财经新闻

1． 新华社:退市改革方案传递出重大违法退市"从严"信号

备受关注的上海证券交易所退市改革方案16日正式出炉。将上市公司“社会公众安全类重大违法”情形纳入强制退市新规的同时，改革方案传递出重大违法退市“从严”信号。

《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》16日发布实施。《上海证券交易所股票上市规则（2018年11月修订）》和《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法（2018年11月修订）》同时发布。

上交所相关负责人表示，按照7月27日证监会《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》要求，退市新规明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序，制定了标准更客观、程序更透明、针对性更强、威慑效果更好的重大违法强制退市相关业务规则。

据介绍，上交所退市新规明确了证券重大违法和社会公众安全重大违法两类强制退市情形。其中，在原欺诈发行和重大信息披露违法两大领域的基础上，新规对证券重大违法情形进行了类型化规定，明确了首发上市欺诈发行、重组上市欺诈发行、年报造假规避退市以及交易所认定的其他情形等四种情形。

对于上市公司严重危害市场秩序，严重侵害社会公众利益，造成重大社会影响的，新规专门作为一类退市情形进行规范。

根据新规，社会公众安全类重大违法强制退市的具体情形包括：上市公司或其主要子公司被依法吊销营业执照、责令关闭或者被撤销；上市公司或其主要子公司依法被吊销主营业务生产经营许可证，或者存在丧失继续生产经营法律资格的；交易所根据上市公司重大违法行为损害国家利益、社会公共利益的严重程度，结合公司承担法律责任类型、对公司生产经营和上市地位的影响程度等情形，认为公司股票应当终止上市的。

2． 十余部委一把手密集发声 支持民企政策将陆续出台

驰援民企的步伐不会停。近期，财政部、国家税务总局、工信部、商务部、人民银行等十余部委“一把手”密集发声支持民企发展，一系列促进民企发展的政策有望陆续出台。

上证报记者梳理发现，未来部委支持民企的政策将聚焦在减税降费、放宽市场准入、鼓励民企参与混改、纾解民企融资困境、加强产权保护等方面。

在谈及未来支持民企发展的举措时，财政部、税务总局等部委负责人均提到，将研究实施更大规模的减税和更为明显的降费。

国家税务总局局长王军表示，下一步，税务部门将尽快提出体现更大规模、实质性、普惠性减税降负要求的政策建议。特别是抓紧研究提出推进增值税等实质性减税的建议，抓紧研究提出对小微企业、科技型初创企业实施普惠性税收免除的建议。

“要进一步激发民企活力，减税降费包括增值税降低税率，在当前是一项优选的政策路径。”北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红在接受上证报记者采访时表示，降低增值税税率应与简并税率一并考虑。

此外，人社部部长张纪南提到，要根据实际情况降低社保缴费名义费率，稳定缴费方式，确保企业社保缴费实际负担有实质性下降。

融资难融资贵是民企发展面临的一大难题。最近两个月，国务院及有关部委出台了一系列政策化解企业融资难题。而未来仍会有诸多针对性举措出台。

人民银行行长易纲表示，为让资金流向民企，人民银行会同有关部门，从债券、信贷、股权三个融资主渠道，采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓宽融资途径。

目前“三支箭”已经离弦，相关政策会陆续出台。他透露，下一步，将进一步扩大民企债券融资支持工具试点。另外。人民银行正在与证监会紧密协作，制定支持民营企业公司债券的具体方案。

作为国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室，工信部正在制定支持中小企业发展的系列政策措施，其中就包括推动降低小微企业融资成本、扩大小微企业信贷规模等。据悉，上述政策方案已经送有关部门征求意见，有望尽快出台。

从部委表态来看，未来更多领域将对民企开放。

工信部部长苗圩表示，下一步，工信部将进一步放宽市场准入，鼓励民间资本进入电信、军工领域。比如，深化宽带接入网业务试点，进一步引导民间资本进入基础电信运营领域。

此外，针对民营经济参与国企混改，未来相关政策将会释放更大空间。

国家发展改革委副主任、国家统计局局长宁吉喆指出，在做深做实前三批50家混改试点基础上，要尽快启动第四批试点。这些试点项目可以使民营企业更多地进入电力、石油、天然气、铁路、航空、通信、军工等重要领域。

“不仅中央企业混改要吸收民营企业进入，而且地方企业的混改也要吸收民营企业进入。”他说。

加强民企产权保护也是未来政策的一大重点。

司法部、最高人民检察院、最高人民法院等部门负责人都谈到，要加强民营企业产权保护。比如，最高人民检察院检察长张军表示，要继续加强产权司法保护，妥善办理各类涉产权案件。

国家市场监督管理总局局长张茅强调，要推进知识产权保护中心建设，健全保护中心运行与管理体系。建立完善知识产权海外维权机制，提升企业海外维权能力。

据记者了解，目前相关部门正在制定对网购、进出口等重点领域加强知识产权执法的实施办法，有望在今年底前出台。

3． 经济日报评论：别把创投概念炒过火

近段时间，A股创业投资概念股票持续大涨，个股频频掀起涨停潮。11月16日收盘，创投概念继续高歌猛进，万得创投指数大涨7.20％。数据显示，从11月5日至16日收盘，万得创投指数已累计上涨60.85％。

创投概念如此火爆，离不开政策鼓励，设立科创板并试点注册制就是创投概念最大的利好。设立科创板，一方面将有助于解决创投行业退出渠道不畅问题，另一方面也将改善目前行业募资难现状，让更多看好新经济的投资者参与支持创新型科技企业发展。有资金能进，有渠道能退，创投机构自然受益。

此外，无论是“正积极推进科创板和注册制试点的方案与制度设计”“争取2019年上半年见到成效”，还是“希望市场各方充分挖掘、培育未来上市储备资源”等，近期一系列涉及科创板的监管表态，也都在一定程度上加快了这一利好的释放。

创投概念火爆，是政策因素使然，带来了不少积极意义。去年以来，创投行业尤其是中小创投机构，在强监管、去杠杆等形势下，面临募资难困境。创投概念火爆，最直接的效果就是激活了一二级资本市场，吸引更多资金进入，有利于提升创投机构的融资能力。同时，创投概念火爆也将引导更多资本流入，进而丰富创投主体和模式，促使更多上市公司通过各种形式参与创业投资，更好支持全社会创新创业发展。

不过，创投概念可以火爆，但别炒过火。

实际上，目前真正的创投上市公司并不多，除了少数本身就是创投公司或者控股创投公司外，大多为持有创投公司部分股权或者就是一个产业科技园公司。后两类公司业绩如何，还要看其本身主业，仅仅看重那点对公司利润贡献有限的创投概念，无异于缘木求鱼。

就算是优质的创投公司，其高收益的背后也离不开高风险。值得注意的是，一般企业以营业收入和净利润指标作为评价标准，但创投企业则是管理基金规模越大，越能得到投资人的认可，其投资收益也往往不稳定。因此，对二者要采用不同的标准衡量。

此外，创投概念的利好很大部分来自于对设立科创板并试点注册制的预期。但是，试点注册制后不一定马上会有很多公司挂牌上市，且注册制也将对创投机构的发掘和培养项目能力提出更高要求，否则投资者也会“用脚投票”。对于那些业务不精却幻想着上市“捞一笔”的创投机构来说，不仅没有利好，甚至将被加速淘汰出局。

对于那些想搭创投概念便车，借参股创投搞资本运作的上市公司，监管机构和个人都需要高度警惕，因为其不仅容易积累风险，影响二级市场平稳健康发展，更容易挤占投向真正创投机构的资金。当创投概念被炒成一地鸡毛后，除了投资者，受伤最大的将是创投行业。

金融市场

1． 收评:沪指探底回升涨0.41% 创投板块继续发力

11月16日，沪指探底回升，保险、证券纷纷走强，涨幅居前，华鑫证券等3股涨停，创投板块继续发力，涨停队伍进一步扩大，板块内29股涨停，市北高新10连板，上海国资改革板块表现强劲，板块内10股涨停，高送转概念股正元智慧两连板，钢铁、机场、医药三个板块表现疲软，小幅下跌。

截至收盘：沪指涨0.41%，报2679.11点；深指涨0.75%，报8062.29；创业板指数跌0.14%，报1403.28点。

板块方面：高送转、创投、自由贸易港等板块涨幅居前，机场航运、钢铁、次新股等板块跌幅居前。

消息面上：全国农业农村电商工作会议在江苏南京召开；拼多多回应“做空”：善意解读的价值永远大于恶意揣测；发改委：2019年小麦最低收购价格为每50公斤112元；发改委同意四川省、青海省开展可再生能源就近消纳综合试点；山东：支持企业提高土地资源利用效率 促进民营经济高质量发展；中国电信与网易联手创新数据商业化服务；首届全国苹果大数据发展应用高峰论坛在南京举行；特斯拉Model 3中国预售价58.8万起 为美国的2.5倍。

2． 标普、道指低开后收涨 英伟达大跌近20% 美元大跌

11月16日，受消息提振，市场对G20会议的前景感到乐观，美股低开后走高。

标普500指数收涨0.22%，报2736.27点。道指收涨123.95点，涨幅0.49%，报25413.22点。纳指收跌0.15%，报7247.87点。

英伟达财报不佳开盘跌20%，芯片股拖累科技板块领跌大盘。

美国五大科技巨头FAANG中，只有苹果收涨，Facebook领跌，此前，该公司CFO对纽约时报的报道作出回应。

芯片类股涨跌各异，英伟达收跌18.76%，盘中一度跌约20%，创逾10年来最大单日跌幅。台积电跌超4%，因遭摩根士丹利下调评级。应用材料收涨，尽管第一财季指引不及预期，但花旗将该公司添加至其“半导体购买清单”中。

其他科技股中，特斯拉、推特、甲骨文、IBM均收涨。

CMC Markets UK市场分析师David Madden表示：“英伟达昨晚公布财报后股价重挫，今天该股成为市场焦点。英伟达第三季度每股收益数字超出预期，但营收稍低于预期。而造成该股重挫的则是其未来业绩展望令人失望。”

同时，市场消化多位美联储官员讲话。

美联储副主席Richard Clarida周五表示，美联储已经接近“中性利率”，未来加息将取决于经济数据。他表示，近三年的加息使美联储的短期利率接近中性水平，这是考虑未来货币政策路径时的一个关键因素。“随着经济状况良好，将重点转移到更依赖数据是合适的。”

热门中概股周五涨跌各异。58同城跌超5%，京东跌4.75%，陌陌、趣头条均跌超3%；搜狐、唯品会均涨超3%。

在美股科技股本周纷纷下跌之际，百度本周累涨1.74%，新浪和网易累涨超5%，哔哩哔哩涨超8%，拼多多涨超13%；阿里巴巴累跌超1%。

欧洲STOXX 600指数收跌0.20%，连续第三个交易日下跌，报357.71点，本周累跌约2.20%。德国DAX 30指数收跌0.11%。法国CAC 40指数收跌0.17%。英国富时100指数收跌0.34%，报7013.88点，创10月26日以来收盘新低。