财经新闻

1． 国常会：运用定向降准等工具增强小微信贷供给

国务院总理李克强6月20日主持召开国务院常务会议，部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本；确定加快已在境外上市新药审批、落实抗癌药降价措施、强化短缺药供应保障；通过《医疗纠纷预防和处理条例（草案）》。

会议指出，要坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行，加强政策统筹协调，巩固经济稳中向好态势，增强市场信心，促进比较充分就业，保持经济运行在合理区间。

会议确定了进一步缓解小微企业融资难融资贵的措施：

一是，增加支持小微企业和“三农”再贷款、再贴现额度，下调支小再贷款利率。完善考核机制，实现单户授信总额1000万元及以下小微企业贷款同比增速高于各项贷款增速，有贷款余额户数高于上年同期水平。

二是，从今年9月1日至2020年底，将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税单户授信额度上限，由100万元提高到500万元。国家融资担保基金支持小微企业融资的担保金额占比不低于80%，其中支持单户授信500万元及以下小微企业贷款及个体工商户、小微企业主经营性贷款的担保金额占比不低于50%。

三是，禁止金融机构向小微企业贷款收取承诺费、资金管理费，减少融资附加费用。

四是，支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。鼓励未设立普惠金融事业部的银行增设社区、小微支行。

五是，将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利合格抵押品范围。

为让群众早用上、用得起好药，解决好重点民生问题，会议确定：

一是，有序加快境外已上市新药在境内上市审批。对治疗罕见病的药品和防治严重危及生命疾病的部分药品简化上市要求，可提交境外取得的全部研究资料等直接申报上市，监管部门分别在3个月、6个月内审结。将进口化学药品上市前注册检验改为上市后监督抽样，不作为进口验放条件。

二是，督促推动抗癌药加快降价，让群众有更多获得感。各省（区、市）对医保目录内的抗癌药要开展专项招标采购。对医保目录外的独家抗癌药要抓紧推进医保准入谈判。开展国家药品集中采购试点，实现药价明显降低。

三是，加强全国短缺药品供应保障监测预警，建立短缺药品及原料药停产备案制度，加大储备力度，确保患者用药不断供。

会议通过《医疗纠纷预防和处理条例（草案）》。草案突出医疗纠纷预防，规范医疗损害鉴定，要求充分发挥人民调解作用，明确了医疗纠纷处理途径和程序。

会议还研究了其他事项。

2．银行同业强势去杠杠：同业与负债两头缩 各掉1.9万亿

央行近日公布的5月金融机构统计数据，揭开了同业去杠杆的最新效果。银行业整体同业资产和同业负债正呈现两头收缩，仅今年前5月就各自跌去10%以上，目前同业资产与负债绝对值已双双处于自去年初以来的最低点。

其中，大行和中小行同业去杠杆的风格有所分化：大行更注重回笼同业资产，买入返售与存放同业两项指标均创出近17个月以来的最低值；中小行侧重缩减对同业负债的依赖，卖出回购和同业存放两项指标也都创出了近17个月以来的新低。

将卖出回购和同业存放两项指标加总，央行5月金融统计数据显示，中小行的同业负债在5月末达到12.82万亿，去年末这一数值为14.01万亿。也就是说，在今年前5个月，中小行同业负债减少1.19万亿。

重点是，中小行的上述两项指标，均创出近17个月以来的新低，同业负债泡沫的挤压效应得到了较好的体现。

再来看大行（工、农、中、建、交、邮储），同样是卖出回购和同业存放两项指标加总，大行的同业负债在5月末达到2.18万亿，相较去年末的2.95万亿减少7700万。但必须注意的是，虽然大行两项指标在5月末的表现均低于去年末，但如果将观察区间定在今年，会发现在刚刚过去的5个月内，这两项指标均出现“翘尾”行情——分别在2月及3月达到自去年初以来的最低点后，再往上抬升。

将大行和中小行加总，银行业整体同业负债在5月末达到约15万亿，较去年末萎缩1.96万亿，减幅达11.53%。不过大行在今年个别时段出现的“翘尾”，或许还是说明在如跨季、MPA考核等的特殊时点，不乏大型银行转投同业渠道来获取负债。

再来看资金投放，银行同业资产在收缩的路上一路狂奔。

将买入返售和存放同业两项指标加总，中小行的同业资产在5月末达到8.18万亿，较去年末的9.05万亿减少约8700亿元；大行收缩的幅度显然更大，由去年末的5.05万亿剧烈缩减1万亿以上至4.04万亿。值得一提的是，大行的这两项指标也均创出近17个月以来的最低值。

将大行与中小行加总，银行业整体同业资产在5月末达到12.22万亿，相比去年末的14.1万亿缩减13.34%，萎缩1.88万亿。

也就是说，银行业的同业资产与同业负债两头缩，几乎各掉1.9万亿。

一名大型股份行资产负债部人士向券商中国记者分析，“其实行为风格还是不一样的，中小行更侧重于减少同业融资，比如说同业理财和同业存单的发行。其中，同业存单不仅受监管发行额度的约束，还受自身主动适应监管举措的意愿的约束。总之相对于回笼同业资产，对中小行更为迫切的要求肯定是降低对同业负债的依赖。”他表示，大行的同业负债泡沫本来就没有这么大，通常是资金的融出方，所以肯定是减少对同业理财和同业存单的投资，也可以看到大行回笼同业资产是比较猛的。

“没有分行在上海的驻沪同业部门，大部分都撤并回总行了。我们等过几个月租约一到期，就走。”一位农商行人士告诉券商中国记者。

今年1月初，原银监会下发的《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》（“4号文”）仍在持续发威——其规定“未经批准设立分支机构、网点，包括异地事业部、业务部、管理部、代表处、办事处、业务中心、客户中心、经营团队等，并从事业务活动”定义为“违法违规展业”行为。

这促成了近4个月以来，非持牌驻沪机构在加速撤出。有一家西北部城商行人士告诉券商中国记者，该行已在4月份全面撤出上海，目前正在进行人员安排，但已经有不少人辞职了。

“我们的业务比以前大量腰斩。现在是在总行办公，需要面签的我们就会出去。”另一位农商行人士向券商中国记者表示。

事实上，驻沪同业部门起的作用不应该被忽视：区域性银行受制于当地展业与人才缺乏的双重制约，通过同业业务，可以将总行资产与负债触角伸到更前沿的地方，招揽吸纳高端人才，助推本行发展。“异地团队对于熟悉交易对手，并且引入先进的产品创新、风险管理理念给母行，其实是很有意义的。”有农商行人士特别强调。

券商中国记者曾采访12家各类银行（含经营区域受限的城/农商行），他们均向记者反映：驻上海的同业业务、金融市场业务部门/团队仅向总行所在地银监局报备，相关的“资金运营中心”牌照尚在申请或准备申请。而这些驻沪同业机构，人员分成寥寥数人到上百人不等。

目前，以券商中国记者粗浅的打探，今年以来撤沪的人员通常有以下几种职业路径选择：一是可以选择同级别、同薪酬调回总行，但有效时限每家不一样，半年到一年不等，然后分流至别的部门；二是并入金融市场部等，但通常该部不会全员承接；三是主动拿着经济赔偿辞职。

“我了解到的是，走的人不少。很可惜，现在我们的业务几乎都处于停摆了。”前述西北部城商行人士说。

兴业银行)合作中心一位内部人士告诉记者，金融去杠杆效果显著，目前很多中小行几乎已经不做同业理财的投资，改做存放了。

3．能源局通知：要求各电网企业做好光伏发电项目并网

6月20日，国家能源局发布《关于做好光伏发电相关工作的紧急通知》，要求各地、各电网企业应依法依规继续做好光伏发电项目并网、（代）备案和地方补贴垫付等工作，不得以项目未纳入国家补贴建设规模范围为由擅自停止。

6月1日，国家发改委、财政部、国家能源局联合印发的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》提出，暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，同时新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时统一降低5分钱。

新政一出在业内引起强烈震荡。6月6日，国家能源局新能源司与光伏行业协会部分企业代表进行座谈。国家能源局强调，发展光伏的方向坚定不移，对光伏产业支持毫不动摇。

金融市场

1． 收评：沪指探底回升收涨 两融创10个月新低

在A股市场昨日千股跌停后，央行行长易纲表示，央行始终高度重视外部冲击的影响，呼吁投资者保持冷静，将综合运用各种货币政策工具。

近日央行、银保监会先后密集发声，“稳”字“好”字成了我国金融监管部门频繁提及的关键词。综观近期出炉的各项数据，也印证了这样的观点，我国货币信贷和社会融资规模适度增长，综合社会融资成本稳中有降，金融领域从宏观到微观稳字当头，对实体经济的支持力度更趋稳固。

央行周三进行700亿元7天、300亿元14天逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，净投放400亿元。

周三（6月20日），上午沪指大幅低开后冲高回落，盘中未能突破零轴线，银行、保险等大蓝筹表现疲软，创指盘中创新低。午后沪指震荡上行顺利翻红，截止收盘，沪指收报2915.73点，涨0.27%，成交额1533亿。深成指收报9501.34点，涨0.92%，成交额1949亿。创业板收报1563.79点，涨1.08%，成交额671亿。

板块方面，白酒股再度领涨，钢铁、军工、医药股表现强势；金融、农业、航空板块疲软。

两融余额骤降，创10个月新低。截至6月19日，A股融资融券余额为9438.67亿元，较上日大幅下降214.89亿元，连续第7日减少。  

面对股市昨日下跌，四大证券报头版头条齐发声：A股盈利能力较强，估值和风险溢价水平合理，下半年可相对乐观。 

多家机构发声认为，当前国内宏观经济相对稳定，股市运行的有利因素并未改变，大盘已进入底部区间，进一步杀跌空间有限。

中航信托宏观策略总监吴照银表示，目前股市的估值已经较低，绝对估值已经低于2016年初由于股市熔断形成的2638点水平。尽管估值在短期内不能决定股市的涨跌幅度，但从较长时间来看，股市的估值大致能反映市场的安全和风险程度。

他分析，鉴于今年上半年上市公司的整体盈利仍然增长，加之目前股市的估值较低，因此判断当前大盘已进入底部区间。

前海开源首席经济学家杨德龙表示，尽管市场大幅波动，但仍有积极信号释放。如央行宣布在货币政策方面保持中性，要适当宽松来应对外部冲击，这对于市场资金面也是一个改善。

他更是强调，在目前大盘跌破3000点的情况下，外资其实是加速在流入A股市场。根据统计，近两个月外资流入A股市场超过1200亿元，5月份就流入了500多亿，创月度流入量新高。“外资是从公司基本面以及中长期角度来进行投资的，外资的大量流入表明很多个股已经跌出了价值，他们愿意在这时抄底优质个股。”

沪上某大型公募基金经理也表示，国内宏观经济相对稳定，内需相对于过去的10年已经明显提升，对出口和外部的依赖已经下降，我国经济应对外部冲击的能力不断增强。从指数估值来看，以创业板50指数为例，目前其PE32.4倍，是2014年指数发布以来的最低点，与沪深300估值比值达到2.63，处于历史底部区域。

2． Facebook、Netflix、亚马逊齐创收盘新高 纳指收于历史高位 道指七连跌

周三（6月20日），纳指在科技股带动下创收盘历史新高，但道指连跌六个交易日。

标普500指数收涨4.73点，涨幅0.17%，报2767.32点。道琼斯工业平均指数收跌42.41点，跌幅0.17%，报24657.80点。纳斯达克综合指数收涨55.93点，涨幅0.72%，报7781.52点。纳斯达克100指数收涨约0.7%，也创收盘历史新高。

美国多家科技股收涨，奈飞、Facebook和亚马逊创收盘历史新高。

Spotify收涨3.83%，恩智浦收涨3.61%，奈飞收涨2.91%，报416.76美元，连续两天创收盘纪录新高，特斯拉收涨2.74%，推特收涨2.63%，Facebook收涨2.31%，首次收于200美元整数位心理关口上方，英特尔收涨1.04%，微软收涨1.0%，亚马逊收涨0.88%，报1750.08美元，连续两天创收盘纪录新高，英伟达收涨0.82%，谷歌母公司Alphabet收涨0.46%，苹果收涨0.44%，高通收涨0.15%，博通收涨0.08%，美光科技则收跌0.51%，IBM收跌0.88%，AMD收跌1.05%，Dropbox收跌6.05%。

中概股方面，爱奇艺收涨3.8%，微博收涨2.99%，虎牙收涨2.97%，网易收涨2.29%，欢聚时代收涨2.26%，陌陌收涨1.61%，新浪收涨0.99%，阿里巴巴收涨0.88%，百度收涨0.74%，京东则收跌跌0.5%，哔哩哔哩（B站）收跌3.34%。

美国银行类股普跌。富国银行收跌1.09%，美国运通收跌0.74%，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股和A类股分别收跌0.44%和0.59%，高盛收跌0.22%，美国银行收跌0.07%，摩根士丹利收跌0.06%，摩根大通收跌0.01%，花旗集团则收涨0.9%。

富时泛欧绩优300指数收涨0.46%，报1504.94点。欧洲STOXX 600指数收涨0.28%，报384.29点，其中银行指数收涨0.62%。

德国DAX 30指数收涨0.14%，报12695.16点。法国CAC 40指数收跌0.34%，报5372.31点。意大利富时MIB指数收涨0.16%，报22120.58点。富时意大利综合股价银行指数收涨2.18%，报10445.26点。西班牙IBEX 35指数收涨0.34%，报9788.90点。

英国富时100指数收涨0.31%，报7627.40点。英国富时250指数收涨0.43%，报20926.38点。