财经新闻

　　1. 11月金融数据全面超预期，前11个月贷款投放超去年全年

　　一扫10月的颓势，包括新增贷款、社会融资规模在内的金融数据在11月全面回暖。

　　中国人民银行12月11日发布的最新数据显示，当月人民币贷款增加1.12万亿元，重返万亿元关口。同比多增3281亿元。

　　针对信贷数据的超预期表现，中金公司认为，主要是政策性银行在11月份加大了信贷投放，这些信贷投向了棚改和扶贫领域。在9月30日定向降准政策宣布之后，部分银行有激励冲刺第二档，争取便宜的资金，因而在年内较多投向了三农、小微贷款。

　　与此同时，房贷的投放也并不低。

　　数据显示，11月住户部门贷款增加6205亿元，其中，短期贷款增加2028亿元，中长期贷款增加4178亿元，占全部贷款的占比回落至38%。

　　“虽然从二季度开始，房贷规模均弱与去年同期，但草根调研显示有些银行储备项目可放至明年年中，所以这部分融资需求下滑的将较为缓慢。”招商证券认为。

　　包括信托贷款在内的社会融资规模11月增加1.6万亿元，其中，委托贷款增加280亿元，同比少增1714亿元；信托贷款增加1434亿元，同比少增191亿元；未贴现的银行承兑汇票增加15亿元，同比少增1156亿元；企业债券净融资716亿元，同比少3143亿元；非金融企业境内股票融资1324亿元，同比多463亿元。

　　招商证券认为，近期非标小幅上升可能与大资管新规落地前突击有关。

　　代表广义流动性的M2也在11月出现反弹。

　　数据显示，11月末，广义货币(M2)余额167万亿元，同比增长9.1%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点；狭义货币(M1)余额53.56万亿元,同比增长12.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和10个百分点；流通中货币(M0)余额6.86万亿元,同比增长5.7%。

　　华泰证券认为，10月份为消费贷检查的高峰时期，居民应对检查存在使用存款提前偿还消费贷的情况，导致了居民存款的大幅下降和10月份M2增速的下降。我们预测消费贷检查在未来的边际影响将会减弱，我们判断2018年M2增速为9.5%。

　　值得一提的是，今年前11个月的信贷规模超过12.94万亿元，已经超过了去年全年的12.65万亿元。

　　“在MPA的约束下，不少银行的信贷额度已经所剩无几，而前11月份已经超量的情况下，监管可能也会适度收紧，预计12月份的信贷增量会出现明显下滑。”中金公司认为。

　　2. 新华社:2018年严监管和防风险将是金融领域重中之重

　　严监管是贯穿2017年金融领域的主题词，针对市场上存在的各种乱象，各种“套路”，监管重拳接连落地。日前召开的中央政治局会议要求，防范风险工作取得积极成效。可以预见，2018年，严监管和防风险仍将是金融领域的重中之重。

　　12月8日，银监会对广发银行违规担保案开出7.22亿元的最大罚单，对6名涉案员工终身禁止从事银行业工作，令业内震动。

　　这只是金融领域强监管节奏的一部分。今年前10个月，银监会系统罚没金额达6.67亿元，处罚责任人员1096名，禁止49人一定期限直至终身从事银行业工作。

　　证监会保持执法高压态势，2016年以来对32名实际控制人、董事长立案调查。近期，赵薇夫妇被罚5年禁入证券市场，乐视贾跃亭因未履行借款承诺被责令改正。

　　保监会针对关联交易不规范、股东股权、内控与合规管理等问题，密集下发监管函，数量比去年增加了一倍多。

　　治理乱象，既要加大处罚力度，通过监管“长牙齿”让相关责任人“长记性”，又要标本兼治，防止风险和乱象死灰复燃。商业银行股权管理办法征求意见、流动性风险管理引入新指标、严格重组上市认定标准，规范上市公司股东和董监高减持行为……金融市场的“游戏规则”逐步完善，成为清除市场痼疾的制度保障。

　　金融监管全面升级的背后，是监管层对风险的清醒认识和精准把握。央行行长周小川表示，总体看我国金融形势是好的，但当前和今后一个时期我国金融领域尚处在风险易发高发期，既要防止“黑天鹅”事件发生，也要防止“灰犀牛”风险发生。

　　金融监管的大网越织越密，让一些违法违规行为无处遁形，原来打监管“擦边球”的“老套路”难以行通了，严监管正在重塑金融生态。

　　空转资金现象有所缓解。今年以来，针对银行同业、理财业务中存在的空转、套利等现象，银监会掀起自查整改“旋风”，央行货币政策维持稳健中性。随着套利空间减少，目前同业资产和同业负债分别比年初减少3.4万亿元和1.4万亿元，理财产品增速同比下降26.5个百分点。

　　激进投资行为得到遏制。去年以险资为代表的金融资本频频“举牌”，成为上市公司“门口的野蛮人”。保监会加强保险资金运用监管，银监会出台股权管理规定，入股银行有钱也不能任性。目前保险资金运用回归稳健，近段时间未发生激进投资行为。

　　围堵钻空子赚快钱。重大资产重组监管趋严、减持新规全面升级、新设发审监察委……针对市场操纵、清仓式减持、忽悠式重组等乱象，证监会完善一系列基础制度，全面围堵各种钻政策空子、谋取不法利益的通道。

　　全面清理非法金融行为。禁止P2P平台开展校园贷、叫停数字货币ICO、暂停网络小贷牌照，监管层对各种非法金融行为采取“零容忍”态度。

　　防风险是重中之重，推进改革是下一步着力点

　　严监管的核心目的在于防范系统性金融风险。从全国金融工作会议到十九大报告，再到中央政治局会议释放的信号看，严监管和防风险仍将是金融领域今后一段时期的重中之重。

　　2017年，金融监管不断推进，但仍然任重道远。除了遏制金融乱象的雷霆行动，如何建立符合现代金融市场发展的监管框架，如何推进更深层次的金融改革，将是下一步金融监管的着力点。

　　设立国务院金融稳定发展委员会、强化属地风险处置责任、建立货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架……我国金融监管体制全面升级的顶层设计已经逐渐明朗。

　　央行近日联合相关部门就资管业务征求意见，“各自为战”多年的资管行业将迎来统一的监管标准，未来更多的监管协调举措值得期待。

　　“我国以综合监管、功能监管、监管信息共享为特征的金融监管新时代正在到来。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示。

　　防范金融风险除了靠强监管，更要靠金融改革。以银行业为例，经过一段时间的自查整改，操作不合规的现象大大减少，但公司治理、股权结构等深层次问题正在凸显。

　　专家表示，今后金融领域更深层次的改革将逐步推进，推动金融更好地服务实体经济，有效防范化解金融风险。

　　3. 资管新规延长过渡期？接近监管人士称一切未定 整治乱象坚定不移

　　12月11日，据境外媒体报道，中国金融监管部门在听取主要金融机构对资产管理业务新规征求意见稿的意见建议之后，考虑将该新规的过渡期延长。

　　对此，接近监管部门人士对第一财经记者表示：“目前，一切都还没有定，要等本月17日截止日期到了，才能汇总和研究。”不过，该人士透露，目前确实存在有些机构千方百计给监管层施加压力，达到放松监管的目的。在这场博弈中，监管机构的态度是“整治乱象，坚定不移”。

　　12月9日，银监会审慎规制局副局长刘志清公开表示，新规(《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》)提出了高要求，也为未来资管的发展确立了很好的目标。关于银行达标的难度，他指出，“各家银行的情况不太一样，但其实80%以上都没问题。”

　　据境外媒体12月11日报道，中国金融监管部门在听取主要金融机构对资产管理业务新规征求意见稿的意见建议之后，考虑将该新规的过渡期延长。监管部门目前考虑将过渡期延长至2020年12月31日，同时考虑在此之后允许过渡期开始时已经存在的非标资产续发产品承接。

　　对此，接近监管部门人士对第一财经记者表示，目前还在征求意见阶段，不可能就有修改意见拿出来。但是，有些人或者机构觉得好日子快到头了，也要拼命挣扎几下，千方百计给监管层施加压力，达到放松监管的目的。

　　对于过渡期是否需要延长，该人士称：“待征求意见结束再来研究。”

　　第一财经记者采访了解到，针对资管新规征求意见稿中关于“新老划断”的过渡期问题是目前机构所提异议较多的一点。

　　资管新规征求意见稿指出，按照“新老划断”原则设置过渡期，确保平稳过渡。金融机构已经发行的资产管理产品自然存续至所投资资产到期。过渡期内，金融机构不得新增不符合意见规定的资产管理产品的净认购规模。过渡期自意见发布实施后至2019年6月30日。过渡期结束后，金融机构的资产管理产品按照意见进行全面规范，金融机构不得再发行或者续期违反意见规定的资产管理产品。

　　据记者了解，11月30日，银行业协会曾在上海组织股份行参加的资管新规研讨会上，就有机构建议适当延长过渡期，并且过渡期结束后允许续发产品承接未到期的“老”非标资产等内容。

　　此后，“七家国有行关于资管新规的反馈意见”中，也提出了将过渡期延长至3年的请求，以及过渡期后，允许新发产品承接“老”的非标资产。

　　之所以提出延长过渡期，一位股份制商业银行资产管理部人士对第一财经记者称，新规要求一些存续期到期的产品，在过渡期后，不允许再投非标资产。这意味着，资金端拿不到钱与非标资产对接，银行将面临很大资金缺口。

　　以该行资管部为例，非标资产期限一般在一年以上，平均期限为3年。由于银行会面临人事换届问题，所以5~10年更长的期限情况比较少见。他指出，将过渡期延长至2020年12月31日，缓冲期比较长，银行则可以从容过渡，按照资管新规要求去做。

　　根据上述“七家国有行关于资管新规的反馈意见”，为防范金融风险，维护市场稳定，确保银行资产管理业务平稳转型，建议将该条规定修改为“过渡期自本意见发布实施后至2020年12月31日。过渡期结束后，金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范，金融机构不得再发行违反本意见规定的资产管理产品，但对于过渡期开始时已存在的非标资产，可以续发产品承接”。

　　上述反馈意见中亦表示，可以预见2019年6月过渡期结束后，将出现大量存量资产未到期而产品持续到期的情形。根据现行的过渡期安排，过渡期结束后，银行需发行或续期完全符合《指导意见》要求的产品，但完全满足《指导意见》要求的大量产品将因其期限长、净值波动大等原因，而导致客户购买意愿低，银行发行难度大，造成大量未到期理财资产面临无产品可续接的困境。

　　12月8日晚间，银行业协会表示，对中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》高度重视，目前，相关政策的意见建议尚在讨论整理过程中。

　　如今一切未定，是否意味着金融机构还有博弈的空间？监管对此的态度是怎样的？“整治乱象，坚定不移。”上述接近监管人士称。

　　此前，上述接近监管人士针对股份行资管新规的讨论意见，对第一财经记者表示，从国务院金融稳定发展委员会的角度看，这次高层的态度是非常坚决的。但是，如果只是站在自己的角度，强调特殊理由，甚至不够理性认识规范的意义，混淆视听，那就变成一个利益集团了。

　　12月9日，刘志清在公开诚指出：“为使新规稳妥有序地实施，最终规则的相关安排一定会充分考虑对银行和市场的影响。”关于银行达标的难度，他表示，“各家银行的情况不太一样，但其实80%以上都没问题。”

　　金融市场

　　1. 收评：A股再现普涨格局 沪指重返3300点

　　昨日A股市场迎来了“红周一”,两市各大指数均收于全天高点,其中沪深300、上证50稳健攀升,助力上证综指一举收复3300点整数关口并成功站上半年线;深市股指表现更胜一筹,深证成指、中小板指涨幅接近2%,创业板指走势也强于主板。盘面上,近期二八持续分化的局面昨日出现变化,呈现出今年以来难得一见的二八普涨局面。市场热点遍地开花,权重蓝筹股走好,酿酒、家电、汽车等白马股亦有反弹表现,题材上数字中国战略激活大数据板块,新零售、新能源车等热点轮动补涨,市场赚钱效应明显。不过,也有分析认为,目前来看量能仍是制约大盘继续走高的瓶颈,建议谨慎做多。

　　昨日沪深两市各大股指小幅高开后持续高走,重心一路走高,尤其是深市三大股指,全天处于领涨的状态。截至收盘,上证综指报3322.20点,上涨0.98%;深证成指报11143.26点,上涨1.90%;创业板指报1816.98点,上涨1.38%。成交量方面,沪市全日成交1730亿元,深市全日成交2290亿元,较上一交易日小幅放量。

　　昨日盘面上出现了久违的大小盘股步调一致的普涨局面。在近期多个交易日中,通常大、小盘股此消彼长,要么大盘股护盘,要么小盘股拉升,各有各的节奏。有市场分析人士认为,一般在市场上行达成共识没有太大分歧的情况下,才会实现普涨。同花顺统计显示,在昨日可统计的3227只个股中,录得涨幅的个股达到2543只,占比接近八成,其中跌停个股仅大连电瓷一只,而涨停个股达到38只,可见市场情绪进一步回暖。

　　昨日以家用电器、食品饮料、休闲服务为代表的大消费板块强势回归,上证50成分股中,伊利股份和贵州茅台分别涨4.80%和3.78%,成为大消费板块崛起的主导力量,五粮液、美的集团、小天鹅A等龙头个股均涨超5%。金融股方面,中国平安率领中国太保、新华保险拉升。资源股后发制人,云南锗业尾盘封住涨停,云海金属、华友钴业也均涨超5%,中国神华盘中一度拉升超3%。

　　昨日题材股也是全面开花,其中当仁不让的龙头热点要数大数据概念,银信科技、荣科科技、久其软件、海量数据、德生科技、数据港、汇纳科技、暴风集团等在内的多只概念股掀起了涨停潮,并触发了云计算、网络安全等相关板块联动上涨。大数据板块的强势上涨,与中共中央政治局在12月8日召开的会议有关,当天的会议就实施国家大数据战略进行了第二次集体学习,强调推动实施国家大数据战略,加快建设数字中国。

　　此外,腾讯入股永辉超市,叠加双十二购物高峰到来,新零售概念板块表现亮眼,昨日新华都、三江购物、中百集团涨停。中信证券表示,从行业趋势角度判断,科技融合线下或将持续发生,板块价值将持续得到重估,建议关注低估值个股。　

　　不过,尽管昨日A股市场赚钱效应欣欣向荣,但量能明显不足,板块龙头股也少有涨停,业界普遍认为如果成交量不能有效配合,短期面临存量资金信心不足的考验,反弹持续的难度仍然很大,不能盲目乐观。

　　2．收盘：科技股表现亮眼 标普、道指再创新高 布油创逾两年纪录

　　标普道指连续两天创收盘纪录新高，投资者关注欧美央行利率决议。布油创逾两年收盘新高。金价跌向五个月最低位。伦铜连涨四天。中概股迅雷涨约30%，网易涨约7%。CBOE 1月比特币期货收涨19.9%，报18545美元，比卢森堡交易平台Bitstamp的比特币现货价格高出8.87%。

　　据新华社，美东周一早7点20分左右，一名27岁男子在纽约时代广场附近的交通枢纽引爆炸弹，造成袭击者在内的4人受伤，纽约市长将其定性为“未遂的恐袭”。事发后，波动率指数VIX一度涨破10、10年期美债收益率跌破2.36%。

　　CBOE 1月比特币期货收涨19.9%，报18545美元，比卢森堡交易平台Bitstamp的比特币现货价格高出8.87%。

　　标普道指连续两天创收盘纪录新高，欧美央行利率决议前能源和科技板块表现不俗。

　　标普500指数收涨8.49点，涨幅0.32%，报2659.99点。道琼斯工业平均指数收涨56.87点，涨幅0.23%，报24386.03点。纳斯达克综合指数收涨35.00点，涨幅0.51%，报6875.08点。

　　投资者密切关注美联储的两日会议及其政策声明。市场普遍预计美联储将实行2017年的第三次加息行动。

　　美国科技股普遍上涨，苹果提振市场情绪。谷歌母公司Alphabet收涨0.25%，亚马逊涨0.6%，苹果涨1.95%，Facebook涨0.02%，微软涨1.27%，奈飞跌1.23%，英伟达涨1.66%，AMD涨2.21%，英特尔涨0.72%，高通涨1.46%，特斯拉涨4.37%

　　此外，美国能源股普遍收涨。埃克森美孚收涨0.45%，Schlumberger涨1.61%，雪弗龙涨0.42%，康菲石油涨0.23%，EOG资源涨0.82%。而美国银行股普遍收跌。高盛收跌0.088%，美国银行跌0.38%，花旗集团涨0.18%，摩根大通跌0.29%，摩根士丹利跌0.23%。

　　中概股迅雷收涨29.38%，网易收涨7.23%，微博涨3.75%，新浪涨2.65%，京东涨1.18%，阿里巴巴涨0.94%，百度跌0.45%。

　　欧洲央行与英国央行均将在本周后期公布政策声明。

　　本周最关键的经济数据将是周二的11月生产者价格指数以及周三的11月通胀数据。