复杂。整治这些乱象、处置这些风险点不能过于急切，要从全局统筹考虑，不能在处置风险过程中发生新风险。

　　市场已经感受到了去杠杆、防风险要稳妥把握节奏的理念。银监会12日在通报近期监管重点工作时表示，切实防止发生“处置风险的风险”，有效维护金融业稳定。

　　金融市场的发展离不开监管，监管可以更好为发展护航。但一阵风、运动式监管往往难以达到预期监管效果。金融市场的发展不是一日之功，监管也不可能一役而休，需要统筹考虑、协调推进，需要久久为功。

　　2. 南京收紧楼市调控：新购住房三年不得转让

　　南京政府今日发布进一步加强房地产市场调控的通知，要点如下：

　　加大住宅用地供应，2017-2021年全市计划供应5150公顷，年均计划供应量比2016年增加47.1%；

　　购房人新购住房在取得不动产权证后，3年内不得转让；

　　客户积累大于可供房源的商品住房项目，房地产开发企业及其委托的代理销售机构应采用由公证机构主持的公开摇号方式公开销售商品住房，摇号排序，按序购房，摇号排序名单现场公示。

　　一个月前，住建部和国土资源部联合发布的通知中首次明确土地供应调控的定量指标，要求各地要根据商品住房库存消化周期，适时调整住宅用地供应规模、结构和时序。而南京属于“加快供地节奏”的城市，库存消化周期小于6个月。

　　而本月初，上海市住建委也下发《关于进一步加强本市房地产市场监管规范商品住房预销售行为的通知》，明确要求新开盘商品住房采取由公证机构主持的摇号方式公开销售。当时中新网指出，或有其他城市跟进这一新楼盘摇号销售的模式，楼市销售监管上预计有更多措施出台。

　　南京市人民政府通知全文如下：

　　南京市人民政府办公厅关于进一步加强房地产市场调控的通知

　　宁政办发〔2017〕103号

　　各区人民政府，市府各委办局，市各直属单位：

　　为贯彻落实党中央、国务院和省委省政府关于稳控房地产市场工作部署，坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”的定位，进一步稳定市场预期，保障合理需求，强化市场监管，保持房地产市场平稳健康发展，经市政府同意，现就进一步加强房地产市场调控通知如下：

　　1．加大住宅用地供应。增加住宅用地供应量，加快土地供应节奏，有效增加供应规模。2017-2021年全市计划供应5150公顷，其中2017年880公顷、2018年950公顷、2019年1020公顷、2020年1100公顷、2021年1200公顷，年均计划供应量比2016年增加47.1 %。

　　2．加强土地供后监管。督促开发企业严格按照出让合同约定时间开工建设，加快已开工地块建设速度，尽快形成有效供应。对未按时开竣工、闲置、故意囤地等违规行为，一律采取收取违约金、征收闲置费、收回土地、限制参与市场竞买等处罚措施，并纳入房地产企业信用系统和土地市场诚信系统。达到商品住房销售条件未申报销售的，房产、建设、国土、物价部门加强督促，经督促仍未申报销售的，房产、物价部门在一年内不受理其销售申请，销售备案价格不予上涨，建设、国土部门将其行为纳入不良信用记录，在房屋销售前不得参与土地公开出让市场竞买。

　　3．提高土地市场准入门槛。严格土地市场竞买人房地产开发资质要求，提高住宅、商住用地竞买保证金比例；进一步加强购地资金监管，购地资金应经江苏省财政厅公布的在南京市范围内经营的3A级及以上会计师事务所审查。违规使用资金购买土地的，取消其竞得资格，并按规定没收竞买保证金或定金。

　　4．调整优化土地出让方式。土地出让时，地块竞价达到最高限价时停止竞价，改为竞争保障性住房面积，面积最多者竞得，所建保障性住房无偿移交政府，相应房屋建设成本不纳入房价准许成本。进一步增加中小套型和中低价位住房供应，选择河西新城、江北新区、南部新城等区域和江宁、仙林地铁沿线的部分地块，采取“限销售对象、限房价、限套型、限转让、限销售方式、竞地价”的出让方式。

　　5．加大人才安居房供给。落实《南京市人才安居办法（试行）》，通过共有产权房、人才公寓、公共租赁住房和购房补贴、租赁补贴多种方式，建成“购、租、补”人才安居体系，用五年时间，解决16万人才居住问题。其中，通过独立选址新建、在商品住房中配建或从市场上购买等多种方式筹建人才安居房350万平方米，2017年筹建76万平方米。

　　6．购房人（含居民家庭、企事业单位、社会组织）新购住房在取得不动产权证后，3年内不得转让。通过赠与方式转让住房的，自签署《赠与合同》并办理转让确认手续之日起，赠与人满3年后方可再次购买住房。通过赠与方式取得住房的家庭或居民，执行住房限购政策。

　　7．指导开发企业按照房地产市场调控政策合理申报新建商品住房销售价格。住宅配套产权车位和储藏室实行价格备案，备案价格水平保持基本稳定。

　　8．取得预售许可的商品住房项目，房地产开发企业及其委托的代理销售机构应当严格落实购房实名制，按照“公开、公平、公正、透明”的原则对外销售。客户积累大于可供房源的商品住房项目，房地产开发企业及其委托的代理销售机构应采用由公证机构主持的公开摇号方式公开销售商品住房，摇号排序，按序购房，摇号排序名单现场公示。

　　9．加强二手住房交易管理。加强经纪机构和从业人员管理，完善管理服务平台，建立信用评价体系，健全失信联合惩戒机制，规范代理行为、规范房源信息发布、规范调控政策执行、规范交易资金监管、规范门店管理、规范经纪人员管理。

　　10．进一步强化房地产市场综合执法。加大对房地产开发企业、代理销售机构、经纪机构违反调控政策和销售规范（含应公证摇号未公证摇号）、炒卖房号、哄抬房价、捂盘惜售等违法违规行为的查处力度，一经查实，一律暂停网签，责令限期整改，降低直至取消房地产开发企业或经纪机构资质，并列入房地产企业和土地诚信系统。加大对虚假不实信息的查处力度，对涉嫌造谣以及发布、传播不实信息情节严重的房地产开发企业、代理销售机构、经纪机构等单位及人员，依法依规严肃处理。

　　3. 央行4月数据讲述脱虚入实：个人按揭房贷比重减少

　　上周五，央行发布数据显示，4月份新增贷款1.1万亿元，同比多增5422亿元。但广义货币（M2）的增长却不及预期。

　　根据央行数据显示，在4月新增贷款中，以个人按揭房贷为主的住户部门中长期贷款增加4441亿元；而代表着企业中长期投资数据的非金融企业及机关团体中长期贷款增加5226亿元。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，从结构看，受地产调控升级影响，新增按揭贷款较上月略有回落，占全部新增贷款比重40.4%，较上月下降3.7个百分点。而今年前4个月，按揭贷款累计占全部新增贷款的35.8%，较上年末回落9.1个百分点，趋向合理区间；企业中长期贷款5226亿元，同比多增5656亿元，前4个月累计占比60%，同比提高20.7个百分点。

　　中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈表示，信贷保持平稳增长，替代效应是重要原因。4月新增人民币贷款比过去五年平均值多增3976亿元，表明金融对于实体经济的支持不减。

　　“而信贷保持平稳较快增长主要与经济企稳、债市波动有关。”李佩珈表示，今年以来债券市场融资持续低迷，部分企业减少债市融资而转向银行信贷。4月份，企业通过债券市场融资的规模为769亿元，相比上月减少31亿元，也低于2016年月度1000亿元的融资规模

　　广义货币（M2）的数据却不尽如人意。央行数据显示，4月末M2同比增长10.5%，低于市场预期。狭义货币（M1）余额49.02万亿元，同比增长18.5%。“M2-M1”的剪刀差正在缩小。

　　温彬表示，M2低于市场预期，主要受外汇占款同比负增长影响，同时，财政存款季节性增加，当月增加6425亿元，减少了银行体系流动性。

　　而李佩珈认为，“M2-M1”剪刀差缩小、房地产信贷数据都印证了资金正在“脱虚入实”，严监管效应初现。而委托和信托贷款规模下降表明在强监管背景下，表外融资规模已开始收缩。

　　对于未来货币政策的预期，温彬表示，未来几个月，金融去杠杆的基调不会改变，在对同业、理财、委外等业务监管加强的背景下，银行的业务结构和资本市场还将面临一定调整压力。不过，央行在一季度出现的“缩表”将结束，继续通过“锁短放长”，特别是增加MLF和PSL的投放，保持流动性总体稳定。

　　而在上周五央行发布的货币执行报告中，央行也明确表示，不宜将公开市场利率上行与“加息”画上等号。

　　“公开市场利率随行就市适度上行，反映了2016 年以来在内外部因素综合作用下货币市场利率中枢上行的走势，是在保持流动性基本稳定目标下市场供求推动的结果。”央行表示，从当前形势看，公开市场利率更富有弹性，客观上也有助于去杠杆、抑泡沫、防风险，符合中央经济工作会议精神。

　　金融市场

　　1. 收评：沪指震荡上行站上5日线 雄安新区、粤港澳大湾区领涨

　　5月14日、15日,北京将迎来举世瞩目的“一带一路”国际合作高峰论坛。日前发改委表示，期间预计在互联互通基础设施建设方面签署共约50多项合作文件，将有力推动“一带一路”沿线国家基建项目落地。

　　一带一路涉及的三大重要区域分别是新疆、厦门和西安。其中新疆是“一带一路”向西合作的重要枢纽，连接中亚。福建是21世纪海上丝绸之路的核心，而厦门自贸区在福建省又扮演着对外开放的关键角色。　西安作为古丝绸之路的起点也是目前中国西北地区区域经济中心与内陆型改革开放新高点

　　美方认识到"一带一路"倡议的重要性，将派代表出席"一带一路"国际合作高峰论坛。这是一项重要的具体的成果，反映了"一带一路"是开放的包容的；"一带一路"是中国提出的，却是惠及世界的。

　　资金面方面，央行今日进行4590亿MLF操作，其中6个月665亿元，1年期3925亿元，中标利率分别为3.05%、3.20%，利率均与上期持平；未进行逆回购操作，当日有300亿逆回购到期，当日公开市场净回笼300亿，本周净回笼1200亿。央行对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。

　　值得注意的是，央行MLF资金将连续10个月净投放，为迄今最长的投放周期。

　　据《中国证券网》从多家金融机构独家获悉，内地监管部门已向银行发文，了解银行间金融市场同业拆借、贷款、票据等利率情况，并要求银行在昨日(11日)下午向所属各地监管部门汇报。

　　市场对该积极信号立即做出反应。昨日十年国债现券170004利率大幅下行6 BP，国债期货T1709大涨0.76%；上证综指从最低-1.16%的位置翻红上涨，金融市场走势出现明显好转的迹象。

　　央行就MLF询量并操作的消息似乎令PSL+逆回购成为央行新调控方式的猜测遭受质疑。

　　中证报称目前经济运行尚属平稳，为推动防风险、去杠杆，提供了较好时机。为配合去杠杆，央行货币政策稳健中性的立场很难发生变化，虽无进一步收紧货币政策的迫切性，但政策转向的迹象和理由仍不明显。

　　此外，回顾A股破发历史，在2011年1月到2012年1月期间，出现了A股历史上时间最长、破发个股最多的破发潮。

　　华林证券认为，从历史经验看，每次熊市末期（比如2005年、2008年底以及2012年），次新股都有破发潮，次新股破发是见底标志，新股、次新股是否会继续出现破发现象，还需要等待新股发行是否加快的政策信号，一旦新股市场化发行，破发就是大概率。

　　今日早盘两市指数双双低开，沪指在金融板块的护盘作用下震荡上行，午后冲击年线玉遇阻回落，创业板指低开后维持窄幅震荡走势，尾盘反弹翻红，截至收盘，沪指收报3083.51点，涨0.72%，成交额1751亿。深成指收报9787.99点，涨0.12%，成交额1985亿。创业板收报1774.63点，涨0.13%，成交额572亿。两市量能均较前一日缩量。

　　珠海港午后强势崛起，带动大湾区概念涨幅居前，珠海港，盐田港，恒基达鑫涨停，深赤湾A，格力地产涨逾5%，广州港涨逾4%。

　　雄安新区继续扮演反弹急先锋，资金再次涌入雄安板块，博深工具，博天环境，科林电气率先涨停，接着汉钟精机，宝硕股份，创业环保涨停。

　　中信证券认为，大跌之后，可能会触发阶段性反弹，但考虑本次调整的主要扰动因素，即加强监管、去杠杆并未消除，建议投资者控制仓位，耐心等待进场时机。在当下的市场状况下，中信证券建议投资者关注主题交易性机会，因此近期主要关注“一带一路”概念股的表现。

　　华创证券则看空，其表示，目前市场板块切换轮动较为频繁，人气涣散，资金做多意愿不足，导致股指上行乏力；加之当前指数上方多条均线压力重重，短期内市场难改低迷状态，预计行情将维持弱势整理格局。

　　山西证券表示，短期资金面稍显宽松，大盘阶段性企稳反弹的可能性较大。目前众多个股已经出现一定的投资价值，建议投资者密切关注高成长股与白马股跌出来的投资价值，重个股轻指数。大基建、周期性行业和大消费板块可逢低介入。 

　　2．收盘：恐怖数据”、CPI连传噩耗 美股多数走低

　　美国股市标普500指数和道琼工业指数周五（5月12日）下滑，因经济数据平平，打压银行股，且对Nordstrom等百货店的担忧加重。

　　道琼工业指数收跌22.81点，或0.11%，报20,896.61点；标准普尔500指数收低3.54点，或0.15%，报2,390.90点；纳斯达克指数微升5.27点，或0.09%，报6,121.23点。

　　本周，道指下跌0.5%，标普500指数跌0.4%，纳斯达克指数升0.3%。

　　纽约证交所跌涨股家数比例为1.32:1；纳斯达克市场跌涨股家数比例为1.39:1。

　　标普500指数成份股有28只触及52周新高，11只成份股触及新低；有82只纳斯达克指数成份股触及52周新高，70只触及新低。

　　根据汤森路透数据，美国各证交所共计约61亿股成交，低于68亿股的过去20日平均日成交量。

　　避险情绪本周主导美股市场，此前特朗普总统意外解职了联邦调查局(FBI)局长，此事潜在的负面影响可能会延误特朗普减税和增加基建支出等促成长目标的达成。

　　周五发布的零售销售和月度通胀数据疲弱，引发了经济增长放缓的担忧，并导致市场质疑美联储能否保持今年的鹰派升息预期。

　　美国商务部公布的最新报告显示， 4月零售销售增长0.4%，不及预期，引发了对零售领域和经济的担忧。

　　与此同时，美国劳工部公布的数据显示，美国4月核心CPI月率增长0.1%，年率增长1.9%，创19个月以来的新低。

　　“数据再次疲弱，人们看似不愿花钱，尽管就业和薪资数据不错，这令人感到担忧，”Wedbush Securities高级副总裁Stephen Massocca称。

　　CME Group的FedWatch工具显示，联邦基金利率期货走势暗示，今年升息两次的可能性为49%，数据发布前为54%。

　　通胀因升息而受益的银行股拖累标普500和道指走低，标普金融类股下跌0.45%，工业类股下跌0.65%。

　　百货店类股连续第二日承受重压，此前J.C. Penney报告同店销售低于预期，该股股价急挫13.99%。

　　Nordstrom大跌10.84%，因公司称季度同店销售疲弱。

　　梅西百货下跌3.04%，过去两个交易日累积下跌逾19%， 此前发布低迷季度业绩。

　　第一季季报期基本结束，业绩好于预期，根据汤森路透I/B/E/S数据，分析师预计第二季标普500指数成份股利润平均增长8.3%。

　　标普500指数的市盈率为17.6倍，高于14.2倍的10年均值。

　　美国通用电气是道指成份股中百分比跌幅最大的个股，下跌2.08%，此前德意志银行将该股评级从“持有”下调至“卖出”。