财经新闻

　　1． 刘士余：资本市场发展机遇比任何时候都强 监管力度还不够

　　据证券时报消息，中国证监会主席刘士余9日表示，对未来五年的资本市场发展充满信心，资本市场稳健发展的机遇比任何时候都强，经济在转型升级，正在经历经济增长动力变革、质量变革的阶段，这给资本市场发展提供了绝佳的机会。

　　刘士余称，这几年在以习近平总书记为核心的党中央的坚强领导下，证监会强化依法全面从严监管，并在其它部门的配合下，打击各类犯罪违法行为，市场的生态环境得到一定的改善，投资者保护更加有信心。

　　对于从严监管是否过度的问题，刘士余称，“这个需要（你们）来评价，如果监管力度过头了，你们可以告诉我；如果力度还不够，就要进一步加大监管力度。我个人感觉，监管力度还是不够的，有一些方面还有不如意的地方，甚至是力不从心的地方。”

　　证券时报报道，证监会主席刘士余在谈到退市规则时表示，将会“逐步加强，所有的事都要水到渠成”。 

　　富士康仅用了36天，为此有市场人士表示，本次富士康IPO体现出了某种“定向注册制”意味。据中国经济网援引中国网消息，周五下午，刘士余在谈及对此事看法时表示，“是依法办理。”

　　另据中国证券网消息，证监会主席刘士余表示，限于当时的特定制度环境和市场容量，一些主体在中国的新经济企业选择到境外上市，这是好事，但国内没有享受到它们增长的成果，也是一个遗憾，“进入新时代，这个遗憾就不能再发生了”。他说，特别是党的十九大召开以后，中央和有关部委共同努力，大家已经在服务新经济方面形成共识，“可能会以比企业期待得稍微慢一点，比你们期待得稍微快一点的速度，见到成效”。

　　2． 明晟：A股B股将被纳入MSCI新兴市场50等三只指数

　　美国明晟公司（MSCI）称，从今年5月的指数半年度审议时起，将A股、B股纳入MSCI新兴市场50指数、MSCI中国50指数和囊括大中盘股的MSCI中国外资自由投资指数。

　　明晟称，从今年6月1日起，明晟将不会纳入互联互通机制涵盖的A股，在岸A股将保留在所有MSCI中国指数中。

　　去年6月20日，A股在过去三年三度失利后终于闯关成功，MSCI决定从今年6月起将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。

　　MSCI当时称，将初始加入A股的222支大盘股。基于5%的纳入因子，在明年8月的评审完成后，这些加入的A股将占MSCI新兴市场指数约0.73%的权重。

　　华尔街见闻当时提到，全球约有2.8万亿美元资金跟踪MSCI全球市场指数、1.5万亿美元跟踪新兴市场指数、0.2万亿美元跟踪亚洲市场指数。乘以初始纳入权重后，MSCI预计短期内流入资金170-180亿美元，未来A股全部纳入后流入资金3400亿美元。

　　交银国际洪灏认为，初始纳入流入的资金规模对于市值约8万亿美元、日交易约500亿美元的A股市场九牛一毛。（更多分析，详见《关于MSCI，这是你需要关注的关键细节》）

　　去年10月，明晟发布了MSCI中国A股纳入指数，主要动态反映MSCI新兴市场指数中A股成份股的走势变化。同时明晟公布了MSCI指数体系时间表：

　　去年12月1日将MSCI中国A股国际大型股指数更名为MSCI中国A股大型股指数；基于离岸人民币汇率（CNH），使用A股中的互联互通渠道计算“MSCI中国临时指数”。

　　今年3月1日将MSCI中国A股指数更名为“MSCI中国A股在岸指数”，并发布新的中国A股指数，追踪的个股将限定在沪股通和深股通范围之内。

　　今年6月1日，按照2.5%的纳入比例将A股正式纳入MSCI新兴市场指数。

　　今年9月3日，将A股的纳入比例提高到5%。

　　新华社此后援引业内人士评论称，虽然QFII、RQFII已经运行多年，互联互通机制也让更多海外投资者可以投资A股，但综合韩国和中国台湾地区的经验，加入MSCI指数体系有望加速A股国际化进程，进而对市场投资者结构、交易风格、产品生态产生深远的影响。

　　中金公司策略分析师王汉锋认为，自去年8月MSCIA股成份股调整完成后，潜在A股纳入标的从初始的222只扩大至236只。结合更新后的纳入名单和MSCI公布的全球跟踪相关指数的资产规模，静态估算2018年将给中国资本市场带来约150亿美元至200亿美元的资金流入。

　　今年2月13日，MSCI宣布，MSCI中国A股指数中新增杭州银行、海航基础、步长制药、广宇发展、士兰微、卓朗智能、舍得酒业7只股票，剔除梦舟股份、航发科技、贝因美3只股票。

　　Wind数据显示，去年5月到今年2月13日宣布调整后，MSCI累计四次调整中国A股指数名单，累计新增股票77只，主要集中在材料、房地产、信息技术、消费、能源化工等领域。

　　3． 前2月房贷降温消费贷旺盛 市场预期金融市场加息

　　3月9日，中国人民银行公布金融统计数据显示，2018年2月份，人民币贷款增加8393亿元，同比少增3264亿元。央行认为，由于年初有春节因素，应综合前两个月情况看贷款变动。综合前两个月，人民币贷款累计增加3.74万亿元，同比多增5407亿元。

　　2月份社会融资规模增量为1.17万亿元，比上年同期多828亿元。货币方面，广义货币增长8.8%，狭义货币增长8.5%。

　　21世纪经济报道记者综合多家机构观点，社会融资结构调整反映监管“开正门，堵偏门”的思路延续。1-2月来看，由于春节因素，房贷增长放慢但消费贷增长较快，企业贷款增长放缓。金融强监管下表外非标融资继续受到压制，表外回流表内趋势明显。

　　由于年初有春节因素，综合前两个月贷款变动情况来看，前两个月人民币贷款同比多增5407亿元。分部门看，住户部门贷款累计增加1.18万亿元，其中，短期贷款累计增加2637亿元，中长期贷款累计增加9130亿元。

　　华创证券固定收益分析师周冠南认为，从结构看，1-2月居民短期贷同比多增2210亿元，主要体现春节居民消费需求旺盛以及部分从房贷市场流入消费贷市场的购房需求。居民中长期贷款同比少增967亿元，反映银行房贷额度收紧地产调控继续加码的影响。

　　“住户部门呈现长期贷款下降而短期贷款上升的局面，住户长期贷款较去年下降近1000亿，似乎指向地产销售减速；但住户短期贷款较去年大增2200亿，暗示仍有不少消费贷等用于居民购房。”招商银行资产管理部高级分析师刘东亮对21世纪经济报道记者表示，预计地产调控政策仍会保持严厉，避免居民过度加杠杆，但因城施策或更明显。

　　公司贷款方面，前两个月非金融企业及机关团体贷款累计增加2.53万亿元，其中，短期贷款累计增加5158亿元，中长期贷款累计增加1.99万亿元，票据融资累计减少428亿元，企业中长期贷款和短期贷款增长均低于去年同期。

　　刘东亮指出，1-2月公司户新增贷款减少3500亿，长期贷款和短期贷款均有所减少，其中短期贷款减少幅度更大，这与年初以来银行信贷额度不足及有延迟投放意愿相符。

　　海通证券首席经济学家姜超认为，2月企业中长贷增长6585亿，同比仅多增567亿，考虑到非标融资的回落，企业部门整体融资继续大幅度下滑。金融监管趋严导致表外非标不强，但本应高增的表内信贷也增速回落，或意味着整体融资需求在下降。

　　2月份同业拆借加权平均利率为2.73%，比上月末低0.05个百分点，但比上年同期高0.26个百分点；质押式回购加权平均利率为2.87%，比上月末低0.01个百分点，比上年同期高0.26个百分点。整体看今年资金利率高于去年，但考虑春节因素，2月流动性整体平稳。

　　从市场反应看，随着央行调高公开市场操作利率、流动性趋紧的预期进一步上升。

　　“需要警惕防风险背景下的信用收缩，将导致的经济阶段性下行压力。”长江证券首席宏观债券研究员赵伟表示。

　　刘东亮指出，在2月通胀抬头及美联储持续加息的背景下，货币政策亦难松动，央行并有较大概率会继续上调公开市场操作（OMO）利率，今年信用与货币中性偏紧的概率在上升。

　　招商证券(17.550, 0.27, 1.56%)宏观分析师闫玲则提示，如果商业银行资产负债表增速依然延续此前14个月下滑的趋势，1月同比增速下滑的幅度仍在扩大，那么银行负债端约束并未改善。融资端和负债端不匹配的状况改善有限，需要警惕3月末流动性可能带来的冲击。

　　姜超指出，年初以来金融监管政策继续出台，对非标融资、通道业务进行全面封堵，债市利率依然高企，表内贷款利率上浮，整体融资环境进一步趋紧。而考虑到去杠杆、防风险的政策主基调，货币政策不会放松，但随着宏观审慎政策的逐步落地，双支柱框架下的货币政策会逐步从实际偏紧向中性回归。

　　“今年政府工作报告中并未提及社融与M2增速目标，只强调保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长，一方面说明政府对M2目标的实际定位已经降低；另一方面也表明金融去杠杆在2018年仍将扎实推进。”周冠南认为。

　　他指出，在金融去杠杆的同时确保金融对实体经济的支撑作用，年初基本面依然保持平稳，但叠加3月9日公布的超预期的通胀数据，以及后期监管的不确定性，3月债市将面临收益率上行压力。

　　金融市场

　　1．市场放量走高 沪指涨0.57%创业板大涨3.53%

　　周五(3月9日)市场呈普涨格局，沪指午后拉升走强，创业板发力走高，盘中涨幅过3%，成功突破半年均线。题材个股全面爆发，沪深两市成交量较上一交易日全面放大。

　　截至收盘，沪指报3307.17点，涨18.76点，涨幅0.57%，成交2023亿元；深成指报11194.91点，涨175.83点，涨幅1.60%，成交3097亿元；创业板报1756.46点，涨63.24点，涨幅3.53%，成交1103亿元。

　　盘面上，网络安全、计算机应用、独角兽概念、国产软件、通信服务等概念板块涨幅居前，钢铁、煤炭、电力、粤港澳概念、海南等概念板块跌幅居前。

　　个股方面，御银股份、动力源、五洋停车、江南化工、百花村等涨幅居前；华菱钢铁、达华智能、全新好、维格娜丝等跌幅居前。

　　有分析认为，经历此前的震荡修复后，市场具备稳定的基础，部分绩优白马已逐渐走出前期调整之势，有些甚至再创新高，这都有助于稳定市场预期。短期来看，指数波动空间有限，市场仍以结构性机会为主。

　　安信证券：从结构性投资主线角度，新经济是主线，优质公司将迎来重估，政策加大对新技术新产业新业态新模式支持力度的信号明确，未来盈利预期改善及利率预期修复也将进一步推进成长股行情。行业上重点关注军工、通信、计算机、创新药，消费升级线索下的传媒、旅游等。主题方向重点关注军民融合、5G、半导体、工业互联网、智能制造等。

　　2．非农数据推动美股大涨 纳指新高 油价涨超3%

　　周五（3月9日），标普500指数收涨47.60点，涨幅1.74%，报2786.57点。道指收涨440.53点，涨幅1.77%，报25335.74点。纳指收涨132.86点，涨幅1.79%，报7560.81点，突破1月26日所创收盘位，连续第六个交易日上涨、累计上涨逾4.17%。

　　本周，标普500指数累计上涨3.54%，道指累涨3.25%，纳指累涨4.17%。

　　彭博指出，非农数据显示，劳动力参与率大幅上升，美国2月非农就业人数创下了自2016年中期以来最高，然而低于预期的工资水平和1月份数据的向下修正表明，上个月令市场感到恐慌的薪酬涨幅还没有得到控制。

　　科技股周五表现亮眼，苹果、亚马逊和奈飞刷新历史高位。

　　苹果收涨1.72%，报179.98美元，创收盘历史新高，（发行在外）市值8978亿美元。

　　谷歌母公司Alphabet收涨2.79%，连续六个交易日上涨；亚马逊收涨1.74%，连涨六天，报1578.89美元，连续五天创收盘历史新高。Facebook收涨1.58%。奈飞收涨4.56%，报331.44美元，创收盘历史新高。

　　富时泛欧绩优300指数收涨0.32%，报1478.06点。欧洲STOXX 600指数收涨0.4%，连续第五个交易日上涨，报378.24点，上周五（3月2日）收报367.04点。

　　德国DAX 30指数收跌0.2%。法国CAC 40指数收涨0.3%。英国富时100指数收涨0.2%。