财经新闻

　　1.央行：支持北京房贷利率调整

　　近日，北京地区多家银行相继上调首套房贷款利率，调整后首套房贷利率较基准利率上浮5%-10%成为主流。人民银行营业管理部也注意到了这一点。房贷利率调整是银行在北京市严格实施房地产市场调控、市场利率整体上扬的背景下，根据市场资金水平变化、自身资产负债管理需要所采取的自主行为，符合政策要求和导向，对此人民银行营业管理部积极支持。

　　2017年3月以来，北京市出台了一系列房地产市场调控政策措施并取得了初步成效，银行作为房地产信贷政策的执行主体，主动配合房地产市场调控工作，通过提高个人住房贷款利率抑制需求过度增长，有利于进一步巩固北京市房地产调控所取得的成效。

　　从本次房贷利率调整时间和调整幅度看，是各家银行根据资金成本变化、同业竞争情况、自身市场规模、经营策略和资产负债管理需要进行的自主调整，部分银行通过提高房贷利率压缩个人住房贷款业务规模，加大对实体经济信贷支持力度。

　　从具体利率水平看，各银行根据各自成本不同，进行了自主差异化定价，大型银行资金成本较低，首套住房贷款利率上浮幅度也相对较小，普遍为基准利率上浮5%；中小型银行资金成本压力较大，首套住房贷款利率普遍为基准利率上浮10%或以上。

　　此外，从全国范围来看，除北京以外，近期上海、深圳、南京等地区商业银行陆续提高首套房贷利率水平，首套房贷利率水平较基准利率上浮5%-10%已成为全国房地产市场重点调控城市的普遍现象。

　　2. 上证报刊发评论：此时让股指期货回归常态 可让慢牛行情走得更稳更远

　　按中国金融期货交易所最新通知，自本周一结算时起，沪深300(IF)和上证50(IH)股指期货各合约交易保证金标准由合约价值的20%调整为15%。沪深300、上证50、中证500(IC)股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之六点九。

　　2015年A股大幅波动，股指期货贴水严重，中金所频踩“刹车”，股指期货交易限制下调至仅有10手，包括各合约非套期保值持仓交易保证金由10%提高至40%、各合约套期保值持仓交易保证金由10%提高至20%、平今仓手续费提高至万分之二十三。特殊时期的及时管控，对消解当时现货市场的恐慌情绪发挥了积极作用，但也使得股指期货市场的流动性和功能发挥受到极大抑制。

　　中国期货业协会统计数据显示，去年沪深300(IF)、上证50(IH)、中证500(IC)三大股指期货品种成交量同比分别大降98.48%、95.42%和84%，成交额同比大幅下降98.83%、96.59%和89.13%。整个市场几近冰点。不仅如此，因为股指期货长时期处于明显贴水状态，给现货市场传递了一个行情将继续走弱的强烈信号。显然，股指期货的受限，不仅难以发挥其套期保值功能，其价格发现功能也渐渐失去。

　　基于年初A股已基本企稳的现实，中金所今年2月中旬对股指期货做出了适度放宽的规定，期指日内交易从10手调整为20手；沪深300和上证50股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准调降为20%；中证500股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准调降为30%；沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓的交易保证金标准仍为合约价值的20%；另外，沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调减为万分之九点二。

　　股指期货的适度放宽一定程度上提升了市场的流动性和增加了市场活跃度。统计可知，在股指期货标准松绑后，三大品种的成交量与持仓量都出现了显著回升。相比于今年1月IF、IC和IH的成交量分别只有14.8万手、11.3万手和7.16万手，8月各自成交量分别回升到33.6万手、23.9万手和19.1万手，增幅分别达到13.97%、111.5%和 166.8%。与此同时，1月IF、IC和IH的持仓量分别只有21579单、16655单和15764单，8月三大品种分别递增到29113单、24031单和18257单，后者分别为前者的1.35倍、1.44倍和1.14倍。更为重要的是股指期货的贴水情况在过去7个月中并没有出现太大变化，由此也带动股市稳中有升。统计数据显示，除创业板指数外，今年前8个月上证综指累计上涨了8.29%，深证成指累计上涨了6.28%。

　　只是，股指期货初次松绑很大程度上还只是具有探路意义，与市场期待还存在不小距离。现在看来，再度松绑股指期货甚至让其回归常态的时机基本成熟。除了现货市场主要指标稳中有升外，A股的波动幅度也显著减少，而沪深两市融资余额突破了9600亿元，创出年内新高，投资人信心得到明显修复并且正在不断增强。更重要的是，新股发行的常态化已被市场所认可。既然如此，先前为应对市场异常波动所采取的临时性限制措施也就到了退出的时候，作为证券市场市场化改革重要标志的股指期货理该回到应有的轨道上去。

　　过去两年多，出于重建市场信心与纠正市场失范的目的，管理层先后完善了两融、并购重组与投资者适当性管理制度，同时加强了对再融资、减持、停牌制度的监管。不仅如此，监管的力量还覆盖和穿透到了IPO现场检查、中介机构尽职尽责及市场操纵等层面，而且的确赢得了各方喝彩。但实践也让市场各方体会到，以“堵”为主的行政手段，不仅监管成本大，而且需要更多的市场化工具来策应才能收到更为理想的结果，同时监管模式必须以后者为主体。基于这样的认识，股指期货复原到常态，当更有利于发挥市场自我出清的作用，从而在总体上提升监管的成效。比如机构投资者可以针对大幅减持的上市公司提前做空，约束大股东的非理性减持行为；还比如股指期货的反复做多与做空，能真正锤炼出上市公司的优与劣，从而倒逼退市机制的加速形成。

　　股指期货是风险对冲工具，如因股指期货受限，而使投资者更多看到贴水从而不断卖出股票，显然对股市不利；若利用股指的对冲，投资者就可长期持有优质企业股票，甚至增加对其投资，两方面的行为将大有利于长线资金入市。更重要的是，股指期货具有价值发现功能。目前上交所A股平均市盈率17.99倍，深交所为36.79倍，市场估值日趋合理，大盘虽有所反弹，但仍处于相对低位，可供大量做空的可能性很小，相反股指期货此时还能发现做多的空间。无疑，此时让股指期货回归常态，可让慢牛行情走得更稳更远。

　　3. 多地严控消费贷流入房市 深圳长期消费贷全线收紧

　　从8月中旬以来，江苏、北京、深圳三地的银监局和人民银行分行先后发文，提示辖内银行个人其他消费贷款大幅增长，存在部分资金违规流入房地产市场的风险，并要求加强个人消费贷款管理，防范信贷资金违规进入房地产市场。

　　据中国证券报从深圳多家银行了解到，十年以上的长期消费贷整体呈收紧趋势，当地的民生、兴业等商业银行明确表示不做十年以上消费贷。大多数银行已将长期消费贷年限下调至5年，部分银行援引额度紧张或风控原因，进一步缩短年限甚至暂停消费贷。

　　深圳某大型股份制银行信贷经理表示，与20年期消费贷等额本息的还款方式不同，5年期消费贷是先息后本，利率为五厘四。“额度最高可做到抵押房产的七成，还款跟信用卡类似，每个月还利息，借满一年还掉当年所借的本金，才能续借。”

　　缩短年限、限制每年还款一次，不仅有利于银行掌握借贷人的还款能力，也大幅提高了个人借贷成本。有业内人士指出，“已经有太多资金流到楼市，银行这样做也是响应监管号召，遏制利用银行资金杠杆炒房的行为。”

　　除深圳外，北京消费贷也出现紧缩。有媒体指出，多家银行要求贷款20万以上额度的客户补交材料。多家股份制银行表示，将在资金流向和贷后回访等流程中加大力度，严格杜绝消费贷另为他用。部分银行已着手向消费贷客户征集贷款用途证明材料，包括货单、发票、合同、转账凭证等。

　　华尔街见闻曾提到，最近三、四个月出现了一个新现象：中国家庭的房贷降温，消费贷款却快速增长，甚至超过了房贷增速。德银发现，时间低于一年期限的中国家庭信贷在二季度加速增长，同比增速高达34%-35%，到年底或涨至40%，令所有新贷款拨备增速逼近创纪录的9%-10%。

　　Wind数据也显示，2017年1-7月，中国居民新增消费性短期贷款达1.06万亿元，累计同比多增7137亿，已远超去年全年的新增消费性短期贷款总额8305亿元。而同期的居民新增中长期贷款总额为3.27万亿元，从5月起连续三个月新增额量较去年同期保持负增长，表明控房贷初见成效。

　　为了解释这一反常现象，易居房地产研究院上周六发布了《全国居民短期消费贷款流入楼市现象研究》报告，发现2017年3月起，短期消费贷款的同比涨幅明显偏离零售额同比，预计新增异常短期消费贷至少有3000亿流向楼市，约占新增总额的30%。其中九成流向了粤闽苏沪川冀。

　　早在2010年，中国人民银行和银监会就发布通知，要求各商业银行加强对消费性贷款的管理，禁止用于购买住房。此后，银监会等部门陆续多次发布相关通知，强调对消费贷款的管理。

　　去年下半年，央行等七部门出台新规，中介机构不得提供或与其他机构合作提供“首付贷”等违法违规的金融产品和服务，今年3月开始的房产调控也重申了这一监管态度。

　　8月中旬，人民银行南京分行、江苏银监局联合下发文件，要求各商业银行在非住房消费贷款用途审查上，既要加强对个人消费贷款贷前交易背景真实性的审查，又要强化贷中资金流向和贷后资金用途管控，谨慎发放长期、大额、不指明用途的消费贷款、严禁发放用于购房首付款或偿还首付借贷资金的个人消费贷款。

　　9月5日，北京银监局、央行营业管理部也发布通知，要求辖内银行业金融机构针对个人经营性贷款和个人消费贷款开展自查工作，重点检查“房抵贷”等资金违规流入房地产市场的情况。央行深圳市中心支行随后发出金融风险提示，明确提出要加强个人其他消费贷款管理，并要求从发文之日起执行。

　　金融市场

　　1. 收评：午后指数缩量跳水创业板跌近1% 市场热点稀缺

　　周三美联储的风暴又要袭来了。就金融市场而言，本周美元、黄金、股市等资产短线走势都可能遭到“缩表冲击波”的影响。

　　A股今日早盘两市微幅高开。开盘后，两市窄幅震荡，盘面分化明显，地产股走强，昨日大涨的券商股今日则出现回调。临近午盘，两市震荡走弱。午后两市维持弱势震荡走势，下午两点过后，两市快速跳水。截止收盘，沪指收报3356.84点，跌0.18%，成交额2207亿。深成指收报11083.90点，跌0.62%，成交额3031亿。创业板收报1880.30点，跌0.77%，成交额822亿。

　　板块方面，仓储物流、地产、半导体、次新股、芯片等板块涨幅居前；券商、造纸、高送转等板块跌幅居前。

　　流动性方面延续昨日逆回购净投放操作，央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，9月19日人民银行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，其中7天期1300亿、28天期200亿，中标利率分别为2.45%、2.75%，均与上次持平。此外，央行就7、14和28天期逆回购操作需求询量。

　　最近降准呼声渐起，中证报援引不少机构认为，目前降准只是市场的“心动”，还不会转化为央行的行动。一方面，当前经济企稳向好态势明显，未来通胀存在上行风险，货币政策缺乏放松的基础；另一方面，金融去杠杆仍是大方向，监管协调趋于加强，货币政策不能释放过于宽松的信号。资金面紧平衡仍将是常态。

　　海通宏观姜超认为，随着地产销量持续走弱、工业库存由补转去、财政支出放缓，以及环保限产来袭，下半年经济下行压力将逐步显现。金融街论坛一行三会均表明了监管态度，央行提到要降低金融杠杆，维持稳健中性货币政策。8月经济短期下滑，但通胀短期反弹，加上金融去杠杆的约束，货币政策难言放松，降准为时尚早。 

　　此外，两融余额重拾升势，逼近9900亿元再创19个月高位。截至9月18日，A股融资融券余额为9890.04亿元，较前一交易日的9834.57亿元增加55.47亿元。

　　进入9月以来，融资融券余额几乎每天都在刷新着年内的新高。场内杠杆资金躁动的同时，近期，被监管明令禁止的场外配资炒股也有“抬头”之势。股票配资的宣传广告在网络和社交媒体随处可见，10倍杠杆等配资业务又“重出江湖”。

　　对于后市，天风证券认为，8月份经济数据出现小幅波动，但仍在预期之内。因此，A股市场做多窗口远未结束，指数将继续缓步上行。建议继续加配高性价比的券商股，关注成长股的内生增长逻辑。

　　国金证券指出，后市上证综指将维持在3250点到3400点区间内震荡波动态势，策略方面应坚持盈利驱动、拥抱龙头，消费和金融股表现有望占优。此外，建议适当增配酒店和地产股等，而对资源品板块应谨慎。

　　银河证券则表示，四季度市场可能面临一定的变数，重点推荐：1，业绩稳定、安全边际高、品牌溢价能力较强的白马消费龙头以及大金融板块。2，部分受益通胀的农业相关品种。3，估值较低、业绩向好的地产以及建筑行业龙头。

　　华创证券认为，就基本面来看，A股市场并没有系统性风险，谈论周期股行情结束也为时尚早。短期可关注处于相对低估值区间的个股补涨机会，而代表新型战略性工业化的产业将成为后市最具确定性的热点扩散方向。

　　东北证券认为，目前并未看到增量资金进场迹象，按估算的结算金数据来看，市场已经连续三周位于0.40的上轨上方，短期市场回调风险加大。

　　2．收盘：美股三大股指再创收盘新高

　　北京时间20日凌晨，美股周二收高。三大股指均创历史最高收盘纪录。道指今年第41次创收盘新高，已连续8个交易日上涨、连续6个交易日刷新最高收盘纪录。标普500指数今年第36次创收盘新高。纳指今年第49次创最高收盘纪录。

　　美联储从今天开始召开为期两天的货币政策会议。

　　美东时间9月19日16：00，道指涨39.45点，或0.18%，报22，370.80点；标普500指数涨2.78点，或0.11%，报2，506.65点；纳指涨6.68点，或0.10%，报6，461.32点。

　　周二道指最高攀升至22，386.01点，创盘中最高纪录。

　　周一美股收高，道指今年第40次创收盘纪录，标普500指数今年第35次创最高收盘纪录。纳指小幅收高，创今年第二高收盘纪录。

　　美联储将从周二开始召开为期两天的货币政策会议，周三可能宣布将开始缓慢收缩其在金融危机期间及之后买入的规模达4.5万亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）和美国国债资产。美联储将采取被动“缩表”方式，让部分债券到期，不再续买。

　　面对美联储数月来释放出的缩表临近信号，市场反应平淡。但仍可能会出现许多变数。在这之前，美联储的资产负债表规模从未达到如此高位，并且也没有尝试过缩表。

　　Hantec Markets市场分析师Richard Perry表示：“随着美联储召开为期两天的会议，市场情绪变得越来越正面。会议前景可能使未来一天半的投资者谨慎观望，但现在整个市场都已经被风险投资偏好主导。”

　　市场普遍预计美联储将在周三公布会议声明时宣布将开始缩减总额高达4.5万亿美元的政府债券。债券收益率预计将会持平，但交易商们会留意会议声明中有无今年内加息的暗示。

　　CNBC最新公布的经济学家调查显示，76%受访经济学家认为美联储将在12月加息，而所有受访者均预计美联储明天将宣布缩表。

　　伦敦资本集团资深市场分析师Ipek Ozkardeskaya表示：“分析师们预计美联储将保留在12月份加息的可能性。”

　　她表示：“美联储在12月份加息的可能性将提高到50%，机率低到不会引起股市恐慌，但也高到汇率与货币市场不能忽视的地步。”

　　美联储会议召开之前，美元汇率涨幅有所收窄。伦敦洲际交易所(66.32, 0.67, 1.02%)（ICE）美元指数下跌0.1%，报91.935点。

　　经济数据面，美国8月份新屋开建年化数字下降至118万幢，市场预期117万幢。8月营建许可总数增加130万幢，市场预期增加122万幢。

　　美国第二季度经常帐赤字减少1321亿美元，市场预期减少1124亿美元。

　　美国8月进口物价指数环比上涨0.6%，同比增长2.1%。出口物价指数环比增长0.6%，同比增长2.3%。

　　个股消息面，苹果(股价攀升，此前摩根士丹利（MS）将其股价目标从182美元上修为194美元。

　　Equifax（EFX）股价下跌，延续了其泄密丑闻曝光后的大幅下跌趋势。

　　汽车零件零售商AutoZone（AZO）股价上涨，该公司宣布盈利与营收均超出预期。

　　其他市场面，周一亚洲市场收盘涨跌不一。

　　泛欧绩优300指数周二收涨0.07%，报1500.80点；英国FTSE 100指数周二收涨0.28%；法国CAC 40指数周二收涨0.13%；德国DAX 30指数周二收涨0.04%。

　　纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌20美分，收于1310.60美元/盎司。

　　纽约商品交易所10月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌3美分，跌幅不到1%，收于49.88美元/桶。盘中最高攀升至50.42美元/桶。周一WTI期货小幅攀升，但创造了7月底以来的最高收盘价。10月WTI期货将在周三收盘后到期。

　　伦敦洲际交易所（ICE）11月交割的布伦特原油期货价格下跌15美分，或0.3%，收于55.33美元/桶。