财经新闻

1．证券时报：让“教科书式”问询函来得更猛烈一些

近日，深交所针对全通教育（维权）拟收购吴晓波旗下的杭州巴九灵96%股权一事发出的问询函得到了市场的一致“点赞”。收购公告发布后仅47分钟，深交所问询函也火速送到，相关问询有极强的针对性，在监管的关注点、业务的风险点、标的资产的评估标准等方面为该类型的并购提供了参考，被誉为“教科书级别”。

全通教育是并购重组市场的“常客”，自2015年以来陆续收购了14家公司，累计确认商誉14.25亿元，2018年主要因对此前收购标的计提商誉减值6.43亿元，公司预计亏损6.21亿元。深交所在问询函中要求结合此前各次并购的实施情况，说明本次并购决策是否审慎，并要求结合近年来的资本运作、股价波动情况及股权质押情况，就交易目的进行说明，明确对是否存在炒作股价的情形作出说明。问询函传递出的信号很明显，希望帮助投资者排除可能存在的“地雷”。

公众号运营经过近几年的发展已经越来越成熟，早已脱离了自媒体的草莽状态，呈现出产业化运作的特点，同时一部分公众号也存在强烈的变现需求，尤其是大量投资人希望通过并购重组等资本运作实现退出。这就涉及估值问题，尤其是上市公司在涉及该类业务时，要进行充分的信息披露。在这种情况下，深交所的这份问询函，对公众号业务从运营主体、所涉“IP”风险，到内容的原创性等进行了全方位问询，既体现了监管的专业性，也对并购重组的各交易方形成了逼问效应，有助于投资者作出更理性的判断。

交易所的问询函为该类型上市公司并购重组交易如何进行信息披露提供了范本，极具指导意义。如何打击非理性并购、忽悠式重组，促使并购重组遵循产业协同的逻辑，让交易更加市场化是并购重组一直以来改革和努力的方向，这需要监管层、中介机构、投资者各方形成合力，其中最核心和关键的一点就是要加强信息披露。对交易各个层面的风险进行完全的信披，让投资者享有充分的知情权，有利于形成理性投资的市场氛围，挤压各种忽悠式重组的生存空间。

问询函发送的第二天，全通教育的股价封了个涨停，股民们热情不减。但魔鬼藏于细节，监管意在排雷。相关问询将一桩夺人眼球、自带“IP”的并购交易抽丝剥茧，条分缕析地呈现给了市场参与各方，对交易标的存在的风险进行了全景式扫描，为同类型的并购重组交易敲响了警钟，也提醒投资者，在面对让人眼花缭乱的并购重组时要留个心眼，是“点金石”还是“糖衣炮弹”仍需观察检验。将时间线拉长一些，是一现的“昙花”还是常青的“松柏”，市场会给予最公正的反馈。但我们仍呼吁这样“教科书式”问询函来得更猛烈一些，给价值投资浇灌更多养分。

2．盛松成：是否降准还有待观察 目前不是决定最好时机

降准预期近两日在市场上陡然升温。中国人民银行原调查统计司司长、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成4月1日在接受《经济参考报》记者采访时表示，下调存款准备金率存在空间和可能，但是需要结合目前的经济形势和整体的金融市场流动性情况进行全面评估。一季度经济数据还未全面出炉，目前不是决定是否降准的最好时机，是否降准仍有待观察，主要需关注经济运行的情况。

盛松成表示，是否降准首先要看一季度各项经济数据，如果各项数据表明经济已经企稳或很快企稳，则降准的必要性就没那么大。其次，是否降准还要看目前的货币市场流动性情况和利率水平。数据显示，目前货币市场流动性合理充裕，利率相较去年也已经下降较多。3月份，我国同业拆借加权平均利率为2.4%，比去年同期低0.32个百分点；质押式回购加权平均利率为2.47%，比去年同期低0.43个百分点。目前我国十年期国债到期收益率为3.06%，比去年同期低近0.7个百分点。尽管3月份货币市场加权平均利率较2月份有所上行，但从各期限品种的利率看，仍持平甚至略低于今年1月份的水平。

盛松成表示，当经济企稳时再降准，容易推高通货膨胀，也容易引发资金大量流向房地产。“降准的意义是为了解决实体经济融资难融资贵。如果降准后，资金仍然留在金融市场，而没有流向实体经济尤其是中小微企业，反而有可能助推金融脱实向虚。”盛松成表示。

盛松成同时表示，今年降息可能性较小。他表示，中国的利率体系非常复杂，按照从货币政策调控传导至实体经济贷款的秩序来划分，大致可分为四层：第一层是央行货币政策操作利率，例如公开市场操作的正、逆回购利率，再贷款、再贴现利率，MLF等新型货币政策工具的操作利率等；第二层是货币市场利率，目前已经实现了市场化；第三层是央行规定的存贷款基准利率，2015年10月调整以后至今没变过；第四层是信贷市场利率，也就是商业银行向企业和个人等实体发放贷款的利率。

“通常所说的降息是指下调存贷款基准利率，即第三层利率。目前看来，降息可能性不大，一是因为这与我们利率市场化的整体改革方向背道而驰，二是因为目前我们的基准利率水平并不高。另外，市场上也经常讨论第一层利率，即央行货币政策操作利率是否会下调，我认为短期内再次下调的可能性也不大，因为第一层利率的下调能引导第二层的货币市场利率下降，但是目前较难传导至最后一层即信贷市场利率的下降。”盛松成说。他表示，目前讨论的“两轨并一轨”的利率市场化改革，其现实目的也是解决实体经济融资难融资贵，和降准目的一致。

3．北京市教委：共有产权住房与商品房入学政策一致

今日（4月1日）下午，北京市教委正式公布2019年北京市义务教育阶段入学政策。市教委相关负责人表示，共有产权住房属于产品住房，其入学政策与其他商品房一致，不会出现“差别对待”。根据要求，凡年满6周岁（2013年8月31日以前出生）的本市户籍适龄儿童均须参加学龄人口信息采集，免试就近入学。根据学位供给情况和户籍、房产、居住年限等因素，稳妥推进单校划片和多校划片相结合入学方式。

其中，对房产、户口具备条件且居住达到一定年限的老居民子女继续实行原有单校划片，不完全符合学校单校划片入学的将实施多校划片。由各区根据学位供给情况和户籍、房产、居住年限等因素制定相应办法。

对于本市户籍无房家庭，长期在非户籍所在区工作、居住，符合在同一区连续单独承租并实际居住3年以上且在住房租赁监管平台登记备案、夫妻一方在该区合法稳定就业3年以上等条件的，其适龄子女可在该区接受义务教育。具体办法由各区人民政府结合实际情况制定。

市教委明确，各区要加强入学需求前瞻预测，按照学龄人口数量、小学毕业生数量和中小学校办学规模等制定小学、初中招生计划，各学校未经批准不得擅自调整计划。

金融市场

1． 收评：创指暴涨4%沪指涨2.58% 成交额再破万亿元

4月1日（周二）， 四月首个交易日，两市高开高走。早盘，三大股指高开后，在区块链、军工、氢能源走强带动下，股指全线大涨，沪指收复3100点创阶段新高，深成指重返10000点大关上方，创指涨逾3%。午后，三大股指涨幅进一步扩大，创指盘中续涨至逾4%，随后高位整理。盘面上，板块全线上涨，市场人气火爆，资金做多意愿明显增强，全天成交额再次突破万亿元。题材方面，区块链、分散染料全天强势，国产软件、农业养殖、有色等持续活跃。

截至收盘，沪指报3170.36点，涨2.58%；深成指报10267.70点，涨3.64%；创业板指报1760.89点，涨3.98%。

从盘面上看，两市逾3500只个股上涨，近170股涨停，行业板块全线飘红，分散染料、区块链、国产软件、农业养殖、氢能源、有色金属、燃料电池、军工等板块居涨幅榜前列。

消息面：

1、4月1日，生态环境部副部长、国家核安全局局长刘华在中国核能可持续发展论坛上介绍，今年会有核电项目陆续开工建设。我国现有运行和在建核电机组56台，机组数量已达到世界第三位。中国将在确保安全前提下，继续发展核电。

2、4月1日，河北雄安新区管委会副主任吴海军在“未来城市•雄安质量——浙江大学雄安发展论坛”上表示，雄安新区将率先大规模商用5G，全面部署IPV6。

3、公安部、国家卫生健康委、国家药监局联合发布公告，宣布从5月1日起将芬太尼类物质列入《非药用类麻醉药品和精神药品管制品种增补目录》 。

4、针对格力电器拟筹划控制权变更事项于今日开始起临时停牌事宜，格力电器副总裁、董事会秘书望靖东表示，一切以公告为准。他还说，很快将会发布公告。

2． 美股大涨接近年内高位 美债收益率大涨 Lyft大跌近12%破发

4月1日（周二），标普收涨逾1.2%延续一季度创1998年以来最佳同期涨幅的表现，中美制造业数据向好改善投资者信心。标普500指数收涨32.79点，涨幅1.16%，报2867.19点。道琼斯工业平均指数收涨329.74点，涨幅1.27%，报26258.42点。纳斯达克综合指数收涨99.59点，涨幅1.29%，报7828.91点。

芯片类股集体大涨，刚上市的网约车公司Lyft重挫11.85%。奈飞涨近3%，领涨FAANG五大科技股，亚马逊、Alphabet均涨1.88%，苹果涨0.68%；Lyft涨11.85%，收盘在发行价下方，报69.01美元。芯片类股集体上涨，费城半导体收涨2.49%，恩智浦涨超6.7%，微芯科技涨超5%，AMD涨超3%，美光科技、涨超2%。

热门中概股集体大涨，老虎证券IPO以来累涨75%。老虎证券初步收涨8.19%，IPO以来的9个交易日累计上涨75%；微博涨超7%，该股连续第二日大涨；陌陌、网易涨超6%，欢聚时代涨超5%，虎牙、新浪涨超4%，京东、爱奇艺、百度涨超3%；拼多多、哔哩哔哩、阿里巴巴跌0.5%-0.86%，趣头条大跌8.7%。

中国外交部发言人耿爽在4月1日的例行记者会上表示，今天刘鹤副总理一行已经启程前往美国。我们希望中美双方经贸团队在已经取得的实质性进展基础上，继续共同努力、相向而行，落实好两国元首达成的重要共识，争取达成一个互利双赢的协议。

美国经济数据好坏参半。继1月超预期反弹后，美国2月零售销售意外环比下滑0.2%，不及预期的增加0.3%和上修后的前值0.7%。制造业则超预期反弹，美国3月ISM制造业指数55.3，高于预期54.5和前值54.2，一度令美元指数收复早前失地。

欧股创约两周收盘新高，延续一季度涨超12%创四年最大单季涨幅的表现。富时泛欧绩优300指数收涨1.10%，报1508.56点。欧洲STOXX 600指数收涨1.21%，报383.67点，创3月19日以来收盘新高，其中银行指数收涨2.65%。德国DAX 30指数收涨1.35%，报11681.99点。法国CAC 40指数收涨1.03%，报5405.53点。