财经日报(140613)
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作者： 时间：2014-06-13
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财经要闻
1．沪深优先股实施细则出齐 蓝筹股迎重磅利好
继上交所发布《优先股业务试点管理办法》之后，近日，深交所也发布了《深圳证券交易所优先股试点业务实施细则》（以下简称“《实施细则》”）。对此，接受记者采访的部分业内人士指出，优先股制度框架已基本建立完毕，作为上市公司一个有效的资本优化的工具，优先股的推出将对优质蓝筹股有明显利好，特别是市盈率偏低的上市银行股。
“在试点期间，深交所优先股主要采取非公开发行方式。”深交所有关负责人表示。
“优先股的推出适应了市场需求，将增加优质蓝筹股活力，对于市盈率较低的银行股将有明显推动作用。”一位券商人士接受本报记者采访时表示。
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求也认为，在目前这种市盈率比较低的情况下，优先股的推出给那些跌破市净率的公司提供了一个解决资本约束的问题，特别是对银行很重要，因为现在很多银行的资本补充机制是不够完善的。
最新消息显示，目前，中行、农行、浦发银行（行情，问诊）和兴业银行（行情，问诊）都提出了发行优先股的方案，其中，中国银行（行情，问诊）优先股发行方案已获股东大会通过。
《实施细则》共6章60条，包括总则、发行与上市、交易与转让、信息披露、转换与回购以及附则。
在发行与上市方面，《实施细则》明确通过交易系统采用资金申购方式上网公开发行优先股的，适用深交所《资金申购上网公开发行股票实施办法》；优先股上市交易门槛与普通股、可转换债券、公司债券保持一致，要求实际募集资金总额不少于人民币五千万元，上市申请审查适用上市委员会“特别程序”。
在交易与转让方面，《实施细则》明确公开发行的优先股可以采用竞价交易和大宗交易方式，非公开发行的优先股可以在协议平台转让。鉴于影响普通股和优先股价格的重大事项难以区分，且两者之间存在价格相互传染的可能性，《实施细则》规定优先股的停复牌与普通股同步处理。
在信息披露方面，为方便操作执行，《实施细则》集中规定了优先股日常披露相关事项，包括董事会和股东大会公告、发行与上市公告、定期报告和临时报告等，并对需要合并计算普通股和表决权恢复优先股的各种情形也予以集中规定。
在转换与回购方面，考虑到优先股作为创新证券品种的特殊性，为保留制度创新空间，《实施细则》对赎回、回售仅作原则性规定，未就其具体操作做出限制性要求。
2. 各省份铺开不动产统一登记 6月底前将有操作方案
全国省级不动产统一登记前期工作已全面铺开。同时，不动产立法工作也在推动。
昨天，浙江省国土资源厅地籍管理处处长陈幸德接受《第一财经日报》记者采访时表示，关于不动产统一登记，浙江将采取“省市同步推进”，目前国土资源厅已向省政府递交“报告”。
湖南省国土资源厅10日透露，湖南决定在长沙浏阳市、常德澧县、怀化芷江侗族自治县先行开展试点，日前已下发通知要求各试点县市抓紧研究制定具体试点工作方案。
一个月前，国土资源部部长姜大明主持召开第12次部长办公会议。会议明确，力争6月底前将《不动产登记条例（送审稿）》（下称《条例》）报出。
“国家层面职能部门已经明确，但省市层面还没有明确下来。”陈幸德认为，首要是省、市职能整合，“职能没整合，你不知道由哪部门负责。”浙江会根据即将颁布的《条例》，再制定具体的执行条例。
宁波市国土资源局调控与监管处处长赵恩铭昨天接受本报记者采访时表示，6月底《条例》出来后，速度会快一些。
赵恩铭称，宁波市国土资源局人员已在相关各部门进行调研，对各职能部门管辖的权力进行梳理，主要了解哪些职能该归口哪些部门。
“我们正在起草职能整合与机构建设方案，并将提交市政府，由市政府牵头各部门进行职能、资源整合，预计还需要一段时间。”
之前有报道说，杭州、宁波、金华进行不动产统一登记试点。对此，陈幸德对本报记者明确表示，浙江省没有试点城市。
与此同时，赵恩铭也表示，官方没有确定这些试点城市。
“不动产统一登记工作将在明年完成。”今年3月份，宁波市国土资源局局长张南芬在市国土资源工作会议上说。
赵恩铭说，不动产登记具体包括哪些内容、如何操作，都要等到6月份《条例》正式出台才能明朗。
不动产登记，除了民众接触最多的房屋，还包括土地、林地、草原、水域等资源。此前很长一段时间，我国不动产登记体系不统一，登记机关也不统一，土地在国土部门登记，房屋在住建房管部门登记，承包经营权和草原在农业部门登记，滩涂在海洋部门登记，林权则在林业部门登记等。
有业内人士指出，“不动产统一登记”制度正在加速推进，是为了落实2007年出台的《物权法》，并非主要为了降房价和反腐。
湖南将不动产统一登记纳入该省经济体改重点，明确由省国土厅牵头负责不动产统一登记工作，要求对市县不动产统一登记工作进行研究和部署；尽快建立不动产统一登记联席会议制度；开展相关专题调研工作，重点研究登记现状、体制机制，同时提出政策建议。
此外，湖南省还要求选择部分市县先行试点，做好不动产统一登记的系列基础工作。
《江苏省新型城镇化与城乡发展一体化规划（2014～2020年）》提出，江苏将建立以土地为基础的不动产统一登记制度，实现信息联网。
对此江苏省国土资源厅有关负责人表示，江苏省通过《关于整合不动产登记职责的通知》，批准在省国土资源厅设立不动产登记局。
本报记者从山东省国土资源厅获悉，负责该省不动产登记工作的不动产登记处现在还未成立，不动产登记工作可能年内在济南和青岛两地率先实施。
今年3月，山东省机构编制委员会通知将分散在国土资源厅、住房城乡建设厅、农业厅、海洋与渔业厅、林业厅、畜牧兽医局的土地、房屋、林地、海洋、草原等不动产登记职责整合到国土资源厅。4月，山东省编委明确整合方案，在国土资源厅机关设立不动产登记处。
山东当地媒体近日引述山东省国土资源厅相关负责人的话称，根据国土资源部的部署，省会城市、计划单列市不动产统一登记要在今年年底前进入操作阶段，其他城市这一时间延后到2015年底前。
截至4月中旬，全国已有17个省（区、市）明确由国土资源部门牵头负责不动产统一登记职责整合工作。其中，河北、黑龙江、山东、湖北、江西等5个省已经正式建立不动产登记联席会议制度，北京、辽宁、黑龙江、广东、四川5省（市）已在国土资源厅（局）内成立了不动产统一登记领导小组，启动了相关工作。
关于建立和实施不动产统一登记制度，国土资源部地籍管理司（不动产登记局）有关负责人表示，2014年建立统一登记的基础性制度，2015年推进统一登记制度的实施过渡，2016年全面实施统一登记制度，2018年前，不动产登记信息管理基础平台投入运行，不动产统一登记体系基本形成。
与此同时，不动产立法工作在国家层面推动。
3. 5月新增信贷8708亿超预期 效果或被表外融资收缩抵消
6月12日，央行网站发布金融与社会融资规模统计数据，数据显示，5月金融机构新增人民币信贷达8708亿元，M2增速13.4%，均超出市场预期。同时，受到表外融资持续收缩影响，5月社会融资规模1.4万亿元，较上月仍少1454亿元。有业内人士表示，新增信贷的效果将被非银行金融机构融资增长缓慢抵消。
从央行公布数据来看，5月份信贷不仅总量增长超预期，贷款结构也继续好转，住户和对公贷款的长期贷款都增长较多。住户贷款增加3125亿元，其中，短期贷款增加1104亿元，中长期贷款增加2021亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5586亿元，其中，短期贷款增加356亿元，中长期贷款增加3479亿元，票据融资增加1545亿元。
招商银行(行情,问诊)金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，5月信贷增长超出预期，主要受到资金渠道的影响，此前包括再贷款、定向降准等微刺激措施激发了信贷需求，居民和企业中长期贷款分别上升，显示企业开工意愿上升。居民中长期贷款上升比较意外，这是一个好信号，由于居民中长期贷款主要用于住房按揭贷款，这显示房地产下行压力在减小。
对于信贷月末放量，一位银行人士对《每日经济新闻》记者如此分析，“比较好理解的一点是，受到存贷比限制，尤其是去年流动性紧张的教训，银行可能更愿意看到存款增长较好后，才愿意放出贷款。”
此外，5月人民币存款增加1.37万亿元，同比少增1108亿元。其中，住户存款增加1690亿元，非金融企业存款增加5479亿元，财政性存款增加3027亿元。
渣打银行经济师李炜认为，政策带来的增长不容否认，但对实体经济的影响需一段时间消化。企业真正得到贷款用于投资的比例能有多大，以及哪些企业得到了贷款都还看不清。“比如基建行业的企业得到了贷款，目前他们可能就不会很快的用于投资。”
同时公布的社会融资数据显示，5月份社会融资规模为1.4万亿元，比上月少1454亿元，比去年同期多2174亿元。1~5月社会融资规模为8.58万亿元，比去年同期少5329亿元。
社会融资增速放缓，与表外融资减少有直接关系。5月委托贷款增加2063亿元，同比多增96亿元；信托贷款增加116亿元，同比少增855亿元；未贴现的银行承兑汇票减少96亿元，同比少减1045亿元。
“非银行金融机构融资增长缓慢，抵消了超预期信贷增长的效果。前3个月社会融资总量的平均增速还是放缓的，很难说整体经济的融资情况有出现反弹迹象，真正企稳要到2~3个月以后。”李炜表示。
对于5月和6月第一周的房屋销售数据并未好转，刘东亮认为，这是表外融资的减少与监管层对银行非标资产、同业资产的压缩有关：另外一个原因是银行等资金借出方对房地产行业的谨慎，而房地产企业是非标资产的主要资金融入者之一。
对于央行两次定向降准，市场普遍认为效果有限，但显示了央行对货币政策不愿全面放松的态度。在此前发布的年报中，央行称2014年M2增速目标是13%，显然到5月份M2增速已由此前数月的低迷重新回到目标值之上，这也减少了央行“放松”的压力。
“此前增速下降给经济带来的影响比较明显，包括开工不足、投资意愿不足。相信央行更需要将M2增速保持在一定水平之上，因为M2指标一般领先投资、经济数据指标2个月，而其对今后两个月的经济数据改善会有比较明显的作用。”刘东亮表示，如果接下来1~2个月数据表现未能好转，微刺激政策或还会加码，政策托底压力比较大。
金融市场
1．亚太股市基本收低 世行下调经济预期打压市场信心
亚太股市周四(6月12日)收盘普遍走低，追随隔夜美股的跌势，因世界银行下调全球经济预期打压投资者信心。
日本股市日经指数周四跌至一周半低点，因世界银行调降全球经济增长预估，打压了市场人气。日经指数收低0.6%，报14973.53点，为6月2日以来最低收盘水准。世界银行将2014年全球经济增长率预估从3.2%下调至2.8%，表示从乌克兰危机到美国冬季异常严寒等一系列事件，遏制了今年上半年的经济扩张势头。东证股价指数下滑0.1%，收报1237.75点。JPX-日经400指数下滑0.1%至11267.97点。
澳大利亚股市周四收低0.5%至一周低位，跟随美股跌势，此前澳洲就业数据好坏参杂。澳大利亚5月就业人口首度在五个月内意外下滑，但失业率意外持稳且全职就业人口稳健增加，缓和了外界失望情绪。澳大利亚指数收盘下跌25.2点至5428.8点。该指数周三下滑0.3%。
6月12日两市双双低开。盘中维持小幅波动态势，板块方面，草甘膦、航空航天、3D打印、日用化工、有色、矿物制品等涨幅居前，公共交通、风水治理、水务、电信运营、蓝宝石、供气供热、地产、环保等跌幅居前。截至收盘沪指跌0.16%报2051.71点，成交额693亿元；深成指跌0.56%报7299.81点，成交额947亿元。创业板指跌0.27%。香港股市周四收低，追随亚洲其他股市走势，美国股市上日自纪录高位回落。截至收盘，恒指跌82.27点，跌幅为0.35%，报23175点；国企指数跌76.74，跌幅为0.73%，报10432点；红筹指数涨13.47，涨幅为0.31%，报4315.5点，全日成交484.3亿。
韩国股市周四收低，综合股价指数下跌0.2%，收报2011.65点。国内机构投资者卖超韩股1750亿韩元(合1.7201亿美元)，打压大盘。但外资仍继续买超，已连续21个交易日买超。
台湾股市周四收盘微幅走低。分析师指出，美股上日回跌，间接影响本地股市略略趋弱，然而盘势在回档过程中仍具高姿态，在往后没有预期的利空成为障碍下，估短线大盘指数底部仍将缓步垫高。台湾加权股价指数收低0.27%或25.15点，至9204.65点。外资及陆资在台股买超20.08亿台币，连续第六个交易日买超共计195.19亿台币。
2．美股收跌 道指跌110点
北京时间6月13日凌晨消息，周四美国股市收跌，标普500指数连续第三个交易日下滑。伊拉克动荡局势升级推高油价，令能源板块上扬、航空股普遍下跌。美国上周首次申请失业救济数据高于预期、5月零售销售不及预期。
美东时间6月12日16:00（北京时间6月13日04:00），道琼斯工业平均指数下跌109.82点，收于16，734.06点，跌幅为0.65%；标准普尔500指数下跌13.78点，收于1，930.11点，跌幅为0.71%；纳斯达克综合指数下跌34.30点，收于4，297.63点，跌幅为0.79%。
Again Capital LLC公司合伙人约翰-吉尔达夫（John Kilduff）表示：“对原油市场而言，这次国际政治事件影响重大。伊拉克提高产量的消息一度成为原油市场的亮点，而现在该国陷入了非常糟糕的冲突状态。”
在美军撤军3年后，伊拉克北部与中部地区暴力活动升级，使该国陷入内战的风险增大。伊拉克冲突的消息推动油价攀升，标普500指数10大板块中的能源板块因此上涨。
经济数据面，美国商务部报告称，美国5月零售销售增长0.3%，汽车与卡车销售增幅领先。此前接受MW调查的经济学家平均预期该数字将增长0.7%。
在这份报告中，商务部将4月份的零售销售增幅从先前公布的增长0.1%上调为0.5%。
零售销售占到美国消费者开支的三分之一，因此零售销售数字的增加将意味着美国经济增长状况更为强劲。
美国劳工部报告称，上周首次申请失业救济人数增加4000，总数增至31.7万。此前接受MW调查的经济学家平均预期该数字将下降至31万。上周的这项数字为31.2万。
另一份数据表明，美国5月进口价格指数上涨0.1%。
经济报告公布之后，巴克莱银行将美国第二季度GDP增速追踪预期值从3.0%下调为2.9%。高盛证券将美国第一季度GDP预期从-1.9%下调为-2.0%。
周三美国股市收跌，道指总结了连续5个交易日上涨的趋势。本周初期标普500周三创造了历史最高收盘纪录，一些分析师对处在高位的股市、低迷的成交量以及波动性下降等因素表示担忧，认为这些可能都是股市再度下跌的通行证。
券商Interactive Investor交易部门负责人安迪-麦克利维（Andy McLevey）表示：“许多大型银行都在最近股市上涨时获利回吐，股市的动量已有变化，股市上涨行情最终可能已失去动力。”
麦克利维指出，本周初期世界银行下调全球经济增长预期、企业发布盈利预警以及伊拉克紧张局势均对市场形成了负面影响。他表示：“投资者们发现越来越难找到价值之选、以及在股市处在如此高位时继续投资的理由。这有可能导致市场继续下跌。”
受到中东局势紧张影响，原油期货价格攀升。据报道，伊拉克武装分子已经完全控制了出产石油的北部城市基尔库克，并且逼近首都巴格达。
企业消息面，Lululemon Athletica（LULU）股价重挫，该公司宣布第一财季盈利下滑。
高档家用装修用品零售商Restoration Hardware Holdings（RH）股价攀升，该公司在周三盘后宣布第一财季扭亏为盈，盈利180万美元，去年同期亏损16.1万美元。
Target（TGT）宣布将季度派息金额提高21%，提高到每股52美分。8月20日持有该股的股东可获派息。
网络光纤设备生产商Finisar（FNSR）即将公布财报，市场平均预期该公司第四财季每股收益38美分。
今年没有美联储官员发表讲话。在美联储6月17至18日货币政策会议召开之前，央行进入静默期。
其他金融市场面，周四亚洲市场大体收跌，欧洲股市涨跌不一。
纽约商业交易所8月份交割的黄金期货价格上涨12.80美元或1%，收于每盎司1274美元，创近3周以来新高。7月份交割的原油期货价格上涨2.13美元或2%，收于每桶106.53美元，创2013年9月以来新高。
1．沪深优先股实施细则出齐 蓝筹股迎重磅利好
继上交所发布《优先股业务试点管理办法》之后，近日，深交所也发布了《深圳证券交易所优先股试点业务实施细则》（以下简称“《实施细则》”）。对此，接受记者采访的部分业内人士指出，优先股制度框架已基本建立完毕，作为上市公司一个有效的资本优化的工具，优先股的推出将对优质蓝筹股有明显利好，特别是市盈率偏低的上市银行股。
“在试点期间，深交所优先股主要采取非公开发行方式。”深交所有关负责人表示。
“优先股的推出适应了市场需求，将增加优质蓝筹股活力，对于市盈率较低的银行股将有明显推动作用。”一位券商人士接受本报记者采访时表示。
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求也认为，在目前这种市盈率比较低的情况下，优先股的推出给那些跌破市净率的公司提供了一个解决资本约束的问题，特别是对银行很重要，因为现在很多银行的资本补充机制是不够完善的。
最新消息显示，目前，中行、农行、浦发银行（行情，问诊）和兴业银行（行情，问诊）都提出了发行优先股的方案，其中，中国银行（行情，问诊）优先股发行方案已获股东大会通过。
《实施细则》共6章60条，包括总则、发行与上市、交易与转让、信息披露、转换与回购以及附则。
在发行与上市方面，《实施细则》明确通过交易系统采用资金申购方式上网公开发行优先股的，适用深交所《资金申购上网公开发行股票实施办法》；优先股上市交易门槛与普通股、可转换债券、公司债券保持一致，要求实际募集资金总额不少于人民币五千万元，上市申请审查适用上市委员会“特别程序”。
在交易与转让方面，《实施细则》明确公开发行的优先股可以采用竞价交易和大宗交易方式，非公开发行的优先股可以在协议平台转让。鉴于影响普通股和优先股价格的重大事项难以区分，且两者之间存在价格相互传染的可能性，《实施细则》规定优先股的停复牌与普通股同步处理。
在信息披露方面，为方便操作执行，《实施细则》集中规定了优先股日常披露相关事项，包括董事会和股东大会公告、发行与上市公告、定期报告和临时报告等，并对需要合并计算普通股和表决权恢复优先股的各种情形也予以集中规定。
在转换与回购方面，考虑到优先股作为创新证券品种的特殊性，为保留制度创新空间，《实施细则》对赎回、回售仅作原则性规定，未就其具体操作做出限制性要求。
2. 各省份铺开不动产统一登记 6月底前将有操作方案
全国省级不动产统一登记前期工作已全面铺开。同时，不动产立法工作也在推动。
昨天，浙江省国土资源厅地籍管理处处长陈幸德接受《第一财经日报》记者采访时表示，关于不动产统一登记，浙江将采取“省市同步推进”，目前国土资源厅已向省政府递交“报告”。
湖南省国土资源厅10日透露，湖南决定在长沙浏阳市、常德澧县、怀化芷江侗族自治县先行开展试点，日前已下发通知要求各试点县市抓紧研究制定具体试点工作方案。
一个月前，国土资源部部长姜大明主持召开第12次部长办公会议。会议明确，力争6月底前将《不动产登记条例（送审稿）》（下称《条例》）报出。
“国家层面职能部门已经明确，但省市层面还没有明确下来。”陈幸德认为，首要是省、市职能整合，“职能没整合，你不知道由哪部门负责。”浙江会根据即将颁布的《条例》，再制定具体的执行条例。
宁波市国土资源局调控与监管处处长赵恩铭昨天接受本报记者采访时表示，6月底《条例》出来后，速度会快一些。
赵恩铭称，宁波市国土资源局人员已在相关各部门进行调研，对各职能部门管辖的权力进行梳理，主要了解哪些职能该归口哪些部门。
“我们正在起草职能整合与机构建设方案，并将提交市政府，由市政府牵头各部门进行职能、资源整合，预计还需要一段时间。”
之前有报道说，杭州、宁波、金华进行不动产统一登记试点。对此，陈幸德对本报记者明确表示，浙江省没有试点城市。
与此同时，赵恩铭也表示，官方没有确定这些试点城市。
“不动产统一登记工作将在明年完成。”今年3月份，宁波市国土资源局局长张南芬在市国土资源工作会议上说。
赵恩铭说，不动产登记具体包括哪些内容、如何操作，都要等到6月份《条例》正式出台才能明朗。
不动产登记，除了民众接触最多的房屋，还包括土地、林地、草原、水域等资源。此前很长一段时间，我国不动产登记体系不统一，登记机关也不统一，土地在国土部门登记，房屋在住建房管部门登记，承包经营权和草原在农业部门登记，滩涂在海洋部门登记，林权则在林业部门登记等。
有业内人士指出，“不动产统一登记”制度正在加速推进，是为了落实2007年出台的《物权法》，并非主要为了降房价和反腐。
湖南将不动产统一登记纳入该省经济体改重点，明确由省国土厅牵头负责不动产统一登记工作，要求对市县不动产统一登记工作进行研究和部署；尽快建立不动产统一登记联席会议制度；开展相关专题调研工作，重点研究登记现状、体制机制，同时提出政策建议。
此外，湖南省还要求选择部分市县先行试点，做好不动产统一登记的系列基础工作。
《江苏省新型城镇化与城乡发展一体化规划（2014～2020年）》提出，江苏将建立以土地为基础的不动产统一登记制度，实现信息联网。
对此江苏省国土资源厅有关负责人表示，江苏省通过《关于整合不动产登记职责的通知》，批准在省国土资源厅设立不动产登记局。
本报记者从山东省国土资源厅获悉，负责该省不动产登记工作的不动产登记处现在还未成立，不动产登记工作可能年内在济南和青岛两地率先实施。
今年3月，山东省机构编制委员会通知将分散在国土资源厅、住房城乡建设厅、农业厅、海洋与渔业厅、林业厅、畜牧兽医局的土地、房屋、林地、海洋、草原等不动产登记职责整合到国土资源厅。4月，山东省编委明确整合方案，在国土资源厅机关设立不动产登记处。
山东当地媒体近日引述山东省国土资源厅相关负责人的话称，根据国土资源部的部署，省会城市、计划单列市不动产统一登记要在今年年底前进入操作阶段，其他城市这一时间延后到2015年底前。
截至4月中旬，全国已有17个省（区、市）明确由国土资源部门牵头负责不动产统一登记职责整合工作。其中，河北、黑龙江、山东、湖北、江西等5个省已经正式建立不动产登记联席会议制度，北京、辽宁、黑龙江、广东、四川5省（市）已在国土资源厅（局）内成立了不动产统一登记领导小组，启动了相关工作。
关于建立和实施不动产统一登记制度，国土资源部地籍管理司（不动产登记局）有关负责人表示，2014年建立统一登记的基础性制度，2015年推进统一登记制度的实施过渡，2016年全面实施统一登记制度，2018年前，不动产登记信息管理基础平台投入运行，不动产统一登记体系基本形成。
与此同时，不动产立法工作在国家层面推动。
3. 5月新增信贷8708亿超预期 效果或被表外融资收缩抵消
6月12日，央行网站发布金融与社会融资规模统计数据，数据显示，5月金融机构新增人民币信贷达8708亿元，M2增速13.4%，均超出市场预期。同时，受到表外融资持续收缩影响，5月社会融资规模1.4万亿元，较上月仍少1454亿元。有业内人士表示，新增信贷的效果将被非银行金融机构融资增长缓慢抵消。
从央行公布数据来看，5月份信贷不仅总量增长超预期，贷款结构也继续好转，住户和对公贷款的长期贷款都增长较多。住户贷款增加3125亿元，其中，短期贷款增加1104亿元，中长期贷款增加2021亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5586亿元，其中，短期贷款增加356亿元，中长期贷款增加3479亿元，票据融资增加1545亿元。
招商银行(行情,问诊)金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，5月信贷增长超出预期，主要受到资金渠道的影响，此前包括再贷款、定向降准等微刺激措施激发了信贷需求，居民和企业中长期贷款分别上升，显示企业开工意愿上升。居民中长期贷款上升比较意外，这是一个好信号，由于居民中长期贷款主要用于住房按揭贷款，这显示房地产下行压力在减小。
对于信贷月末放量，一位银行人士对《每日经济新闻》记者如此分析，“比较好理解的一点是，受到存贷比限制，尤其是去年流动性紧张的教训，银行可能更愿意看到存款增长较好后，才愿意放出贷款。”
此外，5月人民币存款增加1.37万亿元，同比少增1108亿元。其中，住户存款增加1690亿元，非金融企业存款增加5479亿元，财政性存款增加3027亿元。
渣打银行经济师李炜认为，政策带来的增长不容否认，但对实体经济的影响需一段时间消化。企业真正得到贷款用于投资的比例能有多大，以及哪些企业得到了贷款都还看不清。“比如基建行业的企业得到了贷款，目前他们可能就不会很快的用于投资。”
同时公布的社会融资数据显示，5月份社会融资规模为1.4万亿元，比上月少1454亿元，比去年同期多2174亿元。1~5月社会融资规模为8.58万亿元，比去年同期少5329亿元。
社会融资增速放缓，与表外融资减少有直接关系。5月委托贷款增加2063亿元，同比多增96亿元；信托贷款增加116亿元，同比少增855亿元；未贴现的银行承兑汇票减少96亿元，同比少减1045亿元。
“非银行金融机构融资增长缓慢，抵消了超预期信贷增长的效果。前3个月社会融资总量的平均增速还是放缓的，很难说整体经济的融资情况有出现反弹迹象，真正企稳要到2~3个月以后。”李炜表示。
对于5月和6月第一周的房屋销售数据并未好转，刘东亮认为，这是表外融资的减少与监管层对银行非标资产、同业资产的压缩有关：另外一个原因是银行等资金借出方对房地产行业的谨慎，而房地产企业是非标资产的主要资金融入者之一。
对于央行两次定向降准，市场普遍认为效果有限，但显示了央行对货币政策不愿全面放松的态度。在此前发布的年报中，央行称2014年M2增速目标是13%，显然到5月份M2增速已由此前数月的低迷重新回到目标值之上，这也减少了央行“放松”的压力。
“此前增速下降给经济带来的影响比较明显，包括开工不足、投资意愿不足。相信央行更需要将M2增速保持在一定水平之上，因为M2指标一般领先投资、经济数据指标2个月，而其对今后两个月的经济数据改善会有比较明显的作用。”刘东亮表示，如果接下来1~2个月数据表现未能好转，微刺激政策或还会加码，政策托底压力比较大。
金融市场
1．亚太股市基本收低 世行下调经济预期打压市场信心
亚太股市周四(6月12日)收盘普遍走低，追随隔夜美股的跌势，因世界银行下调全球经济预期打压投资者信心。
日本股市日经指数周四跌至一周半低点，因世界银行调降全球经济增长预估，打压了市场人气。日经指数收低0.6%，报14973.53点，为6月2日以来最低收盘水准。世界银行将2014年全球经济增长率预估从3.2%下调至2.8%，表示从乌克兰危机到美国冬季异常严寒等一系列事件，遏制了今年上半年的经济扩张势头。东证股价指数下滑0.1%，收报1237.75点。JPX-日经400指数下滑0.1%至11267.97点。
澳大利亚股市周四收低0.5%至一周低位，跟随美股跌势，此前澳洲就业数据好坏参杂。澳大利亚5月就业人口首度在五个月内意外下滑，但失业率意外持稳且全职就业人口稳健增加，缓和了外界失望情绪。澳大利亚指数收盘下跌25.2点至5428.8点。该指数周三下滑0.3%。
6月12日两市双双低开。盘中维持小幅波动态势，板块方面，草甘膦、航空航天、3D打印、日用化工、有色、矿物制品等涨幅居前，公共交通、风水治理、水务、电信运营、蓝宝石、供气供热、地产、环保等跌幅居前。截至收盘沪指跌0.16%报2051.71点，成交额693亿元；深成指跌0.56%报7299.81点，成交额947亿元。创业板指跌0.27%。香港股市周四收低，追随亚洲其他股市走势，美国股市上日自纪录高位回落。截至收盘，恒指跌82.27点，跌幅为0.35%，报23175点；国企指数跌76.74，跌幅为0.73%，报10432点；红筹指数涨13.47，涨幅为0.31%，报4315.5点，全日成交484.3亿。
韩国股市周四收低，综合股价指数下跌0.2%，收报2011.65点。国内机构投资者卖超韩股1750亿韩元(合1.7201亿美元)，打压大盘。但外资仍继续买超，已连续21个交易日买超。
台湾股市周四收盘微幅走低。分析师指出，美股上日回跌，间接影响本地股市略略趋弱，然而盘势在回档过程中仍具高姿态，在往后没有预期的利空成为障碍下，估短线大盘指数底部仍将缓步垫高。台湾加权股价指数收低0.27%或25.15点，至9204.65点。外资及陆资在台股买超20.08亿台币，连续第六个交易日买超共计195.19亿台币。
2．美股收跌 道指跌110点
北京时间6月13日凌晨消息，周四美国股市收跌，标普500指数连续第三个交易日下滑。伊拉克动荡局势升级推高油价，令能源板块上扬、航空股普遍下跌。美国上周首次申请失业救济数据高于预期、5月零售销售不及预期。
美东时间6月12日16:00（北京时间6月13日04:00），道琼斯工业平均指数下跌109.82点，收于16，734.06点，跌幅为0.65%；标准普尔500指数下跌13.78点，收于1，930.11点，跌幅为0.71%；纳斯达克综合指数下跌34.30点，收于4，297.63点，跌幅为0.79%。
Again Capital LLC公司合伙人约翰-吉尔达夫（John Kilduff）表示：“对原油市场而言，这次国际政治事件影响重大。伊拉克提高产量的消息一度成为原油市场的亮点，而现在该国陷入了非常糟糕的冲突状态。”
在美军撤军3年后，伊拉克北部与中部地区暴力活动升级，使该国陷入内战的风险增大。伊拉克冲突的消息推动油价攀升，标普500指数10大板块中的能源板块因此上涨。
经济数据面，美国商务部报告称，美国5月零售销售增长0.3%，汽车与卡车销售增幅领先。此前接受MW调查的经济学家平均预期该数字将增长0.7%。
在这份报告中，商务部将4月份的零售销售增幅从先前公布的增长0.1%上调为0.5%。
零售销售占到美国消费者开支的三分之一，因此零售销售数字的增加将意味着美国经济增长状况更为强劲。
美国劳工部报告称，上周首次申请失业救济人数增加4000，总数增至31.7万。此前接受MW调查的经济学家平均预期该数字将下降至31万。上周的这项数字为31.2万。
另一份数据表明，美国5月进口价格指数上涨0.1%。
经济报告公布之后，巴克莱银行将美国第二季度GDP增速追踪预期值从3.0%下调为2.9%。高盛证券将美国第一季度GDP预期从-1.9%下调为-2.0%。
周三美国股市收跌，道指总结了连续5个交易日上涨的趋势。本周初期标普500周三创造了历史最高收盘纪录，一些分析师对处在高位的股市、低迷的成交量以及波动性下降等因素表示担忧，认为这些可能都是股市再度下跌的通行证。
券商Interactive Investor交易部门负责人安迪-麦克利维（Andy McLevey）表示：“许多大型银行都在最近股市上涨时获利回吐，股市的动量已有变化，股市上涨行情最终可能已失去动力。”
麦克利维指出，本周初期世界银行下调全球经济增长预期、企业发布盈利预警以及伊拉克紧张局势均对市场形成了负面影响。他表示：“投资者们发现越来越难找到价值之选、以及在股市处在如此高位时继续投资的理由。这有可能导致市场继续下跌。”
受到中东局势紧张影响，原油期货价格攀升。据报道，伊拉克武装分子已经完全控制了出产石油的北部城市基尔库克，并且逼近首都巴格达。
企业消息面，Lululemon Athletica（LULU）股价重挫，该公司宣布第一财季盈利下滑。
高档家用装修用品零售商Restoration Hardware Holdings（RH）股价攀升，该公司在周三盘后宣布第一财季扭亏为盈，盈利180万美元，去年同期亏损16.1万美元。
Target（TGT）宣布将季度派息金额提高21%，提高到每股52美分。8月20日持有该股的股东可获派息。
网络光纤设备生产商Finisar（FNSR）即将公布财报，市场平均预期该公司第四财季每股收益38美分。
今年没有美联储官员发表讲话。在美联储6月17至18日货币政策会议召开之前，央行进入静默期。
其他金融市场面，周四亚洲市场大体收跌，欧洲股市涨跌不一。
纽约商业交易所8月份交割的黄金期货价格上涨12.80美元或1%，收于每盎司1274美元，创近3周以来新高。7月份交割的原油期货价格上涨2.13美元或2%，收于每桶106.53美元，创2013年9月以来新高。
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