财经新闻

1． 资本市场迎来重大改革 设立科创板有何深意？

科创板成为5日资本市场最为关注的焦点。市场人士认为，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，这是强化市场功能的重大改革举措，通过循序渐进的增量改革逐步激发市场活力，终将促进资本市场长期健康发展。

补齐资本市场服务科技创新的短板

证监会负责人5日表示，在上交所设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措，是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。

这位负责人表示，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面作出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。

多年来，不少创新企业受制于盈利和股权结构等方面要求，从而在关键时期失去了境内资本市场的支持或者去境外市场融资。

从证监会负责人的说法来看，相关内容将在科创板有所突破，必将给创新企业带来更大的资本市场支持。

循序渐进试点注册制激发市场活力

值得注意的是，科创板将率先试点注册制。这意味着科创板将成为未来推行注册制的试验田，但注册制试点并不意味着降低门槛，更不意味着大批量企业集中上市。

证监会负责人说，2015年12月全国人大常委会对实施股票发行注册制已有授权，在科创板试点注册制有充分的法律依据。

“注册制的试点有严格的标准和程序，在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露的真实全面，更加注重上市公司质量，更加注重激发市场活力，更加注重投资者权益保护。”这位负责人说。

“作为资本市场的基础性制度，注册制改革是大方向。在科创板试点注册制，为高科技企业上市提供了便利，有助于发挥资本市场功能更好地支持科技企业发展。”望华资本创始人戚克栴说。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，资本市场近年来的依法全面从严监管和相应的制度建设为注册制试点创造了相应条件，而且试点有相应门槛，信息披露也会更加严格，试点规模也不会太大，相信监管部门在推进过程中会充分考虑市场的承受能力。

引入投资者适当性更好保护投资者权益

如何既让投资者分享科技创新企业成长的收益又尽可能降低风险？科创板也将有相应的安排。

证监会负责人表示，将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。

这意味着科创板将对投资者设定一定的门槛，以起到保护中小投资者的作用。那如果不符合条件是否就不能参与科创板投资？对此，证监会负责人明确：“鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。”

也就是说，任何投资者都可以有机会投资科创板，符合条件的可以通过自己直接投资的方式，不符合条件的可以通过买公募基金等方式。

上交所也表示，通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。

2． 多地金融支持民营经济政策密集落地：提供低成本资金

多地纷纷出实招解决民营企业融资难题。最近一周，北京、上海、浙江等地政府部门和地方监管部门陆续部署和出台了新一轮的支持民营经济政策措施，其中，金融支持民营经济成为多地政策发力重点。在拓宽民营企业融资渠道方面，推动银行资金向民营企业倾斜、直接为民营企业提供流动性支持、完善融资担保制度等成为各地政策清单上的重要选项。

北京方面，中国人民银行营业管理部将设立70亿元人民币的再贴现额度专项支持小微和民营企业。通过循环使用，每年可支持小微、民营企业获得不少于120亿元的票据融资。另外，针对当前民营上市公司面临的股权质押流动性危机，北京西城区、朝阳区和海淀区均提出设立市场化基金支持民营上市公司发展。

上海方面，上海市委市政府明确提出“三个100亿”真金白银支持民营企业融资。包括将建立规模为100亿元的上市公司纾困基金，为优质中小民营企业提供信用贷款和担保贷款100亿元，逐步扩大中小微企业政策性融资担保基金规模至100亿元。

浙江银保监局筹备组负责人表示，浙江银保监局筹备组日前制定出台相关文件，对民营企业要提高授信业务考核权重，落实尽职免责和容错纠错机制，在信贷准入等方面给予精准支持。不得简单压贷、抽贷、断贷。

业内人士表示，上述政策切中民营企业融资痛点。国家金融与发展实验室副主任曾刚在接受《经济参考报》记者采访时表示，政策性融资担保基金主要是为了解决民企信贷问题。民企生存能力偏低，信用风险高，这部分超额风险需要政策性担保机构来分担。“地方政府设立基金并入股相关企业旨在化解上市民企股权质押流动性危机。现在上市公司股权质押面临爆仓风险，一方面银保监会出台政策，让银行对股权质押灵活处理，不要一味平仓。另一方面地方政府也出招，这些均有利于化解民营企业股权融资困境和压力。”曾刚说。

中国民生银行首席研究员温彬也表示，相关政策旨在引导商业银行改变理念，不要对民营企业设置歧视性的市场准入。另外，引导银行在风险识别、考核激励等机制体制上进行创新，满足市场多元化需求。

不过，业内人士也表示，金融机构在为民营企业提供更多金融供给的同时，也必须要把控风险。曾刚表示，金融机构必须判断企业融资需求是否合理。“一些有合理融资需求、以前可能被市场错杀了的民营企业，应该是支持的重点。但一些过度扩张脱离主业，或是不符合经济结构调整方向而将要被淘汰的民营企业，则不该被支持。”他说。

3． 经济日报：房地产进入“寒冬”说法不符合实际

房地产市场的变化一直以来都是舆论焦点。国家统计局最新数据显示，一线城市商品住宅销售价格环比下降，二三线城市涨幅回落。据此，有一种声音认为，中国房地产已经步入寒冬。那么，一些城市“环比下降”和“涨幅回落”就代表房地产市场进入寒冬了吗？这种声音是不符合实际的，也是站不住脚的。

一些城市房地产市场稳中微降和涨幅回落是因城因地制宜、精准施策调控的结果，也是预料之中的结果。过去相当长一段时间，房地产市场过热，价格过快上涨，投资投机性需求大规模进入房地产。楼市的快车从快速到超速，人们热衷谈论房地产，有资金积累的人热衷投资炒房。一时间，房地产的热度似乎胜过任何一个其他产业。然而，地方政府过度依赖土地财政，资金过度流入房地产，致使房价过快上涨，只会让泡沫越来越大，甚至大大抑制了资金流向实体经济，伤及经济发展之根本。当前，在“房子是用来住的，不是用来炒的”定位要求下，热点城市楼市降温，全国市场总体趋稳，房地产市场呈现平稳健康态势，恰恰是调控取得良好成效的体现。

从国家统计局最近公布的数据来看，9月份70座大中城市中，除上海、深圳、金华与上月相比新建商品住宅价格略有下降之外，其余67座城市仍然是持平或是微涨的。前9个月，全国房地产开发投资增速同比增长9.9%。房地产开发企业土地购置面积同比增长15.7%，增速比前8个月提高0.1个百分点。9月份房地产开发景气指数比8月份提高0.01点。这些数据均表明，总体而言，房地产市场无论是当前价格，还是后续企业开发的积极性，都保持总体稳定。

当然，我们也注意到个别城市、个别区域甚至个别楼盘存在的波动，但这不能一叶障目。首先，个别现象不能反映总体情况；其次必须明确的是，房地产市场平稳健康发展是宏观调控追求的目标。房地产市场对国民经济的带动作用明显，对满足居民住有所居，提高居住品质的需求等都发挥着重要作用。我们既不愿看到房价过快上涨，也不希望房地产市场过于冷清。更应该看到，伴随我国新型城镇化持续推进，以及国民经济持续稳定健康发展，房地产持续健康发展的基础是坚实的。

房地产行业并不是进入寒冬，而是有望迎来新的春天。在房地产行业由高速度迈向高质量发展的新阶段，我国正加快建立促进房地产市场平稳健康发展的长效机制。房地产不应该是投机客敛财的工具，应该朝着改善人们居住品质的方向良性发展。随着租赁在解决人们居住需求中发挥更加重要的作用，住房租赁将成为房地产市场的新增长点。健康养老住宅、智慧住宅、老旧住宅的翻新改造、绿色低碳住宅、住宅产业化，新的需求产生新的增长，房地产行业仍然大有可为。

金融市场

1． 收评：创指探底回升沪指跌0.41% 创投板块全线大涨

11月5日，早盘三大股指集体低开，随后指数逐步分化，受到白酒、地产、保险等权重板块拖累，上证50指数(2511.5897, -31.18, -1.23%)走低。创指冲高，一度涨超1%，小盘题材股集体活跃，逾40只个股涨停，壳资源集体爆发，ST板块上演涨停潮。随后创业板指数冲高回落，沪深指数跌幅扩大，个股总体涨跌互半，炸板率持续走高。早盘冲高的电子竞技、壳资源板块悉数回落。午后，三大股指再度下挫，创投板块全线大涨，次新股午后全线杀跌，市场总体人气较差，赚钱效应一般。尾盘，随着券商、保险板块的持续走高，创业板指数探底回升翻红，沪深两市指数跌幅收窄。但白酒、银行等权重板块午后依旧不振，拖累主板指数弱势震荡。

截止收盘，沪指报2665.43点，跌0.41%，深成指报7839.08点，跌0.36%；创指报1348.88点，涨0.04%。

从盘面上看，创投、天然气、保险等板块涨幅居前，银行、白酒、机场航运等板块跌幅居前。

消息面：

1、证监会负责人：证监会将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。

2、中石油集团5日在官网披露，最近召开的中油油服工厂化钻井压裂提质提速提产提效交流研讨会上透出消息，为进一步打好勘探开发进攻仗、保障增储上产目标实现，中国石油已启动新一轮工厂化钻井压裂提速，全面加快页岩气和致密油气等非常规资源工厂化开发。

3、今日，首届中国国际进口博览会正式开幕。从G60科创走廊联席办获悉， G60科创走廊九城市将在11月8日联合召开扩大开放政策发布会，以进一步响应落实国家扩大开放战略，加强长三角地区资源共享、工作互动、优势互补。

4、中国5G牌照或将年底发放。11月5日，中国工程院院士邬贺铨表示，“最终时间取决于政府，（但）现在已经准备得差不多了”。11月2日，邬贺铨在东莞召开的2018年粤港澳大湾区院士峰会上表示，“今年年底，我国有可能发放5G的牌照。虽然基站现在已经基本可以商用了，但终端还需要等到标准化完成后，且需试商用，所以还要一些时间。”

5、根据证监会官网11月2日更新的2018基金募集申请公示表（截止到2018年10月26日），今年以来共有41只ETF产品申报，截至8月底共有32只，但9月有8只ETF产品申报，包括方正富邦基金的深证100交易型开放式指数基金联接基金，以及广发基金的中证100交易型开放式指数基金等。

6、深圳落实土地使用权出让规定， A122-0357宗地《出让合同》中第七条中“本地块商品住房自取得不动产权证之日起3年内不得转让”条文修改为“居民家庭新购买商品住房的，自取得不动产权利证书之日起3年内禁止转让”。

2． 金融股提振 标普、道指上涨 科技股拖累纳指下跌

11月5日，标准普尔500指数和道指周一攀升，能源股、金融股的强势帮助抵消了科技股的下滑。

标普500指数收涨0.56%，报2738.32点。道指收涨190.87点，涨幅0.76%，报25461.70点。纳指收跌0.38%，报7328.85点。

投资者表示，最近股市的波动性上升反映出市场对全球前景的担忧。今年上半年领涨的科技股在10月经历大幅波动。

不过，一些亮点帮助投资者保持乐观：企业盈利。 FactSet的数据显示，标普500指数成分股公司预计第三季度盈利增长24.9％，创下自2010年以来的第二快增长速度。

SYZ Asset Management的多资产主管Fabrizio Quirighetti向《华尔街日报》表示：“你有足够好的理由出售股票——贸易上的不确定性、美国以外全球经济的潜在放缓、意大利的预算问题以及美联储的加息步伐。”

巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦B类股上涨4.38%，领涨金融股。该公司第三季度盈利和营收均超市场预期，由于保险业绩好于预期，加上税收降低，营业利润几乎翻了一番。公司三季度还回购了9.28亿美元股票，是自2012年以来的首次回购。

苹果下跌2.84%。此前据日经新闻，消费者对苹果iPhone XR的需求似乎令人失望，苹果已告知其智能手机组装商富士康及和硕，暂停为本月所推iPhone XR新增专门生产线的计划。

同时，Rosenblatt Securities将苹果评级从“买入”下调至“中性”，这是苹果自发布最新财报以来第二次被下调评级。该机构称，已下调对iPhone产量和出货量的预期，苹果很难在2019年下半年以更高的售价抵消销量下滑的影响。而上周五，美银美林也将苹果评级从“买入”下调至“中性”。

其他科技股中，亚马逊收跌2.27%，谷歌母公司Alphabet A类股收跌1.47%，特斯拉收跌1.45%，Facebook收跌1.11%。

中概股方面，搜狐盘中大跌6.86%后收涨近7%。搜狐收涨6.86%，蔚来汽车收涨2.93%，虎牙收跌1.06%，拼多多收跌1.57%，新浪收跌1.68%，阿里巴巴收跌2%，百度收跌2.11%。

富时泛欧绩优300指数收涨0.04%，报1430.22点。德国DAX 30指数收跌0.21%。法国CAC 40指数收跌0.01%。英国富时100指数收涨0.14%。