财经新闻

1．专访刘尚希：增值税三档税率差距缩小为并档创造条件

2019年政府工作报告就减税降费提出多项重要举措，要求实施更大规模的减税，包括下调制造业等多个行业增值税，要求确保主要行业税负明显降低，确保所有行业税负只减不增。

对此，全国政协委员、中国财政科学研究院院长刘尚希认为，本次减税降费不同于以往多是在税基上提供优惠政策，这次是通过降低税率来减税，给企业吃了一颗定心丸。企业可以据此长期规划，在研发、创新、投资等方面也就更具有确定性，从而激发企业活力。

第一财经：今年政府工作报告提出全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元，这对企业有哪些实质利好？

刘尚希：本次减税降费力度超出市场预期，这会有三层叠加的政策效应。第一层是稳预期；第二层降成本，因为企业负担减轻了；第三层是扩内需，因为企业的可支配收入增加了，利于稳增长。

那稳预期的效应从何而来？这取决于这次减税降费的方式跟以往不同。从普通老百姓角度来说，税减了就行了，怎么减都行，但不同的减税降费方式带来的政策效应是不同的。

以往减税降费，更多是在税基上提供优惠政策，而这个优惠政策一般都是有期限的，三年或者五年，所以从长期来看具有不确定性。此外，享受这些优惠政策可能有附加条件，操作成本比较高。面临这些不确定性，就很难去引导和稳定预期。

但这次的减税降费主要是在税率上做文章，大幅降低税率在改善、引导、实现预期稳定方面作用非常明显。更重要的是，这是长期预期而不仅仅是短期预期。中国经济发展需要转型升级，要让企业加大研发投入、创新、投资，这都必须有稳定的长期预期，企业才有长期打算。如果只是短期预期，顶多是维持现有的生产经营，企业的创新动力就会不足，研发投入可能会举棋不定。

稳预期的效应我认为是最重要的，只要下一步政策实施落实好，真正实现让主要行业税负明显降低，所有行业税负只减不增，我想一定能够实现预期的目标。

第一财经：此次增值税税率下调，制造业等由16%降至13%，交通运输业、建筑业等由10%降至9%，服务业等保持6%，增值税仍是三档税率，未来进一步下调或者说改革空间如何？

刘尚希：此次大幅度减税降费使税制进一步完善，但建立现代增值税制度，最理想的就是实现单一税率，也就是一档税率。从这个意义上讲，增值税的改革还在路上。但这次改革为下一步改革创造了条件，因为不同行业税率间的差距大大缩小了。但为什么现在不能一步到位呢？这出于多重因素的考虑。

首先，如果一步到位，不同行业税率显然不可能一步都降到6%，这样财政将难以承受，所以要在财政可持续情况下实施当前的宏观政策。

其次，如果一步到位，那应该定在什么税率水平？把最高的税率降到最低，在财政可持续的约束条件下做不到，那么很可能就向中间并，高的降下来，低的提上去，从整体来看可能税负有降有升，就与所有行业税负只减不增的政策目标不吻合，降税的规模力度就不够。

所以要通过逐渐缩小税率档次之间差距的方式，为下一步合并创造条件，三档变两档，两档变一档，实现平稳过渡，最终达成一种中性的现代增值税制度。

第一财经：减税降费后，对企业来说，经营思路上需要有哪些转变？

刘尚希：不同行业企业调整的策略和方式是不同的。增值税税率下调、将固定资产加速折旧，优惠政策扩大至全部制造业领域、提高研发费用加计扣除比例政策扩大至所有企业，这些税收政策叠加，对企业来说都可以促使它去调整经营策略以及设备更新策略。比如，加速折旧等于提前把机器设备成本收回来，还有一些机器设备甚至可以一次性扣除，对企业来讲，成本收回后马上可以添置新设备，大大缩短企业设备更新周期，有利于企业创新工艺，提升产品质量。

政策叠加给制造业注入了一股强大的动力，但这些减税政策覆盖到整个制造业企业，企业如何在市场竞争中脱颖而出，就要取决于能否把政策转换成竞争力。

2．2月份一线城市 新房成交面积环比降48%

易居房地产研究院3月11日发布《2月全国40城住宅成交报告》显示，2019年2月份，40个典型城市新建商品住宅成交面积环比下降39%，同比下降13%。其中，一线城市成交面积环比下降48%，同比增长33%；二线城市成交面积环比下降41%，同比下降12%；三四线城市成交面积环比下降30%，同比下降20%。

昨日，上海易居研究院研究员沈昕对《证券日报》表示，今年的《政府工作报告》中，对房地产市场作了新的定调：“更好解决群众住房问题，落实城市主体责任，改革完善住房市场体系和保障体系，促进房地产市场平稳健康发展。”结合2018年年末住建部“稳地价、稳房价、稳预期”的要求，2019年“稳”将成为房地产市场的主基调。预计上半年40城成交面积将继续萎缩。

数据显示，2月份4个一线城市新建商品住宅成交面积环比下降48%，同比增长33%。

18个二线城市新建商品住宅成交面积环比下降41%，同比下降12%。其中8个东部二线城市新建商品住宅成交面积环比下降51%，同比下降27%；4个中部二线城市新建商品住宅成交面积环比下降21%，同比增长14%；6个其他地区的二线城市（东北及西部地区）新建商品住宅成交面积环比下降45%，同比下降18%。

18个三四线城市新建商品住宅成交面积环比下降30%，同比下降20%。其中7个本轮调控较严的三四线城市（限购或限贷）新建商品住宅成交面积环比下降39%，同比下降14%；11个本轮未调控或弱调控（仅限售）的三四线城市新建商品住宅成交面积环比下降24%，同比下降24%。

沈昕表示，对比历史数据，今年2月份4个一线城市的成交面积同比均有不同幅度的增长。一线城市的总成交面积同比增长33%，但目前绝对值仍处于2014年以来的较低位。本轮楼市行情一线城市领先于其他城市启动，也领先其他城市开始调整，从近几个月成交量走势及今年前两个月的同比增幅来看，一线城市成交量开始企稳。 

2月份二线城市中东部二线城市成交同比下降，降幅较大，经历2018年11月和12月的翘尾行情，2019年1月和2月东部二线城市成交量再次下降，从目前走势来看，还难言低位企稳。中部二线城市成交同比小幅增长，从同比增速曲线来看，增速已连续三个月收窄，未来几个月还将进一步收窄直至进入负区间。其他二线城市成交同比小幅下降，从同比增速曲线来看，增速已连续四个月收窄，目前已进入负区间。

沈昕称，考虑到内部环境全国性的调控政策短期内不会放松，且外部国际环境复杂多变，预计2019年40城累计成交面积同比增速在年初大幅跳水后，还将继续下滑。

3. 中汽协：特斯拉国产化对中国品牌汽车冲击很大

3月11日，中国汽车工业协会秘书长助理许海东向中国证券报记者表示，特斯拉降价及在中国建厂，对中国自主品牌汽车来说是一个很大的冲击。由于特斯拉良好的品牌效应以及营销能力，如果按照此前的计划，上海工厂未来年产能可达到50万辆的话，会加剧整个国内新能源汽车市场的竞争压力。在这样的情况下，自主品牌应该采取应对措施，尽快地提升产品竞争力。

3月1日特斯拉宣布，在售的Model S、Model X和Model 3共计8款车型进行价格调整，并宣布了若干新的销售政策。Model 3在华降价区间为2.6万元至4.4万元，Model S降价区间为1.13万元至27.75万元，Model X降价区间为17.45万元至34.11万元。其中，Model X P100D降价达34.11万元，降幅达29%。这是特斯拉自去年以来降幅最大的一次。

不过，今日有特斯拉销售人员向中国证券报记者表示，3月18日，除了售价3.5万美元的入门版Model 3，特斯拉全线车型价格或将上涨3%。

特斯拉上海工厂已于今年破土动工，将在年底前开始生产Model 3，初始阶段计划每周生产约3000辆Model 3；完全投入运营后年产量将攀升至50万辆纯电动整车，国产后的Model 3售价预计进一步降低。基于对中国市场的信心，特斯拉预计2019年将交付36万至40万辆汽车，同比增长45%至65%。

分析人士称，随着产能释放、规模效应等，Model 3国产化售价可能降至30万元左右。

中信证券指出，特斯拉国产化后Model 3价格进一步下探，奔驰、宝马、奥迪以及蔚来汽车等豪华品牌压力将进一步加大。

金融市场

1．收评：沪指重返3000点创指暴涨4% 逾250股涨停

3月11日（周一），早盘两市涨跌不一，沪指小幅低开，盘初特高压、自贸港、创投股先后崛起，带动三大股指震荡走高，沪指盘中收复3000点，创指大涨逾3%再次突破1700点；午后两市股指涨幅扩大，盘中短暂回落，沪指失守3000点，尾盘三大股指集体拉升，沪指盘中涨逾2%，创指暴涨逾4%。盘面上，板块全线上涨，超250只个股涨停，题材方面，特高压、自贸港全天强势，创投股、农业股盘中崛起，金融股一度回调。

截至收盘，沪指报3026.99点，涨1.92%；深成指报9704.33点，涨3.64%；创业板指报1727.80点，涨4.43%。

沪市成交4043.68亿元，深市成交5400.91亿元，两市合计成交9444.59亿元，较上一交易日的11841.05亿明显缩量。

从盘面上看，个股普涨，两市逾3400只个股上涨，板块全线大涨，特高压、智能电网、自贸港、知识产权保护、创投、医药、雄安新区等板块居涨幅榜前列；银行、证券、期货、航空、黄金概念等涨幅相对较小。

消息面：

1、　央行官网3月10日公布的数据显示，2月末广义货币（M2）余额186.74万亿元，同比增长8%，增速同比低0.8%；2月社会融资规模增量为7030亿元，比上年同期少4847亿元；人民币贷款增加8858亿元，同比多增465亿元。

2、今天上午 ，在十三届全国人大二次会议记者会上，科技部部长王志刚表示，2019年将加快北京、上海科技创新中心和粤港澳大湾区国际科技创新中心建设，深入推进京津冀协同创新共同体建设，出台支持雄安新区开放创新实现高质量发展实施方案。

3、3月9日，全国人大常委会法制工作委员会副主任刘俊臣在新闻发布会上表示，按照人大常委会立法规划，现在有关方面正在研究起草房地产税法草案，相关工作正在稳步推进。

4、据证券时报，针对港交所拟推出MSCI中国A股指数期货，证监会副主席阎庆民11日在人民大会堂接受采访时指出，这对大陆市场，对港股市场都是好事情，市场是联动的，此前已推出了沪港通、深港通等。

5、中汽协：2月，新能源汽车产销分别同比增长50.9%和53.6%；1-2月，新能源汽车产销分别同比增长83.5%和98.9%。

2．科技股表现强劲 纳指大涨2% 波音大跌5%

3月11日（周一），标普500指数收涨40.23点，涨幅1.47%，报2783.30点。道琼斯工业平均指数收涨200.64点，涨幅0.79%，报25650.88点。纳斯达克综合指数收涨149.92点，涨幅2.02%，报7558.06点。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）在接受媒体采访时淡化处理了对经济的担忧，他称“美国经济没有理由不能继续扩张。”鲍威尔同时还表示，联储正在观察全球经济放缓对美国本土经济的影响，“不急于”再次调整利率水平。他表示，当前利率水平“适当”且“大致中性”，意味着既没有刺激也没有抑制经济。鲍威尔称，亚欧经济放缓及其他全球问题目前对美国原本健康的前景构成最大风险，但他同时表示，即便在这些地方也不太可能出现“非常负面的结果”。

经济数据方面，美国商务部数据显示，美国1月零售销售环比增长0.2%，超市场预期的0%，较12月数据大幅反弹。数据显示在2018年底惨淡数据后，消费者仍有能力帮助支撑经济增长。

波音股价收跌5.33%，创2018年10月29日以来最大单日跌幅，报400.01美元，成交量创2013年7月份以来单日最大。在刚刚过去的周末，埃塞俄比亚航空公司的一架波音737 Max 8飞机从该国首都亚的斯亚贝巴巴博莱机场起飞不久后坠毁，导致机上157人全部遇难。

美股大型科技股集体上涨。苹果涨3.46%，领涨道指，此前美银美林上调该公司评级和目标价；亚马逊涨超3%，Alphabet涨2.93%，推特、奈飞、特斯拉、微软均涨超2%；Facebook涨1.4%，此前Instinet上调该公司评级和目标价；甲骨文下跌0.2%，此前Instinet下调该公司评级和目标价。

芯片类股集体上涨，费城半导体指数收涨2.4%；英伟达、中芯国际均上涨近7%；西部数据、AMD涨超4%。

热门中概股普遍上涨。上周五上市的富途证券涨9.66%，唯品会涨超8%，此前报道称，腾讯今年增持了该公司股份；虎牙、欢聚时代、拼多多涨超5%；腾讯音乐、微博、搜狐涨超4%；爱奇艺、阿里巴巴涨超3%。蔚来汽车跌6.66%，该股IPO禁售期周一到期。

其他涨跌幅居前中概股中，金融界和天华阳光均涨超21%，富维薄膜涨超13%，蓝汛涨约12%，晶科能源涨超10%；极光、四季教育、天地荟跌超7%。

富时泛欧绩优300指数收涨0.76%，报1468.81点。欧洲STOXX 600指数收涨0.78%，报373.47点。德国DAX指数收涨0.75%，报11543.48点。法国CAC 40指数收涨0.66%，报5265.97点。英国富时100指数收涨0.37%，报7130.62点；小盘股富时250指数收涨0.24%。