财经新闻

1． 社科院：A股估值已降至历史较低水平 价值投资浮现

中国社科院上市公司研究中心11日发布的《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2018）》指出，A股估值已降至历史较低水平，上市公司运营保持稳定，价值投资浮现。

报告指出，不同类型公司业绩与GDP的走势在不断分化。从主要指数每股收益增长与GDP增长率的对比情况看，可以发现，2017年上市公司业绩与GDP同步上升，突出表现在沪深300上，而创业板则走低，2018年一季度，创业板业绩恢复高速增长，中小板业绩保持平稳增长。

2017年资本化率稳定，2018年上半年下滑到历史低点，资本市场估值水平成为历史的相对低点。2018年上半年只有10%的公司是正收益，一季度业绩平均增长率高达41.8%，上市公司逐步回到历史低点估值的状态，维持60%的资本化率水平，股票市场的投资价值浮现。

从上市公司运营情况看，2017年上市公司利润显著回升，上市公司扣非净资产收益率和总资产收益率分别为6.6%和2.9%，成为近三年来最高。由此可以说明受益于供给侧改革和大宗商品价格回升影响，产业集中度明显提升，去杠杆效果较好。

2． 新修订个税法分3阶段实施 确保纳税人充分享改革红利

为确保个人所得税改革过渡期政策落实到位，国家税务总局近日发出通知，要求各地税务部门强化组织领导，精心筹划部署，聚焦政策宣传、纳税服务、信息化建设三大核心任务，切实加强对下指导和绩效考评，坚决贯彻落实好过渡期政策，确保纳税人充分享受改革红利。

据悉，新修订的《个人所得税法》实施分为三个阶段：第一阶段，2018年10月1日之前为过渡期政策准备阶段；第二阶段，2018年10月1日至2018年12月31日为过渡期政策执行以及综合与分类相结合的个人所得税制（以下简称“新税制”）实施准备阶段；第三阶段，2019年1月1日起为新税制全面实施阶段。其中，2018年10月1日至2018年12月31日的过渡期内，工资、薪金所得将先行执行每月5000元的减除费用标准并适用新税率表，个体工商户的生产经营所得、企事业单位的承包承租经营所得也将适用新的政策。

通知要求，各地税务部门要立即组织开展税务系统内部和面向纳税人、扣缴义务人的培训、辅导，使广大税务干部深入领会过渡期政策核心要义，熟练掌握政策规定，帮助纳税人、扣缴义务人理解好、运用好、执行好过渡期政策。同时，各地要合理调配办税服务厅和12366纳税服务热线资源，畅通涉税咨询渠道，落实好首问责任制，快速回应纳税人关切的热点问题，加强纳税人权益保护工作，提高纳税服务投诉办理效率，对纳税服务投诉即时办理、限时办结。

3． 各地加速推进降成本政策落实 减税降费等成政策重点

近期，发改委等部门表示，下半年将进一步加大降成本政策的落实力度，推进降成本工作进一步开展。记者从多个部门和多地政府了解到，目前正在加大力度推进降成本政策的落实，减税降费、降低用能成本和物流成本等成为重点。

据介绍，中央和地方各级政府今年以来加大了在降成本方面的政策支持力度。包括实施定向降准等措施降低企业财务成本，深化商事制度改革降低制度成本，以及规范和降低电网环节收费降低用电成本等。通过这些政策，今年上半年，在减税降费、降低要素成本、降低企业融资成本，以及降低制度性交易成本等方面，都取得了显著效果。

发改委经济调节局局长赵辰昕表示，通过这些降成本措施的推进，今年上半年在能源、原材料价格明显上涨的情况下，每百元主营业务收入中的成本为84.42元，比上年同期减少0.37元，实现了自2016年以来持续下降。未来将持续推进降成本政策落实，加大减税降费力度，进一步降低用能、物流、融资等要素成本，并着力降低制度性交易成本。

多地政府日前也发布政策推进降成本政策落实。广东日前发布降低企业成本支持实体经济发展若干措施。预计2018年至2020年，可累计为企业直接降成本超2000亿元。

江西省也出台意见，继续深入开展降成本专项行动，进一步减轻企业用能、融资等成本，将进一步规范涉企收费，完善涉企行政事业性收费等，坚决取缔没有法律法规依据的收费项目。同时，进一步压减企业用电成本等。

赵辰昕表示，今年上半年国务院常务会议研究降成本问题就有十余次，下一步就在于落实这些政策措施，未来将加强对各项降成本政策措施落实情况的督查和效果评估。

发改委副主任张勇日前表示，未来将进一步推进降成本措施落实，打破地方保护和行业垄断，破除制约物流降本增效和创新发展的体制机制障碍。同时，继续加大“放管服”改革力度，继续推动降低制度性交易成本。

财政部副部长刘伟日前也表示，在保持较高财政投入力度和支出强度的同时，积极财政政策的主要着力点是体现在加大减税降费力度、降低实体经济成本上。而今年以来，已经降低了制造业、交通运输、建筑、基础电信服务等行业增值税税率。

中国财政科学研究院近期发布的一份调研报告认为，降成本目前多以中央为主，地方落实和执行相关政策。尽管有一些地方出台了相关的降成本指导意见，但仍然存在不足的情况。未来要进一步推进中央和地方协同发力，共同推进降成本改革，充分释放地方活力。

专家表示，未来推进降成本的重点是进一步推进地方政策落实，通过简政放权、降税减费的措施，真正降低企业成本负担。同时，在积极财政政策的基调下，减税的空间较大，预计下半年仍有较大规模的减税政策出台。

发改委表示，今年通过各种政策措施，预计全年降成本将超过1.1万亿元。未来将通过各种有效措施，确保降成本措施落到实处。

金融市场

1． 收评：三大股指低开低走 沪指跌逾1%创指失守1400点

9月11日（周二），早盘两市小幅低开，全天呈现宽幅震荡格局。盘初沪指短暂冲高,随后一路震荡走低，创指沿平盘线上下窄幅震荡，临近上午收盘，三大股指上攻翻红，创指盘中涨逾1%收复1400点。午后，两市冲高回落，沪指盘中跌至2653点，创下2016年2月29日以来新低，创指1400点得而复失。尾盘股指回升，深成指、创指收红。盘面上，油气、军工股活跃，计算机概念股集体走强，周期股低迷。

截至收盘，沪指报2664.80点，跌0.18%；深成指报8168.10点，涨0.12%；创业板指报1395.17点，涨0.31%。

沪市成交968.85亿元，深市成交1242.56亿元，两市合计成交2211.40亿元，较上一交易日的2478.34亿元略有缩量。

从盘面上看，板块涨多跌少，可燃冰、特高压、通信设备、军工、5G、国产软件、芯片概念等居涨幅榜前列；钢铁、煤炭、水泥、地产、医药、餐饮等板块居跌幅榜前列。

【消息面】

1、钢铁市场纷纷传言称，生态环境部8月初下发的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（征求意见稿）在环保限产措施上有所放松，或取消限产比例要求。

2、离岸人民币兑美元完全收复早盘失地，较日内低点反弹130点，报6.8699。

3、国家发改委近期制定《国家物流枢纽布局和建设规划》，拟简化铁路专线审批流程，放开铁路专线规划设计市场。

2． 能源、科技股领涨 美股集体上扬 拼多多暴涨近20%

9月11日，标普500指数收涨10.76点，涨幅0.37%，报2887.89点。道琼斯工业平均指数收涨113.99点，涨幅0.44%，报25971.06点。纳斯达克综合指数收涨48.31点，涨幅0.61%，报7972.47点。

苹果收涨2.53%，结束此前连跌五个交易日的遭遇；亚马逊收涨2.48%，此前连跌四天；奈飞收涨2.16%，微软收涨1.7%，谷歌母公司Alphabet收涨1.27%，推特收涨1.15%，Facebook收涨1.07%，AMD收涨0.7%，较3月份收盘涨超199.50%；IBM收涨0.58%；英伟达则收跌0.7%，特斯拉收跌2.12%，美光科技收跌2.9%，英特尔收跌2.96%，博通收跌3.35%，恩智浦收跌4.39%。

中概股人人公司收涨57.66%，拼多多收涨19.40%，哔哩哔哩（B站）收涨4.69%，京东收涨2.11%，百度收涨1.18%，阿里巴巴收涨0.7%，网易收涨0.21%；欢聚时代则收跌0.16%，陌陌收跌0.47%，爱奇艺收跌0.93%，新浪收跌0.95%，虎牙收跌1.51%，微博收跌2.75%。

富时泛欧绩优300指数收跌0.11%，报1465.20点。欧洲STOXX 600指数收跌0.05%，报375.31点。

德国DAX 30指数收跌0.13%，报11970.27点。法国CAC 40指数收涨0.27%，报5283.79点。英国富时100指数收跌0.08%，报7273.54点。